商業(yè)銀行受贏利結(jié)構(gòu)單一之困，開(kāi)始涉足利潤(rùn)豐厚的投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但是由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制猶存、人才儲(chǔ)備的缺乏以及存在券商這樣的強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它的發(fā)展前景如何尚不明朗
“公司和投資銀行部的人員正在招募，最快要7月底到位，現(xiàn)在業(yè)務(wù)的框架已經(jīng)搭好，但具體細(xì)節(jié)還在規(guī)劃?！彪娫挼哪且活^，王景斌的語(yǔ)速倉(cāng)促，從6月開(kāi)始，這位新上任的投資銀行部經(jīng)理就在馬不停蹄地忙碌著。
36歲的王景斌之前是浦發(fā)銀行金融機(jī)構(gòu)部副總經(jīng)理，因?yàn)槠职l(fā)銀行決定啟用新的發(fā)展戰(zhàn)略———做大做強(qiáng)個(gè)人消費(fèi)金融和公司金融，在董事會(huì)長(zhǎng)達(dá)半年的仔細(xì)遴選以及公開(kāi)招聘后，王景斌被推到了臺(tái)前。新成立的這個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)內(nèi)容包括：中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和房產(chǎn)證券化四大塊。
最引人注目的當(dāng)然是財(cái)務(wù)顧問(wèn)和房產(chǎn)證券化兩塊業(yè)務(wù)，這表明浦發(fā)銀行部已經(jīng)毫不猶豫地將新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)鎖定投資銀行業(yè)務(wù)。
實(shí)際上，浦發(fā)銀行不是惟一染指或準(zhǔn)備染指投行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行——之前投行業(yè)務(wù)更多的被認(rèn)為是券商的專(zhuān)利，工行、中行、建行之前都有自己投資銀行機(jī)構(gòu)，有所不同的是現(xiàn)在除了勢(shì)大力雄的國(guó)有商業(yè)銀行之外，股份制商業(yè)銀行也紛紛加快了開(kāi)拓這一領(lǐng)域的步伐。
一周前，9家商業(yè)銀行———除四大國(guó)有商業(yè)銀行外還包括5家股份制銀行首批獲準(zhǔn)從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)就是一個(gè)明顯的信號(hào)。
搶奪短期融資債券業(yè)務(wù)
“在企業(yè)短期融資債券領(lǐng)域，比起商業(yè)銀行，現(xiàn)在我們處于弱勢(shì)，我們甚至在幫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手培養(yǎng)人才。”國(guó)泰君安固定收益證券總部副總監(jiān)劉欣的語(yǔ)氣頗為無(wú)奈。
我國(guó)目前的投資銀行業(yè)務(wù)主要包括有價(jià)債券的承銷(xiāo)上市，為企業(yè)擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及企業(yè)間兼并重組等。在國(guó)外，投行業(yè)務(wù)由投資銀行包攬，其業(yè)務(wù)范圍涉及資本市場(chǎng)中的證券、基金、債券等一系列金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品。
中國(guó)工商銀行投行部負(fù)責(zé)人李勇告訴記者：“投資銀行業(yè)務(wù)主要包括證券發(fā)行與交易、重組與并購(gòu)、資產(chǎn)管理三大塊。受分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，商業(yè)銀行目前無(wú)法從事證券發(fā)行與交易，但是投行業(yè)務(wù)的其他兩個(gè)方面，商業(yè)銀行卻可以涉足。”
而短期融資債券正是被各家商業(yè)銀行瞄準(zhǔn)的最具潛力的適合商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)。浦發(fā)銀行的金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理陸冠虛介紹說(shuō)，未來(lái)浦發(fā)銀行投資銀行部計(jì)劃以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的方式開(kāi)展短期融資債券業(yè)務(wù)。幫企業(yè)設(shè)計(jì)方案，從社會(huì)上融資給企業(yè)，這套業(yè)務(wù)有一套連貫的流程，包括營(yíng)銷(xiāo)、方案、評(píng)級(jí)、盡職調(diào)查等等，這對(duì)減少流動(dòng)資金貸款，減少間接融資比例大有好處。
實(shí)際上，在短期融資券領(lǐng)域，商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行和券商之間，拼搶已經(jīng)十分激烈。
7月14日，招商銀行、民生銀行發(fā)布公告，披露已經(jīng)獲得從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格。實(shí)際上，首批獲準(zhǔn)從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的有12家機(jī)構(gòu)，包括9家銀行、3家券商。9家銀行中包括工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行，以及交行、招商、民生、中信、光大5家股份制商業(yè)銀行；三家券商則為中金、國(guó)泰君安和中信證券。
從再早一些，5月26日首批5家企業(yè)短期融資券的承銷(xiāo)情況來(lái)看，主承銷(xiāo)商均為商業(yè)銀行，并以四大行為主；在承銷(xiāo)團(tuán)中現(xiàn)身的證券公司只有3家。
“銀行的優(yōu)勢(shì)在于，一可以作為投資人，二有存續(xù)資金，債券到期后，資金依然緊張，可以提供貸款補(bǔ)充一下，這是券商無(wú)法相比的。工農(nóng)中建四大行現(xiàn)在都在搶?zhuān)煞葜沏y行搶得比較兇，雖然銀行在初期沒(méi)有我們專(zhuān)業(yè)，但央行的保護(hù)期時(shí)間比較長(zhǎng)，保護(hù)期過(guò)，大的客戶被搶光了，銀行自己的人員也培養(yǎng)出來(lái)了。”劉欣這樣描述目前態(tài)勢(shì)。
為了得以加入承銷(xiāo)團(tuán)，相對(duì)專(zhuān)業(yè)的券商常常被迫幫助競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——作為主承銷(xiāo)商的銀行——培養(yǎng)人才，以換取加入承銷(xiāo)團(tuán)的機(jī)會(huì)，而一旦銀行的人才培養(yǎng)起來(lái)，券商又要面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。這正是劉欣們的無(wú)奈之處。
為什么銀行要搶灘投行業(yè)務(wù)
“銀行需要換換思維方式，以前是掙貸款的錢(qián)，現(xiàn)在是掙服務(wù)的錢(qián)?！痹谄职l(fā)銀行采訪，不止一次地聽(tīng)到員工提及這個(gè)觀點(diǎn)。
如果把金融服務(wù)看作一條完整的魚(yú)，花旗銀行想的是自己有能力把這條魚(yú)完整吞掉，如果不是一個(gè)“全面”的銀行，能吃的就只是魚(yú)頭，或者魚(yú)尾。雖然，在中國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境下，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)似乎是被嚴(yán)格區(qū)分的兩項(xiàng)。然而，在目前國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊，銀根緊縮的背景下，銀行需要突出重圍，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)于投資銀行業(yè)務(wù)———這一含金量最高的“金牌財(cái)路”，商業(yè)銀行也早已虎視眈眈。
據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2004年11月末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣并表的各項(xiàng)存款余額為25.26萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.6％，增幅比上月上升0.3％。人民幣各項(xiàng)存款余額23.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.3％。加上貸款增速降低，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行存貸比數(shù)據(jù)有所回落。
“我國(guó)的商業(yè)銀行，以存貸款為主要收入來(lái)源的這個(gè)贏利模式，可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)還會(huì)持續(xù)，這是一個(gè)現(xiàn)實(shí)。問(wèn)題是，這種模式很不穩(wěn)定，波動(dòng)比較大，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)變化，就很容易出現(xiàn)不良資產(chǎn)?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松點(diǎn)出了現(xiàn)有情況下銀行的危機(jī)。
“如果按照傳統(tǒng)的存貸發(fā)展，銀行的資本金永遠(yuǎn)不夠，要不斷去融資?！标懝谔撝赋鲢y行的現(xiàn)實(shí)之困。
曾剛則認(rèn)為，“中國(guó)銀行業(yè)最大的問(wèn)題是盈利能力，也是收入結(jié)構(gòu)多元化的問(wèn)題，如果業(yè)務(wù)來(lái)源主要來(lái)自利息收入，就會(huì)占用資本金和利差，而非利息收入的業(yè)務(wù)不占用資本金和資金，成本相對(duì)很低，收入結(jié)構(gòu)多元化使它更加穩(wěn)定，能夠抵得住各種各樣的波動(dòng)?！?/p>
更重要的是，和企業(yè)天天接觸的銀行已經(jīng)明顯感覺(jué)到企業(yè)需求的轉(zhuǎn)變。
一位基層的信貸人員提到，現(xiàn)在的企業(yè)金融需求十分多樣化，銀行一旦為企業(yè)提供了貸款，從貸款業(yè)務(wù)派生出來(lái)，相應(yīng)的結(jié)算也在這個(gè)銀行，支付過(guò)程中一旦產(chǎn)生盈余，客戶希望這些盈余資金得到最有效運(yùn)用，一些大企業(yè)甚至還希望銀行提供優(yōu)化的負(fù)債結(jié)構(gòu)組合，需要一些投資銀行業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行各種各樣的債務(wù)工具的設(shè)計(jì)，以使收支達(dá)到更好的分布，成本降到最低。
這都是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中碰到的切實(shí)問(wèn)題，如果一個(gè)銀行的業(yè)務(wù)相對(duì)全能，就可以把企業(yè)所有的服務(wù)都抓在手里。在美國(guó)，花旗集團(tuán)正是通過(guò)為客戶提供廣泛金融服務(wù)的一站式采購(gòu)，他們的贏利能力和競(jìng)爭(zhēng)力才得到大大加強(qiáng)。
“大家決定這艘船要張帆航行，股份制銀行必須立即跟上。”招商銀行有關(guān)人士告訴記者，銀行一些優(yōu)質(zhì)客戶出于降低成本、增強(qiáng)融資靈活性的考慮，主動(dòng)提出將原有的流動(dòng)資金貸款轉(zhuǎn)化為短期融資券，如何留住這些優(yōu)質(zhì)客戶，并且取得其承銷(xiāo)權(quán)，正是目前每家銀行所面臨的課題。
“對(duì)股份制商業(yè)銀行而言，他們一直強(qiáng)調(diào)收益性的問(wèn)題，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一影響他們的收益，股份制銀行的危機(jī)意識(shí)比較強(qiáng)，做調(diào)整的話都是在其他銀行前面?！敝袊?guó)社會(huì)科學(xué)院金融所貨幣理論與政策研究室曾剛博士說(shuō)。
投資銀行業(yè)務(wù)前景難見(jiàn)明朗
浦發(fā)銀行王景斌正在組建他的投資銀行部門(mén)團(tuán)隊(duì)，但是這個(gè)任務(wù)顯然并不輕松。
銀行發(fā)展到一定水平，就是人才的競(jìng)爭(zhēng)。曾剛提到，要想開(kāi)展業(yè)務(wù)，團(tuán)隊(duì)很關(guān)鍵。目前，商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)最大的一根軟肋是人才的缺乏。但按照商業(yè)銀行的收入水平，想要請(qǐng)到合適的人才并非易事。
一位不愿意透露姓名的浦發(fā)銀行中層透露，新成立部門(mén)的編制大約在十幾個(gè)人，要想憑借十幾個(gè)人去完成四方面業(yè)務(wù)的操作，目前顯然非常困難。“行里面對(duì)這塊的投入太少了，要找到合適的人才，可以直接去整合券商，但即便是在目前券商發(fā)展普遍不景氣的情況下，券商從業(yè)人員的收入比商業(yè)銀行還是相對(duì)高很多?！彼f(shuō)。
從事投資銀行業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)人員的價(jià)值取向、職業(yè)文化與現(xiàn)有的銀行存貸業(yè)務(wù)人員有相當(dāng)大的差異，美國(guó)投資銀行家大衛(wèi)·坦波西列舉了美國(guó)現(xiàn)有的兩種人員薪酬體系的差異來(lái)說(shuō)明這種差異———做傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的人的報(bào)酬固定部分高于獎(jiǎng)金，而投行業(yè)務(wù)人員則恰恰相反。而且由于兩者業(yè)務(wù)差距巨大，一般人很難完成這一跨越，這也為商行人才進(jìn)入投行業(yè)務(wù)提出了難題。
“擁有眾多的貸款客戶是商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)所在，但也會(huì)是未來(lái)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)所在。因?yàn)榭蛻艨赡軙?huì)提出以貸款為前提來(lái)進(jìn)行投行業(yè)務(wù)的要求，對(duì)于這一點(diǎn)，商業(yè)銀行必須非常小心。”美國(guó)投行界最大律師行合伙人萊德·利伯曼以親身經(jīng)歷告誡中國(guó)的銀行家。
“事情絕對(duì)沒(méi)有如此簡(jiǎn)單，”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所徐寶林博士指出，“商業(yè)銀行展開(kāi)投資銀行業(yè)務(wù)還需要多方面的積累和準(zhǔn)備，從管理架構(gòu)、人員到營(yíng)銷(xiāo)模式都需要積累和準(zhǔn)備”。
另一方面，商業(yè)銀行想要進(jìn)一步從事證券發(fā)行與交易，還有行政體制的問(wèn)題。在美國(guó)，商業(yè)銀行做投行業(yè)務(wù)，監(jiān)管道路上的障礙基本上掃清了。1933年，由于擔(dān)心保險(xiǎn)、銀行服務(wù)、股票承銷(xiāo)這些業(yè)務(wù)的相互交叉會(huì)損害到客戶利益，并且在其中一部分陷入財(cái)政困境時(shí)會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)國(guó)會(huì)在“格拉斯－斯蒂格爾法”中依法分隔這些業(yè)務(wù)。但是到1998年，花旗銀行和旅行者集團(tuán)合并，分業(yè)規(guī)定破產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始了。
在中國(guó)，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)分立，商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)仍然需要證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委審批，同時(shí)短期融資債券在貨幣市場(chǎng)上的承銷(xiāo)又歸央行管理，這些因素的存在使得商業(yè)銀行要從事完整的投行業(yè)務(wù)還有很長(zhǎng)一段路要走。
□本報(bào)記者舒眉
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