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高送轉(zhuǎn)越送越多，似乎成了掩護(hù)主力出逃的一種手段，高送轉(zhuǎn)已經(jīng)被“玩壞”。不過(guò)從A股歷史上看，確實(shí)有公司通過(guò)高送轉(zhuǎn)不斷做大做強(qiáng)，其中蘇寧云商、萬(wàn)科A等就是最為典型的例子。

有的公司推出高送轉(zhuǎn)的動(dòng)機(jī)不良，但并不能掩蓋高送轉(zhuǎn)的本意。高送轉(zhuǎn)本身沒(méi)有什么好壞之分，主要是高送轉(zhuǎn)后需要業(yè)績(jī)的支撐，才能走出“送轉(zhuǎn)-除權(quán)-填權(quán)”的漂亮線路。投資者在選股時(shí)，更是要仔細(xì)分析和甄別。

送轉(zhuǎn)年年有，今年特別多。對(duì)于今年高送轉(zhuǎn)“爆表”的原因，主要是去年上市新股較多，股價(jià)被拉得較高，上市公司希望通過(guò)送轉(zhuǎn)降低股價(jià)。一方面，高送轉(zhuǎn)有助于公司保持良好的市場(chǎng)形象；另一方面，一些股價(jià)較高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可通過(guò)高送轉(zhuǎn)增強(qiáng)活躍性。

對(duì)于高送轉(zhuǎn)公司來(lái)說(shuō)，除了大股東樂(lè)見(jiàn)股價(jià)被暴炒之外，機(jī)構(gòu)也是始作俑者，高送轉(zhuǎn)慢慢變成機(jī)構(gòu)游說(shuō)或脅迫上市公司的舉動(dòng)，以利于莊家高位拋貨走人；大比例轉(zhuǎn)增已變成解救高位被套機(jī)構(gòu)及定向增發(fā)買(mǎi)方的重要工具，而且這類大比例轉(zhuǎn)增還在攀比，毫無(wú)底線，屢創(chuàng)新高。

當(dāng)然不排除個(gè)別公司出于配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，或者配合大股東和高管減持套現(xiàn)，或者配合激勵(lì)對(duì)象達(dá)到行權(quán)條件，或者為了在再融資過(guò)程中吸引投資者認(rèn)購(gòu)公司股票等目的，而推出高送轉(zhuǎn)方案。

不過(guò)，從A股歷史來(lái)看，高送轉(zhuǎn)并不是一無(wú)是處，最典型的成功案例便是現(xiàn)已改名蘇寧云商的蘇寧電器。蘇寧電器自2004年上市至今連續(xù)6年實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案，其中3年是中期公布高送轉(zhuǎn)方案。

2004年7月21日，蘇寧電器以16.33元/股的發(fā)行價(jià)上市。隨后公司高送轉(zhuǎn)序幕便正式拉開(kāi)：

公司借著高送轉(zhuǎn)，不斷擴(kuò)大公司股本，同時(shí)，蘇寧云商的股價(jià)一直重復(fù)著“除權(quán)-填權(quán)-送轉(zhuǎn)”的三部曲。然而不容忽視的是，蘇寧云商在高送轉(zhuǎn)的背后，也有實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)谥巍?/span>

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，參與高送轉(zhuǎn)行情，從主力的手中分一杯羹并非易事。由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱，主力經(jīng)常提前將股價(jià)炒作到位，等高送轉(zhuǎn)消息公布時(shí)，他們已開(kāi)始兌現(xiàn)收益，留下追高者“站在高崗上”。

一般來(lái)說(shuō)，高送轉(zhuǎn)股行情的演變，可以分為三個(gè)階段：方案公布前、公布后和方案實(shí)施后。

在第一階段，也就是方案公布前，搶權(quán)行情一觸即發(fā)。從高送轉(zhuǎn)股的歷史走勢(shì)看，這階段的走勢(shì)最為強(qiáng)勁，獲得的收益也最大。但是能猜中公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)，這種概率對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)很小，通常與上市公司有千絲萬(wàn)縷關(guān)系的機(jī)構(gòu)勝算更大。不過(guò)，這類股票還是能找到蛛絲馬跡，譬如那些股價(jià)還不高、成交量卻放大的品種，極有可能成為下一個(gè)高送轉(zhuǎn)公司。

在第二個(gè)階段，上市公司在高送轉(zhuǎn)方案公布后，判斷其市場(chǎng)走勢(shì)有兩種方式：一是基本面和成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司，或還有其他題材的，多數(shù)會(huì)走出連續(xù)上漲行情；二是看股票啟動(dòng)和方案公布之間漲幅及時(shí)間的長(zhǎng)短。如果上市公司較早公布了財(cái)報(bào)和高送轉(zhuǎn)方案，股價(jià)上漲往往具有較強(qiáng)的持續(xù)性；而較晚公布方案的公司，股價(jià)在第一階段已提前反映，公布后往往會(huì)出現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。因此，在這個(gè)階段參與高送轉(zhuǎn)行情，要遠(yuǎn)離那些前期已有可觀漲幅、換手率很高的股票，去尋找那些股價(jià)還不高、量能正常、具有成長(zhǎng)性的公司。

在第三個(gè)階段，股票除權(quán)后，是否會(huì)出現(xiàn)填權(quán)行情也存在不確定性。如果投資者希望享受到填權(quán)行情，還是要選擇基本面較好和具有高成長(zhǎng)性的公司。當(dāng)然，以上三種操作技巧還需結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行操作。在大盤(pán)行情紅火時(shí)，股價(jià)很容易被拉上去；而大盤(pán)處于單邊下降趨勢(shì)時(shí)，則要謹(jǐn)慎。