投資主題上，招商證券提出受益政策刺激的內(nèi)需組合
銀行業(yè):相對看好招行、民生，北京銀行(601169)和工行
分析關(guān)鍵從估值轉(zhuǎn)向趨勢判斷，維持行業(yè)推薦評級。銀行股在經(jīng)濟復(fù)蘇期跑贏大盤，在過熱時期先行于大勢調(diào)整，對中國投資鐘的分析表明和國際基本一致。經(jīng)濟調(diào)整中信貸增長的調(diào)整先行于銀行股，而通常在不良率開始出現(xiàn)反彈時銀行股見底。結(jié)合這些歷史經(jīng)驗，中國銀行(601988)股的最佳投資機會需要等待，但估值接近底線。維持行業(yè)推薦評級。就個股來說，我們認(rèn)為要綜合考慮估值的偏離程度，盈利的確定性和弱化周期約束的模式優(yōu)勢。相對看好招行、民生，北京銀行和工行。
地產(chǎn)行業(yè)分析師：看好招商、華發(fā)、萬科A、保利
房地產(chǎn)股票PB估值底部已現(xiàn)，未來總體呈現(xiàn)震蕩走勢；前期部分龍頭公司的股價在一定程度上反映了房價下跌預(yù)期；地產(chǎn)股將因較好的相對收益而優(yōu)于大市；
投資建議：建議地產(chǎn)股至少標(biāo)配；未來房地產(chǎn)政策即有正面也有負(fù)面，成交的變化也有季節(jié)性，這些都會影響股價走勢。建議波段操作；對于招商地產(chǎn)(000024)、華發(fā)股份(600325)、萬科A、保利地產(chǎn)(600048)等龍頭公司而言，我們認(rèn)為2倍PB以下的股價從長期看應(yīng)該是一個比較好的買點。
煤炭分析師：關(guān)注國陽新能(600348)、平煤等4股超跌反彈機會
維持行業(yè)中性評級，尋求超跌反彈機會，建議關(guān)注重點合同電煤提價帶來的機會和母公司資產(chǎn)高價換股權(quán)的整體上市機會：由于需求大幅度下降，煤價處于下滑通道，對行業(yè)評級為中性。但由于股價對煤價下滑的過度反應(yīng)，我們認(rèn)為存在超跌反彈機會。此外，建議關(guān)注重點合同電煤12月份提價的機會和母公司資產(chǎn)高價換股權(quán)的整體上市機會。
鋼鐵行業(yè)：重點推薦鞍鋼、萊鋼、濟鋼等7股
上調(diào)鋼鐵行業(yè)投資評級至"推薦"。 09年我們重點推薦鞍鋼、萊鋼、濟鋼、南鋼、太鋼、八一、三鋼；可能被整合公司我們看好新鋼股份(600782)、重慶鋼鐵(601005)；建議關(guān)注產(chǎn)品附加值提升可期和細分品種"鋼管"相對表現(xiàn)較好的華菱鋼鐵。
石化行業(yè)：謹(jǐn)慎推薦中石油等3股
基于對周期的看法，我們適當(dāng)調(diào)整了部分公司的盈利預(yù)測，維持各公司的"審慎推薦－A"的評級。對于石油石化而言，建議在定價新機制出來之前適當(dāng)減持，機制之后要注意資源稅和原油價格的風(fēng)險，在原油需求惡化扭轉(zhuǎn)前后重新介入；對于油田服務(wù)公司，中海油09年1月份的戰(zhàn)略指引規(guī)劃的資本支出和原油需求惡化扭轉(zhuǎn)前后是兩個重要的時間點。
農(nóng)業(yè):適度關(guān)注新中基(000972)、中糧屯河(600737)等4股
目前農(nóng)業(yè)板塊估值仍然相對高估，建議季節(jié)性趨勢投資為主。從基本面看，在農(nóng)產(chǎn)品價格和需求量穩(wěn)步下降的情況下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)仍然不能受益，低盈利水平狀況難以得到改變；從估值上看，國內(nèi)農(nóng)業(yè)股的估值水平無論從食品飲料-農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，或是和國際大型農(nóng)業(yè)集團相比，相對估值水平仍然偏高，因此維持農(nóng)業(yè)板塊"中性"評級。短期來看，一般四季度到下年一季度農(nóng)業(yè)政策仍會頻出，建議期間以季節(jié)性趨勢投資為主；長期來看，仍應(yīng)關(guān)注我們用"產(chǎn)品層-子行業(yè)層-公司"三步法"中國優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品"、"產(chǎn)業(yè)鏈位置及覆蓋度"、"公司集中度"三個指標(biāo)篩選出來的投資標(biāo)的，如在國際上擁有成本優(yōu)勢的番茄醬加工行業(yè)和高盈利水平的海水養(yǎng)殖業(yè)，相關(guān)公司有新中基、中糧屯河、好當(dāng)家(600467)、獐子島(002069)，但海水養(yǎng)殖已過景氣高點，番茄醬已達景氣高點，都不是投資的最佳時機。
醫(yī)藥行業(yè)分析師:12支股票的投資組合
預(yù)計我國五大領(lǐng)域（?？扑?、疫苗和診斷產(chǎn)品等生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、健康消費品、現(xiàn)代中藥）將逐步形成產(chǎn)業(yè)巨頭。我們據(jù)此推薦了12支股票的投資組合：通化東寶(600867)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、國藥股份(600511)、天壇生物(600161)、康美藥業(yè)(600518)、天藥股份(600488)、華蘭生物(002007)、云南白藥(000538)、三九藥業(yè)、東阿阿膠(000423)、上海萊士(002252)和天士力(600535)。
機械行業(yè)：重點推薦三一重工(600031)、徐工和中國南車
工程機械行業(yè)有望在明年下半年復(fù)蘇，重點推薦公司三一重工和徐工科技(000425)，增長點來自于收購和新產(chǎn)品。2009年上半年工程機械行業(yè)仍將面臨需求同比下降、產(chǎn)能過剩、庫存增加的問題，我們預(yù)計下半年隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，國內(nèi)房地產(chǎn)、制造業(yè)需求回暖，積極財政政策的實施，工程機械行業(yè)有望復(fù)蘇。
鐵路設(shè)備行業(yè)投資加速，重點推薦龍頭公司：中國南車(601766)。鐵路行業(yè)機車車輛采購步入高潮期，未來三年復(fù)合增長率在25%左右。中國南車作為中國軌道交通設(shè)備的雙寡頭之一，必將分享我國鐵路行業(yè)快速發(fā)展帶來的盛宴。
機床行業(yè)將著眼于新產(chǎn)品和高成長：天馬股份(002122)和華東數(shù)控(002248)。機床的上下游行業(yè)發(fā)展不均衡制約了它的發(fā)展，行業(yè)整合受制于地域限制，國有資本主導(dǎo)下的機床企業(yè)缺乏競爭力和活力，技術(shù)提升速度緩慢。普通機床和經(jīng)濟型數(shù)控機床的需求下降，重型專用數(shù)控機床需求可以維持。
電力設(shè)備行業(yè): 繼續(xù)看好特變電工(600089)等7股
我國500kV高壓直流輸電線路和特高壓輸電工程的快速增長將拉動輸變電行業(yè)各類設(shè)備的快速發(fā)展，為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇。節(jié)能電力設(shè)備生產(chǎn)商在電網(wǎng)快速發(fā)展階段將進一步搶占市場份額，鞏固自身的市場地位。在2009年，我們將選擇輸變電行業(yè)中市場占有率高和有新的業(yè)績增長點的上市公司，繼續(xù)看好特變電工、天威保變(600550)、思源電氣(002028)、長園集團、置信電氣(600517)、科陸電氣和國電南瑞(600406)。
