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國央行(PBOC)日前宣布重開其尚處萌芽狀態(tài)的公司債市場，此舉不僅能增加本土公司的融資渠道，還能幫助它們應(yīng)對經(jīng)濟增長放緩以及全球金融危機的沖擊。
在全球信貸危機愈演愈烈、通脹擔(dān)憂逐漸緩解之際，中國政府為保證經(jīng)濟的繼續(xù)高速增長付出了更大努力。8月初，中國放寬了信貸額度，將今年大多數(shù)銀行的信貸額度上調(diào)了5%。該行在9月中旬下調(diào)了貸款利率，而此前大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家和分析師都認(rèn)為央行不會這么早就采取行動。
迄今為止，在橫掃歐美的信貸危機面前，中國基本仍處于封閉狀態(tài)的金融系統(tǒng)幾乎算得上是未受影響，但政府擔(dān)心海外市場需求滑坡將影響中國的工業(yè)發(fā)展。
根據(jù)中國央行最新公告，該行同意中國銀行間市場交易商協(xié)會從周一起繼續(xù)接受非金融企業(yè)中期（3-5年期）票據(jù)發(fā)行的注冊，其審批流程將相對簡單。從過去看來，企業(yè)發(fā)行票據(jù)的權(quán)利受到了中國政府的嚴(yán)格限制，而且公司債市場上的主角都是些大型國有企業(yè)。
中國央行于4月份時首開中期票據(jù)市場，但因為央行與其他監(jiān)管機構(gòu)之間存在爭議，而且該行擔(dān)心寬松的發(fā)債環(huán)境可能會影響政府為控制銀行信貸增長所付出的努力，新債的發(fā)行于6月份戛然而止。在發(fā)債注冊被叫停之前，共發(fā)售了人民幣735億元（約合110億美元）的企業(yè)中期票據(jù)。
中國央行還負(fù)責(zé)監(jiān)管短期商業(yè)票據(jù)市場。這種期限至多1年的債券之所以大行其道是因為許多公司無法通過較長期票據(jù)復(fù)雜的注冊流程。中期票據(jù)為企業(yè)提供了銀行貸款之外的另一個融資渠道，應(yīng)會有助于中國企業(yè)在較長時間內(nèi)以較低價格鎖定資金來源。
美林公司(Merrill Lynch & Co.)經(jīng)濟學(xué)家Ting Lu在一份研究報告中指出，由于銀行間市場利率一般低于銀行貸款利率，發(fā)行企業(yè)票據(jù)能顯著降低公司的融資成本；今年早些時候，公司通常只需為3-5年期票據(jù)支付5.3%-5.5%的利息，而同期銀行貸款的利率高達(dá)8%-9%。
中國央行表示，優(yōu)先接受大型權(quán)重股上市公司和煤電油運等國民經(jīng)濟基礎(chǔ)行業(yè)中的主要企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)的注冊報告；這一規(guī)定顯然是為了幫助相關(guān)行業(yè)進行融資。今夏中國一直在和嚴(yán)重的電力短缺作斗爭，市場普遍預(yù)計政府將加大在電力領(lǐng)域及其他基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以此緩解相應(yīng)的供應(yīng)緊張并幫助解決出口增速放緩的問題。
中國央行在周末發(fā)表的另一份公告稱，為了避免和減少美國金融危機對我國的影響，央行和有關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)制定了各項應(yīng)對預(yù)案......我們完全有信心、有條件、有能力維護中國經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定，為世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
