彼得·林奇憑自己幾十年的從業(yè)經(jīng)歷告訴你："開始尋找漲十倍的最佳地方就是在自己住處的附近：不是在院子里就是在大型購(gòu)物中心，特別是你曾工作過的每一個(gè)地方。普通人一年中可能會(huì)碰到兩三次有希望的賺錢機(jī)會(huì)，有時(shí)可能還會(huì)更多。"
好股票也在努力地挑選我們
林奇認(rèn)為，"一直以來，零售和批發(fā)商、制造商、清潔工，或者分析人員都會(huì)碰到無數(shù)次選擇股票的好機(jī)會(huì)。在我所從事的共同基金行業(yè)中，銷售員、職員、秘書、分析人員以及計(jì)算機(jī)安裝人員，所有這些人幾乎沒有人沒注意到20世紀(jì)80年代初期的經(jīng)濟(jì)大繁榮使得共同基金的股票狂漲了很多倍。因此經(jīng)常發(fā)生的情況就是當(dāng)我們正在努力挑選一只好股票時(shí)，一只好股票也在努力地挑選我們。"
實(shí)際上，人們似乎太習(xí)慣了自己的行業(yè)與周邊的商業(yè)環(huán)境了，以至根本就沒有想到過自己所從事的職業(yè)、所工作的企業(yè)會(huì)為自己的股市投資帶來好運(yùn)。林奇說，"一般情況下，如果你對(duì)醫(yī)生進(jìn)行調(diào)查，我敢打賭他們當(dāng)中可能只有一小部分購(gòu)買了醫(yī)藥行業(yè)的股票，而絕大多數(shù)人投資了石油行業(yè)的股票；如果你對(duì)鞋店的老板進(jìn)行調(diào)查則可能結(jié)果是絕大多數(shù)買了航空業(yè)而不是制鞋業(yè)的股票。我不清楚為什么股票像草地那樣，總是別人草坪上的顯得更綠一些。"
這種現(xiàn)象記者多次見到，有一次去銀行取款，碰到銀行的員工在談?wù)撟约旱墓善?，筆者發(fā)現(xiàn)，這十多個(gè)銀行職員所持有的20多只個(gè)股中，竟然沒有一家銀行股。你也可去問問，這幾年漲幅驚人的個(gè)股中，有多少人錯(cuò)失了自己所工作的行業(yè)中的大牛股？
專業(yè)優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)勝專家
林奇在書中多次提醒他的讀者，你所擁有的專業(yè)優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)勝華爾街的專家。他說，"在確定買賣處于所謂的周期性行業(yè)公司的股票時(shí)機(jī)方面，專業(yè)優(yōu)勢(shì)特別有幫助。如果你在化工行業(yè)工作，那么你將是第一批發(fā)現(xiàn)聚氯乙烯的需求在增加，價(jià)格在上漲，庫(kù)存在減少的人。通過自己的努力，業(yè)余人員能夠比專職的金融分析家早6-12個(gè)月的時(shí)間發(fā)現(xiàn)汽車行業(yè)的新跡象，這在預(yù)測(cè)收益方面使業(yè)余投資者有了優(yōu)勢(shì)。
你在尋找這樣的公司，即其股票的資產(chǎn)價(jià)值超過了股票的價(jià)格。在這種情況下，你可以不勞而獲。我自己就這樣做過很多次。消費(fèi)者的優(yōu)勢(shì)對(duì)于從更新更小規(guī)?？焖侔l(fā)展起來的成功公司，特別是處在零售行業(yè)中的這種公司很有幫助。令人高興的是在炒股時(shí)無論利用哪一方面的優(yōu)勢(shì)你都可以不受華爾街的常規(guī)分析影響，形成你自己的一套股票分析方法。如果你還是依賴華爾街的專家，那么你將總是在事后才會(huì)得到有用的消息。
林奇指出，"你必須做的工作就是在選股時(shí)付出和買東西時(shí)一樣多的努力。如果你憑著對(duì)一家公司所生產(chǎn)的某一產(chǎn)品的了解就打算購(gòu)買它的股票，那么你首先要找出的是：這件產(chǎn)品的成功對(duì)公司的凈收益有什么影響？"
大公司，漲得慢
在選擇個(gè)股上，你必須根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇，特別是在對(duì)那些超大型公司的投資選擇上。彼得·林奇告訴你，"大公司，漲得慢"。他說，"我們可以發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模大并不表明其股票的漲幅就大。在某種產(chǎn)品市場(chǎng)它們的經(jīng)營(yíng)可能會(huì)很好，但是投資小公司的股票才有可能獲得漲幅最大的回報(bào)。在正常的情況下，擁有數(shù)十億美元資產(chǎn)的大公司如可口可樂公司等，它們的股票不可能在短時(shí)間內(nèi)上漲10倍。由于這家公司的規(guī)模如此巨大所以它的股票只能慢慢地上漲。在其他條件都一樣的情況下購(gòu)買小公司的股票可以獲得更好的回報(bào)。"
比如在A股市場(chǎng)上，你期望工商銀行、中國(guó)石化、建設(shè)銀行這些公司的股價(jià)在一年內(nèi)漲幾倍就是不可能的事情。
公司的六種類型
彼得·林奇將所有的上市公司劃分為六大類型，即穩(wěn)定緩慢增長(zhǎng)型，大笨象型，快速增長(zhǎng)型，周期型，資產(chǎn)富裕型以及轉(zhuǎn)型困境型。然后再根據(jù)公司的規(guī)模將每個(gè)公司并入這六種類型公司中的一種。他說，"記住行業(yè)增長(zhǎng)率的是行業(yè)本身。通過股票走勢(shì)圖，各種表格以及公司的對(duì)比資料都可以查找出行業(yè)的增長(zhǎng)率。對(duì)于單個(gè)公司來說有一點(diǎn)小小的技巧，因?yàn)楣镜脑鲩L(zhǎng)率可以用各種方法來估量：銷售量的增加，利潤(rùn)的增長(zhǎng)，收入的增加等等。但是當(dāng)你聽到'發(fā)展中的公司 '時(shí)，你可以認(rèn)為這家公司正處于擴(kuò)張時(shí)期，它的銷售量會(huì)增加，產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，利潤(rùn)也會(huì)逐年增加。"
穩(wěn)定緩慢增長(zhǎng)型公司
林奇認(rèn)為，通常這種規(guī)模巨大且歷史悠久的公司開始時(shí)的增長(zhǎng)速度也和快速增長(zhǎng)型公司一樣，只是后來才慢了下來，或者是因?yàn)樗鼈円呀?jīng)竭盡全力地發(fā)展了，或者是因?yàn)樗鼈兒谋M了元?dú)庖灾劣诓荒茉俪浞掷眯鲁霈F(xiàn)的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)一個(gè)行業(yè)的整體發(fā)展速度慢下來時(shí)，該行業(yè)中絕大多數(shù)的公司也隨之失去了發(fā)展動(dòng)力。
雖然我國(guó)股市的歷史不長(zhǎng)，真正可以歸屬于穩(wěn)定緩慢增長(zhǎng)型公司的個(gè)股不多，主要集中在央企中。但由于我國(guó)的央企目前大多也處在大規(guī)模的整合中，這種大規(guī)模整合優(yōu)勢(shì)可以帶來短期內(nèi)的高速增長(zhǎng)，因此這樣的公司目前還很難找。但一旦國(guó)際原料市場(chǎng)的價(jià)格升勢(shì)停滯不前，中石油、有色金屬中的部分國(guó)企就可并入此列。
大笨象型公司林奇在書中指出，"諸如可口可樂、bristol-myers、寶潔、貝爾電話、Hershey' s以及高露潔棕欖公司這樣的公司大笨象型的公司，擁有數(shù)十億美元資產(chǎn)的巨型公司確實(shí)不是快速增長(zhǎng)型的公司，但是它們的增長(zhǎng)速度比穩(wěn)定緩慢增長(zhǎng)型公司還是要快些。"但此類公司目前在我國(guó)股市也不多見。
快速增長(zhǎng)型公司
只要它們能保持較快的增長(zhǎng)速度，快速增長(zhǎng)型公司的股票就能提供豐厚的回報(bào)。我們所尋找的快速增長(zhǎng)型公司是那種資產(chǎn)負(fù)債表良好又有巨額利潤(rùn)的公司。關(guān)鍵要計(jì)算出它們的增長(zhǎng)期何時(shí)會(huì)結(jié)束以及為增長(zhǎng)所付出的資金有多少。
由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于快速發(fā)展期，因此我國(guó)的絕大部分公司都可歸并到快速增長(zhǎng)型公司行列。雖然于近幾年的大牛市導(dǎo)致股價(jià)高估的現(xiàn)象普遍存在，但這并不意味著其股價(jià)已到極限，因?yàn)殡S著公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，其股價(jià)后市的上升空間依然較大。當(dāng)然，你要做的就是如何回避目前的短線風(fēng)險(xiǎn)及介入時(shí)機(jī)。
周期型公司
從衰退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)入繁榮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，周期型公司也出現(xiàn)了周期型的復(fù)蘇繁榮，其股價(jià)的上漲也比大笨象型公司快得多。但如果你在周期型公司處于衰退期時(shí)購(gòu)買了它們的股票，你會(huì)很快損失一半多的投資，并且要經(jīng)過好幾年的時(shí)間你才會(huì)再一次看到公司的繁榮。
林奇指出，"周期型公司的股票是所有類型公司中最易被誤解的股票。正是這類公司的股票最容易讓粗心的投資者輕易投資同時(shí)又讓投資者認(rèn)為它最安全。因?yàn)橹饕闹芷谛凸径际切┐笮偷闹?，因此從本質(zhì)上講它們與那些受人信賴的大笨象型公司沒有明顯的區(qū)別。"
轉(zhuǎn)型困境型公司
林奇認(rèn)為，"轉(zhuǎn)型困境型公司是那種已經(jīng)受到沉重打擊衰退了的企業(yè)，并且?guī)缀跻飘a(chǎn)保護(hù)。盡管會(huì)有轉(zhuǎn)型失敗的公司，但有時(shí)的轉(zhuǎn)型成功還是使得對(duì)這類股票的投資變得饒有興趣，并且總的回報(bào)也不是很差。轉(zhuǎn)型困境型公司也有幾種不同的類型，它們能否轉(zhuǎn)型成功全依賴政府能否提供相應(yīng)的貸款。還有一種叫做 '誰會(huì)想到'型的轉(zhuǎn)型困境型公司？還有一種'幾乎沒有我們沒想到的問題'型的轉(zhuǎn)型困境型公司。只要你有耐心，關(guān)注新聞報(bào)道并且能夠冷靜地分析有關(guān)的信息。還有一種叫做'破產(chǎn)母公司中含有業(yè)績(jī)良好的子公司'型的轉(zhuǎn)型困境公司。還有一種叫做'重組以最大化股東的資產(chǎn)價(jià)值'型的轉(zhuǎn)型困境公司。"由于國(guó)情的特殊性，轉(zhuǎn)型困境型公司在我國(guó)最受機(jī)構(gòu)與投資者歡迎，一旦其轉(zhuǎn)型成功，其股價(jià)上升的空間超出市場(chǎng)想象。如今年的十大牛股中，就有四只來自轉(zhuǎn)型困境型公司，即 ST股。
資產(chǎn)富余型公司
林奇指出，資產(chǎn)富余型公司是任何一家經(jīng)營(yíng)你所知道的有價(jià)值資產(chǎn)的公司，而這種有價(jià)值的資產(chǎn)卻被華爾街的專家忽視了。他說，"資產(chǎn)跟現(xiàn)金一樣簡(jiǎn)單。有時(shí)資產(chǎn)是指房地產(chǎn)。資產(chǎn)買賣的對(duì)象可以是金屬、石油、報(bào)紙、專利藥品、電視臺(tái)，甚至可以是公司的債務(wù)。投資資產(chǎn)富余型公司的機(jī)會(huì)隨處可見。當(dāng)然，要抓住這種機(jī)會(huì)必須對(duì)資產(chǎn)富余型公司有充分地了解，而一旦了解透徹，你所需要的只是等待的耐心。"
這種類型的公司在我國(guó)主要是指那些擁有大片土地，這些土地的開發(fā)潛力巨大，而且其主業(yè)的盈利能力一般的工業(yè)制造型上市公司，如中國(guó)嘉陵(600877)。
六類公司每年都會(huì)變化
雖然你正確區(qū)分了自己所持股票的類型，但隨著時(shí)間與公司基本面的變化，這些股票的歸屬類型也會(huì)發(fā)生較大的變化。林奇指出，"一家公司的增長(zhǎng)率不可能永遠(yuǎn)保持不變?？焖僭鲩L(zhǎng)型公司在開始時(shí)可以讓生活更加充滿激情，后來它們的增長(zhǎng)速度會(huì)慢慢放低，這和人類本身的生命周期沒有什么兩樣。它們不可能永遠(yuǎn)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)率，遲早它們的增長(zhǎng)動(dòng)力會(huì)被耗盡，然后變成緩慢增長(zhǎng)型公司。如果你不能判斷出自己擁有的股票屬于哪一種類型，就去問你的經(jīng)紀(jì)人。
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