2015-10-15 21:44:40
投資大師：杰克·伯格
杰克·伯格是美國傳奇投資者，華爾街市場的名人堂級人物。他是全球最大共同基金先鋒基金的創(chuàng)始人，并被公認為是指數(shù)基金的推廣人之一，他也是“買入并持有”策略的典型代表。
在他一生的投資生涯中，一直在實踐一組最為基本的投資組合策略，即遵循64比例的資產(chǎn)配置。60%資產(chǎn)投資于美國股市指數(shù)基金中，40%在美國債券指數(shù)基金中。
但是近期，他微調了他的投資策略。目前的資產(chǎn)配置為50:50，這使得其投資策略看起來略顯保守。
今年86歲的杰克·伯格稱，“我在做投資選擇時，總是喜歡未雨綢繆。更何況，當下資產(chǎn)能否增加已不再是我關心的問題了。”
伯格選擇通過指數(shù)戰(zhàn)略去跟隨市場，而非想去打敗市場，這是他的投資策略中最為明顯和重要的特點。伯格是在1974年創(chuàng)立了先鋒基金，先鋒基金的成功也已證明其策略的成功。
以下4條理念是伯格制定投資策略時所具備的，這也挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)投資行業(yè)的投資策略。
1. 伯格不喜歡再平衡策略，若投資者真的需要這樣做，一年一次已經(jīng)足夠
許多投資顧問在為投資者制定投資戰(zhàn)略時，特別愛推薦再平衡策略，換句話說，就是出售你已盈利的項目來使你的投資組合回到一開始資產(chǎn)配置的水平。
研究表明，在短期投資中，定期對資產(chǎn)配置進行再平衡會降低投資者遭受過大損失的風險，但如果是長期投資，這種定期的修修補補反而會給投資者帶來比原本更多的麻煩。也許投資者最終會獲得應計稅收入，但將付出更高的交易成本。
伯格稱，“我不會對我自己的投資組合采用再平衡策略?！?/strong>
伯格說，“如果你想采用再平衡策略，一年一次就夠了?！?/strong>
2.伯格不會投資海外市場，至少，不會直接投資
伯格最為人知曉的就是他的投資僅限于美國市場。當然，他不是個美國控。他的理由是，他只會投資他自己了解的事情。
伯格說道：“美國擁有有最好的投資保障和法制體系”。
在美國，其實有許多大公司，他們年收益的50%，甚至更多都是來自于海外。所以，投資包含美國市場的基金其實就等同于是投資了海外市場。例如，位于紐約的高露潔在2014年的凈銷售中就有18%是來自于南美市場的。
但是伯格的投資建議與傳統(tǒng)的投資建議，甚至是一些先鋒機構研究報告中所推薦的建議都是相駁的。在2014年，先鋒研報中建議，投資者至少應將股票投資配置中的20%投資于海外市場。
提姆·麥卡錫（Tim McCarthy），前嘉信理財公司的董事，也是 《安全投資建議（The Safe Investor）》的作者，也贊成先鋒基金研報中所提出的觀點，而非伯格的。
提姆·麥卡錫稱，無論一個國家有多偉大，選擇非海外投資的策略肯定是錯的，無論是從風險還是從收益的立場來看都是如此。從近數(shù)十年來看，若能將投資配比中的小部分放入國際市場，這都能降低投資者的風險，并且增加投資者的收益。
3.對于伯格來說，多元化指的是債券，這一點已是毋庸置疑
伯格在他所著作的《關于公共基金的常識》的書中評論道，若你有良好的風險承受能力，你應該將100%的資產(chǎn)配置投入股市，并且一直放在那里直到你離世。
因為縱觀歷史，那些收益率最高的投資都是那些投資時間最長的。不過若投資者在2007至2009年間選擇一個全股市的投資組合，那將會是一個災難。雖然你的投資最終會回來，但若你在那段時間里需要用錢的話，你該怎么辦？
在伯格的投資策略中，他利用債券來削減股市的風險。他喜歡選擇一個簡單的投資組合，隨著他的年紀上漲，他會增加債券在投資配置中的比例，這是因為他想降低資產(chǎn)突然大規(guī)模縮水的風險。
但你也能利用那些其他資產(chǎn)種類的基金來降低資產(chǎn)價值的波動性，例如不動產(chǎn)投資信托公司，海外股票和海外債券。這當然會增加投資組合的復雜性，但研究表明，投資者確實可以降低投資風險，并且可能獲得更高的收益。
4.伯格相信，如果投資者選擇簡單的投資組合策略，那他們就不會經(jīng)歷過多憂慮惶恐的階段
對于伯格來，他的投資組合策略的真諦就是簡單，簡單到他能夠輕易地跟進和理解，這也就是他為何堅持執(zhí)行他的投資策略組合。投資者可能喜歡挑戰(zhàn)，希望通過增加多樣化的投資以及運用再平衡策略來最大化他們的收益。
對于此類投資者，伯格的建議是投資者要確保自己能夠堅持自己最初的決定，不要因為恐慌而拋售，也不要因貪婪而購買。投資者在選著投資組合策略時一定要有一個基本的概念：就是得從長期收益出發(fā)，做出一個正確的選擇。
實行低成本的計劃，多元化投資組合應該考慮投資中另一個高風險因素：情緒式?jīng)Q定。對于伯格來說，能成為投資大師不是因為他投資策略的精確性，而是因為他能知道哪些對他來說是對的，然后毫不猶豫的堅持。
