2011年06月05日10:32
證券市場紅周刊我要評論(0)字號：T|T
希臘信用評級連降三級、國際板將推出的余波尚未平靜，關于端午加息、外盤出現(xiàn)暴跌以及匯金否認增持等利空消息再度考驗A股市場剛剛浮現(xiàn)的反彈泡泡強度和韌勁。
非金融板塊整體估值仍偏高
截至6月1日，A股平均動態(tài)市盈率已下降至15.56倍，雖高于2008年1664點的12.69倍，但已經(jīng)低于2010年2319點，甚至低于2005年998點時的水平。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，目前拉低A股整體估值的最大貢獻者非金融板塊莫屬，該板塊今年一季度行業(yè)整體28.64%的利潤增長超越了市場平均25.45%的增長水平，但其股價卻未見明顯表現(xiàn)，板塊整體的動態(tài)市盈率目前僅有8.25倍，在剔除金融板塊后，A股的平均動態(tài)市盈率將上升至23.9倍，高于前期2319點21.51倍和2661點23.37倍；
中小板和
創(chuàng)業(yè)板個股今年以來跌幅巨大，目前中小板的估值水平已低于2319點和2661點時的水平，但相對于2005年998點或2008年1664點而言仍差距不?。ň唧w歷史低點的估值情況詳見《紅周刊》21期頭條文章）。
27個細分子行業(yè)初具估值優(yōu)勢
目前，除金融板塊外，申萬22個一級行業(yè)的動態(tài)市盈率均未降至歷史最低值，但化工、商業(yè)貿(mào)易、食品飲料、機械設備和輕工制造5個行業(yè)的動態(tài)市盈率卻已低于2011年1月的2661點和2010年7月的2319點。從細分行業(yè)看，金融板塊旗下的銀行、
保險，化工板塊中的滌綸、其他纖維，輕工制造中的家具板塊均已低于998點和1664點時估值（表1）。除上述細分子行業(yè)外，包括金融股在內(nèi)的六大被低估一級行業(yè)中，純堿、磷肥、百貨零售、葡萄酒、建筑機械、包裝印刷等22個細分行業(yè)的動態(tài)市盈率盡管相比998點或1664點時仍有一定距離（表2），但與2010年以來的2319點和2661點這兩次前期底部估值相比已經(jīng)初具優(yōu)勢。且從市凈率來看，銀行、保險、石油加工、百貨零售、包裝印刷等11個細分行業(yè)市凈率已降至2319點和2661點以下。
關注低估值行業(yè)的業(yè)績超預期公司
今年一季度，由于國內(nèi)經(jīng)濟增速明顯下降，全部A股上市公司凈利潤同比增速收窄至25.45%，環(huán)比增速為10.04%，但在剔除金融板塊后，非金融企業(yè)的業(yè)績環(huán)比卻下降了10.57%。6月1日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的PMI指數(shù)為52%，環(huán)比回落0.9個百分點，分項指標顯示，包括新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)等都有小幅回落，顯示出在管理層的調控下，我國經(jīng)濟過熱勢頭有所下降。機構預計，今年上市公司的整體業(yè)績增速很可能將繼續(xù)收窄，在行業(yè)估值水平可能被相應抬高的情況下，如果未來公司業(yè)績能夠實現(xiàn)超預期增長，那些相對低估的行業(yè)或公司的投資價值或將被率先發(fā)掘。
仔細分析上述6大低估的一級行業(yè)，可以看到在今年一季度，其行業(yè)利潤全部實現(xiàn)了同比增長，且增速均高于A股的平均水平，但從環(huán)比情況看，遭到原材料價格上漲嚴重侵蝕的輕工制造、機械設備等
制造業(yè)公司，行業(yè)景氣度卻出現(xiàn)了明顯下滑。在化工板塊中，中金公司認為目前景氣度最高的依然是化肥，以6月1日的動態(tài)市盈率統(tǒng)計，磷肥的估值水平目前僅次于1664點。機械設備板塊中，估值回歸最快的是建筑機械和紡織服裝設備板塊，從公司來看，建筑機械板塊中7只提前公布半年報預期的個股中有6只預喜，
精功科技（002006）的預增幅度最大，幅度約為1907%~1954%；紡織服裝業(yè)中的
中捷股份（002021）中期預增也將超過200%；目前，商業(yè)貿(mào)易中的專業(yè)連鎖公司動態(tài)市盈率也同樣僅次于1664點時的水平，且6家公布中報預期的公司中，
新華都（002264）、
蘇寧電器（002024）等5家公司預喜。
此外，盡管食品飲料板塊中只有葡萄酒的估值目前降至相對較低的水平，但國泰君安卻認為，在酒行業(yè)中以二線白酒業(yè)績預期增速最快、彈性最大，而隨著夏季的到來，即將進入啤酒消費旺季，由此，
五糧液（000858）、
山西汾酒（600809）、
古井貢酒（000596）、
洋河股份（002304）、
青島啤酒（600600）等公司均值得投資者予以關注。
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我要評論(0)領漲領跌板塊
數(shù)據(jù)時間:2011-06-03 15:02
更多>>領漲板塊 領跌板塊
板塊名稱 漲跌幅 領漲股
汽車板塊 +2.839%
中航電子釀酒食品板塊 +2.167%
西藏發(fā)展通信板塊 +2.118%
三元達電子信息板塊 +2.112%
歌爾聲學工程建筑板塊 +2.007%
北方國際板塊名稱 漲跌幅 領漲股
煤炭板塊 -0.039%
百花村銀行板塊 +0.206%
建設銀行石油板塊 +0.273%
長春燃氣保險板塊 +0.628%
中國太保旅游酒店板塊 +0.989%
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