初涉精銅市場(chǎng)的期貨人員可能對(duì)TC/RC這個(gè)外來詞會(huì)感到陌生。TC/RC即Treatment and refining charges for Processing concentrates，中文含義為銅冶煉費(fèi)用或銅精礦加工費(fèi)用。下面我們來簡(jiǎn)單介紹一下有關(guān)TC/RC的銅加工費(fèi)用成本及其計(jì)算方法。
TC/RC是礦產(chǎn)商和貿(mào)易商向冶煉廠支付的、將銅精礦加工成精銅的費(fèi)用。TC以美元/噸銅精礦報(bào)價(jià)，而RC以美分/磅精銅報(bào)價(jià)。將兩者結(jié)合為一個(gè)數(shù)字，可以將TC化為美分/磅來報(bào)價(jià)，也可以將RC化為美元/噸報(bào)價(jià)，然后直接相加。以TC為例來說，TC除以22.046221化為美分/磅，除以0.3（一般TC/RC的作價(jià)都是基于含銅量30％的銅精礦），除以0.965（假如96.5％的回收率）。這種計(jì)算方法可簡(jiǎn)化為“TC費(fèi)用/6.38”，然后將得到的數(shù)字與RC費(fèi)用相加即可得到綜合的TC/RC費(fèi)用。由于礦石品位和回收率不同，要根據(jù)具體情況來定，所以并無固定的公式。下面我們舉一個(gè)簡(jiǎn)單案例：
案例：某銅業(yè)公司199年6月與國(guó)外某金屬集團(tuán)公司簽訂一份金屬含量為3000噸的銅精礦供應(yīng)合同，合同除了載明各項(xiàng)理化指標(biāo)外，特別約定TC/RC為48/4.8，計(jì)價(jià)月為1999年12月，合同清算價(jià)位計(jì)價(jià)月LME（倫敦金屬交易所）三月銅的平均結(jié)算價(jià)。
該公司在簽訂合同后擔(dān)心連續(xù)性大規(guī)模的限產(chǎn)活動(dòng)可能會(huì)引發(fā)銅價(jià)的大幅上漲，因此決定對(duì)這筆精礦貿(mào)易進(jìn)行買入套期保值。該公司在合同簽訂后，立即以1380美元/噸的價(jià)格在期貨市場(chǎng)上買入3000噸期貨合約，這意味著該公司已經(jīng)將銅精礦采購成本確定在了1224美元/噸（=1380-（48+4.8*22.5）=1224）；盡管到計(jì)價(jià)日后，根據(jù)合同要求，該公司采購銅精礦是以1810美元/噸作為清算價(jià)計(jì)算的，為1654美元/噸（=1810-（48+4.8*22.5）=1654）。但是該公司在期貨市場(chǎng)上以1880美元/噸的價(jià)格，賣出平倉期貨合約之后，將實(shí)現(xiàn)500美元/噸期貨投資收益（=1880-1380=500）。
至于在銅的整個(gè)冶煉加工過程中，TC/RC究竟是指哪一部分的費(fèi)用則需要了解銅冶煉技術(shù)的發(fā)展。經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的過程，目前銅的冶煉仍以火法為主，其產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的80%左右。(1)火法。一般先將含銅百分之幾或千分之幾的原礦石，通過選礦過程提高到20%—30%，成為銅精礦（concentrates）。然后在密閉鼓風(fēng)爐、反射爐、電爐或閃速爐進(jìn)行造锍熔煉，產(chǎn)出的熔锍（冰銅）接著送入轉(zhuǎn)爐進(jìn)行吹煉成粗銅。在另一種反射爐內(nèi)經(jīng)過氧化精煉脫雜，再鑄成陽極板進(jìn)行電解，獲得品位高達(dá)99.9%的電解銅。該流程簡(jiǎn)短、適應(yīng)性強(qiáng)，銅的回收率可達(dá)95%，但因礦石中的硫在造锍和吹煉兩階段作為二氧化硫廢氣排出，不易回收，易造成污染。近年來出現(xiàn)如白銀法、諾蘭達(dá)法、三菱法等，火法逐漸向連續(xù)化、自動(dòng)化發(fā)展。(2)濕法。有硫酸化焙燒—浸出—電積，浸出—萃取—電積，細(xì)菌浸出等法，適于低品位復(fù)雜礦、氧化銅礦、含銅廢礦石的堆浸、槽浸選用或就地浸出。濕法冶煉技術(shù)正在逐步推廣，目前已達(dá)精銅總產(chǎn)量的20%左右，濕法冶煉的推出使銅的冶煉成本大大降低。
綜上所述，TC/RC就是指將含銅量達(dá)20%—30%的精銅礦轉(zhuǎn)化為精銅的總費(fèi)用。TC就是銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅的粗煉費(fèi)用，而RC是指將粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的精煉費(fèi)用。
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