2013年印度經(jīng)濟(jì)形勢回顧及前瞻
2013-12-16
2013年，印度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，總體疲軟。首先，在增長速度方面，繼續(xù)延續(xù)自2011年以來一路下滑的勢頭，前三季度按要素成本計(jì)價的GDP增長率分別為4.8%、4.4%和4.8%，其中第二季度的增長率是自2008年以來的最低水平。雖然第三季度增長速度稍有回升，但遠(yuǎn)未達(dá)到復(fù)蘇的態(tài)勢。2013年印度GDP增長率很難超過5%。
其次，財政和經(jīng)常項(xiàng)目雙赤字持續(xù)存在。在財政收支方面，在2012-2013財年，印度政府通過實(shí)施嚴(yán)厲的財政整頓措施，使其財政赤字降至GDP的5.2%，剛剛達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。但2013-2014財年上半年（即2013年4-9月）財政赤字總額已達(dá)4.1萬億盧比，占印度政府確定的全年赤字目標(biāo)5.4萬億盧比的76%，赤字規(guī)模比去年同期擴(kuò)大22%。
在經(jīng)常項(xiàng)目賬戶方面，印度2012-2013財年（2012年4月-2013年3月）經(jīng)常項(xiàng)目赤字高達(dá)878億美元，占GDP的比重為4.8%。其中，2012-2013財年第四季度（2013年1月-2014年3月）經(jīng)常項(xiàng)目赤字181億美元，占GDP的比重為3.6%，較上一季度下降了2.9個百分點(diǎn)。但2013年第二季度經(jīng)常項(xiàng)目赤字又增加到218億美元，較上年同期增加49億美元，占同期GDP的4.9%。第三季度，通過嚴(yán)厲控制黃金等奢侈品的進(jìn)口，經(jīng)常項(xiàng)目赤字大幅縮減至52億美元，占GDP比重降至1.2%。此舉雖然使印度有可能實(shí)現(xiàn)將2013-2014財政年度經(jīng)常項(xiàng)目赤字控制在600億美元的目標(biāo)，但也造成印度國內(nèi)金價高企，黃金走私猖獗，民眾對黃金的需求受到嚴(yán)格抑制。實(shí)現(xiàn)赤字控制目標(biāo)是以犧牲外貿(mào)和內(nèi)需為代價的。截至2013年10月，印度外匯儲備為2547億美元，比去年同期有所下降。
再次，盧比貶值和通貨膨脹。由于內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長乏力，經(jīng)常項(xiàng)目赤字持續(xù)存在，外部受到美聯(lián)儲計(jì)劃退出量化寬松的刺激，外國投資者大規(guī)模從印度的債券和股票市場上撤資，導(dǎo)致今年5月以來印度盧比加速貶值。8月28日，盧比對美元比價為69.1：1，達(dá)到前所未有的新低點(diǎn)。截至9月初盧比貶值幅度已超過20%。受此拖累，6月到9月，從印度流出的外國機(jī)構(gòu)投資達(dá)到75億美元。美聯(lián)儲后來決定暫不退出量化寬松以及印度新央行行長拉詹所采取的一系列救市措施給印度經(jīng)濟(jì)注入了一劑強(qiáng)心劑，但仍然無法從根本上改變印度經(jīng)濟(jì)低迷的趨勢。
盧比貶值不但挫傷了海外投資者的信心，而且加劇了輸入型通脹。幾年來，印度通貨膨脹一直居高不下。2013年10月，全印CPI綜合通脹率從9月的9.84%增長到10.09%。近期通脹率上升的主要與蔬菜和水果價格的上漲有關(guān)。印度食品價格年度漲幅在9月份提升至18.4%，為2010年以來的最高漲幅。今年的洋蔥危機(jī)是其集中體現(xiàn)。洋蔥危機(jī)的發(fā)生，不僅是由于洋蔥產(chǎn)量受到季風(fēng)的影響，以及基礎(chǔ)設(shè)施不完善嚴(yán)重影響了洋蔥的儲運(yùn)，而且還與政府對市場的監(jiān)管不力有關(guān)。印度食品價格持續(xù)上漲受到印度政府反常政策的嚴(yán)重影響。印度政府實(shí)行的農(nóng)產(chǎn)品最低保障價格(Minimum Support Price)一般偏高，并且每年都不斷提高，即使在供需因素打擊價格的情況下也持續(xù)上升。這種情況加劇了通脹程度。
印度經(jīng)濟(jì)之所以發(fā)展成今年這種局面主要有內(nèi)外兩方面原因。就內(nèi)部因素而言，改革紅利耗盡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未能及時調(diào)整是主要原因。自1991年經(jīng)濟(jì)自由化改革以來，印度經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)入快車道，尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以后，資本充裕的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境為印度經(jīng)濟(jì)的增長提供了動力。但快速的經(jīng)濟(jì)增長使得印度決策者對印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的認(rèn)知產(chǎn)生了偏差，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對于印度來說是一件自然而然的事情，因此未能抓住經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時機(jī)改善基礎(chǔ)設(shè)施，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，尤其是增加制造業(yè)在印度經(jīng)濟(jì)中的比重，增強(qiáng)印度商品在世界市場上的競爭力，以改善經(jīng)常項(xiàng)目賬戶收支狀況。
印度黨派政治加劇了這一局面。執(zhí)政黨為贏得選票，鞏固執(zhí)政地位，不注重資本積累，不是先將蛋糕做大，而是不斷將剛剛?cè)〉玫慕?jīng)濟(jì)發(fā)展成果用于公共補(bǔ)貼以拉取選票，使財政赤字不斷擴(kuò)大。而當(dāng)執(zhí)政黨真正意識到需要進(jìn)行改革時，其改革措施又遇到眾多反對黨的堅(jiān)決抵制，使得改革寸步難行。
外部因素主要是世界經(jīng)濟(jì)的萎靡不振和美國要退出貨幣寬松政策的刺激。9月份，辛格總理訪美時曾向奧巴馬總統(tǒng)提出對美國退出貨幣寬松政策的意見，但并沒有獲得美國政府的保證。
為改善經(jīng)濟(jì)狀況，印度政府采取了一系列的措施。2013年8月，辛格總理任命前IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉詹為印度儲備銀行行長。拉詹上臺后，印度政府通過加息以及嚴(yán)厲控制黃金進(jìn)口等手段，謀求抑制國內(nèi)通貨膨脹和改善經(jīng)常項(xiàng)目賬戶收支狀況。同時，為避免國際資本快速流出，印度政府于2013年8月批準(zhǔn)了一項(xiàng)提案，大幅放寬了對電信、保險、石油、天然氣和國防等領(lǐng)域外資投資的限制。印度政府把吸引外資放在優(yōu)先位置，未來5年內(nèi)印度計(jì)劃在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門投入1萬億美元，包括道路、電力設(shè)施以及高速公路的建設(shè)。在世界經(jīng)濟(jì)普遍疲軟的情況下，強(qiáng)勁的中國經(jīng)濟(jì)成為印度提升其經(jīng)濟(jì)活力的希望。10月辛格總理訪華時，在中國投資其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建立孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊和中國在印度投資建立“中國工業(yè)園”等問題上的表態(tài)非常積極。但由于印度明年要進(jìn)行大選，以國大黨為核心的團(tuán)結(jié)進(jìn)步聯(lián)盟能否繼續(xù)執(zhí)政尚未可知，其所推出的政策的連續(xù)性很成問題，因此現(xiàn)在外部投資者基本處于觀望狀態(tài)。
印度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問題主要是結(jié)構(gòu)性問題，需要大力推行改革加以解決。但改革對于印度來說無疑是非常困難的，印度民眾普遍對外來投資抱有抵觸心理，印度各政治團(tuán)體在很多問題上缺乏政治共識，導(dǎo)致無法推行改革，無法形成有利于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的環(huán)境。即使在2014年大選中，一向主張推行強(qiáng)力改革的印度人民黨候選人莫迪上臺，鑒于其黨團(tuán)聯(lián)盟可能存在的脆弱性，他也不大可能推行激進(jìn)改革措施，以改變印度的市場環(huán)境。從中短期來看，印度經(jīng)濟(jì)可能將繼續(xù)維持5%左右的中速增長。
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