皮海洲 2016-09-30
涉及到上市公司的“舉牌事件”始終都是市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。而作為“舉牌事件”重要主角的保險(xiǎn)資金，更是焦點(diǎn)中的焦點(diǎn)。這一方面是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金是上市公司“舉牌事件”的主力軍，另一方面也是由于保險(xiǎn)資金舉牌常常被市場(chǎng)定位為“野蠻人”的緣故。尤其是經(jīng)過(guò)了“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”之后，保險(xiǎn)資金“野蠻人”的烙印打得更深刻了，以至近期舉牌伊利股份的陽(yáng)光保險(xiǎn)倍感委屈。
最近于9月14日因增持5667900股伊利股份而觸發(fā)舉牌的陽(yáng)光保險(xiǎn)可是實(shí)實(shí)在在的“文明人”。在觸發(fā)5%舉牌紅線(xiàn)的同時(shí)，陽(yáng)光保險(xiǎn)在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)中明確表示，“不主動(dòng)謀求成為伊利股份第一大股東”。同時(shí)表示：“在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利股份”，并聲稱(chēng)本次增持的目的是“出于對(duì)伊利股份未來(lái)發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的財(cái)務(wù)投資”。不僅如此，陽(yáng)光保險(xiǎn)在隨后發(fā)出的聲明里也再次強(qiáng)調(diào)“以上承諾都不會(huì)因?yàn)槿魏蜗嚓P(guān)變化而變化，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)某些過(guò)度解讀而變化?！?/font>
盡管陽(yáng)光保險(xiǎn)有意劃清自己與“野蠻人”的界限，包括中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生也為陽(yáng)光保險(xiǎn)背書(shū)，表示陽(yáng)光保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理和投資行為整體是相對(duì)規(guī)范和穩(wěn)健的，此次5%的舉牌行為，符合規(guī)則規(guī)定與程序。但陽(yáng)光保險(xiǎn)的舉牌還是讓伊利股份如臨大敵，9月18日，伊利股份發(fā)布陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌公告，9月19日早間，伊利股份就緊急發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，以對(duì)抗陽(yáng)光保險(xiǎn)的舉牌。甚至包括中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)也紛紛表示，“不愿意看到奶業(yè)龍頭企業(yè)成為資本運(yùn)作的跳板”、“險(xiǎn)資不應(yīng)成為影響中國(guó)乳業(yè)穩(wěn)定的不利因素”。
伊利股份為何要嚴(yán)防陽(yáng)光保險(xiǎn)的進(jìn)入？這是因?yàn)橄笠晾煞葸@樣股權(quán)分散的公司確實(shí)擔(dān)心保險(xiǎn)資金會(huì)成為“野蠻人”。雖然從二級(jí)市場(chǎng)股票炒作的角度，市場(chǎng)歡迎“野蠻人”舉牌，但對(duì)于股權(quán)分散的上市公司來(lái)說(shuō)，是經(jīng)不起“野蠻人”折騰的，“伊利股份并不希望自己成為“萬(wàn)科第二”。
甚至作為中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)的劉美菊也這樣表示，“我們不想看到任何不利因素干擾行業(yè)的發(fā)展。一方面，我國(guó)乳業(yè)正處于轉(zhuǎn)型陣痛期，相對(duì)脆弱，經(jīng)不起太多因素的干擾；另一方面乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，且產(chǎn)業(yè)鏈分布上大多為中小型企業(yè)甚至奶農(nóng)，本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力極弱，一旦產(chǎn)業(yè)鏈上核心龍頭企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，必定一損俱損，影響面極大，很有可能帶來(lái)很多不可想象的后果。”
所以，盡管陽(yáng)光保險(xiǎn)一再表示自己不是“野蠻人”，但在上市公司方面，還是將陽(yáng)光保險(xiǎn)的舉牌視為了“野蠻人”來(lái)對(duì)待。那么，作為陽(yáng)光保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)如何才能洗去“野蠻人”的嫌疑呢？這顯然是保險(xiǎn)資金需要直面的問(wèn)題。而要解決這個(gè)問(wèn)題，最好的辦法就是“繳槍不殺”。
在資產(chǎn)荒的背景下，保險(xiǎn)資金大量買(mǎi)進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司的股票，這是很正常的，因此觸發(fā)舉牌也不可避免。而且在看好優(yōu)質(zhì)公司未來(lái)發(fā)展前景的情況下，進(jìn)一步加大對(duì)相關(guān)上市公司的持股比例，這也是正常現(xiàn)象。但如何劃清保險(xiǎn)資金正常財(cái)務(wù)投資與“野蠻人”的界限呢？?jī)H僅表明自己是財(cái)務(wù)投資者顯然是不夠的，畢竟寶能系對(duì)萬(wàn)科的舉牌最初也聲稱(chēng)自己是財(cái)務(wù)投資者，但最后還不是演變成了“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”？
所以，在這個(gè)問(wèn)題上，本人的建議是“繳槍不殺”。既然保險(xiǎn)資金進(jìn)行的是財(cái)務(wù)投資，那自然是以獲取投資收益為目的。為此，作為保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，不妨放棄對(duì)權(quán)力的爭(zhēng)奪。在表明自己是財(cái)務(wù)投資者的同時(shí)，公開(kāi)承諾不參與對(duì)公司董事會(huì)席位的爭(zhēng)奪，同時(shí)讓渡或部分讓渡保險(xiǎn)資金所持股份的投票表決權(quán)。有了這兩項(xiàng)承諾，保險(xiǎn)資金當(dāng)然也就與“野蠻人”劃清了界限，而成為資本市場(chǎng)的“文明之師”。
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