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個(gè)人投資者,如何在基金投資中管理風(fēng)險(xiǎn)?(少數(shù)派投資)
 
隨著各國貨幣和財(cái)政政策的施行,市場的恐慌情緒開始逐漸穩(wěn)定。上周無論是A股還是美股都有所回暖。但是海外快速攀升的確診病例,以及國內(nèi)對境外輸入的嚴(yán)防死守,還是會讓很多投資人憂心。
 
作為基金的投資者,面對動蕩的市場環(huán)境,和悲觀的新聞訊息,一定會思考這樣一個(gè)問題:我該如何管理基金投資中的風(fēng)險(xiǎn)呢?
 
 
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)誤區(qū)
 
 
基金組合本身的風(fēng)險(xiǎn),通常是由基金經(jīng)理為你管理的。在這個(gè)層面上,每個(gè)基金經(jīng)理有自己的風(fēng)格,很難說哪一種方法最理想。不過有幾個(gè)常見的誤區(qū),是值得留意的。
 
第一個(gè)常見的誤區(qū),是認(rèn)為調(diào)整倉位一定能降低風(fēng)險(xiǎn)。
 
當(dāng)市場開始下跌,多數(shù)人的直覺是減少投資,或者不投資以回避風(fēng)險(xiǎn)。這樣操作本身無可厚非,但是除了凈值下跌以外,錯(cuò)過上漲也是一種風(fēng)險(xiǎn)。
 
因此降低倉位,和提高倉位應(yīng)該是對應(yīng)的一套組合動作。高位減倉,低位建倉,才能算是管理到了風(fēng)險(xiǎn)。然而基金投資是一件基于現(xiàn)在,但是面向未來的事情。沒有人能準(zhǔn)確的預(yù)測未來會發(fā)生什么。
 
比如當(dāng)我正在寫這篇文章的時(shí)候,我手機(jī)屏幕一亮,收到一條推送,說那位提出“群體免疫”政策的英國總理也確診了。這樣的事情,誰能預(yù)料到呢。如果倉位調(diào)整沒有踩對時(shí)機(jī),那么這個(gè)原本應(yīng)該降低風(fēng)險(xiǎn)的操作,反而會增加你投資的風(fēng)險(xiǎn)。
 
下面這張圖,會解釋得更清楚。從A到B的方向是相對容易判斷的,但是中間的波動是難以捕捉的。
 
這并不意味著完全不做任何倉位的調(diào)整。當(dāng)市場的情緒極度樂觀,或者極度悲觀的時(shí)候,往往是投資者容易犯錯(cuò)的時(shí)候。在有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)尿?yàn)證和計(jì)劃的前提下,做整體倉位的調(diào)整,對控制風(fēng)險(xiǎn),提高收益是更有意義的。
 
 
第二個(gè)常見的誤區(qū),是認(rèn)為使用對沖工具一定能降低風(fēng)險(xiǎn)。
 
所謂的對沖工具,是指期貨,期權(quán),股票融券這些能讓你在下行市場中也賺錢的工具。很多人覺得,如果股票組合下跌了,但是對沖工具賺錢了,那這樣就能控制風(fēng)險(xiǎn)減少虧損。
 
其實(shí)對沖工具的使用,有兩個(gè)問題,一是方向要正確,二是交易有成本。
 
如果判斷錯(cuò)了方向,對沖工具不僅不能幫你管理風(fēng)險(xiǎn),還會減少你的收益,甚至帶來虧損。同時(shí)這些對沖工具往往有較高的交易,利息等費(fèi)用,這些因素也會減少收益。
 
所以對沖工具其實(shí)是一把雙刃劍,需要在合適市場環(huán)境,用合適的策略來完成。并不是“一定能”降低投資中的風(fēng)險(xiǎn)。
 
 
個(gè)人投資者如何管理風(fēng)險(xiǎn)?
 
 
一個(gè)基金組合如何管理風(fēng)險(xiǎn),是由基金經(jīng)理決定的,個(gè)人投資者并不能影響基金公司的決策。那么你應(yīng)該如何管理基金投資中的風(fēng)險(xiǎn)呢?
 
這里我有三個(gè)建議。
 
首先是要做事前風(fēng)控,在一開始就選擇有較長歷史業(yè)績驗(yàn)證的,優(yōu)秀的基金公司和基金經(jīng)理。
 
我們可以回顧一下上面那張圖。只要這個(gè)基金經(jīng)理能在長期讓基金凈值從A點(diǎn)上升到B點(diǎn),那么中間的波動其實(shí)并不需要太在意。
 
而在基金凈值下跌的過程中,讓你有信心,不慌張的根源,是對基金經(jīng)理和團(tuán)隊(duì)的信任。所以在投資一開始就要做好考察和研究,并且保持跟進(jìn)和溝通,這是最重要的風(fēng)控方式。
 
其次,是要盡量選擇在大家悲觀的時(shí)候入場投資。
 
優(yōu)秀的基金經(jīng)理可以幫你在長期積累收益,但是并不能幫你在短期規(guī)避波動。如果你是在市場中多數(shù)人都極度樂觀,高呼牛市的時(shí)候入場投資,很有可能在入市不久后就面臨市場情緒的拐點(diǎn)。那么賬面的浮虧可能就要維持比較長的一段時(shí)間了。
 
在多數(shù)人悲觀的時(shí)候投資,是一個(gè)逆人性的選擇,其實(shí)不容易做到。但是如果你能做到,無疑是比在大家都樂觀的時(shí)候入場,會有更好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。這也是一個(gè)管理風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。
 
最后一個(gè)管理風(fēng)險(xiǎn)的建議,是盡量長期的持有優(yōu)秀的基金。
 
市場上的基金產(chǎn)品良莠不齊,每個(gè)投資者的情況也各不相同,因此并非所有基金都應(yīng)該長期持有。但是如果你已經(jīng)能滿足前兩個(gè)條件,那么長期持有無疑是一個(gè)明智的選擇。
 
讓我們再次回顧上面那張圖。我們的目標(biāo)是讓優(yōu)秀的基金經(jīng)理幫我們實(shí)現(xiàn)從A到B,這個(gè)過程或許道阻且長,而時(shí)間是你最好的朋友。
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