統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，大單資金凈流入超過2000萬元的37只個股分別為銀行11只、保險2只、有色金屬19只、券商5只
銀行防御優(yōu)勢明顯
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，銀行板塊指數(shù)新年以來上漲3.32%，階段成交額達603.26億元，階段換手率0.78%，階段大單資金凈流入97358.98萬元，平均每股大單資金凈流入達5124.16萬元，位列31類行業(yè)板塊之首。
具體個股大單資金流向來看，新年以來19只交易中的銀行股有14只被大單資金積極介入，占比73.68%。大單資金凈流入超過2000萬元的11只個股分別為：民生銀行(20451.59萬元)、招商銀行(15941.74萬元)、興業(yè)銀行(14935.83萬元)、浦發(fā)銀行(9633.81萬元)、光大銀行(9140.27萬元)、農(nóng)業(yè)銀行(8966.86萬元)、工商銀行(8500.28萬元)、建設(shè)銀行(7834.14萬元)、中信銀行(6840.51萬元)、交通銀行(4035.58萬元)、深發(fā)展A(3044.55萬元)，合計凈流入109325.16萬元。
雖然12月外匯占款繼續(xù)下降，但央行并未積極下調(diào)存準(zhǔn)率，表明目前貨幣政策仍是微調(diào)為主，從監(jiān)管和估值限制以及調(diào)研情況看，一季度及全年貸款高增長可能性不大。12月M2增速反彈幅度超預(yù)期主要是受一次性因素所推動，M1則基本持平，顯示流動性緊張實際并未真正緩解，而且在目前的投資驅(qū)動增長的模式下，全年流動性都會持續(xù)緊張。
經(jīng)濟增速周期性溫和下降，銀行具有明顯防御優(yōu)勢。最近浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行披露了2011年的業(yè)績預(yù)增快報，增速均在40%以上。
浦發(fā)銀行收入和盈利同比增幅平穩(wěn)回落，撥備覆蓋率和不良率呈現(xiàn)周期性的此消彼長，而興業(yè)銀行由于同業(yè)業(yè)務(wù)息差波動較大，四季度收入出現(xiàn)環(huán)比大幅的上升，雖然大幅加提了撥備，利潤仍實現(xiàn)了大幅的增長。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，如果不刻意調(diào)整業(yè)績2011年上市銀行平均的利潤增速將在35-40%，2012年一季度業(yè)績增速預(yù)期有所回落，預(yù)計在30%左右。預(yù)期有賬面不良率上升的壓力，2012年全年業(yè)績?nèi)杂型３譁睾驮鲩L，預(yù)計在10-15%左右。
國信證券維持板塊“謹(jǐn)慎推薦”評級。目前動態(tài)整體法計算市凈率估值僅略高于凈資產(chǎn)，該估值已經(jīng)基本反映目前經(jīng)濟的風(fēng)險，加上股本供給明顯下降，估值將帶來明顯的相對優(yōu)勢，僅維持目前的估值，銀行板塊就有較大的絕對收益，根據(jù)對流動性的判斷，在宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)的條件下，銀行板塊還會有明顯的相對收益。在2011年銀行板塊在流動性較緊的情況下，獲得了明顯的相對收益，在2012年還很有可能持續(xù)這樣的局面。
編者按：新年以來已出現(xiàn)兩波放量井噴式上漲，資金運作跡象明顯?！蹲C券日報》市場研究中心通過對新年以來平均每股大單資金凈流入最高的銀行、保險、有色金屬和券商等四類板塊進行分析梳理，發(fā)掘其中有機會成為龍頭行業(yè)的板塊和潛力較大的個股，以饗讀者。
保險 估值處于歷史低位
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，保險板塊指數(shù)新年以來上漲6.03%，跑贏上證指數(shù)2.99個百分點，階段成交額達173.42億元，階段換手率1.44%，階段大單資金凈流入14576.26萬元，平均每股大單資金凈流入達3644.07萬元，位列31類行業(yè)板塊第二位。
具體個股大單資金流向來看，新年以來4只交易中的保險股有3只被大單資金積極介入，占比75%。大單資金凈流入超過2000萬元的2只個股分別為：中國太保(12230.90萬元)、新華保險(2573.37萬元)，合計凈流入14804.27萬元，對應(yīng)階段漲幅為：6.72%、6.67%。
上周公布的2011年12月份CPI數(shù)據(jù)顯示，12月CPI同比增長4.1%，顯示通脹壓力繼續(xù)緩解。由此，市場人士分析認(rèn)為，在經(jīng)濟增速回落態(tài)勢下，預(yù)計未來幾個月CPI指標(biāo)還將繼續(xù)回落，這就加強了貨幣政策放松預(yù)期，有利于保險行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)和保險估值的修復(fù)。
同時指出，從歷史來看，無論中外的保險公司，在熊市中有明顯的超額估值，中國保險公司甚至在牛市中也有超額估值，A股保險公司相對市場而言平均有18.8倍的超額市盈率，而目前縮小到4.58倍，這可是熊市中的超額估值水平。
因此，長城證券認(rèn)為，目前保險股是安全的投資標(biāo)的，無論股市上漲還是下跌，保險股相對大盤均有超額收益，對整個保險行業(yè)維持“推薦”評級。
有色金屬關(guān)注彈性大流動性好個股
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，有色金屬板塊指數(shù)新年以來上漲13.59%，階段成交額達996.53億元，階段換手率9.22%，階段大單資金凈流入86328.18萬元，平均每股大單資金凈流入達1308萬元，位列31類行業(yè)板塊第三位。
具體個股大單資金流向來看，新年以來65只交易中的有色金屬股有44只被大單資金積極介入，占比67.69%。大單資金凈流入超過2000萬元的19只個股分別為：銅陵有色、焦作萬方、中金黃金、錫業(yè)股份、廣晟有色、紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、明泰鋁業(yè)、云鋁股份、馳宏鋅鍺、山東黃金、常鋁股份、羅平鋅電、廈門鎢業(yè)、利源鋁業(yè)、豫光金鉛、西部資源、閩發(fā)鋁業(yè)、西部材料，合計凈流入106140.46萬元。
1月17日統(tǒng)計局公布了2011年12月及2011年全年有色金屬產(chǎn)品的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，：十種有色金屬產(chǎn)量合計296萬噸，同比增長13.2%；其中精煉銅產(chǎn)量45.7萬噸，同比增長8.0%；原鋁產(chǎn)量142.7萬噸，同比增長15.5%；鋅產(chǎn)量51.4萬噸，同比增長14.7%。2011年全年十種有色金屬產(chǎn)量合計3424萬噸，同比增長10.6%，增速較2010年下降了6.7個百分點；其中精煉銅、原鋁、鉛、鎳等品種的產(chǎn)量年度增幅超過10%，鋅、錫產(chǎn)量亦實現(xiàn)正增長。
由此，齊魯證券認(rèn)為，2012年控制產(chǎn)量過快增長、調(diào)整結(jié)構(gòu)是發(fā)展重點。
在經(jīng)歷了犀利的下跌而迎來反彈，國泰君安主要將目光放到高彈性以及大跌幅兩類股票上。高彈性的標(biāo)為銅陵有色、錫業(yè)股份、西部資源和東方鋯。彈坑股的標(biāo)的為東陽光鋁、興業(yè)礦業(yè)。
券商 集合理財產(chǎn)品規(guī)模增速有望提高
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，券商板塊指數(shù)新年以來上漲4.25%，階段成交額達350.45億元，階段換手率11.44%，階段大單資金凈流入14165.94萬元，平均每股大單資金凈流入達1308萬元，位列31類行業(yè)板塊第四位。
具體個股大單資金流向來看，新年以來19只交易中的券商股有12只被大單資金積極介入，占比63.16%。大單資金凈流入超過2000萬元的5只個股分別為：海通證券(13091.84萬元)、方正證券(12780.44萬元)、中信證券(7411.89萬元)、招商證券(2538.54萬元)、國元證券(2455.97萬元)，合計凈流入38278.68萬元。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長有望提速。中信證券認(rèn)為，證監(jiān)會確立了“加強監(jiān)管，放松管制”的監(jiān)管方向。2011年10月證券公司《創(chuàng)新指引》的推出，使得券商的自主創(chuàng)新空間逐步打開。與此同時，監(jiān)管主導(dǎo)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步從政策過渡到實施。預(yù)計2012年整個行業(yè)融資融券余額900-1200億元，集合理財產(chǎn)品規(guī)模增速可達40%以上。
同時，行業(yè)競爭格局或?qū)⒆儎?，業(yè)績分化逐步顯現(xiàn)。2011年前三季度，上市券商之間的業(yè)績開始出現(xiàn)分化，大型券商整體相對優(yōu)于中小券商。
因此，中信證券認(rèn)為，防御為主，堅定大型券商主線。整個行業(yè)的盈利拐點仍未到來，行業(yè)的趨勢性投資機會仍需等待，加之行業(yè)市盈率估值略高，下調(diào)行業(yè)投資評級至“中性”，總體策略仍以防御為主。品種上，首推海通證券，其次是光大證券。
