有趣且瞎浪的軟核財(cái)經(jīng)昨天 20:18
作者：勞安、高翼
支持：遠(yuǎn)川研究所醫(yī)藥組
并且，未來(lái)腫瘤發(fā)病情況只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)峻，腫瘤領(lǐng)域用藥規(guī)模只會(huì)越來(lái)越大。因此美國(guó)知名醫(yī)藥門戶網(wǎng)站EvaluatePharma，也在去年預(yù)測(cè)到未來(lái)二十年腫瘤領(lǐng)域?qū)⒊蔀樗幤沸袠I(yè)里規(guī)模和市占率最大的治療領(lǐng)域。
1982年，美國(guó)施貴寶藥業(yè)看準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)改革開放后的勢(shì)頭，在上海第一次辦下了中外合資藥廠，開啟了跨國(guó)藥企（MNC）大舉進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的先河。
四十年后，中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的體量躋身全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，已經(jīng)成為MNC藥企的必爭(zhēng)之地。
2019年跨國(guó)藥企在華業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，來(lái)源：西南證券
改開時(shí)代大舉引進(jìn)MNC藥企是為了給當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)薄弱的醫(yī)藥工業(yè)抄作業(yè)。四十年過(guò)去后，本土醫(yī)藥工業(yè)出現(xiàn)一些大家叫得出名字：恒瑞、石藥、百濟(jì)…那么對(duì)于海內(nèi)外藥企在華的較量，經(jīng)歷四十年來(lái)的風(fēng)雨，本土藥企交上了一份怎樣的答卷呢？
01
抗腫瘤領(lǐng)域：醫(yī)藥行業(yè)的“掌上明珠”
要回答前面的問(wèn)題，還是先得看現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)關(guān)注啥。
中國(guó)發(fā)病率最高的、且在同一數(shù)量級(jí)的就兩類疾病：慢病和腫瘤。心血管和糖尿病等慢病用藥領(lǐng)域從上世紀(jì)五十年代開始，已經(jīng)火了半個(gè)多世紀(jì)，在國(guó)內(nèi)藥品大降價(jià)的趨勢(shì)下，連外企的產(chǎn)品都降到了幾毛錢一片，這一領(lǐng)域基本激不起啥水花。
而對(duì)于腫瘤領(lǐng)域，在老齡化等一系列因素下，我國(guó)惡性腫瘤發(fā)病率一直在攀升，預(yù)計(jì)2050年每年新增人數(shù)將達(dá)到800萬(wàn)。但人們對(duì)自己生命長(zhǎng)度和質(zhì)量的要求越來(lái)越高，因此腫瘤在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)里的影響正在越來(lái)越大。
“精中”第一MNC藥企、最早在國(guó)內(nèi)大賣中成藥的阿斯利康，2019年的收入規(guī)模增加了35%，其中很大部分都是在肺癌藥奧西替尼和卵巢癌藥奧拉帕利的大規(guī)模放量上。
并且，未來(lái)腫瘤發(fā)病情況只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)峻，腫瘤領(lǐng)域用藥規(guī)模只會(huì)越來(lái)越大。因此美國(guó)知名醫(yī)藥門戶網(wǎng)站EvaluatePharma，也在去年預(yù)測(cè)到未來(lái)二十年腫瘤領(lǐng)域?qū)⒊蔀樗幤沸袠I(yè)里規(guī)模和市占率最大的治療領(lǐng)域。
圖源：visualcapitalist
對(duì)于藥企基本上可以說(shuō)，誰(shuí)能制霸某一腫瘤領(lǐng)域，基本上就可以稱王了，這也難怪此前鐵了心專注抗病毒領(lǐng)域的吉利德，前兩年也不得不向現(xiàn)實(shí)妥協(xié)，買下了做腫瘤藥的KitePharma。
02
本土追趕MNC依舊“長(zhǎng)路迢迢”
那么對(duì)于惡性腫瘤，中外藥企抗癌哪方更強(qiáng)呢？
《藥神》前后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迎來(lái)創(chuàng)新藥的東風(fēng)，不少和國(guó)際最新醫(yī)學(xué)技術(shù)接軌的創(chuàng)新藥紛紛研發(fā)成功并獲批，但不得不承認(rèn)，國(guó)內(nèi)的大部分抗腫瘤藥，仍以“模仿”為主，談不上創(chuàng)新。
創(chuàng)新藥按技術(shù)含量和價(jià)值依次分為first in class、fast fallow、me too三類， 國(guó)產(chǎn)腫瘤藥目前大部分只停留在me too這一層級(jí)，簡(jiǎn)而言之就是只能在前人的工作基礎(chǔ)上尋求突破，無(wú)法研發(fā)劃時(shí)代意義的產(chǎn)品。
這就導(dǎo)致本土抗癌藥玩家始終只能跟在MNC的腳步后面，起不到引領(lǐng)作用。
目前國(guó)內(nèi)靶向藥物研發(fā)扎堆集中在激酶抑制劑等熱門靶點(diǎn)，其EGFR、VEGFR、HER2 等熱門靶點(diǎn)集中申報(bào)較多，這些都是MNC藥企玩剩下的。而像Raf、MEK、JAK 等今年來(lái)海外熱門靶點(diǎn)則研究基本是零，機(jī)制創(chuàng)新及新靶點(diǎn)探索不足。
此外，國(guó)內(nèi)研發(fā)投入不夠，主要靠銷售費(fèi)用驅(qū)動(dòng)也是一個(gè)很致命的問(wèn)題。A股上，醫(yī)藥公司銷售費(fèi)用占比常年排在A股第一名，研發(fā)費(fèi)用不到銷售費(fèi)用的1/7,這和全球TOP10藥企動(dòng)輒一個(gè)藥10億美元的研發(fā)費(fèi)用完全不能比。
不得不說(shuō)，僅僅是在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，在技術(shù)和規(guī)模上，國(guó)內(nèi)藥企還很難去和MNC藥企為之抗衡。
03
能否“彎道超車”？
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)畢竟和民生相關(guān)，不能老讓海外藥企占著大頭，那國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)什么時(shí)候才能彎道超車呢？
一個(gè)產(chǎn)業(yè)里很大一個(gè)核心影響因素就是人才。中國(guó)并不缺專門研究抗癌藥的技術(shù)和管理人才，只是在之前一直沒(méi)有國(guó)內(nèi)的藥企來(lái)承接。
但近幾年，隨著國(guó)內(nèi)生物藥企的崛起，本土企業(yè)也有了這些人才的發(fā)揮之地。2018年以來(lái)，多家跨國(guó)藥企都加入到裁員、換帥、戰(zhàn)略調(diào)整的大軍，而且趨勢(shì)有增無(wú)減。這勢(shì)必會(huì)讓本土藥企在未來(lái)一段時(shí)間里迎來(lái)一波新的爆發(fā)增長(zhǎng)。
圖源：海通國(guó)際
而且，在政策層面，對(duì)本土藥企的扶持力度也在逐漸加大。
自2017年醫(yī)保談判重啟開始，內(nèi)資企業(yè)有醫(yī)保資質(zhì)的抗癌新藥，基本上都進(jìn)了醫(yī)保，雖然價(jià)格確實(shí)低一些，但這也離不開醫(yī)保局對(duì)本土藥企的支持。
進(jìn)入了醫(yī)保能夠快速搶占市場(chǎng)，來(lái)源：信達(dá)證券
2017年10月，中國(guó)影響力最大的兩個(gè)辦公室共同頒布了《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)》，這份文件為創(chuàng)新藥的研發(fā)和上市做足了保駕護(hù)航工作，圈內(nèi)人都評(píng)價(jià)其為“百年一遇的好政策”。
在“政策利好”+“人才充沛”+“市場(chǎng)需求不斷增大”等良好的環(huán)境土壤下，國(guó)內(nèi)已經(jīng)開始有一些顛覆MNC藥企的苗頭。近兩年不少顛覆性技術(shù)藥物也在國(guó)內(nèi)身影頻現(xiàn)，像ADC藥物、雙抗、基因療法等，不少藥企已經(jīng)走過(guò)概念階段，開始向產(chǎn)業(yè)化邁進(jìn)。
前不久，復(fù)星子公司和吉利德剛收的KitePharma，在國(guó)內(nèi)上市了第一款CAT-T產(chǎn)品，開創(chuàng)了由本土藥企引進(jìn)全球最新醫(yī)療技術(shù)的先河。作為新版醫(yī)療技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的探路者，本土藥企也將先行吃到螃蟹。
總之，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在本土市場(chǎng)真正顛覆MNC藥企的所有外部環(huán)境基本已經(jīng)成形，至于能不能完全取代之，從而把13億人的健康命運(yùn)完全抓在自己的手里，剩下的只是時(shí)間和志向的問(wèn)題了。
04
研報(bào)推薦
在研究國(guó)內(nèi)外藥企對(duì)于腫瘤領(lǐng)域的布局時(shí)，我們把市場(chǎng)上的相關(guān)研報(bào)幾乎都看了一遍，挑了幾份我們覺(jué)得寫的好的，在這里分享給大家。
西南證券的朱國(guó)廣，全面分析了TOP10 MNC藥企的年報(bào)，并詳細(xì)解釋了各大藥企在當(dāng)前流行生物藥領(lǐng)域的布局，信息量非常充足。
民生證券的孫健、郭雙喜指出未來(lái)3-5年內(nèi)國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥企業(yè)將全面反超MNC藥企，迎來(lái)新的拐點(diǎn)，并提出新興技術(shù)領(lǐng)域里會(huì)誕生不少新的投資機(jī)會(huì)。
國(guó)泰君安的丁丹，詳細(xì)分析了各腫瘤靶向藥細(xì)分賽道上的競(jìng)爭(zhēng)格局，并指出未來(lái)我國(guó)該領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，也會(huì)誕生一些新的技術(shù)及投資機(jī)會(huì)。
海通國(guó)際，全面分析了海內(nèi)外藥企競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境，支出在政策變化下，國(guó)內(nèi)藥企將進(jìn)一步受益。
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