期待已久的深交所股票期權(quán)系列規(guī)則落地了。
12月7日，深交所正式發(fā)布與股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》）等10項規(guī)則和《深圳證券交易所股票期權(quán)試點證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)指南》等4項指南，即日起實施。
深交所發(fā)布的系列規(guī)則內(nèi)容涵蓋合約管理、交易與行權(quán)、風(fēng)險控制、交易監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理、做市商管理等事項，對組合策略、組合行權(quán)、做市商雙邊報價、便利投資者開戶等作出了明確規(guī)定，對大宗交易、證券保證金等進行了原則性規(guī)定，為未來業(yè)務(wù)創(chuàng)新預(yù)留空間。
系列規(guī)則的六大主要內(nèi)容包括：
1，期權(quán)合約標的不僅有ETF，還有個股，被業(yè)內(nèi)解讀為為個股期權(quán)上市預(yù)留制度空間。
2，明確股票被選為合約標的應(yīng)滿足5大條件，ETF被選為合約標的應(yīng)滿足4大條件。
3，期權(quán)交易實行熔斷制度，觸發(fā)熔斷后合約進入3分鐘集合競價的交易階段。
4，配套投資者適當(dāng)性管理制度，個人投資者門檻設(shè)定為50萬元。
5，劃定“董監(jiān)高”等特殊人群參與期權(quán)交易“紅線”，上市公司及其“董監(jiān)高”、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動人，不得買賣以該上市公司股票為合約標的的期權(quán)合約。
6，明確股票期權(quán)持倉限額，投資者單個合約品種權(quán)利倉持倉限額為5000張、總持倉限額為10000張、單日買入開倉限額為10000張；期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務(wù)單個合約品種總持倉限額為500萬張。
關(guān)于期權(quán)合約標的
《規(guī)則》指出，在深交所上市交易的股票、交易型開放式基金以及證監(jiān)會批準的其他證券品種，可以作為期權(quán)合約標的。這被被業(yè)內(nèi)解讀為為個股期權(quán)上市預(yù)留制度空間。
具體來看，股票被選擇作為合約標的時，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）屬于本所公布的融資融券標的證券；
（二）上市時間不少于6個月；
（三）最近6個月的日均波動幅度不超過基準指數(shù)日均波動幅度的3倍；
（四）最近6個月的日均持股賬戶數(shù)不低于4000戶；
（五）本所規(guī)定的其他條件。
ETF被選擇作為合約標的時，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）屬于本所公布的融資融券標的證券；
（二）基金成立時間不少于6個月；
（三）最近6個月的日均持有賬戶數(shù)不低于4000戶；
（四）本所規(guī)定的其他條件。
關(guān)于投資者適當(dāng)性管理
股票期權(quán)作為一種專業(yè)屬性較高的風(fēng)險對沖工具，存在一定投資風(fēng)險，因此深交所配套出臺了相應(yīng)的投資者適當(dāng)性管理制度。
首先，劃定“董監(jiān)高”等特殊人群參與期權(quán)交易“紅線”?！兑?guī)則》明確，上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動人，不得買賣以該上市公司股票為合約標的的期權(quán)合約。
其次，個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）;
（二）在證券公司開戶6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；
（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認可的相關(guān)測試；
（四）具有本所認可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；
（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險承受能力；
（六）無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；
（七）本所規(guī)定的其他條件。
個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評估（以下簡稱綜合評估）。
同時，《規(guī)則》規(guī)定期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)指引的規(guī)定，對個人投資者參與期權(quán)交易的權(quán)限進行分級管理。
普通機構(gòu)投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣100萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；
（二）凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；
（三）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認可的相關(guān)測試；
（四）相關(guān)業(yè)務(wù)人員擁有本所認可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；
（五）無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；
（六）本所規(guī)定的其他條件。
關(guān)于停復(fù)牌、熔斷及其他事項
《規(guī)則》明確期權(quán)合約存續(xù)期間，合約標的停牌的，期權(quán)合約相應(yīng)停牌。合約標的復(fù)牌的，期權(quán)合約同時復(fù)牌，規(guī)則另有規(guī)定的除外。
重點在于——期權(quán)交易實行熔斷制度！連續(xù)競價交易期間，合約盤中交易價格較最近參考價格上漲、下跌達到或者超過50%，且價格漲跌絕對值達到或者超過該合約最小報價單位10倍的，該合約進入3分鐘的集合競價交易階段。
集合競價交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進行連續(xù)競價交易。盤中集合競價時間跨越14:57的，于14:57恢復(fù)交易并進行收盤集合競價。根據(jù)市場需要，深交所可以調(diào)整期權(quán)交易的熔斷標準。
具體而言，期權(quán)交易在11:27至11:30之間達到熔斷標準進入集合競價的，在11:30前未完成的集合競價階段，延續(xù)至13:00后的交易時段繼續(xù)進行。
期權(quán)交易達到熔斷標準進入集合競價階段時，該集合競價階段的最后1分鐘內(nèi)，深交所不接受撤單申報；期權(quán)交易在14:54至14:57之間達到熔斷標準的，14:56至14:57不接受撤單申報，熔斷機制在14:57結(jié)束，隨后進入收盤集合競價。期權(quán)交易達到熔斷標準進入集合競價階段時，合約標的停牌的，期權(quán)交易相應(yīng)停牌；合約復(fù)牌時，已接受的申報按照集合競價成交價格的確定原則進行撮合，此后合約進入連續(xù)競價交易。
關(guān)于交易
期權(quán)交易日為每周一至周五。國家法定節(jié)假日和深交所公告的休市日，深交所市場休市。
期權(quán)合約的交易時間為每個交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。
其中，9:15至9:25為開盤集合競價時間，14:57至15:00為收盤集合競價時間，其余時段為連續(xù)競價時間，規(guī)則另有規(guī)定的除外。
此外，期權(quán)交易實行價格漲跌停制度，申報價格超過漲跌停價格的申報無效。
關(guān)于限額
深交所同時發(fā)布指引規(guī)定股票期權(quán)持倉限額。
投資者持倉限額標準如下：
（一）新開合約賬戶權(quán)利倉持倉限額為100張、總持倉限額為200張、單日買入開倉限額為400張。
（二）經(jīng)期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)評估認為風(fēng)險承受能力較強、開戶滿10個交易日、期權(quán)合約成交量達到100張且具備三級交易權(quán)限的客戶，權(quán)利倉持倉限額1000張、總持倉限額2000張、單日買入開倉限額4000張。
（三）經(jīng)期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)評估認為風(fēng)險承受能力較強、開戶滿10個交易日、期權(quán)合約成交量達到500張、自有資產(chǎn)余額超過100萬元且具備三級交易權(quán)限的客戶，權(quán)利倉持倉限額2000張、總持倉限額4000張、單日買入開倉限額8000張。
（四）經(jīng)期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)評估認為風(fēng)險承受能力較強、開戶滿10個交易日、期權(quán)合約成交量達到1000張、自有資產(chǎn)余額超過300萬元且具備三級交易權(quán)限的客戶，權(quán)利倉持倉限額為5000張、總持倉限額為10000張、單日買入開倉限額為10000張。
另外，個人投資者買入金額不得超過其自有資產(chǎn)余額10%與證券賬戶過去6個月日均持有證券市值20%的較高者。
期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務(wù)單個合約品種總持倉限額為500萬張。
深交所：已完成ETF交易結(jié)算模式調(diào)整
深交所表示，股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南的制定充分吸取了市場已有經(jīng)驗。近期深交所已完成ETF交易結(jié)算模式調(diào)整，更加便利投資者交易。
深交所表示，股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南發(fā)布后，將正式啟動期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)交易權(quán)限開通、結(jié)算參與人賬戶開立及投資者開戶等工作，并發(fā)布做市商名單。希望期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)繼續(xù)做好準備工作，規(guī)范有序組織投資者開戶，參與全網(wǎng)測試，積極開展投資者教育和培訓(xùn)工作。
下一步，深交所將會同市場各方，緊密協(xié)作，扎實做好各項業(yè)務(wù)和技術(shù)準備，確保深市股票期權(quán)平穩(wěn)推出。
編輯：張楠 葉松
