轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)再擴(kuò)容。今日起，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)證券公司將由原來(lái)的30家增加至73家，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券數(shù)量增加1.2倍達(dá)到628只，市場(chǎng)人士分析，此前部分投資者試圖融券做空，往往出現(xiàn)無(wú)券可融的局面，試點(diǎn)范圍擴(kuò)大后這一局面將得到一定程度的緩解，而券商也將逐步回歸到“中間人”的角色，長(zhǎng)期來(lái)看有利于融券規(guī)模的進(jìn)一步放大，融資與融券業(yè)務(wù)獲得平衡發(fā)展的機(jī)會(huì)，充分發(fā)揮融券的市場(chǎng)功能。
出借證券意愿將增強(qiáng)
截至目前，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)已經(jīng)開展了一年半，自去年9月18日首次擴(kuò)容以來(lái)，試點(diǎn)券商和標(biāo)的股票不斷增加，本次試點(diǎn)證券公司和標(biāo)的股票數(shù)量的雙雙擴(kuò)容，基本上覆蓋了滬深市場(chǎng)絕大部分融資融券標(biāo)的股票。一大型券商融資融券業(yè)務(wù)部門人士表示，這將部分改善市場(chǎng)上無(wú)券可融的問(wèn)題，投資者出借證券的意愿有望增加。
本次轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)證券公司增至73家，這一數(shù)量占到87家開展融資融券業(yè)務(wù)證券公司家數(shù)的83%；轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券數(shù)量增至628家，占到713只融資融券標(biāo)的股票的88%。其中，滬深主板股票從239只增至488只，中小板股票從39只增至109只，創(chuàng)業(yè)板股票從9只增至31只。
“中小企業(yè)股票數(shù)量增加，將形成標(biāo)的證券的多層次架構(gòu)。特別是中小盤和波動(dòng)較大的股票增加較多，使投資者能夠在股票價(jià)格合理波動(dòng)的范圍內(nèi)進(jìn)行融券操作?！鄙鲜鰳I(yè)務(wù)部門人士指出，這將進(jìn)一步發(fā)揮融資融券在個(gè)股價(jià)格與價(jià)值背離時(shí)的平衡作用與對(duì)沖作用。
在轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期，為了防止大規(guī)模做空A股，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的發(fā)展被設(shè)置了標(biāo)的股票數(shù)量、僅機(jī)構(gòu)投資者有資格出借股票等門檻，由于證券公司自有證券的數(shù)量和種類有限，就導(dǎo)致了券源不足的問(wèn)題，也制約了融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。
東北證券(000686)一位融資融券部人士表示，在轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)范圍較窄的情況下，證券公司可供融券的券源種類和數(shù)量均有限，大部分投資者很難融到做空空間較大的券種，只能以融資做多為主，較難在市場(chǎng)下跌時(shí)通過(guò)融券做空獲取投資收益。
證金公司數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，融資融券余額共計(jì)4044.99億元，其中，融資余額4014.45億元，融券余額卻只有30.54億元。融資余額是融券余額的131倍。
該融資融券部人士強(qiáng)調(diào)，本次轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券范圍擴(kuò)大后，投資者可出借證券的數(shù)量增加，市場(chǎng)上將會(huì)有更多閑置的證券用于出借。與此同時(shí)，目前證券出借人主要是通過(guò)代理證券公司出借證券，試點(diǎn)證券公司數(shù)量的增多，也為證券出借人出借證券開辟了更多通路，證券出借業(yè)務(wù)的辦理將更為便捷，這也會(huì)相應(yīng)增加投資者出借證券的意愿。
“但這并不意味著券源不足的問(wèn)題就能得到根本改善?！痹撊耸恐赋觯D(zhuǎn)融券券源主要來(lái)自上市公司大股東，出借的動(dòng)力有多大很難判斷，通常來(lái)講，大股東都不愿意出借自己的股票。同時(shí)，基金、保險(xiǎn)等部分長(zhǎng)線持股、享受分紅的專業(yè)機(jī)構(gòu)，即使有出借意愿，因?yàn)閾碛袉为?dú)交易席位，還不能成為券源出借方。
促進(jìn)券商兩融業(yè)務(wù)發(fā)展
“轉(zhuǎn)融券本次擴(kuò)容之后，標(biāo)的股票市值占比提高至70.3%，這對(duì)市場(chǎng)活躍度一定會(huì)有所促進(jìn)，對(duì)融資融券是一個(gè)重大利好?！鄙鲜鋈谫Y融券部人士表示，絕大部分品種的股票也都能通過(guò)轉(zhuǎn)融券獲得券源，券商可以通過(guò)證金公司借出券給客戶，也可以將托管的上市公司股東的股票借出。
東北證券研究員趙旭分析指出，如果按照2013年末融資融券余額3400億元來(lái)測(cè)算，按增長(zhǎng)幅度20%~50%來(lái)估計(jì)，則2014年融資融券余額將在4000億~5000億元之間，中樞在4500億元。估計(jì)2014年證券公司融資融券息費(fèi)和傭金收入在280億~320億元左右，增長(zhǎng)幅度在40%~60%之間。
一位接近監(jiān)管層的人士表示，雖然交易所確定了兩融標(biāo)的名單，但標(biāo)的股票的選取標(biāo)準(zhǔn)客觀，不涉及價(jià)值投資判斷，證券公司應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)標(biāo)的股票風(fēng)險(xiǎn)管理。
去年第四季度，證監(jiān)會(huì)對(duì)部分證券公司的兩融業(yè)務(wù)實(shí)施了現(xiàn)場(chǎng)檢查，多家大型券商亦因融資融券違規(guī)收到警示函。
(責(zé)任編輯：DF010)
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