三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)名單有望本周揭曉
三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案在經(jīng)歷一波三折之后終于定稿。近日申達(dá)股份(600626)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區(qū)申報(bào)工作也已經(jīng)結(jié)束ST筑信(600515)，有關(guān)部門(mén)正就此前上報(bào)的試點(diǎn)申請(qǐng)進(jìn)行審批。按照國(guó)家廣電總局科技司司長(zhǎng)王效杰透露的流程安排海螺型材(000619)，相關(guān)結(jié)果計(jì)劃于25日公布。以機(jī)頂盒生產(chǎn)廠(chǎng)家為代表的設(shè)備廠(chǎng)商已率先行動(dòng)棲霞建設(shè)(600533)，為三網(wǎng)融合帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)契機(jī)作準(zhǔn)備。
同洲電子(12.65,0.40,3.27%)董事長(zhǎng)袁明昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示羅平鋅電(002114)，對(duì)于三網(wǎng)融合自?xún)x股份(600848)，同洲電子一直在進(jìn)行準(zhǔn)備山東高速(600350)，一旦名單公布豐華股份(600615)，公司會(huì)積極與試點(diǎn)地區(qū)溝通五洲交通(600368)，首先在系統(tǒng)搭建上做準(zhǔn)備。
袁明告訴記者天地源(600665)，三網(wǎng)融合將帶來(lái)電視、手機(jī)與電腦三屏聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)空間海越股份(600387)，其中技術(shù)平臺(tái)的互聯(lián)互通已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)華業(yè)地產(chǎn)(600240)，但在跨部門(mén)的合作上難度較大。
據(jù)知情人士透露安泰集團(tuán)(600408)，目前共有20多個(gè)省市提出了試點(diǎn)申請(qǐng)東電Ｂ股(900949)，其中包括上海、重慶、杭州、深圳、長(zhǎng)沙等中兵光電(600435)，而江蘇、海南則是以省為單位提出申報(bào)。按照有關(guān)規(guī)定九鼎新材(002201)，廣電和電信已依法合作開(kāi)展雙向進(jìn)入業(yè)務(wù)的地區(qū)（城市）迪康藥業(yè)(600466)，國(guó)家廣電主管部門(mén)已批準(zhǔn)的IPTV試點(diǎn)和電信主管部門(mén)已批準(zhǔn)的有線(xiàn)電視網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)接入試點(diǎn)地區(qū)重慶百貨(600729)，將被優(yōu)先列為三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區(qū)。
據(jù)消息人士透露天藥股份(600488)，目前首批試點(diǎn)已大致圈定10個(gè)地區(qū)大西洋(600558)，另外還有四個(gè)直轄市仍在討論中上海能源(600508)，這意味著基金天元(184698)，首批試點(diǎn)名單將不超過(guò)14個(gè)。其中江南高纖(600527)，上海、杭州、深圳及江蘇省獲批的可能性較大。
此外格力電器(000651)，試點(diǎn)方案還明確提出深高速(600548)，在每個(gè)試點(diǎn)地區(qū)ST黃海(600579)，IPTV傳輸業(yè)務(wù)原則上由一家電信企業(yè)經(jīng)營(yíng)北京城鄉(xiāng)(600861)，手機(jī)電視分發(fā)業(yè)務(wù)由符合條件的電信企業(yè)或電信廣電合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)；基于有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)IP電話(huà)業(yè)務(wù)原則上由一家有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)公司或電信廣電合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)。
招商證券(21.53,-0.08,-0.37%)分析師趙宇杰表示冠農(nóng)股份(600251)，雖然試點(diǎn)地區(qū)名單尚未揭曉博瑞傳播(600880)，但三網(wǎng)融合的預(yù)期已推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商、機(jī)頂盒廠(chǎng)商率先行動(dòng)錦江投資(600650)，短期來(lái)看利于網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備運(yùn)營(yíng)商長(zhǎng)江電力(600900)，中長(zhǎng)期來(lái)看則利好內(nèi)容供應(yīng)商。中國(guó)科學(xué)院高級(jí)研究員侯自強(qiáng)也表示SST光明(000587)，七部委之前發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》魯泰Ａ(000726)，已經(jīng)開(kāi)始在推進(jìn)寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上下工夫。
吳純勇表示黃山Ｂ股(900942)，2010年-2015年三網(wǎng)融合試點(diǎn)階段深天地Ａ(000023)，無(wú)論是從試點(diǎn)時(shí)間、地區(qū)還是規(guī)模上祁連山(600720)，產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)都有局限；真正的全國(guó)性產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)北辰實(shí)業(yè)(601588)，要等到相應(yīng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)模式成熟并全國(guó)推廣后路橋建設(shè)(600263)，才會(huì)實(shí)現(xiàn)。
四大券商解析三網(wǎng)融合受益股
國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議13日決定金鉬股份(601958)，加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。消息一出中恒集團(tuán)(600252)，相關(guān)概念股昨日在二級(jí)市場(chǎng)紛紛沖擊漲停。相比投資者的瘋狂長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(000021)，券商則略顯謹(jǐn)慎。
國(guó)信證券
首批試點(diǎn)地區(qū)6個(gè)月內(nèi)敲定
此次政策內(nèi)容的新提法主要有兩個(gè)：
1.提出兩個(gè)階段性目標(biāo)：2010年至2012年重點(diǎn)開(kāi)展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)*ST國(guó)農(nóng)(000004)，探索形成保障三網(wǎng)融合規(guī)范有序開(kāi)展的政策體系和體制機(jī)制；2013年至2015年中航地產(chǎn)(000043)，總結(jié)推廣試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)ST東碳(600691)，全面實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展。
2.按照先易后難、試點(diǎn)先行的原則華僑城Ａ(000069)，選擇有條件的地區(qū)開(kāi)展雙向進(jìn)入試點(diǎn)。符合條件的廣播電視企業(yè)可以經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)和部分基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；符合條件的電信企業(yè)可以從事部分廣播電視節(jié)目生產(chǎn)制作和傳輸。
我們的解讀有以下兩點(diǎn)：
其一航天長(zhǎng)峰(600855)，是對(duì)稱(chēng)進(jìn)入還是非對(duì)稱(chēng)進(jìn)入？此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)電信和廣電業(yè)務(wù)相互開(kāi)放東力傳動(dòng)(002164)，但是用了“符合條件”與“部分”等措辭五洲明珠(600873)，到底應(yīng)該符合什么條件？到底是哪“部分”業(yè)務(wù)？并沒(méi)有明確的說(shuō)法。我們判斷昌九生化(600228)，這為電信和廣電的非對(duì)稱(chēng)開(kāi)放留有余地廣鋼股份(600894)，如果一旦完全對(duì)稱(chēng)開(kāi)放業(yè)務(wù)交運(yùn)股份(600676)，廣電的實(shí)力不足以與電信展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)新五豐(600975)，廣電總局不會(huì)輕易就此放開(kāi)。
其二精達(dá)股份(600577)，第一個(gè)階段(2010-2012)的試點(diǎn)地區(qū)會(huì)是哪些？據(jù)了解文山電力(600995)，天威視訊(23.58,0.84,3.69%)、歌華有線(xiàn)(15.53,0.36,2.37%)、東方有線(xiàn)、杭州華數(shù)都提出了申請(qǐng)山西汾酒(600809)，預(yù)計(jì)在未來(lái)的3-6個(gè)月內(nèi)中國(guó)平安(601318)，試點(diǎn)地區(qū)就將明確。試點(diǎn)需要滿(mǎn)足的條件可能包括巢東股份(600318)，數(shù)字化整轉(zhuǎn)基本完成、雙先網(wǎng)絡(luò)改造程度較高、有較大的數(shù)字用戶(hù)規(guī)模?？傮w來(lái)看中煤能源(601898)，江蘇有線(xiàn)、杭州華數(shù)作為非上市公司最有可能成為試點(diǎn)地區(qū)魯信高新(600783)，已上市的公司中新海宜(002089)，歌華有線(xiàn)、天威視訊、東方有線(xiàn)同樣有可能成為首批試點(diǎn)地區(qū)。
三網(wǎng)融合給有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)到底帶來(lái)了什么？大部分有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商之前就已經(jīng)開(kāi)始做寬帶業(yè)務(wù)了賽馬實(shí)業(yè)(600449)，電信業(yè)務(wù)(語(yǔ)音/寬帶)對(duì)廣電開(kāi)放還有什么意義？我們認(rèn)為影響包括兩個(gè)方面：
(1)盡管有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)開(kāi)始經(jīng)營(yíng)寬帶業(yè)務(wù)基金金盛(184703)，但因本身只是局域網(wǎng)北京銀行(601169)，需要租用電信運(yùn)營(yíng)商的出口帶寬華夏銀行(600015)，三網(wǎng)融合后海印股份(000861)，出口帶寬的成本很可能下降。
(2)有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商可以經(jīng)營(yíng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)廣百股份(002187)，但同樣由于局域網(wǎng)的性質(zhì)大冷股份(000530)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商初期只能經(jīng)營(yíng)市話(huà)、省內(nèi)通話(huà)業(yè)務(wù)國(guó)電電力(600795)，跨省通話(huà)同樣需要向電信運(yùn)營(yíng)商支付網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用。
招商證券
尤其利好光通訊設(shè)備廠(chǎng)商
我們認(rèn)為三網(wǎng)融合將刺激廣電及電訊運(yùn)營(yíng)商對(duì)光纖網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入東阿阿膠(000423)，對(duì)光通訊設(shè)備廠(chǎng)商極其利好。
三網(wǎng)融合政策出臺(tái)ST輕騎Ｂ(900946)，對(duì)廣電整體而言麗珠集團(tuán)(000513)，3年以后將面臨非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)上海機(jī)電(600835)，對(duì)于廣電總局來(lái)說(shuō)必須要有全局意識(shí)和危機(jī)感力合股份(000532)，如何在3年內(nèi)下好全國(guó)一盤(pán)棋時(shí)代出版(600551)，如果不能讓有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商在3年內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)全程全網(wǎng)靖遠(yuǎn)煤電(000552)，基本連成一張網(wǎng)伊力特(600197)，那么面對(duì)3年后的競(jìng)爭(zhēng)蘇常柴Ａ(000570)，有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商將處于明顯的弱勢(shì)地位。
當(dāng)然換個(gè)角度看海翔藥業(yè)(002099)，就是對(duì)全國(guó)有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商特別不在試點(diǎn)范圍內(nèi)的廣電運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)ST重實(shí)(000736)，近3年是寶貴的緩沖期和保護(hù)期海航Ｂ股(900945)，同時(shí)這3年內(nèi)也是現(xiàn)有上市運(yùn)營(yíng)商或強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營(yíng)商省網(wǎng)整合和跨省整合的爆發(fā)期和關(guān)鍵時(shí)期漳澤電力(000767)，同時(shí)有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商也會(huì)加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)改造升級(jí)。
在A股上市公司中友好集團(tuán)(600778)，我們繼續(xù)維持天威視訊、歌華有線(xiàn)“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)太原剛玉(000795)，給予廣電網(wǎng)絡(luò)(10.04,0.44,4.58%)、電廣傳媒(18.19,0.39,2.19%)“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
在光通訊設(shè)備廠(chǎng)商中億陽(yáng)信通(600289)，我們認(rèn)為烽火通訊、深通光電、中天科技(20.28,0.09,0.45%)將因此受益。
互聯(lián)網(wǎng)和電信網(wǎng)的融合應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)先行好久了江淮動(dòng)力(000816)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和電信網(wǎng)也已經(jīng)是融合的了廣聚能源(000096)，運(yùn)營(yíng)主體本身就是統(tǒng)一的?，F(xiàn)在的關(guān)鍵是廣電網(wǎng)和另外兩張網(wǎng)的整合。
三網(wǎng)融合有三個(gè)重要技術(shù)基礎(chǔ)：1.數(shù)字化航天通信(600677)，才能實(shí)現(xiàn)雙向互動(dòng)、點(diǎn)播等復(fù)雜業(yè)務(wù)合肥百貨(000417)，才能提供高清業(yè)務(wù)；2.光進(jìn)銅退中視傳媒(600088)，只有光纖才能提供充足帶寬；3.基于獨(dú)立IP地址*ST珠江(000505)，才能實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)金嶺礦業(yè)(000655)，多對(duì)多之間的互動(dòng)。
以后網(wǎng)絡(luò)上跑的應(yīng)用和數(shù)據(jù)會(huì)越來(lái)越多、越來(lái)越復(fù)雜紅太陽(yáng)(000525)，對(duì)運(yùn)算能力和存儲(chǔ)空間的要求很大。特別是像廣電網(wǎng)絡(luò)巨化股份(600160)，還很落后閩東電力(000993)，基本是模擬網(wǎng)絡(luò) 銅電纜基金安順(500009)，完全無(wú)法應(yīng)付三網(wǎng)融合后的運(yùn)營(yíng)要求。未來(lái)的運(yùn)算能力和存儲(chǔ)空間是以云計(jì)算模式提供的江西水泥(000789)，這給系統(tǒng)集成商拓邦電子(002139)，如華勝天成(13.85,-0.09,-0.65%)等留下很大的業(yè)務(wù)空間華東科技(000727)，不僅是建設(shè)惠泉啤酒(600573)，可能還包括運(yùn)營(yíng)維護(hù)。云計(jì)算受益公司除了集成商中色股份(000758)，還包括浪潮信息(11.85,-0.18,-1.50%)等服務(wù)器廠(chǎng)商和應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)商。
還有業(yè)務(wù)管理平臺(tái)、數(shù)字錄播平臺(tái)SST中紡(600610)，比如大恒科技(7.62,0.00,0.00%)就是做數(shù)字錄播平臺(tái)的。
光進(jìn)銅退的部分西南合成(000788)，就要看誰(shuí)是生產(chǎn)光纖的了。
獨(dú)立IP地址未來(lái)一定采用IPV6彩虹股份(600707)，IPV6這塊可以先關(guān)注網(wǎng)絡(luò)路由器的升級(jí)中匯醫(yī)藥(000809)，這個(gè)每年有30億-50億元的銷(xiāo)售額。國(guó)內(nèi)做IPV6路由器的天邦股份(002124)，有紫光股份(13.93,-0.03,-0.21%)、力合股份(8.75,0.02,0.23%)、烽火通信(28.18,0.68,2.47%)等等。
三網(wǎng)融合有個(gè)問(wèn)題就是廣電網(wǎng)沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)勢(shì)主體魯西化工(000830)，廣電總局對(duì)下面的省級(jí)電視臺(tái)根本控制不了。所以談判主體上沒(méi)有和中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信對(duì)等的主體川潤(rùn)股份(002272)，這可能是三網(wǎng)融合的一個(gè)重要障礙。
計(jì)算機(jī)類(lèi)重點(diǎn)受益股票首推華勝天成、東華軟件(25.75,-0.25,-0.96%)等系統(tǒng)集成商安凱客車(chē)(000868)，其次推浪潮信息——服務(wù)器供應(yīng)商。
申銀萬(wàn)國(guó)
政策符合預(yù)期天倫置業(yè)(000711)，推薦歌華
政策內(nèi)容符合我們預(yù)期。我們的判斷是三網(wǎng)融合仍需時(shí)間廣州冷機(jī)(000893)，廣電體系尚有3-5年保護(hù)期新安股份(600596)，短期三網(wǎng)融合格局變化并不明顯。從公布的政策內(nèi)容看山大華特(000915)，2013-2015年才能全面實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合基金豐和(184721)，與我們的判斷基本一致。
我們繼續(xù)推薦歌華有線(xiàn)(600037)神火股份(000933)，維持歌華有線(xiàn)“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。歌華有線(xiàn)2010年P(guān)E(市盈率)40倍和PB(市凈率)3.8倍的水平與歷史均值相當(dāng)ST達(dá)聲(000007)，而其未來(lái)發(fā)展預(yù)期顯然優(yōu)于過(guò)去2年市場(chǎng)預(yù)期東方鉭業(yè)(000962)，估值水平有望進(jìn)一步提升廈工股份(600815)，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)至22元(相當(dāng)于有線(xiàn)行業(yè)2010年P(guān)E均值水平大慶華科(000985)，而公司發(fā)展空間優(yōu)于其他兩家有線(xiàn)企業(yè)天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò))。
天威視訊(002238)相對(duì)市場(chǎng)整體的PE和PB水平分別高于歷史均值水平40%和60%東方電氣(600875)，廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)相對(duì)市場(chǎng)整體PE和PB水平分別高于歷史均值10%和30%蓮花味精(600186)，不建議現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入?？紤]到后續(xù)行業(yè)可能有進(jìn)一步的政策推動(dòng)海信電器(600060)，我們目前仍維持給予這兩只個(gè)股“增持”的投資評(píng)級(jí)。
銀河證券
中國(guó)聯(lián)通短期業(yè)績(jī)影響有限
三網(wǎng)融合從技術(shù)層面而言*ST張銅(002075)，主要指電信網(wǎng)、有線(xiàn)電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)融合大通燃?xì)?000593)，通過(guò)技術(shù)改造黔源電力(002039)，互聯(lián)互通山東?；?000822)，能同時(shí)提供報(bào)刊語(yǔ)音、數(shù)據(jù)、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)層面而言恒星科技(002132)，主要指有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)和電信運(yùn)營(yíng)商可以互相進(jìn)入對(duì)方的業(yè)務(wù)領(lǐng)域江鉆股份(000852)，電信運(yùn)營(yíng)商可以經(jīng)營(yíng)IPTV業(yè)務(wù)海油工程(600583)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商可以從事寬帶接入等電信增值業(yè)務(wù)和語(yǔ)音業(yè)務(wù)。
電信和有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)主要通過(guò)牌照(電信增值業(yè)務(wù)牌照和IPTV牌照)來(lái)限制對(duì)方進(jìn)入本行業(yè)所經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域海南高速(000886)，但實(shí)際上近幾年政策早就出現(xiàn)了松動(dòng)：寬帶接入方面江西長(zhǎng)運(yùn)(600561)，華數(shù)傳媒和天威視訊已分別在杭州和深圳的寬帶接入市場(chǎng)占有較大的市場(chǎng)份額天一科技(000908)，歌華有線(xiàn)和廣電網(wǎng)絡(luò)也發(fā)展了5－10萬(wàn)戶(hù)寬帶接入用戶(hù)；IPTV方面諾普信(002215)，廣電總局共發(fā)布了6張牌照一汽夏利(000927)，其中中國(guó)電信與上海文廣合作推出的IPTV服務(wù)已經(jīng)在上海發(fā)展了100萬(wàn)用戶(hù)中航光電(002179)，在深圳和陜西河池化工(000953)，中國(guó)電信也已經(jīng)在開(kāi)展IPTV業(yè)務(wù)寧波銀行(002142)，并對(duì)天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生壓力。
三網(wǎng)融合產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)商、電信運(yùn)營(yíng)商、內(nèi)容提供商和通訊設(shè)備商浪潮信息(000977)，其面臨的挑戰(zhàn)如下：
●有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)：絕大部分有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)公司都是事業(yè)單位體制*ST邁亞(000971)，轉(zhuǎn)企改制到適應(yīng)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)不是一個(gè)短期的過(guò)程；在跨省整合收購(gòu)問(wèn)題上東信Ｂ股(900941)，地方保護(hù)主義依然很難克服。
●電信運(yùn)營(yíng)商：電信運(yùn)營(yíng)商目前需要與持有牌照者合作才能經(jīng)營(yíng)IPTV。
●通訊設(shè)備商：競(jìng)爭(zhēng)加劇推動(dòng)接入網(wǎng)光纖化。
我們長(zhǎng)期看好視頻節(jié)目?jī)?nèi)容提供商和光通訊廠(chǎng)商沙隆達(dá)Ａ(000553)，提醒注意有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的短期股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)、歌華有線(xiàn)和天威視訊近兩周股價(jià)都有30%以上的漲幅香溢融通(600830)，我們認(rèn)為三網(wǎng)融合實(shí)質(zhì)上打破了這些公司在視頻領(lǐng)域的壟斷廣濟(jì)藥業(yè)(000952)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)大于機(jī)遇中國(guó)嘉陵(600877)，建議投資者關(guān)注這些公司股價(jià)短期回落的風(fēng)險(xiǎn)。
視頻節(jié)目?jī)?nèi)容提供商將日益受益于渠道多樣化錦龍股份(000712)，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)將不斷提升。三網(wǎng)融合對(duì)華誼兄弟(37.66,0.75,2.03%)和中視傳媒(23.28,0.65,2.87%)等視頻內(nèi)容提供商是長(zhǎng)期利好ST博信(600083)，但短期而言對(duì)業(yè)績(jī)影響有限。
光通訊廠(chǎng)商將把業(yè)務(wù)范圍從電信運(yùn)營(yíng)商拓展到有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商兩面針(600249)，光纖入戶(hù)的進(jìn)程將隨寬帶接入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和視頻數(shù)據(jù)流量的高速增長(zhǎng)而加快海馬股份(000572)，看好烽火通信、中興通訊(21.19,-0.30,-1.40%)、中天科技和光迅科技(35.31,0.20,0.57%)。
中國(guó)聯(lián)通在推廣IPTV方面面臨的政策壁壘將會(huì)減弱黑貓股份(002068)，但由于IPTV基數(shù)較低浦發(fā)銀行(600000)，對(duì)該公司短期業(yè)績(jī)影響有限。
三網(wǎng)融合： 四條線(xiàn)索尋覓戰(zhàn)機(jī)
有消息稱(chēng)萬(wàn)豐奧威(002085)，三網(wǎng)融合有望在今年五月實(shí)施。我們認(rèn)為中原高速(600020)，三網(wǎng)融合具有重要的戰(zhàn)略意義。它不僅是將現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)資源有效整合、互聯(lián)互通金龍汽車(chē)(600686)，而且會(huì)形成新的服務(wù)和運(yùn)營(yíng)機(jī)制寧波聯(lián)合(600051)，并有利于信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化通寶能源(600780)，以及政策法規(guī)的相應(yīng)變革。
1、內(nèi)容為王時(shí)代到來(lái)浙江富潤(rùn)(600070)，廣電運(yùn)營(yíng)商獲準(zhǔn)進(jìn)入內(nèi)容運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域?qū)⒋蠓_(kāi)啟想象空間。具體來(lái)看東陽(yáng)光鋁(600673)，付費(fèi)頻道價(jià)值有望得到重估。在A股上市公司中相關(guān)股票有電廣傳媒（000917）。影視行業(yè)趨勢(shì)向好上海汽車(chē)(600104)，其三網(wǎng)融合后中核鈦白(002145)，電影和電視劇均有望進(jìn)入有線(xiàn)付費(fèi)、IPTV和互聯(lián)網(wǎng)渠道XD鄭州煤(600121)，將極大提升同一內(nèi)容的市場(chǎng)價(jià)值天房發(fā)展(600322)，在A股上市公司中相關(guān)股票有華誼兄弟（300027）……三網(wǎng)融合將使內(nèi)容服務(wù)市場(chǎng)從買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u(mài)方市場(chǎng)興發(fā)集團(tuán)(600141)，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場(chǎng)主導(dǎo)。這一轉(zhuǎn)變將對(duì)電廣傳媒、中視傳媒（600088）等公司形成實(shí)質(zhì)性的利好。
2、軟硬件設(shè)備提供商將最先受益。數(shù)據(jù)顯示茂化實(shí)華(000637)，中國(guó)現(xiàn)有有線(xiàn)用戶(hù)1.6億香江控股(600162)，尚有1億有線(xiàn)用戶(hù)并未數(shù)字化整轉(zhuǎn)新湖創(chuàng)業(yè)(600840)，不考慮有線(xiàn)用戶(hù)增長(zhǎng)華發(fā)股份(600325)，機(jī)頂盒開(kāi)支約350億。根據(jù)整轉(zhuǎn)截止時(shí)點(diǎn)2015年金陵飯店(601007)，每年資本開(kāi)支約200億凌云Ｂ股(900957)，可能利好上游機(jī)頂盒設(shè)備供應(yīng)商和網(wǎng)絡(luò)改造設(shè)備供應(yīng)商ST道博(600136)，此外運(yùn)維支撐系統(tǒng)（BOSS）也將極大的受益。隨著三網(wǎng)融合進(jìn)程的進(jìn)展方正科技(600601)，傳統(tǒng)的雙絞線(xiàn)接入也無(wú)法滿(mǎn)足帶寬要求皖通高速(600012)，F(xiàn)TTx的建設(shè)速度也會(huì)在三網(wǎng)融合推動(dòng)下加速高金食品(002143)，三網(wǎng)融合將使得本來(lái)增長(zhǎng)放緩的光通信行業(yè)至少在未來(lái)3年仍然保持高增長(zhǎng)。同洲電子（002052）作為國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒設(shè)備龍頭無(wú)疑將從中受益。同時(shí)招商銀行(600036)，作為光纖通訊設(shè)備提供商的中興通訊（000063）、中天科技（600522）、烽火通信（600498）等上市公司也將從中分得蛋糕。在系統(tǒng)集成方面路翔股份(002192)，東軟集團(tuán)（600718）、華勝天成（600410）具有一定的優(yōu)勢(shì)。億陽(yáng)通信等“BOSS”公司也將受益。
3、有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商將是三網(wǎng)融合最長(zhǎng)遠(yuǎn)的受益者。三網(wǎng)融合利好廣電皖維高新(600063)，尤其利好具備較好消費(fèi)者基礎(chǔ)的地區(qū)的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。我們看好大都市有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)海南椰島(600238)，三網(wǎng)融合還將迫使廣電運(yùn)營(yíng)商加快跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡(luò)改造和更市場(chǎng)化運(yùn)作。如歌華有線(xiàn)（600037）、天威視訊（002238）、廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）等公司將從中受益。在A股上市公司中我們看好歌華有線(xiàn)和天威視訊。
4、接收終端制造商將迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)的普及催生了眾多全新的互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品東風(fēng)科技(600081)，比如互聯(lián)網(wǎng)電視津勸業(yè)(600821)，即可以上網(wǎng)的電視ST東航(600115)，用戶(hù)可以利用它直接連接互聯(lián)網(wǎng)三愛(ài)富(600636)，實(shí)現(xiàn)下載或在線(xiàn)觀看電影、視頻東湖高新(600133)，獲取天氣、股市的最新資訊等功能石油濟(jì)柴(000617)，今年華升股份(600156)，TCL、三星、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、海信等眾多電視生產(chǎn)企業(yè)都推出各自的互聯(lián)網(wǎng)電視。在A股上市公司中我們看好海信電器（600060）和四川長(zhǎng)虹（600839）。
重點(diǎn)關(guān)注公司：歌華有線(xiàn)（600037）、中興通訊（000063）、華誼兄弟（300027）、電廣傳媒（000917）、同洲電子（002052）、烽火通信（600498）、同方股份（600100）、億陽(yáng)信通（600289）、天威視訊（002238）、海信電器（600060）。 三網(wǎng)融合概念股 "一網(wǎng)打盡"（名單） 事實(shí)上深康佳Ｂ(200016)，在三網(wǎng)融合的大趨勢(shì)之下美都控股(600175)，受益的行業(yè)眾多合肥城建(002208)，包括內(nèi)容提供商、服務(wù)提供商、運(yùn)營(yíng)商、通訊設(shè)備制造商等美克股份(600337)，其中塔牌集團(tuán)(002233)，最直接受益的行業(yè)是軟硬件設(shè)備提供商宜華木業(yè)(600978)，其次有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商成長(zhǎng)空間被打開(kāi)利達(dá)光電(002189)，而內(nèi)容提供商將成為最長(zhǎng)遠(yuǎn)的受益者寶鈦股份(600456)，投資者不妨以此為三條主線(xiàn)來(lái)"網(wǎng)羅"三網(wǎng)融合的投資機(jī)會(huì)。
軟硬件設(shè)備提供商最先受益
三網(wǎng)融合的過(guò)程中海亮股份(002203)，最先受益的當(dāng)數(shù)上游供貨商--設(shè)備提供商。無(wú)論廣電或者電信的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)改造以及新業(yè)務(wù)開(kāi)展都會(huì)觸發(fā)對(duì)軟硬件設(shè)備的需求強(qiáng)勁。
以機(jī)頂盒為例安源股份(600397)，隨著三網(wǎng)融合的開(kāi)展山航Ｂ(200152)，更多的機(jī)頂盒產(chǎn)品會(huì)被采用。數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)現(xiàn)有有線(xiàn)用戶(hù)1.6億,尚有1億有線(xiàn)用戶(hù)并未數(shù)字化整轉(zhuǎn),不考慮有線(xiàn)用戶(hù)增長(zhǎng),機(jī)頂盒開(kāi)支約350億元。行業(yè)龍頭的同洲電子（002052）無(wú)疑將從中受益。目前深圳廣播電影電視集團(tuán)與同洲電子簽署"三網(wǎng)融合"戰(zhàn)略合作協(xié)議昆明制藥(600422)，為全國(guó)"三網(wǎng)融合"摸索經(jīng)驗(yàn)。硬件方面除了同洲電子之外山河智能(002097)，烽火通信（600498）、中天科技（600522）值得關(guān)注；軟件方面的華勝天成（600410）、億陽(yáng)通信（600289）等公司也有機(jī)會(huì)受益。
具體來(lái)看交大博通(600455)，機(jī)頂盒投資預(yù)計(jì)501億元基金開(kāi)元(184688)，根據(jù)該市場(chǎng)份額計(jì)算千金藥業(yè)(600479)，創(chuàng)維、長(zhǎng)虹和同洲電子潛在收入分別為63.3億、55.7億和47.4億元新華醫(yī)療(600587)，對(duì)其2009年預(yù)測(cè)收入的潛在增厚分別為35%、19%和207%。光纖纜投資預(yù)計(jì)501億元科達(dá)機(jī)電(600499)，根據(jù)該市場(chǎng)份額計(jì)算深紡織Ｂ(200045)，亨通光電、中天科技和烽火通信潛在收入分別為41.5億、34.2億和31.7億元康美藥業(yè)(600518)，對(duì)其2009年預(yù)測(cè)收入的潛在增厚分別為104%寧波富達(dá)(600724)，91%和67%。光通信設(shè)備投資預(yù)計(jì)1241億元蘭州黃河(000929)，根據(jù)該市場(chǎng)份額計(jì)算弘業(yè)股份(600128)，中天科技和烽火通信潛在收入分別為360億和112億元黃山旅游(600054)，對(duì)其2009年預(yù)測(cè)收入的潛在增厚分別為59%和303%。
總體來(lái)看*ST盛潤(rùn)B(200030)，潛在收入增厚最多的上市公司包括烽火通信（303%）、同洲電子（207%）和億陽(yáng)信通（173%）。
"三網(wǎng)融合"或?yàn)橹刑炜萍紟?lái)廣電網(wǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。廣電網(wǎng)目前骨干網(wǎng)僅4 萬(wàn)皮長(zhǎng)公里皖能電力(000543)，較電信的83萬(wàn)皮長(zhǎng)公里過(guò)于薄弱；此外電信行業(yè)光纖需求仍然強(qiáng)烈交運(yùn)股份(600676)，一方面3G持續(xù)擴(kuò)容仍會(huì)支撐基站間傳輸光纖的需求長(zhǎng)力股份(600507)，另一方面"三網(wǎng)融合"中江中藥業(yè)(600750)，電信運(yùn)營(yíng)商也會(huì)加快寬帶建設(shè)金瑞科技(600390)，在城域傳輸網(wǎng)和接入網(wǎng)部分加大光纖纜支出。
有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商成長(zhǎng)空間被打開(kāi)
三網(wǎng)融合之后亞星化學(xué)(600319)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的空間將會(huì)被打開(kāi)小商品城(600415)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的整合將會(huì)進(jìn)入到加速的過(guò)程。目前有線(xiàn)業(yè)務(wù)的用戶(hù)平均消費(fèi)仍然較低基金同益(184690)，如果實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合瑞貝卡(600439)，將進(jìn)一步導(dǎo)入有線(xiàn)收費(fèi)市場(chǎng)屬性綿世股份(000609)，能夠有效提振有線(xiàn)增值業(yè)務(wù)開(kāi)展風(fēng)神股份(600469)，提高有線(xiàn)用戶(hù)的平均消費(fèi)。從有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商相關(guān)的公司來(lái)看永生Ｂ股(900904)，包括歌華有線(xiàn)（600037）、天威視訊（002238）和廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）等股票。從高清業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度看龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)，歌華有線(xiàn)和天威視訊領(lǐng)先；從與上游內(nèi)容商合作角度看粵高速Ｂ(200429)，歌華有線(xiàn)本身有"類(lèi)電視臺(tái)"資源國(guó)藥股份(600511)，并與快樂(lè)購(gòu)等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先服務(wù)提供商合作。如果北京作為試點(diǎn)城市ST滬科(600608)，歌華有線(xiàn)有望受益于三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市非對(duì)稱(chēng)準(zhǔn)入(或?qū)嵸|(zhì)性非對(duì)稱(chēng)注入)政策豫光金鉛(600531)，從而借力LGI加快寬帶業(yè)務(wù)發(fā)展。此外ST百花(600721)，天威視訊擁有先進(jìn)技術(shù)同濟(jì)科技(600846)，廣東省的網(wǎng)絡(luò)整合啟動(dòng)和三網(wǎng)融合的推進(jìn)將會(huì)加速天威視訊整合深圳關(guān)外的有線(xiàn)網(wǎng)露天煤業(yè)(002128)，另外新中基(000972)，由于公司雙向網(wǎng)絡(luò)改造基本完成萬(wàn)好萬(wàn)家(600576)，且市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力比較強(qiáng)深圳能源(000027)，成為國(guó)內(nèi)第一批三網(wǎng)融合試點(diǎn)的可能性比較高ST大水(000673)，從中將會(huì)獲益。電廣傳媒擁有較高數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)。
廣電網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)服務(wù)、廣告代理業(yè)務(wù)、影視業(yè)務(wù)等岳陽(yáng)紙業(yè)(600963)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的渠道具有壟斷性和弱周期性。公司通過(guò)增發(fā)新股收購(gòu)廣電股份資產(chǎn)申通地鐵(600834)，將陜西省各地市有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)納至公司麾下雷鳴科化(600985)，從而使公司將成為陜西省內(nèi)唯一的有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商紫光古漢(000590)，在國(guó)內(nèi)也成為唯一整合了全省網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商南京銀行(601009)，從而使公司樹(shù)立起行業(yè)中的主導(dǎo)地位。
內(nèi)容提供商將成為最長(zhǎng)遠(yuǎn)的受益者
三網(wǎng)融合對(duì)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言國(guó)棟建設(shè)(600321)，意味著更多的分發(fā)渠道平煤股份(601666)，有更多的受眾資源友誼股份(600827)，與內(nèi)容相關(guān)的上市公司將受益。上市公司中視傳媒（600088）、電廣傳媒（600917）具備內(nèi)容提供的雄厚實(shí)力。中視傳媒在影視業(yè)務(wù)上具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的出品原創(chuàng)精品劇能力出版?zhèn)髅?601999)，旅游業(yè)務(wù)具備影視文化特色ST得亨(600699)，在內(nèi)容出品、廣告模式與影視衍生旅游幾大領(lǐng)域具有商業(yè)模式創(chuàng)新的潛力。隨著新媒體的崛起和三網(wǎng)融合帶來(lái)的傳輸渠道多元化特力Ａ(000025)，中視傳媒作為融資平臺(tái)有可能獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入哈飛股份(600038)，中視傳媒是央視旗下上市公司北京城建(600266)，產(chǎn)業(yè)化有助于優(yōu)質(zhì)資源注入上市公司。電廣傳媒有能力依托湖南廣電的節(jié)目資源優(yōu)勢(shì)濱州活塞(600960)，并已布局?jǐn)?shù)字電視、手機(jī)電視、網(wǎng)絡(luò)電視和IPTV 的內(nèi)容平臺(tái)中創(chuàng)信測(cè)(600485)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多具備全領(lǐng)域布局能力建投能源(000600)，且擁有300多萬(wàn)用戶(hù)的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)資源的綜合性傳媒企業(yè)。隨著三網(wǎng)融合推進(jìn)ST中潤(rùn)(000506)，以中視傳媒、電廣傳媒為代表的內(nèi)容提供商將明顯受益。此外氯堿化工(600618)，華誼兄弟(300027)公司作為民營(yíng)影視娛樂(lè)行業(yè)龍頭開(kāi)灤股份(600997)，其盈利模式具有獨(dú)一無(wú)二的稀缺性。在三網(wǎng)融合產(chǎn)業(yè)鏈中地位突出青島堿業(yè)(600229)，授權(quán)渠道多元化將帶來(lái)價(jià)值重估。
動(dòng)漫市場(chǎng)則存在巨大提升空間。三網(wǎng)融合后廈門(mén)空港(600897)，動(dòng)畫(huà)片的播出渠道也將增加天寶股份(002220)，有望提升國(guó)內(nèi)動(dòng)漫玩具的比例廣安愛(ài)眾(600979)，結(jié)合消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)利歐股份(002131)，國(guó)內(nèi)動(dòng)漫玩具的市場(chǎng)空間有望獲得巨大提升。按照聯(lián)合國(guó)公布的中國(guó)2.67億兒童人口計(jì)算晉億實(shí)業(yè)(601002)，當(dāng)前中國(guó)兒童玩具市場(chǎng)空間約190億人民幣永安林業(yè)(000663)，如果以全球平均水平34美元測(cè)算中國(guó)中鐵(601390)，中國(guó)兒童玩具市場(chǎng)空間可達(dá)到650億人民幣浙大網(wǎng)新(600797)，至少有3.5倍的提升空間。如果以100美元測(cè)算中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919)，中國(guó)兒童玩具市場(chǎng)空間則可達(dá)到1900億人民幣金自天正(600560)，還有10倍的提升空間深深寶Ａ(000019)，對(duì)奧飛動(dòng)漫（002292）構(gòu)成利好。
15大券商三網(wǎng)融合主題薦股
三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案獲得通過(guò)。根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)小組的實(shí)施意見(jiàn)東貝Ｂ股(900956)，該方案將在6月15日之前向各地征集試點(diǎn)城市實(shí)施方案深鴻基(000040)，在6月28日開(kāi)始實(shí)施。三網(wǎng)融合的推進(jìn)將有利于打通我國(guó)廣電傳媒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈升華拜克(600226)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)的啟動(dòng)九陽(yáng)股份(002242)，將給行業(yè)相關(guān)個(gè)股帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。
兩大核心概念股
從目前來(lái)看*ST白貓(600633)，三網(wǎng)融合概念股的核心主要有兩個(gè)*ST鋅業(yè)(000751)，一是廣電運(yùn)營(yíng)商伊泰Ｂ股(900948)，主要包括電廣傳媒、歌華有線(xiàn)、廣電網(wǎng)絡(luò)、中信國(guó)安等。二是為三網(wǎng)融合提供技術(shù)、設(shè)備、內(nèi)容支持的品種華天酒店(000428)，技術(shù)主要有中電廣通等啤酒花(600090)，設(shè)備主要有中興通訊、大唐電信等品種開(kāi)元控股(000516)，內(nèi)容主要有中視傳媒等。其中特變電工(600089)，廣電運(yùn)營(yíng)商是核心閩閩東(000536)，目前已經(jīng)成為三網(wǎng)融合概念股的核心恒順醋業(yè)(600305)，此類(lèi)品種的活躍無(wú)疑會(huì)激活整個(gè)三網(wǎng)融合概念股的走勢(shì)。
今年的投資主題
中金公司認(rèn)為ST太光(000555)，三網(wǎng)融合可能成為2010年的持續(xù)投資主題。從價(jià)值投資的角度濱海能源(000695)，建議投資者從關(guān)注運(yùn)營(yíng)向關(guān)注支撐產(chǎn)業(yè)鏈(如內(nèi)容、設(shè)備、軟件和終端)轉(zhuǎn)移。從主題投資的角度ST南方(000716)，投資者可積極關(guān)注"組建國(guó)家有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)公司、地方有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)整合和試點(diǎn)省市選擇"等給有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
未來(lái)3-6個(gè)月浙江醫(yī)藥(600216)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)有望在"臺(tái)網(wǎng)融合"預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下普洛股份(000739)，迎來(lái)第三波投資機(jī)會(huì)山西焦化(600740)，首推歌華有線(xiàn)和天威視訊。隨著估值水平的攀升中核科技(000777)，投資者需要在短期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、估值水平和主題驅(qū)動(dòng)力度之間做更有效的平衡。
通信設(shè)備股受益
平安證券認(rèn)為東方通信(600776)，試點(diǎn)方案出臺(tái)有望帶來(lái)整個(gè)板塊的交易性機(jī)會(huì)方大Ｂ(200055)，通信設(shè)備企業(yè)最先受益。目前整個(gè)通信板塊估值較低ST東北高(600003)，市場(chǎng)擔(dān)心3G建設(shè)高峰過(guò)后海翔藥業(yè)(002099)，設(shè)備行業(yè)缺乏新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。據(jù)初步估算大冷股份(000530)，三網(wǎng)融合直接拉動(dòng)的設(shè)備投資超過(guò)1000億元明天科技(600091)，對(duì)光通信行業(yè)尤其是光接入行業(yè)拉動(dòng)明顯。光通信行業(yè)的景氣周期至少能夠延續(xù)2~3年吉林化纖(000420)，相關(guān)公司將進(jìn)入業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)期ST科健(000035)，推薦中興通訊、日海通訊、新海宜。
四角度尋找機(jī)會(huì)
投資者可以從四個(gè)角度尋找投資機(jī)會(huì)。首先SST華塑(000509)，內(nèi)容為王時(shí)代到來(lái)飛亞達(dá)Ｂ(200026)，廣電運(yùn)營(yíng)商獲準(zhǔn)進(jìn)入內(nèi)容運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域?qū)⒋蠓_(kāi)啟想象空間柳工(000528)，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場(chǎng)主導(dǎo)。利好電廣傳媒、華誼兄弟和中視傳媒等公司。其次萬(wàn)好萬(wàn)家(600576)，軟硬件設(shè)備提供商將最先受益。第三湖南投資(000548)，三網(wǎng)融合將使得光通信行業(yè)至少在未來(lái)3年仍然保持高增長(zhǎng)。同洲電子、中興通訊、中天科技、烽火通信、東軟集團(tuán)、華勝天成和億陽(yáng)通信等公司都將受益。最后江鈴Ｂ(200550)，有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商將是三網(wǎng)融合最長(zhǎng)遠(yuǎn)的受益者海德股份(000567)，接收終端制造商將迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)國(guó)陽(yáng)新能(600348)，如互聯(lián)網(wǎng)電視。本報(bào)綜合券商
推薦個(gè)股
中金公司 天威視訊、歌華有線(xiàn)、時(shí)代出版、焦點(diǎn)科技
中信證券 傳媒有線(xiàn)：天威視訊、歌華有線(xiàn)、電廣傳媒和廣電網(wǎng)絡(luò)；中長(zhǎng)期看好細(xì)分新子行業(yè)代表公司：華誼兄弟、奧飛動(dòng)漫和焦點(diǎn)科技。出版類(lèi)公司：鑫新股份、時(shí)代出版和出版?zhèn)髅揭约安┤饌鞑?、鵬博士和北巴傳媒。同時(shí)關(guān)注申通地鐵(600834)，世博概念東方明珠、新華傳媒和亞運(yùn)概念的粵傳媒。
海通證券 廣電網(wǎng)絡(luò)、天威視訊、歌華有線(xiàn)、博瑞傳播、出版?zhèn)髅健Ⅵ涡鹿煞?、大唐電?
申銀萬(wàn)國(guó) 看好有線(xiàn)行業(yè)中信海直(000099)，依次推薦歌華有線(xiàn)、電廣傳媒、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)。
招商證券 天威視訊、歌華有線(xiàn)、廣電網(wǎng)絡(luò)、電廣傳媒、烽火通訊、深通光電、中天科技、華勝天成、浪潮信息、大恒科技、紫光股份、力合股份、東華軟件
國(guó)金證券 歌華有線(xiàn)、天威視訊、電廣傳媒、東方明珠、廣電網(wǎng)絡(luò)
銀河證券 天威視訊、廣電網(wǎng)絡(luò)、歌華有線(xiàn)、華誼兄弟、中視傳媒、烽火通信、中興通訊、中天科技、光迅科技
西南證券 歌華有線(xiàn)、天威視訊、廣電網(wǎng)絡(luò)、電廣傳媒、中信國(guó)安
國(guó)海證券 華誼兄弟、博瑞傳播、出版?zhèn)髅健⑻焱曈?、電廣傳媒、歌華有線(xiàn)、同洲電子、日海通訊、寶光股份
大通證券 歌華有線(xiàn)、博瑞傳播、天威視訊
方正證券 歌華有線(xiàn)、中興通訊、華誼兄弟、電廣傳媒、同洲電子、烽火通信、同方股份、億陽(yáng)信通、中興通訊、天威視訊、海信電器
日信證券 天威視訊、烽火通信和同洲電子
中信金通 廣電運(yùn)營(yíng)商：歌華有線(xiàn)、天威視訊；設(shè)備供應(yīng)商:同洲電子、金亞科技；數(shù)字電視：同方股份；內(nèi)容提供商：華誼兄弟。
東北證券 歌華有線(xiàn)、東方明珠、天威視訊
廣發(fā)證券 烽火通信、中興通訊、光迅科技、亨通光電、中天科技、廣電網(wǎng)絡(luò)、同洲電子、天威視訊、歌華有線(xiàn)
四類(lèi)股受益三網(wǎng)融合
6月14日江蘇吳中(600200)，一財(cái)網(wǎng)指出錦龍股份(000712)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案最終文稿近日已經(jīng)開(kāi)始下發(fā)至各級(jí)相關(guān)部門(mén)長(zhǎng)安B(200625)，試點(diǎn)城市申報(bào)工作正式開(kāi)始。
對(duì)此華菱鋼鐵(000932)，方正證券的研究報(bào)告認(rèn)為武漢凡谷(002194)，三網(wǎng)融合具有重要的戰(zhàn)略意義。它不僅是將現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)資源有效整合、互聯(lián)互通陜西金葉(000812)，而且會(huì)形成新的服務(wù)和運(yùn)營(yíng)機(jī)制浙富股份(002266)，將使四類(lèi)上市公司受益。
一是廣電運(yùn)營(yíng)商獲準(zhǔn)進(jìn)入內(nèi)容運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域?qū)⒋蠓_(kāi)啟想象空間。具體來(lái)看四川圣達(dá)(000835)，付費(fèi)頻道價(jià)值有望得到重估基金安順(500009)，在A股上市公司中相關(guān)股票有電廣傳媒(18.26,0.46,2.58%)。影視行業(yè)趨勢(shì)向好。電影和電視劇均有望進(jìn)入有線(xiàn)付費(fèi)、IPTV和互聯(lián)網(wǎng)渠道新希望(000876)，相關(guān)股票有華誼兄弟(37.87,0.96,2.60%)。
二是軟硬件設(shè)備提供商將先受益。其中同洲電子(12.85,0.60,4.90%)作為國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒設(shè)備龍頭無(wú)疑將從中受益。同時(shí)基金銀豐(500058)，光纖通訊設(shè)備提供商的中興通(21.17,-0.32,-1.49%)、中天科技(20.27,0.08,0.40%)、烽火通信(28.17,0.67,2.44%)等上市公司也將從中分得蛋糕。在系統(tǒng)集成方面贛能股份(000899)，東軟集團(tuán)(17.32,-0.38,-2.15%)、華勝天成(13.90,-0.04,-0.29%)具有一定的優(yōu)勢(shì)。億陽(yáng)通信等"BOSS"公司也將受益。
三是有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商將是三網(wǎng)融合最長(zhǎng)遠(yuǎn)的受益者。三網(wǎng)融合利好廣電海南航空(600221)，尤其利好具備較好消費(fèi)者基礎(chǔ)的地區(qū)的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。如歌華有線(xiàn)(15.55,0.38,2.50%)、天威視訊(23.60,0.86,3.78%金陵藥業(yè)(000919)，股吧)、廣電網(wǎng)絡(luò)(10.05,0.45,4.69%)等公司將從中受益。
四是接收終端制造商將迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)的普及催生了眾多全新的互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品金飛達(dá)(002239)，比如互聯(lián)網(wǎng)電視紫光股份(000938)，即可以上網(wǎng)的電視海隆軟件(002195)，用戶(hù)可以利用它直接連接互聯(lián)網(wǎng)ST黃海(600579)，實(shí)現(xiàn)下載或在線(xiàn)觀看電影、視頻大龍地產(chǎn)(600159)，獲取天氣、股市的最新資訊等功能高金食品(002143)，今年*ST匯源(000586)，TCL、三星、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、海信等眾多電視生產(chǎn)企業(yè)都推出各自的互聯(lián)網(wǎng)電視。
三網(wǎng)融合方案即將公布 有線(xiàn)板塊受益最大
【摘要】據(jù)報(bào)道天奇股份(002009)，三網(wǎng)融合方案將會(huì)在近兩天內(nèi)公布SST光明(000587)，在6月18日前各地上報(bào)試點(diǎn)申請(qǐng)山東威達(dá)(002026)，25號(hào)批準(zhǔn)開(kāi)始實(shí)施
據(jù)媒體報(bào)道銀河科技(000806)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案最終文稿近日已經(jīng)開(kāi)始下發(fā)至各級(jí)相關(guān)部門(mén)武漢塑料(000665)，試點(diǎn)城市申報(bào)工作正式開(kāi)始。方案定稿明確了IPTV集成播控平臺(tái)的建設(shè)管理將由廣電負(fù)責(zé)東莞控股(000828)，電信部門(mén)負(fù)責(zé)傳輸金種子酒(600199)，同時(shí)廣電總局下屬單位有權(quán)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)傳送及IP電話(huà)等6大類(lèi)基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)。
券商方面認(rèn)為海印股份(000861)，"三網(wǎng)融合"可能成為2010年的持續(xù)投資主題赤天化(600227)，有線(xiàn)板塊或?yàn)樽畲笫芤嬲叻杽?000890)，天威視訊(23.60,0.86,3.78%)(002238)、電廣傳媒(18.26,0.46,2.58%)(000917)等個(gè)股可以適當(dāng)關(guān)注。
關(guān)注應(yīng)從運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈
據(jù)報(bào)道攀鋼鋼釩(000629)，三網(wǎng)融合方案將會(huì)在近兩天內(nèi)公布新湖中寶(600208)，在6月18日前各地上報(bào)試點(diǎn)申請(qǐng)長(zhǎng)征電氣(600112)，25號(hào)批準(zhǔn)開(kāi)始實(shí)施橫店?yáng)|磁(002056)，試點(diǎn)城市需要具備五個(gè)條件：當(dāng)?shù)赜芯€(xiàn)電視網(wǎng)已實(shí)現(xiàn)雙向；當(dāng)?shù)赜芯€(xiàn)用戶(hù)數(shù)要具備規(guī)模；當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展與居民收入水平要較高；當(dāng)?shù)赜芯€(xiàn)運(yùn)營(yíng)商要具備上市公司背景；當(dāng)?shù)赜芯€(xiàn)電視網(wǎng)須為企業(yè)建制。
目前有關(guān)十個(gè)試點(diǎn)城市的說(shuō)法有兩種：第一種是包括杭州、上海、江蘇、北京、廣州、深圳、大連、?？诎藗€(gè)NGB (下一代廣播電視網(wǎng))第一期城市上工Ｂ股(900924)，再加上電信系推薦的哈爾濱、忻州；第二種則是廣電系和電信系各拿出五個(gè)城市。
中金公司研究報(bào)告認(rèn)為錫業(yè)股份(000960)，"三網(wǎng)融合"可能成為2010年的持續(xù)投資主題。從價(jià)值投資的角度西儀股份(002265)，建議投資者從關(guān)注運(yùn)營(yíng)向關(guān)注支撐產(chǎn)業(yè)鏈(如內(nèi)容、設(shè)備、軟件和終端)轉(zhuǎn)移。從主題投資的角度中銀絨業(yè)(000982)，投資者可積極關(guān)注"組建國(guó)家有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)公司、地方有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)整合和試點(diǎn)省市選擇"等給有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
"若媒體所報(bào)道的三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案內(nèi)容屬實(shí)威華股份(002240)，則對(duì)于廣電而言是一重大勝利。"方正證券分析師王聰表示偉星股份(002003)，緊接而來(lái)的試點(diǎn)城市申報(bào)ST東源(000656)，將成為電信和廣電角力的又一領(lǐng)域京新藥業(yè)(002020)，雙方均希望在本方相對(duì)最有優(yōu)勢(shì)的城市開(kāi)展試點(diǎn)。
可關(guān)注有線(xiàn)板塊
"三網(wǎng)融合背景下寶勝股份(600973)，看好有線(xiàn)行業(yè)50ETF(510050)，依次推薦歌華有線(xiàn)(15.55,0.38,2.50%)(600037)、電廣傳媒、天威視訊(002238)和廣電網(wǎng)絡(luò)(10.05,0.45,4.69%)(600831)。"申銀萬(wàn)國(guó)的報(bào)告認(rèn)為：首先數(shù)源科技(000909)，從高清業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度看雙環(huán)科技(000707)，歌華有線(xiàn)(600037)和天威視訊領(lǐng)先；其次*ST宜紙(600793)，從與上游內(nèi)容商合作角度看寶光股份(600379)，歌華有線(xiàn)本身有"類(lèi)電視臺(tái)"資源國(guó)恒鐵路(000594)，并與快樂(lè)購(gòu)等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先服務(wù)提供商合作；第三XD鳳凰光(600071)，從整合確定性高低看魯陽(yáng)股份(002088)，依次看好電廣傳媒(000917)、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)；第四中海發(fā)展(600026)，從三網(wǎng)融合政策看雙錢(qián)股份(600623)，北京和長(zhǎng)沙可能是非對(duì)稱(chēng)準(zhǔn)入的試點(diǎn)城市黃山旅游(600054)，而上海與深圳可能是對(duì)稱(chēng)準(zhǔn)入城市；綜合考慮準(zhǔn)油股份(002207)，依次推薦歌華有線(xiàn)、電廣傳媒、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)。而三網(wǎng)融合事件性驅(qū)動(dòng)和后續(xù)各有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力的措施將成為股價(jià)催化劑。
宏源證券(16.37,-0.24,-1.44%)(000562)則看好傳媒行業(yè)中的中視傳媒(23.30,0.67,2.96%)(600088)和電廣傳媒。中視傳媒(600088)在影視業(yè)務(wù)上具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的出品原創(chuàng)精品劇能力。電廣傳媒有能力依托湖南廣電的節(jié)目資源優(yōu)勢(shì)上海梅林(600073)，并已布局?jǐn)?shù)字電視、手機(jī)電視、網(wǎng)絡(luò)電視和IPTV的內(nèi)容平臺(tái)恒邦股份(002237)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多具備全領(lǐng)域布局能力美爾雅(600107)，且擁有300多萬(wàn)用戶(hù)的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)資源的綜合性傳媒企業(yè)。隨著三網(wǎng)融合推進(jìn)東北電氣(000585)，以中視傳媒、電廣傳媒為代表的內(nèi)容提供商將明顯受益。
中金則提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。"投資者需要在短期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、估值水平和主題驅(qū)動(dòng)力之間做有效平衡。"其認(rèn)為歌華有線(xiàn)一季度業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)高、估值水平高鐵龍物流(600125)，在業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放之前基金通乾(500038)，不適合大規(guī)模配置。天威視訊一季度雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不高廣濟(jì)藥業(yè)(000952)，但實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的可能性較大邯鄲鋼鐵(600001)，公司股價(jià)在經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后東方鋯業(yè)(002167)，也低于中金的合理價(jià)格區(qū)間中成股份(000151)，可以作為首選配置萬(wàn)向錢(qián)潮(000559)，激進(jìn)投資者可以關(guān)注廣電網(wǎng)絡(luò)和電廣傳媒。未來(lái)3-6個(gè)月信達(dá)地產(chǎn)(600657)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)有望在"臺(tái)網(wǎng)融合"預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下中天城投(000540)，迎來(lái)第三波投資機(jī)會(huì)江西長(zhǎng)運(yùn)(600561)，首推歌華有線(xiàn)和天威視訊。
三網(wǎng)融合受益股一覽 600050 中國(guó)聯(lián)通 600131 岷江水電
600640 中衛(wèi)國(guó)脈 600212 江泉實(shí)業(yè)
600804 鵬博士 600236 桂冠電力
000892 ST 星美 600292 九龍電力
002093 國(guó)脈科技 600310 桂東電力
002148 北緯通信 600396 金山股份
002261 拓維信息 600452 涪陵電力
002268 衛(wèi)士通 600505 西昌電力
002316 鍵橋通訊 600509 天富熱電
300017 網(wǎng)宿科技 600578 京能熱電
300025 華星創(chuàng)業(yè) 600642申能股份
600037 歌華有線(xiàn) 600644 樂(lè)山電力
600088 中視傳媒 600674 川投能源
600551 時(shí)代出版 600719 大連熱電
600825 新華傳媒 600726 華電能源
600831 廣電網(wǎng)絡(luò) 600744 華銀電力
600880 博瑞傳播 600769 祥龍電業(yè)
601999 出版?zhèn)髅?600780 通寶能源
000504 賽迪傳媒 600795 國(guó)電電力
000793 華聞傳媒 600863 內(nèi)蒙華電
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