盡管受貨幣信貸高增長的滯后影響及翹尾因素在6、7月份達到年內(nèi)高點的作用，CPI同比增長率仍在上升，但伴隨宏觀經(jīng)濟的逐步降溫以及發(fā)改委領(lǐng)軍嚴打農(nóng)產(chǎn)品惡炒行為，通脹壓力有望快速下降。
進入2010年下半年后，國內(nèi)期市“工弱農(nóng)強”特征明顯，從而傳遞出了不同的信息：一方面，工業(yè)品價格走弱顯示通脹壓力得到緩解；另一方面，近期農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲又可能引起市場對于通脹的擔(dān)憂，因食品價格(會受農(nóng)產(chǎn)品價格影響)是決定我國CPI漲幅的關(guān)鍵。結(jié)合歷史經(jīng)驗，以糧食為主的農(nóng)產(chǎn)品和豬肉確實成為推動我國物價上漲的主力，但其價格上漲主要源于供給短缺和成本推動。前者由天氣等自然因素以及基于農(nóng)戶通脹預(yù)期的主動囤積行為導(dǎo)致；后者主要受動物飼料等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲的影響。鑒于此，不妨從供給和成本兩個角度來對糧食和豬肉的價格走勢進行分析。
從供給方面看，受今年早些時候西南干旱及近期南方洪災(zāi)的影響，夏糧總產(chǎn)量比上年減少0.3%，為七年來首次減產(chǎn)，這可能在一定程度上引發(fā)糧食價格上漲，但上述因素對于糧價的影響依然有限，
這是因為：夏糧僅占糧食總產(chǎn)量的25%，且減產(chǎn)幅度很小，而在自然災(zāi)害結(jié)束后，占比達75%的秋糧受到的影響可能更??；另一方面，政府掌握著大量的稻谷、小麥、玉米庫存，對于糧食市場具有較強的調(diào)控能力。因此，糧價漲幅完全可控。至于通過影響生豬等養(yǎng)殖成本推動肉類價格，進而間接影響CPI的程度就更加有限。
除了產(chǎn)量以外，影響供給的另一個關(guān)鍵因素是通脹預(yù)期。如果通脹預(yù)期強烈，農(nóng)戶就可能囤積糧食以及延長生豬存欄時間，從而造成供給的主動減少。
這一點也無需過慮——盡管近期農(nóng)產(chǎn)品價格的走強可能增強通脹預(yù)期，但通脹預(yù)期歸根結(jié)底還是取決于經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格的走勢情況。以當前判斷，二季度GDP增速回落將使得經(jīng)濟減速的預(yù)期得到確認；
此外，6月份房價出現(xiàn)自2009年3月份以來15個月的首次環(huán)比下跌也意味著房地產(chǎn)調(diào)控政策顯現(xiàn)成效，未來房價將進一步下降。上述兩方面的因素都將使得通脹預(yù)期進一步降溫。
從成本推動方面看，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格和PPI以及原材料購進價格指數(shù)的走勢較為一致，因此，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的輸入性因素較為明顯。受近期大宗商品價格轉(zhuǎn)弱的影響，6月份PPI的增速可能見頂回落，下半年在歐美等主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長放緩的背景下，大宗商品價格要持續(xù)走強很難獲得支撐。因此，輸入性因素對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格的拉動作用也不會很強。
至于部分農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲不排除受到大資金炒作囤積哄抬價格的影響(比如大蒜、綠豆等小宗農(nóng)產(chǎn)品)，這種可能性存在，但正在變小。由于政府調(diào)控的作用，農(nóng)產(chǎn)品尤其是糧食品種價格持續(xù)大漲的局面難以出現(xiàn)。
一個例子就是，國家發(fā)改委最近已研究起草了《關(guān)于市場價格異常波動時期價格違法行為處罰的特別規(guī)定(征求意見稿)》，在此背景下，前期某些過度上漲的產(chǎn)品價格反而可能會出現(xiàn)明顯回落。
