期貨交易不同于全額保證金的股票交易，他需要嚴格的資金管理來保證長期的利潤。資金管理的目的在于，在已知操作策略的概率和賠率的情況下，實現(xiàn)收益的最大化和風險最小化。為了避免人類保護不足的偏向，我必須形成低風險的資金管理技術，否則被掃地出門只是早晚的事情。
宏觀上講，此系統(tǒng)中的資金管理技術就是：固定暴露風險率的確定和使用。簡單的說，整體暴露風險就是在所有的品種上所有的持倉，如果在下一刻同時走出最壞的走勢并且觸及止損點，那么我可以承受的最大虧損幅度。為了體現(xiàn)低風險原則，我將固定暴露風險率定為10%。這是一個我可以接受的風險承受度，假設我連續(xù)虧損5次，我依然能有50%以上的資金。如果這個比率過大，就可能在幾次連續(xù)虧損后資金降低至50%以下。因為虧損50%需要獲利100%才能打平，那么任何方法想快速獲利100%都是需要極大風險的，所以我將50%的虧損定義為整體虧損極限。只要我的資金還能保持在50%以上，那么我可視為系統(tǒng)正常工作。當然這也是我們能夠接受的最大虧損極限，如果資金下降到50%以下，那么將必須停止交易進行系統(tǒng)測試分析。
單次交易的倉位如何如何確定？我通過技術分析確定一個有意義的止損點，同時建立假設觸及止損點能夠產(chǎn)生（首次建倉中，單次暴露風險率=整體固定暴露風險率）10%虧損的倉位頭寸。這樣當10%的固定暴露風險率和止損點位確定后，倉位的大小也就自然確定了。單次理論最大虧損為1R=10%。并且隨著時間的推移，止損點是會向持倉方向移動，那么理論上講通常的單次虧損〈1R。但是考慮到市場中不可抗拒的風險和心理風險所形成的執(zhí)行成本，理論上講單次虧損也是可能〉1R的。但這一點在我主觀上是應該絕對避免的！同時考慮到太敏感的止損點不會產(chǎn)生技術上的實際意義，通常來說3%以下的止損點很難說明問題（一個停板的幅度也為3%）。那么單次建倉的極限規(guī)模就自然為“安全資金”30%的倉位。以上講述的是首次建倉。
如何進行分散投資和加倉操作？這里有一個假設：如果將資金相等的分散在兩個無相關性的市場中，那么和在一個市場中操作兩次是等效的。簡單的說，在1個市場操作N年和在N個市場中操作1年是等效的。由于我已知我的系統(tǒng)是正期望收益的，那么進行分散投資可以提高操作效率而不增加風險。當然絕對不相關的市場是不存在的，那么我分散投資就必須在不同性質(zhì)的市場中進行。我將期貨市場分為金融期貨市場、工業(yè)原料期貨市場、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，在同一種類型市場的同一個操作方向上進行分散投資是無法分散風險的。
對于一個我很有把握的市場，我并不甘心只持有30%的倉位。那么加倉操作也就成為經(jīng)常發(fā)生的操作。為了分散風險我在同一種類型市場上的同一個方向持倉不超過“安全資金”的50%。這主要是為了：1，規(guī)避市場大幅波動的不確定風險；2，避免由于過渡加倉而在正?；卣{(diào)中吞沒全部趨勢捕捉利潤。
在介紹分散投資和加倉原則之前，我先介紹“安全資金”的含義。
所謂安全資金就是假設我所有倉位都在下一刻觸及止損點并清倉后所剩下的資金。對于期貨賬戶上的資金我分為以下幾種：
1，持倉資金：我為了持有頭寸而占壓的資金，這就是通常說的倉位；
2，風險資金：現(xiàn)價和止損點的差距形成的假設資金占壓。也就是如果下一刻觸及止損點會虧損的資金。這種資金有消失的可能，我并不視為屬于自己的資金；
3，現(xiàn)金：就是我們賬戶上的資金余額；
4，極限可用資金：就是現(xiàn)金-風險資金；
5，安全資金：就是總資產(chǎn)-風險資金。
分散投資和加倉原則就是控制整體固定暴露風險永遠等于安全資金的10%。整體固定暴露風險率=各個單次暴露風險率之和。如果我的首次建倉成功后，那么止損點會很快移動到建倉價位和現(xiàn)價之間。那么這時本次建倉的單次暴露風險率就等于0。為了使資金效率最大化，我可以開始第二次建建倉。當首次建倉的暴露風險等于0時，第二次建倉和首次建倉就是等效的。同時為了實現(xiàn)復利效應，第二次建倉使用的風險暴露率可以用增加后的安全資金來計算。當然這只是一種可能，也許我找到一個很好的時機，也許我為了降低整體的持倉成本。那么在首次建倉暴露風險率還沒有降低到0的時候，比如降低到5%。那么我也可以進行第二次建倉，只不過這時第二次建倉使用的暴露風險率就是整體固定暴露風險率-首次交易當時的單次暴露風險率。只要整體暴露風險率永遠等于個個單詞暴露風險率之和，并且永遠不高于安全資金的10%就沒有問題。
由此可以看出，這種方法在某時間上的最大虧損幅度永遠不會大于安全資金的10%。最壞的情況就是從安全資金額曲線的最高點下跌10%。同時由于趨勢跟蹤系統(tǒng)會產(chǎn)生較高的賠率和較低的正確率，那么分散投資可以將其進行綜合，并且保證期望收益值的不變。這樣一來可以淡化連續(xù)虧損對交易系統(tǒng)運行打擊的可能性。還有就是這種資金管理策略可以在我連續(xù)做對（我虧得起）的時候投入更多的資金，而在我連續(xù)做錯（我虧不起）的時候投入更小的資金。理論上講，我們的倉位可以無限度的接近90%（當然倉位通?？隙ú粫@么大），但是當我純虧損的時候倉位只會有30%以下。所以這是一種用10%的資金做“賭本”，并且用利潤博取更大利潤的資金管理策略。但該種策略的缺陷在于，我們誰也無法保證清倉價位一定等于止損點的價位，所以這還是存在一定的額外風險。另外，當我持續(xù)做對后，必然會有一次虧損的交易。同時對于相同的信號交易而言，先后的交易產(chǎn)生的盈虧并不同權。這樣一連串獲利交易后，我總會虧損數(shù)額更大的一個10%。但是這是在長期獲利的情況下，那么最多也就是萬幸中的一點不幸，我應該接受。
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