偽市場與隔靴騷癢
2014-01-20
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幾年來證監(jiān)會N次改革股市發(fā)行，以信息披露為重點，以市場化為方向。數(shù)年來的改革至今這個市場仍然是一個全國老百姓都不能接受的市場，在我看來是一個得了癌癥的市場（《股市已成為中國經(jīng)濟的癌一、二》），因此可以證明，證監(jiān)會的這個改革重點與方向都是錯誤的。實踐出真知。為什么改數(shù)度改革，改革改去都改不好？難道還不是理念與方向出了問題？盡管證監(jiān)會可以強詞奪理，國內(nèi)已經(jīng)有多少人指出了證監(jiān)會所執(zhí)行的市場化是“偽市場化”。為什么是“偽市場化”，以前我已經(jīng)寫篇了多文章揭示這個問題，就不重復(fù)了，為了使全國的老百姓都來認識我國的股市“偽市場”在哪里，怎個”偽”法，昨天只好再寫一篇《中國股市“市場”在哪里》。說實在的，這一類的文章我是很不愿意寫的。但是不愿意看到老百姓總被忽悠。
我國的證券發(fā)行市場根本不存在什么“市場化發(fā)行”，“市場化定價”的問題，那是騙人的。自從中小板、創(chuàng)業(yè)板上板以來，由于中小板，創(chuàng)業(yè)板都是私人企業(yè)，私人企業(yè)與國有企業(yè)不同就在于私有企業(yè)可以拿出很多錢去公關(guān)費、提成費而可以寫其他的項目入賬，突擊入股也是一種很方便的事（倒簽合同），上市就存在著巨大的尋租空間。因此從一開始以來，這些公司上市就是券商的一塊肥肉。而為了打高發(fā)行價以便獲得更多的提成（上市公司都會很康概的，因為都是二級市場上的股民的錢），早期的公募基金只是參與做局，而到創(chuàng)業(yè)板上板后，發(fā)行券商、公募基金的經(jīng)理與上市發(fā)行的公司就基本形成利益固定的利益聯(lián)盟。所謂的路演，其實就是以表面的價格招標決定公募基金參與做局的過程，而本質(zhì)是做局。
為什么說是做局而不是市場行為？因為：
1、公募基金并不對基民的投資效益負責(zé)，不負盈虧，只拿提成，基民賺不賺與基金經(jīng)理不直相關(guān)，而保證它的上級券商賺錢，并通過打高發(fā)行價，基金經(jīng)理拿提成，這才是直接的利益。
2、公募基金的總量不能決定大盤銀行股價，卻可以決定創(chuàng)業(yè)板整個板塊的股價，這就為公募基金集體坐莊創(chuàng)業(yè)板制造了條件。證明：據(jù)2012年證監(jiān)會資料，公募基金持有的銀行股總數(shù)不到5%，表明公募基金基本不持有主板市場股票，而絕大部份是曾參與做局過的股票。整個基金都在坐莊做局新股，這是什么性質(zhì)？
3、整個公募坐莊做局新股發(fā)行，而且還能通過高價發(fā)行謀利，就會產(chǎn)生一種越來越高的扭曲的畸形高價，而且形成一種對二級市場的抽血機制，由此可以引起整個二級市場有崩潰。數(shù)度被迫暫停發(fā)行，其實就是已經(jīng)到了崩潰的邊沿。在這種做局機制下，怎可能有什么市場價？這不是公開的欺騙是什么？
4、主板市場的銀行股，年業(yè)績增長率在30-40%，這些年來年年如此，而市盈率卻只有4-5倍，還有什么股比銀行股更有投資價值？這可不僅僅是信息披露，而是被多年的事實所證明的。由此而說明，公募基金買入股票決策時，是憑你證監(jiān)會的抓的信息披露嗎？根本不是！大多數(shù)上市公司都可以不說假話的，因為行內(nèi)人都知道，只要給足了提成，自然有券商與公募基金會盡力做高發(fā)行價。所以在說，并不是信披不重要，也起一定的作用；而是說，我國當(dāng)前的股市問題，信披根本不是主要矛盾。公募基金的行為準則是做局新股發(fā)行，而不是什么與信息披露相聯(lián)系的價值投資。
所以說，證監(jiān)會的以市場化為改革方向，至今仍是在做“偽市場”，證監(jiān)會的以信披為改革重點，其實是在隔靴騷癢。
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