醞釀良久的三網(wǎng)融合方案終于瓜熟蒂落。國(guó)家廣電總局科技司司長(zhǎng)王效杰昨日在上海證實(shí)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案已于6月6日在國(guó)務(wù)院三網(wǎng)融合協(xié)調(diào)小組會(huì)議上正式獲得通過，本月18日前各地申報(bào)試點(diǎn)，力爭(zhēng)在25日前確定名單，7月份將開始試點(diǎn)。在三網(wǎng)融合獲批的提振下，昨日，廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)、中電廣通(600764)和華聞傳媒(000793)封住漲停。

　　廣電體系最終取得主導(dǎo)權(quán)

　　據(jù)知情人士透露，三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案定稿明確了廣電負(fù)責(zé)IPTV集成播控平臺(tái)的建設(shè)和管理，包括EPG計(jì)費(fèi)管理，通過有線網(wǎng)展開完整的互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)傳送及IP電話業(yè)務(wù)，而電信部門負(fù)責(zé)傳輸。

　　“從最終博弈結(jié)果看，廣電體系仍在三網(wǎng)融合工作中占據(jù)主導(dǎo)地位。”國(guó)信證券分析師陳財(cái)茂表示，“廣電部門依然牢牢把握IPTV 播控權(quán)，同時(shí)獲得互聯(lián)網(wǎng)接入資格，基本實(shí)現(xiàn)了廣電體系戰(zhàn)略意圖。”

　　而工信部門原本希望試點(diǎn)能夠放開IPTV業(yè)務(wù)，不用再向廣電報(bào)批，但這一點(diǎn)仍未在最終試點(diǎn)方案中獲得明確肯定。“此舉顯然利好廣電，并超出了市場(chǎng)預(yù)期。”在試點(diǎn)方案曝出后，市場(chǎng)人士紛紛這樣評(píng)說。

　　自今年年初國(guó)務(wù)院決定加快推進(jìn)三網(wǎng)融合工作以來，廣電和電信部門就四大權(quán)利反復(fù)博弈，五易其稿，爭(zhēng)奪之激烈可見一斑，爭(zhēng)奪的要點(diǎn)主要在于IPTV內(nèi)容集成和播控權(quán)及IP語音號(hào)碼資源的分配權(quán)。

　　據(jù)悉，電信一直對(duì)IPTV內(nèi)容集成和播控權(quán)虎視眈眈，但是廣電仍舊可以安全播出為由不作讓步，在最終的試點(diǎn)方案中，電信未能獲得這一權(quán)利。廣電成功獲得了IP語音號(hào)碼資源的分配權(quán)。出現(xiàn)這個(gè)結(jié)果，可能是基于廣電要進(jìn)入IP 電話業(yè)務(wù)，沒有號(hào)碼資源的分配權(quán)，就必須向電信部門支付額外的費(fèi)用，而電信在IP電話業(yè)務(wù)中又是廣電的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卡住脈門，因此才會(huì)獲得IPO語音號(hào)碼資源的分配權(quán)。

　　國(guó)信證券分析師陳財(cái)茂指出，盡管廣電在三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案的談判中大獲全勝，但是電信至少獲得了IPTV業(yè)務(wù)的傳輸權(quán)，將保證電信在試點(diǎn)城市經(jīng)營(yíng)IPTV業(yè)務(wù)的合法性，不用再擔(dān)心廣電三番五次的叫停。

　　上海等城市或躋身試點(diǎn)

　　根據(jù)曝出的時(shí)間表，各地已開始陸續(xù)上報(bào)試點(diǎn)，據(jù)悉一線城市均在爭(zhēng)取進(jìn)入首批試點(diǎn)名單，究竟最終哪些城市會(huì)獲得試點(diǎn)資格，這在業(yè)內(nèi)備受關(guān)注。

　　“北京、上海、杭州和深圳成為試點(diǎn)城市的可能性最大。”申銀萬國(guó)分析師預(yù)計(jì)，“其中北京由于地方政府的支持，進(jìn)行非對(duì)稱試點(diǎn)的概率最高。”

　　目前透露的入圍試點(diǎn)城市的條件是：當(dāng)?shù)赜芯€電視網(wǎng)已實(shí)現(xiàn)雙向，當(dāng)?shù)赜芯€用戶數(shù)要具備規(guī)模，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展與居民收入水平較高，當(dāng)?shù)赜芯€運(yùn)營(yíng)商具備上市公司背景，當(dāng)?shù)赜芯€電視網(wǎng)須為企業(yè)建制。依據(jù)這5個(gè)條件，除了上述四大城市外，南京也有望入選。

　　而其他城市也在為躋身三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)競(jìng)相奔走，其中呼聲較高的就是湖南長(zhǎng)沙。湖南省委常委、省委宣傳部部長(zhǎng)路建平在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“三網(wǎng)融合是湖南的機(jī)遇。”他希望湖南要積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，拓展有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶規(guī)模，打造航母級(jí)的“網(wǎng)絡(luò)湘軍”。

　　早在今年1月份，就有消息稱，湖南已經(jīng)獲批成為三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)的省份，但這一消息一直未獲證實(shí)。另據(jù)國(guó)家廣電總局科技司司長(zhǎng)王效杰透露，湖南或?qū)⒊蔀槿W(wǎng)整合全國(guó)首個(gè)試點(diǎn)省份，她還曾透露，武漢也有望躋身三網(wǎng)整合的首批試點(diǎn)城市。

　　此前市場(chǎng)曝出的一份“工信部選定的第一批試點(diǎn)”則包括：東部上海、南京、杭州;南部深圳;東北哈爾濱、沈陽;西部重慶;華中武漢、長(zhǎng)沙;華北山西忻州，整體布局覆蓋全國(guó)各個(gè)地區(qū)。

　　國(guó)信證券報(bào)告分析師陳財(cái)茂在其撰寫的報(bào)告中指出，未來試點(diǎn)城市包括兩類：(1)追認(rèn)交叉業(yè)務(wù)的合法性。深圳、北京、南京、杭州、上海等地，這些地方之前已經(jīng)開展了寬帶業(yè)務(wù);哈爾濱、上海等地之前已經(jīng)開展了IPTV業(yè)務(wù)。這些地方納入試點(diǎn)城市的可能性很大。(2)按照雙向網(wǎng)改、用戶規(guī)模、收入水平等確認(rèn)試點(diǎn)城市。有望被選入的還包括武漢、長(zhǎng)沙等地。

　　有線網(wǎng)絡(luò)上市公司最受益

　　三網(wǎng)融合的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景是廣電網(wǎng)和電信網(wǎng)互通互聯(lián)，業(yè)務(wù)應(yīng)用上互相滲透和交叉，最終將是行業(yè)監(jiān)管政策和監(jiān)管架構(gòu)上的融合。電視、手機(jī)、電腦的用戶都可以在其習(xí)慣的終端上獲得更多的服務(wù)，從而帶來新價(jià)值的創(chuàng)造。

　　“新的盈利模式和新業(yè)務(wù)將會(huì)為國(guó)內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)公司帶來ARPU 的大幅提升。”一位業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)商報(bào)記者表示，“有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商受益于經(jīng)營(yíng)渠道擴(kuò)寬，該板塊可能是受益較大的。”

　　據(jù)了解，在三網(wǎng)融合后，有線網(wǎng)絡(luò)的盈利模式將從網(wǎng)絡(luò)使用費(fèi)向服務(wù)內(nèi)容收費(fèi)轉(zhuǎn)變，且進(jìn)入寬帶接入和語音市場(chǎng)，從而在電視收費(fèi)以外獲得新的業(yè)務(wù)收入，而目前中國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)公司的平均每一用戶月消費(fèi)ARPU值和海外市場(chǎng)有巨大的落差，在三網(wǎng)融合后，預(yù)計(jì)將給有線網(wǎng)絡(luò)上市公司帶來ARPU的較大幅度的增加。

　　“鑒于目前尚不最終確定試點(diǎn)方案的細(xì)則以及試點(diǎn)城市的選擇，上市公司中天威視訊、歌華有線、電廣傳媒、東方明珠、武漢塑料和廣電網(wǎng)絡(luò)等都將受益。”國(guó)信證券在最新的報(bào)告中指出。

　　申銀萬國(guó)的報(bào)告則指出，從高清業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度看，歌華有線和天威視訊領(lǐng)先;從與上游內(nèi)容商合作角度看，歌華有線本身有“類電視臺(tái)”資源，參股電視購物頻道，并存在與北京電視臺(tái)進(jìn)一步合作的可能;從整合確定性高低看，依次看好電廣傳媒(000917)、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)。

　　以電廣傳媒為例，該公司是全國(guó)第一個(gè)率先采取雙向機(jī)頂盒的運(yùn)營(yíng)商，2009年底已經(jīng)完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬。一旦湖南獲批成為國(guó)家三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)公司。

　　值得一提的是，無論廣電、電信誰主導(dǎo)內(nèi)容，都將大規(guī)模建設(shè)寬帶，有利于光通信設(shè)備。第一創(chuàng)業(yè)分析師認(rèn)為，烽火通信(600498)、亨通光電(600487)、中天科技(600522)和光訊科技(002281)等上市公司將受益。

　　而廣電負(fù)責(zé)播控平臺(tái)、計(jì)費(fèi)系統(tǒng)建設(shè)，有利于BOSS廠商(ICT)，對(duì)于電信BOSS系統(tǒng)的廠商億陽信通(600289)、華勝天成(600410)、天源迪科(300047)和聯(lián)信永益(002373)等上市公司均具有潛在的市場(chǎng)利益。

　　除此之外，三網(wǎng)融合意味著節(jié)目和用戶之間的通道更加豐富，通道可以是有線電視網(wǎng)絡(luò)、地面無線信號(hào)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)等等，用戶觀看的終端也可以是電視機(jī)、電腦、手機(jī)、甚至是類似iPad的新型終端等等。

　　對(duì)于內(nèi)容制作者，未來將有多個(gè)渠道，可以直接銷售給有線網(wǎng)絡(luò)，也可以銷售給電信或者視頻網(wǎng)站，原來電視內(nèi)容制作者和電視臺(tái)之間電視臺(tái)處于較強(qiáng)勢(shì)地位的情況將逐步改變。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師認(rèn)為，內(nèi)容受益的上市公司主包括華誼兄弟(300327)、中視傳媒(600088)、奧飛動(dòng)漫(002292)和同方股份(600100)(持有 IPTV集成平臺(tái)百視通40%股權(quán))等。

　　三網(wǎng)融合概念炒作悠著點(diǎn)

　　受三網(wǎng)融合獲批消息的刺激，昨日相關(guān)概念股表現(xiàn)頗為亮麗。廣電網(wǎng)絡(luò)和中電廣通全日封死漲停，華聞傳媒開盤被徑直拉升，不久也封住漲停，而天威視訊和歌華有線也分別上漲3.57%和3.00%，中視傳媒、電廣傳媒等漲幅也均在1%以上。

　　電子信息行業(yè)中的奧維通信(002231)、新嘉聯(lián)(002188)、東信和平(002017)和鵬博士(600804)等收盤時(shí)也齊刷刷封住漲停，中天科技(600522)、海蘭信(300065)和三維通信(002115)等10余只概念股漲幅也均在3%以上。

　　“三網(wǎng)融合概念股的炒作不是首次但也不會(huì)是最后一次，畢竟目前試點(diǎn)方案尚未正式發(fā)布。”一位券商研究員對(duì)商報(bào)記者表示，“后市三網(wǎng)融合事件性驅(qū)動(dòng)和后續(xù)各有線運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力的措施將成為股價(jià)催化劑，不排除三網(wǎng)融合可能成為今年的持續(xù)投資主題。”

　　然而，該研究員同時(shí)表示，三網(wǎng)融合是浩浩蕩蕩的工程，“正如3G的建設(shè)，長(zhǎng)期看多數(shù)上市公司受益較大，但短期看對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)還是相當(dāng)有限。”

　　以昨日盤面看，被業(yè)內(nèi)廣為看好的三網(wǎng)融合概念股歌華有線、天威視訊和電廣傳媒均出現(xiàn)了高開低走的走勢(shì)，全天收出一根陰線。業(yè)內(nèi)分析人士稱，隨著估值水平的攀升，投資者需要在短期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、估值水平和主題驅(qū)動(dòng)力度之間做更有效的平衡。

　　以歌華有線為例，該上市公司今年一季度每股收益只有0.05元，截至昨日收盤，其動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)77倍，業(yè)內(nèi)分析人士指出，在業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放之前，不太適合大規(guī)模配置。

　　名詞解釋

　　三網(wǎng)融合

　　所謂三網(wǎng)融合，即電視網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、通信網(wǎng)三網(wǎng)合一，以后不必再分別布線，只需一根光纖即可將廣播電視、電信及互聯(lián)網(wǎng)連接起來。這就意味著?熏今后老百姓在家只要一根光纖?熏就可以解決所有的通信、圖像、語音等業(yè)務(wù)，網(wǎng)上教育、網(wǎng)上醫(yī)療，都可以實(shí)現(xiàn)。

　　對(duì)普通消費(fèi)者而言，三網(wǎng)融合最簡(jiǎn)單的體現(xiàn)就是三屏融合，即手機(jī)、電視和電腦屏幕的融合。今后手機(jī)可以看電視、上網(wǎng)，電視可以打電話、上網(wǎng)，電腦也可以打電話、看電視。