說(shuō)起理財(cái)，更多的人會(huì)想起，投資股票，購(gòu)買房產(chǎn)，這些投資都是理財(cái)規(guī)劃的范疇，但是該如何合理的投資？你想過(guò)自己屬于哪類投資屬性？適合什么類型的投資方式，該購(gòu)買什么投資品種，資產(chǎn)的比例該如何配置么？……

如果您從來(lái)沒(méi)有想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，如果您也有以前的失敗投資經(jīng)歷但沒(méi)有分析出為什么失利，原因有可能就是所選擇的投資類型和您的投資風(fēng)格、性格不相匹配，也許您首先要了解自己是什么樣的人，而不是急于將錢去投資所謂的“賺錢機(jī)器”，那有可能就是個(gè)丟錢的黑洞呀！下面請(qǐng)看香港御峰理財(cái)有限公司北京理財(cái)專家沈靈林女士，為我們介紹資產(chǎn)過(guò)百萬(wàn)的張先生的投資規(guī)劃，希望對(duì)讀者的投資有借鑒作用。

張先生，今年42歲，一家著名外企的華北區(qū)銷售經(jīng)理，月基本工資2萬(wàn)，銷售提成和獎(jiǎng)金總年薪平均為45萬(wàn)左右。

張?zhí)航衲?0歲，是一家規(guī)模中等的民營(yíng)企業(yè)的行政管理人員，年薪6萬(wàn)左右，年底獎(jiǎng)金約3萬(wàn)。

兒子，今年14歲，正在上初中。

投資困惑：

現(xiàn)在的投資品種是琳瑯滿目，人云亦云固然不好，跟也有些盲目，要讓手中的現(xiàn)金抵抗3％的年通脹率，怎么投資才是適合自己保值增值的首選呢？

一個(gè)家庭是有自身的投資屬性，隨著家庭生命周期的變化，要選擇合適的投資機(jī)會(huì)，首先要分析目前的家庭風(fēng)險(xiǎn)屬性是怎么樣的，然后再分析目前家庭的財(cái)務(wù)狀況是否健康，針對(duì)目前張先生家庭的具體情況，我們的理財(cái)師會(huì)給出投資建議。

分析一：家庭投資偏好分析

從張先生的家庭生命周期來(lái)看，正是處于家庭成長(zhǎng)期，也叫滿巢期，主要特征為家庭成員數(shù)量穩(wěn)定，支出固定，教育負(fù)擔(dān)增加，以準(zhǔn)備子女教育金為主，同時(shí)要開始自己的養(yǎng)老金準(zhǔn)備；而無(wú)論是教育金還是養(yǎng)老金，這都是生活的必需開銷，屬于是剛性需求，所以在前期的投資上，要充分考慮這部分未來(lái)開銷的保值性，在此基礎(chǔ)上再盡可能追求高回報(bào)。從財(cái)務(wù)生命周期來(lái)看，張先生的家庭屬于鞏固階段，在這個(gè)階段，收入超過(guò)了支出，開始形成一定的理財(cái)收入，目前積累的資產(chǎn)，除了為孩子的教育金所需，為未來(lái)退休收入下降也要提供相應(yīng)的保障。家庭的生命周期還是財(cái)務(wù)周期來(lái)看，張先生應(yīng)該以長(zhǎng)期投資為主，在資產(chǎn)的配置上，更偏向于中等風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，對(duì)資產(chǎn)保值的要求應(yīng)高于增值。通過(guò)我們給張先生做的風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試，張先生的得分是50分，也證明了張先生是一位穩(wěn)健型的投資者，因此，按照現(xiàn)在投資市場(chǎng)狀況和張先生的投資風(fēng)險(xiǎn)能力綜合分析，期望收益率定為8％比較合適。具體來(lái)講，張先生理想的資產(chǎn)配置狀況為：高風(fēng)險(xiǎn)投資10％，中等風(fēng)險(xiǎn)投資70％，低風(fēng)險(xiǎn)投資20％。

分析二：家庭資產(chǎn)分析

張先生家庭年收入支出情況如下：

從上面兩張家庭財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，張?jiān)葡壬募彝ヘ?cái)務(wù)狀況是非常健康的，一下各種財(cái)務(wù)比例良好。

1.資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)＝0，沒(méi)有任何負(fù)債。

2.儲(chǔ)蓄率＝每年結(jié)余/每年收入＝29/54＝54％，已經(jīng)超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)儲(chǔ)蓄率的要求。

3.不動(dòng)產(chǎn)比例＝不動(dòng)產(chǎn)市值/總資產(chǎn)＝220/400＝55％，國(guó)際上公認(rèn)的合理比例為50％，稍微超過(guò)了一些。

4.保險(xiǎn)費(fèi)用比例＝年保費(fèi)支出/年收入＝4/54＝7.4％，小于公認(rèn)的保費(fèi)合理支出比例10％。

5.財(cái)務(wù)自由度＝當(dāng)前投資資產(chǎn)*資產(chǎn)回報(bào)率/當(dāng)前生活支出＝270*8％/25＝0.86，當(dāng)財(cái)務(wù)自由度為1的時(shí)候，意味著張先生不用工作，光靠理財(cái)?shù)氖杖刖涂梢跃S持生活。張先生離這個(gè)目標(biāo)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

分析三：家庭投資資產(chǎn)分析

家庭的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，張先生家沒(méi)有負(fù)債，只有資產(chǎn)。但是在投資資產(chǎn)的配置上，卻是存在著不少問(wèn)題。

問(wèn)題一：家庭資產(chǎn)的流動(dòng)性過(guò)高：

現(xiàn)金及活期存款的比例＝現(xiàn)金及活期存款總額/金融資產(chǎn)總額＝75/270＝27.8％，比例明顯偏高，一般來(lái)說(shuō)，家庭只要預(yù)留半年的支出就可以了，也就是說(shuō)，象張先生這樣的家庭情況，只要預(yù)留15萬(wàn)的現(xiàn)金就可以了，其余的都可以去進(jìn)行投資。

問(wèn)題二：高風(fēng)險(xiǎn)投資所占比列較高

在張先生所投資的資金中，風(fēng)險(xiǎn)高的股票和房地產(chǎn)的比重明顯偏大，占到投資總額的53.7％，光看投資高風(fēng)險(xiǎn)的股票，就占到了總投資額的20％，超過(guò)前面提到的應(yīng)該合理資產(chǎn)配置的10％。應(yīng)該適當(dāng)逐步減少股票的直接投資，增加其它風(fēng)險(xiǎn)稍低的金融資產(chǎn)的投資。而投資房產(chǎn)，家里的住房是5年前購(gòu)買的，當(dāng)時(shí)的購(gòu)買價(jià)格是70萬(wàn)，現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了130萬(wàn)，這是張先生最為得意的投資。所以在去年，張先生又全款支付買了一套120平米的房子，純作為投資，但是將房產(chǎn)出租的投資回報(bào)似乎并不理想。因?yàn)榉慨a(chǎn)所占資金大，又屬于不動(dòng)產(chǎn)，從資金流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，不容易顯現(xiàn)也是屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，這種投資在家庭資產(chǎn)中要慎重考慮，否則從資產(chǎn)增值來(lái)說(shuō)，短期看處于不利投資，但長(zhǎng)期來(lái)看還是有一定的升值空間。

問(wèn)題三：中等風(fēng)險(xiǎn)投資額不夠

一部分投資在流動(dòng)性比較好的資產(chǎn)上，比如開放式基金，目前投資比例是3.7％，在中國(guó)股市處于牛市中，需要加大基金投資比例，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的收益。

理財(cái)師專業(yè)分析和建議：六大投資產(chǎn)品類別分析

房產(chǎn)：

張先生目前有一套自住的房產(chǎn)，還有一套投資的房產(chǎn)，但是投資房產(chǎn)的收益總的來(lái)說(shuō)不夠理想。

張先生這套投資的房子位于西南五環(huán)，當(dāng)初買的時(shí)候就是覺(jué)得便宜，所以買的是120平米的三居。但是這兩年，北京房?jī)r(jià)猛漲，雖說(shuō)這套房子也漲了不少，但是和城里的房子漲幅還是有一定的差距。張先生本來(lái)想把這套房子出租，作為自己未來(lái)養(yǎng)老的一個(gè)補(bǔ)充，但是實(shí)際情況卻相差甚遠(yuǎn)。由于不是繁華地段，租金一直上不去，三居的租金和二居差不多，只能租到1500元一個(gè)月，年收益率僅為2％（1500*12/900000）。

事實(shí)上，從多年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)升值最快永遠(yuǎn)是那些地段好、交通方便、配套設(shè)施齊全的房產(chǎn)，盡管目前國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了有力的宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也在加大，但是作為一種稀缺資源，此類房產(chǎn)增值的潛力還是很高，在房?jī)r(jià)下跌的時(shí)候，抗跌能力也會(huì)很強(qiáng)，相對(duì)租金也會(huì)高不少。比如在二環(huán)和三環(huán)之間的普通住宅，小二居（面積在50～60平米之間）的月租金價(jià)格可以達(dá)到2500元以上。

理財(cái)師建議：

張先生賣掉西南五環(huán)的房子，購(gòu)買一套在城區(qū)中心的房子，以一居或二居的小戶型為好，這類房子總價(jià)低，出租方便，出售也很容易。

股票：

去年，中國(guó)的股市非?；鸨?，周圍的人都奮不顧身地成了股民、基民，張先生雖然在此前沒(méi)有涉及過(guò)股市，但是也經(jīng)不住誘惑，在去年的11月開了股票賬戶，買了一部分股票。但是經(jīng)過(guò)這半年，張先生越來(lái)越覺(jué)得看不懂中國(guó)的股市了，加上工作繁忙，半年來(lái)，按照投資回報(bào)率來(lái)算，基金的收益居然還超過(guò)了股票，這讓在股市花費(fèi)不少時(shí)間和精力的張先生有點(diǎn)心灰意冷，想起自己剛?cè)牍墒械臅r(shí)候，夜夜苦讀，看K線，看上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，看各種媒體上的評(píng)論，結(jié)果還是不如買了以后什么都不用管的基金。由于目前國(guó)內(nèi)的股市波動(dòng)很大，上上下下猶如坐火箭，張先生也不敢進(jìn)行新的操作了，同時(shí)他覺(jué)得國(guó)內(nèi)股市的風(fēng)險(xiǎn)還是偏大。

其實(shí)，張先生碰到的情況在很多小散戶中都存在，大部分散戶跑不過(guò)基金，這并不是說(shuō)張先生的能力不行，而是由于一般的散戶缺乏專業(yè)的投資知識(shí)，又沒(méi)有很多的時(shí)間和精力來(lái)時(shí)時(shí)關(guān)注股市，追漲殺跌，雖然很辛苦，業(yè)績(jī)往往不如有專業(yè)投資人員、研究人員的基金的表現(xiàn)。尤其是5.30的大跌，使得很多散戶辛辛苦苦幾十年，一夜回到套牢前。目前張先生的股票組合為：招商銀行(行情論壇)10％、長(zhǎng)江電力(行情論壇)20％、萬(wàn)科A(行情論壇)10％，另外60％的股票都是一些炒作非常兇猛的ST績(jī)差股和概念股。

理財(cái)師建議：

股票投資的特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)高收益也高，適合進(jìn)取型的有時(shí)間操作的投資者。

從張先生的實(shí)際情況出發(fā)，，張先生首先把自己的股票投資組合重新進(jìn)行整理，原先持有的大盤藍(lán)籌股繼續(xù)持有，并且將其余股票拋掉，把一部分資金從股市上撤出來(lái)，另考慮別的投資品種。

基金;

目前張先生有價(jià)值10萬(wàn)元的開放式基金，都是股票型的基金，種類單一，金額上有點(diǎn)偏少，以后可以逐步加大基金的投資，基金的比例大概為總資產(chǎn)的40％。由于張先生現(xiàn)在的基金都是股票型基金，本著增大中等風(fēng)險(xiǎn)投資的原則，建議張先生增加購(gòu)買配置型和債券型基金。

錢經(jīng)貼士：

基金是非常適合廣大普通投資者的金融投資產(chǎn)品，近幾年來(lái)，基金的表現(xiàn)也證明了這一點(diǎn)。投資基金的優(yōu)勢(shì)有：分散風(fēng)險(xiǎn)；享受專業(yè)服務(wù)；投資門檻低；流動(dòng)性好；買賣方便；節(jié)省時(shí)間和精力；收益免稅；投資成本低；安全性強(qiáng)。同時(shí)，基金的分類很多，從投資標(biāo)的來(lái)看，主要分為四大類：股票型、配置型、債券型和貨幣市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)從高到低，收益也相應(yīng)從高到低。

基金投資是長(zhǎng)期投資，在基金的選擇上，首先要選好的基金公司，根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，在基金市場(chǎng)上，“二八”原則也是適用的，象基金業(yè)最發(fā)達(dá)的美國(guó)，80％的基金資產(chǎn)是掌握在前25％的基金公司手里。因此，在某種意義上，選基金公司比選基金本身還要重要，選好基金公司后，再選出其中的明星基金進(jìn)行投資。具體選基金的時(shí)候要考慮基金的以往業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)情況、費(fèi)用情況，也可參考權(quán)威機(jī)構(gòu)的排名，比如象LIPPER、MORNINGSTAR等。

理財(cái)師建議：

在購(gòu)買基金渠道的選擇上，建議張先生選擇銀行的基金直銷渠道，可以買到市面上絕大多數(shù)的基金，申購(gòu)費(fèi)也可以適當(dāng)打折，而且可以在網(wǎng)上24小時(shí)下單購(gòu)買，但是至于選擇什么基金，最好還是咨詢專業(yè)的理財(cái)顧問(wèn)。

信托

張先生在兩年前購(gòu)買了30萬(wàn)的基礎(chǔ)建設(shè)類信托產(chǎn)品，年收益4.5％，今年到期，但是今年他很猶豫是否還有繼續(xù)購(gòu)買一些信托產(chǎn)品。

雖然近年火爆的股市冷落了信托市場(chǎng)，信托屬于固定收益類產(chǎn)品，是非常適合象張先生這類穩(wěn)健型投資者的。

錢經(jīng)貼士：

和別的證券類投資品種相比較，信托產(chǎn)品的投資領(lǐng)域非常寬泛，既可以是證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，也可以是基金本身。在信托公司推出的信托產(chǎn)品中，有確定投資項(xiàng)目的，也有只確定投資方向的；有專門用于股權(quán)融資的，也有用于融資租賃的等等?？偟膩?lái)說(shuō)，信托可以分成五大類：房地產(chǎn)類、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類、股權(quán)類、融資租賃類和銀行類，其中，以股權(quán)類的風(fēng)險(xiǎn)最高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類和銀行類的風(fēng)險(xiǎn)最低。在國(guó)內(nèi)，信托到期無(wú)法支付的概率還是比較低的，最著名的是當(dāng)年德隆系資金鏈斷裂，使得金新信托無(wú)法如期支付投資。一般來(lái)說(shuō)，信托公司考慮到自身的聲譽(yù)，還是能比較好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

信托產(chǎn)品的不足就是有固定的投資期限，流動(dòng)性差，投資門檻比較高。

理財(cái)師建議：

本著分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，張先生可以購(gòu)買一些投資標(biāo)的為非股票、基金的信托產(chǎn)品。

對(duì)信托產(chǎn)品進(jìn)行選擇的時(shí)候，要根據(jù)自身的資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、未來(lái)資金的使用情況等幾方面來(lái)確定，對(duì)于象張先生這樣以資產(chǎn)保值為主要目的的投資者，應(yīng)該選擇有確定投資項(xiàng)目、收益在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)的信托產(chǎn)品。

例如，張先生選擇以基礎(chǔ)建設(shè)類信托產(chǎn)品為優(yōu)選，可以選擇如上津港運(yùn)河改造工程、瀾電受益憑證投資這兩個(gè)項(xiàng)目。

外匯

張先生目前大約有等值于10萬(wàn)人民幣的美元，雖然人民幣對(duì)美元的匯率在節(jié)節(jié)攀升，但是張先生考慮到以后孩子可能要出國(guó)深造，要用外匯，所以沒(méi)有把美元兌換成人民幣。為了減少美元貶值損失，半年前，張先生用這部分外匯購(gòu)買一家銀行的和匯率掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品，雖然百分之百到期保本，但是收益并不理想。因此產(chǎn)品到期后，張先生沒(méi)有繼續(xù)購(gòu)買此類理財(cái)產(chǎn)品，

去年銀行推出的QDII產(chǎn)品，由于只能投資在固定收益類產(chǎn)品上，收益偏低，加上人民幣相對(duì)美元升值，扣除升值后的收益微乎其微。

從今年7月5日開始，新的QDII管理辦法正式實(shí)施，給國(guó)內(nèi)的投資者提供了一條新的海外投資渠道。這次推出的QDII可以投資的產(chǎn)品包括掛牌交易的股票、債券、存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證、公募基金、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、金融衍生品等，這大大提高了此類產(chǎn)品的獲利能力，但也加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。目前能買得到的QDII產(chǎn)品：

錢經(jīng)貼士：QDII產(chǎn)品的選擇上，不但要看產(chǎn)品的投資標(biāo)的，因?yàn)橥顿Y標(biāo)的直接影響著投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)，還要考慮投資期限，一般的此類產(chǎn)品，不允許客戶在未到期前無(wú)條件退出計(jì)劃。

理財(cái)師建議：

對(duì)于張先生來(lái)說(shuō)，目前在國(guó)內(nèi)，要進(jìn)行海外投資，QDII還是不錯(cuò)的選擇，建議張先生選擇可以保本的QDII產(chǎn)品，選擇農(nóng)業(yè)銀行的境外寶匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型產(chǎn)品，盡管花旗銀行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品也比較適合張先生，但是這個(gè)產(chǎn)品的投資期限有些偏長(zhǎng)，5年時(shí)間，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變數(shù)太大，流動(dòng)性較差，如果客戶要在中間退出的話，是需要支付一定費(fèi)用的。

小人書

在張先生投資中，不得不提的是，收藏小人書，其實(shí)這是“無(wú)心插柳柳成陰”。在張先生的藏書中，看到了一些很不錯(cuò)的藏品，這些藏品的價(jià)格在幾年了漲了很多。比如上海70年代出版的《渡江偵察記》，現(xiàn)在的價(jià)格是2500元；上海60年代出版的《小兵張嘎》的價(jià)格是3500元；吉林80年代出版的《三打白骨精》的價(jià)格是4000元；民國(guó)時(shí)期出的《買油郎獨(dú)占花魁女》更是達(dá)到了12000元的高價(jià)。這些原本售價(jià)只有幾分或者幾角錢的小人書在今年的身價(jià)不知已經(jīng)上升了多少倍。

收藏品也是一項(xiàng)重要的投資品，但是對(duì)于大部分普通投資者來(lái)說(shuō)，由于缺乏專業(yè)知識(shí)，很難把握投資機(jī)會(huì)，但是對(duì)于張先生來(lái)說(shuō)，就不一樣了，張先生的小人書收藏從孩提時(shí)候就開始了，一直都是興趣使然，已經(jīng)堅(jiān)持了30年。

在這個(gè)物欲橫流的社會(huì)，收藏看似和投資、升值等字眼聯(lián)系在一起，但如果這都和金錢相關(guān)聯(lián)，就喪失了收藏的意義。收藏小人書，本是張先生的愛好，就是喜歡看那些小人書，因?yàn)槟切┕适履軌騿酒鹱约和旰芏嗫鞓?lè)的記憶，但是假想張先生一味地在收藏上去講求其金錢的升值，那么就肯定不是張先生的初衷，他也不會(huì)有收藏的樂(lè)趣了。只要遵循小人書的收藏原則，相信張先生肯定能精神物質(zhì)雙豐收。

錢經(jīng)貼士：

小人書收藏，已經(jīng)躋身繼瓷器、書畫、錢幣、郵票之后的第五大收藏類別。

小人書的收藏周期一般在20年以上，一些50、60、70甚至80年代的小人書，如果書的品相好的話，價(jià)格狂飆，一般都在幾千元，甚至是上萬(wàn)元。而象1925年上海世界書局出版的《水滸傳》、《西游記》由于流傳下來(lái)的很少，已經(jīng)成為了稀世珍品了。

理財(cái)師建議：

張先生繼續(xù)進(jìn)行小人書的收藏，在豐富生活的同時(shí)，能增加投資收益。要增大在品相較好和整套的小人書，因?yàn)樾∪藭詹厥欠浅Ｖv究品相的，品相越好價(jià)格越高，整套的價(jià)值比單本高很多，開本越大越有潛力，繪制者的名氣越大越具價(jià)值，流通量越少的越貴。

結(jié)語(yǔ)：

張?jiān)葡壬募彝ナ悄壳爸袊?guó)比較典型的中產(chǎn)階級(jí)，人到中年，有了一定的資產(chǎn)積累，而且至少在未來(lái)十年還有很好的現(xiàn)金流。對(duì)于張先生這樣的投資者，資產(chǎn)的保值是排在第一位的，這和年輕夫婦不一樣，年輕人更注重資產(chǎn)的增值，愿意承受較高的風(fēng)險(xiǎn)。

投資不等同于理財(cái)，理財(cái)包括投資，投資是理財(cái)中很重要的一部分，最好了投資，才能做到資產(chǎn)的保值增值，滿足人生不同階段的財(cái)務(wù)需求。在投資的時(shí)候，不光要考慮收益性，同時(shí)還要考慮風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性。

對(duì)于張?jiān)葡壬@樣的穩(wěn)健型投資者，把資產(chǎn)按照適當(dāng)?shù)谋壤峙湓诟?、中等、低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品上，分散投資，建議家庭資產(chǎn)配置狀況為：高風(fēng)險(xiǎn)投資10％，中等風(fēng)險(xiǎn)投資70％，低風(fēng)險(xiǎn)投資20％。力圖在期望在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，達(dá)到財(cái)務(wù)自由。

如果中國(guó)一旦開征遺產(chǎn)稅的話，張?jiān)葡壬鷮?huì)面臨繳納高額遺產(chǎn)稅，因此，如果到時(shí)候中國(guó)開征遺產(chǎn)稅的話，建議張先生通過(guò)購(gòu)買一些壽險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行稅務(wù)籌劃。