2020年04月29日 來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊
國(guó)際油價(jià)又雙叒暴跌了，“負(fù)油價(jià)”恐再次刷新歷史。
4月28日，受存儲(chǔ)空間緊缺等因素影響，美油6月原油期貨重挫15%，收盤價(jià)約10美元/桶；布倫特7月原油期貨跌2.64%，報(bào)22.45美元/桶。
國(guó)際油價(jià)的跌跌不休，使得國(guó)內(nèi)三大石油石化巨頭憂心忡忡。近日，中石油、中石化和中海油一把手接連發(fā)聲，要求企業(yè)充分做好長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)低油價(jià)的思想準(zhǔn)備，牢固樹立長(zhǎng)期過緊日子思想，并紛紛對(duì)2020年預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)下調(diào)。
與國(guó)際油價(jià)相比，國(guó)內(nèi)設(shè)立40美元/桶的地板價(jià)已經(jīng)不低，可謂是當(dāng)下全球原油價(jià)格的新“天花板”了，但為何“三桶油”卻依然叫苦不迭呢？
為何油價(jià)過高過低，“三桶油”都難逃虧損局面？
“三桶油”中，要數(shù)中石油受到低油價(jià)沖擊最大，披露的會(huì)議內(nèi)容也最為沉重。
中石油一把手直接將當(dāng)下的低油價(jià)環(huán)境概括為“至暗時(shí)刻”?！肮居忠淮巫叩搅松姘l(fā)展的緊要關(guān)頭?！敝惺投麻L(zhǎng)、黨組書記戴厚良在會(huì)上表示，作為國(guó)內(nèi)最大的油氣生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)，中石油在保障國(guó)家能源安全、保油氣產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定中肩負(fù)著重大責(zé)任，要緊緊依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，帶領(lǐng)公司穿越當(dāng)前的至暗時(shí)刻。
事實(shí)上，這與中石油在產(chǎn)業(yè)端的布局有很大關(guān)系。國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)數(shù)十年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建出一條相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈：上游勘探開發(fā)、中游運(yùn)輸和下游煉化銷售。
中石油是國(guó)內(nèi)最龐大的石油上游勘探企業(yè)，但下游業(yè)務(wù)相對(duì)較少，“頭重腳輕”。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量排名最前的兩大油田：長(zhǎng)慶油田和大慶油田，皆歸屬于中石油。
但在國(guó)際超低油價(jià)背景下，國(guó)內(nèi)龐大的石油勘探開發(fā)能力就轉(zhuǎn)變?yōu)槌林氐某杀矩?fù)擔(dān)：油田面臨“采一桶虧一桶”的窘境。而對(duì)于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)能源行業(yè)而言，不能“說停就?！?，在壓縮成本支出的同時(shí)，也要堅(jiān)定不移執(zhí)行增儲(chǔ)上產(chǎn)任務(wù)，保障國(guó)計(jì)民生。
為何40美元/桶的地板價(jià)仍無法阻止虧損，成本高企是其根本原因。鑒于我國(guó)“多煤少油”、勘探難度大的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，國(guó)內(nèi)大部分油田的盈虧平衡點(diǎn)是50—60美元/桶，遠(yuǎn)高于40美元/桶的地板價(jià)。
完全依賴石油進(jìn)口也不現(xiàn)實(shí)。撇開運(yùn)輸成本因素不談，作為危化品，石油對(duì)倉儲(chǔ)設(shè)備有很高的要求，投資極大，短期很難增加設(shè)備。據(jù)OPEC（石油輸出國(guó)組織）4月報(bào)告顯示，目前全球陸上石油儲(chǔ)存空間基本全滿，海上還漂浮著大量已經(jīng)裝滿原油的油輪。假使我們大幅進(jìn)口原油，將面臨著“無地放油”的現(xiàn)狀。
除了努力控制成本，中石油似乎沒有其他選擇。“國(guó)際油價(jià)的高低取決于市場(chǎng)，控制企業(yè)的成本取決于自身。低成本不是短期的應(yīng)急之策，而是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略舉措。”戴厚良表示。
那么，低油價(jià)是不是全無好處？并非如此。低油價(jià)雖然給上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)帶來了沉重負(fù)擔(dān)，但同時(shí)利好于下游煉化銷售，使得下游成本大幅減少。
所以，每當(dāng)面臨低油價(jià)沖擊時(shí)，中石化的壓力相對(duì)中石油要小一些，業(yè)績(jī)也要好看一些。
但中石化的桶油成本也不低。據(jù)中石化2019年年報(bào)，2019 年中石化油氣現(xiàn)金操作成本為人民幣782元/噸（折合15美元/桶），同比下降1.8%；加工原料油的平均成本為人民幣3403 元/噸（（折合65美元/桶），同比下降4.1%。
“要打破高油價(jià)情結(jié)，優(yōu)化投資安排，深化成本管理，減少費(fèi)用支出，做好打持久戰(zhàn)準(zhǔn)備?！敝惺麻L(zhǎng)、黨組書記張玉卓表示，在降本增效之外，他還重點(diǎn)提到了嚴(yán)防債務(wù)和資金風(fēng)險(xiǎn)，確保負(fù)債率和負(fù)債規(guī)?？煽卦诳?。
擁有國(guó)內(nèi)最大煉化和銷售板塊的中石化，為何擔(dān)心負(fù)債率？這背后又與國(guó)內(nèi)煉化行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀有關(guān)。
2019年，布倫特原油同比下降10%，中石化的營(yíng)收繼續(xù)居“三桶油”首位，但凈利潤(rùn)卻下降8.7%。這主要是由于銷售價(jià)格同比下降，中石化的煉油事業(yè)部經(jīng)營(yíng)收入同比減少3.1%。
這點(diǎn)從中石油的年報(bào)中也可以得到佐證。中石油2019年財(cái)報(bào)顯示，受國(guó)內(nèi)煉化產(chǎn)能過剩、毛利空間收窄、化工產(chǎn)品價(jià)格下降及該公司推進(jìn)內(nèi)部?jī)r(jià)格市場(chǎng)化等因素影響，其煉油與化工板塊去年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)137.64億元，同比下降69.2%。
到底什么情況下，“三桶油”才會(huì)盈利？
目前，國(guó)內(nèi)“三桶油”都已經(jīng)發(fā)展成為上中下游一體化企業(yè)，所以國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)可謂牽動(dòng)著整個(gè)營(yíng)收的基本面：過高虧下游，過低則虧上游。
“三桶油”中，要數(shù)中海油應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的能力最強(qiáng)，這背后同樣與其生產(chǎn)成本有關(guān)：中海油是“三桶油”中唯一一家桶油成本低于30美元/桶的企業(yè)。
“做好長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)低油價(jià)挑戰(zhàn)的充分準(zhǔn)備，牢固樹立過‘緊日子’‘苦日子’思想，扎實(shí)開展降本提質(zhì)增效活動(dòng)?！?月24日，中海油董事長(zhǎng)汪東進(jìn)表示，要高度重視國(guó)際油價(jià)大幅下跌給公司帶來的巨大沖擊，努力提升成本管控能力。
在接下來的日子里，國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行已經(jīng)是大概率事件。“低油價(jià)將是一個(gè)比較長(zhǎng)的過程。這不是疫情導(dǎo)致的低油價(jià)，而是根本供需關(guān)系導(dǎo)致的。”4月26日，中石化原董事長(zhǎng)傅成玉對(duì)當(dāng)前的油市低迷格局做出上述判斷，并認(rèn)為低油價(jià)將持續(xù)1至3年。
“油價(jià)的短期走勢(shì)主要取決于新冠肺炎疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！彼€表示，只要油價(jià)恢復(fù)到50美元/桶，產(chǎn)量又會(huì)大幅上升；但從長(zhǎng)期來看，無論是新冠肺炎疫情，還是石油價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的油價(jià)大跌，都沒有從根本上解決石油供應(yīng)能力過剩的問題。
當(dāng)國(guó)際油價(jià)回升至50美元/桶，國(guó)內(nèi)“三桶油”的勘探與生產(chǎn)板塊都將隨之復(fù)蘇，但要大規(guī)模盈利恐怕還不夠。
“當(dāng)油價(jià)回升至50美元/桶，公司部分油田可以有盈利能力，有個(gè)別區(qū)塊仍然達(dá)不到盈利水平。整體而言，油價(jià)要回到60美元/桶以上水平，才可以實(shí)現(xiàn)全部油田和區(qū)塊盈利。”面對(duì)2016年國(guó)際油價(jià)一度跌至30美元/桶，中石化前董事長(zhǎng)王玉普這樣表示。
這意味著，國(guó)內(nèi)石油行業(yè)可能要等到國(guó)際油價(jià)回升至50—60美元/桶，才能見到曙光。
“一季度，國(guó)內(nèi)成品油銷量下降也超過了20%，勘探、煉化等業(yè)務(wù)收入成本倒掛，石油石化企業(yè)整體虧損。”4月20日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委委員、新聞發(fā)言人彭華崗在一季度中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上表示，低油價(jià)對(duì)降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本有利，但是對(duì)中央石油石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和效益產(chǎn)生較大沖擊，導(dǎo)致一季度石油石化企業(yè)整體虧損。
彭華崗還在在發(fā)布會(huì)上披露，一季度石油石化企業(yè)的虧損直接影響了中央企業(yè)的效益增速30個(gè)點(diǎn)。
所以，國(guó)內(nèi)設(shè)立成品油40美元/桶的地板價(jià)用意就在于此。
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委2016年發(fā)布的《油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金征收管理辦法》顯示，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于國(guó)家規(guī)定的成品油價(jià)格調(diào)控下限時(shí)，繳納義務(wù)人應(yīng)按照汽油、柴油的銷售數(shù)量和規(guī)定的征收標(biāo)準(zhǔn)繳納風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。
這些風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將全額上繳中央國(guó)庫，納入一般公共預(yù)算管理，列“其他專項(xiàng)收入”，統(tǒng)籌用于節(jié)能減排、提升油品質(zhì)量、保障石油供應(yīng)安全，以及應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)，實(shí)施保障措施。
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