被廣東人稱(chēng)為“二叔公”的當(dāng)鋪?zhàn)兩砀酃珊隈R，香港民間借貸生態(tài)顯露一角

　　郭興艷

　　圓形錢(qián)幣底上一個(gè)大大的“押”字，上端連著一幅蝙蝠圖騰，這樣的當(dāng)鋪招牌如今在香港街頭仍不時(shí)可見(jiàn)。蝙蝠，一說(shuō)有福臨之意，可為境況不濟(jì)的客人帶來(lái)一絲慰藉。

　　被廣東人稱(chēng)為“二叔公”的當(dāng)鋪，充盈著前朝遺老之感，眼下又穿越到資本市場(chǎng)。昨天，首只“當(dāng)鋪股”靄華押業(yè)(01319.HK)在港交所主板掛牌上市，首日股價(jià)飆升逾三成，成交金額3.43億港元，幾乎等于該公司發(fā)行時(shí)3.92億港元的市值。

　　在利率市場(chǎng)化的香港，夯實(shí)民間借貸土壤的除了當(dāng)押業(yè)務(wù)還有放債人業(yè)務(wù)，也就是港劇里曝光率頗高的財(cái)務(wù)公司。然而，相比影視劇中討債潑油漆情節(jié)，現(xiàn)實(shí)中的民間私人信貸市場(chǎng)面臨多重監(jiān)管，比如放債人不得復(fù)利放貸，月息封頂3.5%等。

　　年?duì)I業(yè)額超過(guò)5000萬(wàn)港元的靄華押業(yè)就是小生意做出大買(mǎi)賣(mài)的行業(yè)寫(xiě)照。同樣受到覬覦的還有內(nèi)陸市場(chǎng)。

　　慢牛投資公司董事長(zhǎng)張化橋[微博]告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“我們也想在內(nèi)陸投典當(dāng)，但還沒(méi)找到合適的，不是我看不上別人，是對(duì)方看不上我?！?/p>

　　“朝奉”新股

　　即便有了上市公司，香港的當(dāng)鋪總還是帶著一絲神秘感。進(jìn)入綠色的兩扇高木門(mén)后，首先要繞過(guò)一幅大屏風(fēng)，這塊有“遮丑板”之說(shuō)的屏風(fēng)隔離了當(dāng)鋪內(nèi)外。進(jìn)入鋪內(nèi)，為安全考慮設(shè)計(jì)的高達(dá)2米的柜臺(tái)和鐵欄桿，將當(dāng)鋪估價(jià)師和客人之間分開(kāi)。由于客人要舉起典當(dāng)物遞給估價(jià)師，猶如奉上貢品，估價(jià)師便有了“朝奉”之稱(chēng)。

　　擁有12間當(dāng)鋪的靄華押業(yè)募集資金凈額僅為7520萬(wàn)港元，但在公開(kāi)招股過(guò)程中，卻受到香港散戶(hù)的熱捧。公開(kāi)認(rèn)購(gòu)方面獲得超額認(rèn)購(gòu)1086倍，并以發(fā)行價(jià)區(qū)間高端0.98港元定價(jià)，成為過(guò)去兩年孱弱香港新股市場(chǎng)上難得一見(jiàn)的“新股王”。

　　中國(guó)銀盛財(cái)富管理首席策略師郭家耀向本報(bào)記者表示，靄華押業(yè)的受捧，一是規(guī)模小易炒作吸引市場(chǎng)資金，二是業(yè)務(wù)特別確實(shí)能吸引一些散戶(hù)加入炒作。但這樣的炒作一般只能維持?jǐn)?shù)日，上市一段時(shí)間后股價(jià)便會(huì)打回原形。

　　靄華押業(yè)的公開(kāi)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可視為研究這個(gè)行業(yè)基本面的參照。本報(bào)記者查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，截至2010年2月28日，該公司年度營(yíng)業(yè)額為4666萬(wàn)港元，截止到2012年11月30日的9個(gè)月，這一數(shù)字上升到了5260萬(wàn)港元。

　　這家公司既提供典當(dāng)貸款也提供按揭抵押貸款服務(wù)，截至2012年11月30日，整體凈息差為35.7%。

　　截至2012年11月30日，靄華押業(yè)當(dāng)年農(nóng)歷月典當(dāng)貸款平均利率為3.46%，折合年率41.52%；按揭抵押貸款平均年率14.9%。

　　目前，香港基準(zhǔn)貸款年利率，也就是銀行最優(yōu)惠貸款年率為5%。分業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，個(gè)人借貸和按揭的利率設(shè)定也有區(qū)別。

　　包括銀行在內(nèi)的各家機(jī)構(gòu)的利率并不相同，以個(gè)人借貸50萬(wàn)港元為例，AEON提供的年利率為3.98%，中銀香港(26.75,0.10,0.38%,實(shí)時(shí)行情)的實(shí)際年利率則為3.16%。

　　在按揭貸款方面，香港可采用兩種按揭利率基準(zhǔn)。若以港元最優(yōu)惠利率5%為基準(zhǔn)貸款利率，香港各大銀行目前可提供約2.5%的貸款年利率；若以香港銀行同業(yè)拆息為按揭利率基準(zhǔn)，銀行可提供1.7%~2%的按揭貸款利率。

　　“二叔公”的生意經(jīng)

　　郭家耀稱(chēng)，當(dāng)鋪和其他放債人一起構(gòu)成了香港的民間信貸，但其規(guī)模無(wú)法和香港銀行貸款相比，“香港已是個(gè)成熟的市場(chǎng)，民間信貸較為規(guī)范化，令出事機(jī)會(huì)大減?！?/p>

　　典當(dāng)貸款通常是將個(gè)人財(cái)產(chǎn)作為抵押品并用作擔(dān)保的貸款，例如黃金、珠寶鉆石、手表及消費(fèi)電子產(chǎn)品等。在香港，所有當(dāng)鋪經(jīng)營(yíng)者均須向特區(qū)警務(wù)處申請(qǐng)當(dāng)押商牌照，并受1984年便開(kāi)始執(zhí)行的《當(dāng)押商條例》監(jiān)管。

　　按照該條例，當(dāng)鋪每筆貸款金額不得超過(guò)10萬(wàn)港元，月息不超過(guò)3.5%，貸款期限為4個(gè)月，當(dāng)票作為貸款文件。

　　從上述條例可見(jiàn)，當(dāng)鋪的當(dāng)期一般為4個(gè)月，如到期客戶(hù)無(wú)錢(qián)贖回可以續(xù)期，其間向當(dāng)鋪交納利息。但若兩次續(xù)期后，一般9個(gè)月后該抵押貨品便為“斷當(dāng)”，由當(dāng)鋪?zhàn)孕刑幚恚话闶侵苯淤u(mài)給二手貨品交易商獲利。

　　當(dāng)鋪的收入來(lái)自典當(dāng)貸款利息和出售“斷當(dāng)”貨品收益，典當(dāng)貸款服務(wù)客戶(hù)包括香港當(dāng)?shù)丶彝?、外籍傭工、中?guó)內(nèi)陸旅客及中小企商人。靄華押業(yè)披露其過(guò)去三個(gè)財(cái)政年度的利息收入分別為4036萬(wàn)港元、4527萬(wàn)港元和5235萬(wàn)港元。此外，通過(guò)出售“斷當(dāng)”貨品獲得的收益分別為614.6萬(wàn)港元、859.8萬(wàn)港元和1081萬(wàn)港元。

　　靄華押業(yè)上市揭開(kāi)了“二叔公”的神秘面紗，但也顯示出當(dāng)鋪在實(shí)際操作中并非完全循規(guī)蹈矩。靄華押業(yè)在招股書(shū)中主動(dòng)披露，公司“因無(wú)意的行政疏忽”向客戶(hù)發(fā)出超過(guò)10萬(wàn)港元的當(dāng)票，這樣的疏忽高達(dá)315次，涉及4860萬(wàn)港元。

　　根據(jù)上述條例，違法一旦定罪最高刑罰為罰款10萬(wàn)港元及監(jiān)禁兩年，及可能取消牌照。靄華押業(yè)稱(chēng)，已經(jīng)在去年11月30日向香港特區(qū)警務(wù)處相關(guān)部門(mén)申報(bào)了違規(guī)情況，但公司法律顧問(wèn)稱(chēng)，有關(guān)違規(guī)事件已經(jīng)失去時(shí)效，這意味著董事和公司都不會(huì)受到任何處罰。

　　放債人牌照

　　實(shí)際上，靄華押業(yè)正試圖轉(zhuǎn)型成為物業(yè)按揭貸款提供商，公司募集資金六成便將用于發(fā)放按揭貸款。

　　在香港，除了各大銀行外，持有放債人牌照的機(jī)構(gòu)也可向客戶(hù)提供個(gè)人貸款。該牌照由法院核發(fā)，放債業(yè)務(wù)受1980年開(kāi)始執(zhí)行的《放債人條例》和香港特區(qū)警務(wù)處相關(guān)部門(mén)監(jiān)管。

　　香港持牌放債人公會(huì)稱(chēng)，放債行業(yè)在香港歷史悠久，主要業(yè)務(wù)包括個(gè)人及商業(yè)信貸；按揭；汽車(chē)、重型機(jī)器、工廠租賃；信用卡融資、期票及發(fā)單貼現(xiàn)；中小型企業(yè)貸款；有抵押貸款及銀團(tuán)借貸等。

　　《放債人條例》對(duì)貸款額度并沒(méi)有限制，但規(guī)定不得進(jìn)行復(fù)利放貸，且貸款利息每月不得超過(guò)3.5%，貸款期限由雙方議定，法律文件為貸款協(xié)議。條例還規(guī)定，任何貸款的最高實(shí)際利率為年息60%，若超出該標(biāo)準(zhǔn)放債人可被檢控。

　　不少放債人均通過(guò)大量廣告?zhèn)鬟_(dá)其方便靈活的特點(diǎn)。只要持有香港身份證，便可在AEON、邦民等放債機(jī)構(gòu)獲得個(gè)人貸款，有的更快至30分鐘內(nèi)發(fā)放貸款。

　　事實(shí)上，目前已在香港聯(lián)交所上市的放債人機(jī)構(gòu)并不少，例如第一信用(08215.HK)和AEON信貸財(cái)務(wù)(00900.HK)。截至上一個(gè)財(cái)政年度，盈利分別為542萬(wàn)港元和3.1億港元。

　　但郭家耀認(rèn)為，這些私人放債機(jī)構(gòu)和香港的銀行相比，并不具優(yōu)勢(shì)?！爸灰猩矸葑C和工作，便很容易在銀行獲得私人貸款。”他說(shuō)，香港過(guò)去十幾年來(lái)資金充裕，再加上香港信貸資料庫(kù)已經(jīng)建成，銀行都能通過(guò)該資料庫(kù)評(píng)估客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，“銀行都敢大膽向私人客戶(hù)放貸?！?/p>

　　他亦提到了香港當(dāng)鋪發(fā)展受局限之下的內(nèi)陸市場(chǎng)前景，“除非內(nèi)陸也有得做，比如可以在內(nèi)陸開(kāi)展中小企業(yè)貸款的中國(guó)信貸(08207.HK)?！?/p>

　　兩年前回到內(nèi)陸拓展小貸業(yè)務(wù)的張化橋說(shuō)，“我們也想在內(nèi)陸投典當(dāng)，但還沒(méi)找到合適的。”

　　商務(wù)部關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)典當(dāng)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)稱(chēng)，截至2010年底，全國(guó)共有4433家典當(dāng)企業(yè)，全行業(yè)注冊(cè)資本584億元，從業(yè)人員3.9萬(wàn)人。