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 一、能力圈原則：自知之明比才華更重要

巴菲特認(rèn)為，“投資者成功與否，與他是否真正了解這項(xiàng)投資的程度成正比?！?/i>

而投資股票就是投資公司。投資公司之前，必須先了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。

但投資者首先要問自己一個(gè)問題：這件公司的業(yè)務(wù)是否簡(jiǎn)單易懂？或者，你自己真的懂這家公司的業(yè)務(wù)？

每個(gè)人的知識(shí)，經(jīng)驗(yàn)和能力是不一樣，你真正懂的東西是有限的，它的大小和邊界構(gòu)成了你的能力圈。

巴菲特在伯克希爾公司1986年年報(bào)中提出了投資最重要的原則——能力圈原則。

巴菲特說：“投資者真正需要具備的是正確評(píng)估所選擇企業(yè)的能力。請(qǐng)注意”所選擇“一詞。你不需要精通許多公司，你只要能夠在你的能力圈范圍內(nèi)的幾家公司就夠了。
在你所選擇的企業(yè)的名字周圍畫一個(gè)圈，然后去掉沒有內(nèi)在價(jià)值，沒有好的管理和沒有經(jīng)受考驗(yàn)的不合格的企業(yè)。

最重要的不是能力圈的大小，而是你能夠確定能力圈的邊界?！?/i>

 巴菲特認(rèn)為，不要投資于能力圈邊界以外的企業(yè)，這樣才能盡量避免犯重大的錯(cuò)誤。他說：“對(duì)于大多數(shù)投資者而言，重要的不是他知道什么，而是他明白自己不知道什么只要能夠盡量避免犯重大的錯(cuò)誤，投資人只需要做很少幾件正確的事情就足以成功了?！?/b>

“我們的工作就是專注于我們能夠了解的事情。這一點(diǎn)非常重要?！?/b>

但是知易行難，投資者往往有強(qiáng)烈的好奇心，容易被各種各樣的情況所迷惑，所以，巴菲特一再?gòu)?qiáng)調(diào)能力圈原則。他說：“很多事情看起來都有利可圖，但是你必須堅(jiān)持只做那些自己能力范圍之內(nèi)的事情，比如我們沒有辦法擊倒泰森?！?/b>

巴菲特的伙伴芒格警告投資者：”每個(gè)人都必須找出你的長(zhǎng)處，然后你必須發(fā)揮你的優(yōu)勢(shì)，如果你力圖在你最差的方面獲得成功，我敢肯定，你的事業(yè)將是一團(tuán)糟！”
遺憾的是，投資者往往會(huì)違背這個(gè)原則和智者的忠告。

彼得.林奇發(fā)現(xiàn)：投資者總是不買自己熟悉的公司股票，并且往往購(gòu)買自己不懂其公司業(yè)務(wù)的熱門股。

巴菲特是這樣說的，也是這樣做的。比如說，一般人喜歡業(yè)務(wù)復(fù)雜的公司，而巴菲特投資的公司業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，比如可口可樂。

事實(shí)上，公司越簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)效率越高。

麥肯錫的統(tǒng)計(jì)：區(qū)別企業(yè)高效和低效的最顯著特征就是簡(jiǎn)單。

比如，巴菲特非常重視企業(yè)是否有良好的長(zhǎng)期發(fā)展前景。為此，在選股時(shí)嚴(yán)格要求有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史。而一般人喜歡IPO。

許多投資者喜歡變化，而巴菲特最喜歡投資的是那些不太可能發(fā)生重大變化的企業(yè)。他認(rèn)為，“在一塊動(dòng)蕩不安的經(jīng)濟(jì)土地上，是不太可能建造一座城堡式的堅(jiān)不可摧的經(jīng)濟(jì)特許權(quán)?！?/i>

許多投資者喜歡重組的公司，認(rèn)為這些公司將會(huì)烏鴉變鳳凰。而巴菲特發(fā)現(xiàn)，烏鴉變鳳凰的情況鳳毛麟角。

因此，投資者最好只追鳳凰，避開烏雞。他說，“我們對(duì)”困境反轉(zhuǎn)型”公司不感興趣。”

巴菲特感嘆解決問題不如避開問題來得容易。“盡管擁有多年的投資經(jīng)驗(yàn)，我們還沒有學(xué)會(huì)如何解決經(jīng)營(yíng)中的困難問題。。。專注于解決簡(jiǎn)單的問題往往比解決那些困難的問題的回報(bào)要高得多。。。巨大的投資機(jī)會(huì)在于優(yōu)秀的公司遇到黑天鵝事件——一次非常嚴(yán)重的但可以解決的大問題?！?/i>