古人云，人貴有自知之明。兵法云，知己知彼，百戰(zhàn)不殆。這兩句話之所以能夠穿越歷史流傳下來，最主要的原因在于，人類天生有盲目自大的毛病，多數(shù)人傾向于高估自己的投資能力。巴菲特說：“最重要的不是你的能力范圍有多廣，而是你的能力有多強。如果你知道你的能力的界限在哪里，你就比那些能力范圍比你大五倍而不清楚界限在哪里的人強多了。”
在形容能力圈的時候，可分成這么四類人：
一是不知道自己不知道，此類人大概可以歸為孩童階段，無知者無畏，天生牛犢不怕虎，就是形容此類人的。
二是不知道自己知道，此類人顯然低估了自己的能力，如此導致的結(jié)果是做事過于謙虛和謹慎，可挖掘的潛力很大。
三是知道自己不知道，此類人屬于典型的自知之明者，對好面子的中國人而言，承認自己的不足和無知遠遠比“打腫臉充胖子”要難。
四是知道自己知道，此類人應(yīng)該是到了相當高的人生境界，閱歷豐富，知識完備，具備成熟的心態(tài)和自信的精神氣質(zhì)。
對投資者而言，準確評估自己的能力，首先要“知道自己不知道”，其次要“知道自己知道”。
探索交易規(guī)律的過程，實際上，就是一個探索確定性的過程，同時，也是一個界定自己的能力圈的過程。這個過程，我個人認為，最終結(jié)果大多是縮小“打擊”面，提高“打擊”精準度。
只有界定了確定性標準，界定了自己的能力圈，我們的交易才有章可循，從而降低隨意性，遠離頻繁交易。
資本市場，交易者，一旦失去了約束，太容易失控了。失控意味著虧損。
當然，對確定性的定義，個人能力圈的界定，是很個性化的。適合自己就行。但是，界定之后，就必須堅定地執(zhí)行，無條件地100%執(zhí)行。也即，建立簡單原則、熟悉原則后，必須專注原則！
轉(zhuǎn)載：確定“投資能力的邊界”
在萬物生靈中，人類具有最高的智慧，是地球的主宰者。遺憾的是，在上蒼賦予人類智慧的同時，并沒有告訴將賦予他們多少智慧。于是，盲目高估自己的能力便成為人的通病。尤其對于在某些領(lǐng)域取得一定成就的人，更容易犯這種錯誤。人們常說，失敗是成功之母，因為沒有失敗，就難以積累起獲取成功的力量和經(jīng)驗。其實，成功也可能是失敗之母。當成功者被成功沖昏頭腦，以為自己無所不能時，失敗可能正在悄悄地走來。巴菲特曾說，“最重要的不是能力圈的范圍大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在?！?/span>清楚地知道自己知道哪些，不知道哪些，是投資成功的核心要件。
一、為何要確定“能力的邊界”？
在人和世界相處中，存在著兩種顯而易見的事實：一是世界是極其復雜的，大量的自然和社會現(xiàn)象，都超出人類的認知水平，以經(jīng)濟現(xiàn)象為例，史上歷次經(jīng)濟危機，真正能夠被經(jīng)濟學家們提前預知的幾乎沒有。現(xiàn)在投資者流行討論經(jīng)濟形勢，策略分析師們言必稱CPI云云，事實上，宏觀經(jīng)濟的復雜程度，可能遠遠超出投資者的想象。二是每個人的精力是有限的，即便是世界上最優(yōu)秀的投資大師，也不可能對每個行業(yè)都了如指掌。比爾·蓋茨是股神巴菲特的好朋友，但巴菲特并沒有買微軟的股票，其根本原因并非高科技公司沒有投資價值，而是巴菲特認為，高科技行業(yè)超出了他的理解范圍，難以測算其未來的自由現(xiàn)金流。
在自己能夠認知的范圍內(nèi)進行投資，是理性投資者必須遵守的法則。“假如你是跳高選手，就不要跟別人比跳遠。”有些投資者，每年在股市里進進出出，參與買賣的股票多達數(shù)十種，所涉行業(yè)五花八門，很顯然，他們無法做到有的放矢，難以對每只個股作深入的了解，在這種情況下，虧損自在常理之中。
二、如何確定“能力的邊界”？
無論是普通投資者還是職業(yè)投資者，在確定自己能力的邊界時候，都有著相似的邏輯和路徑。大致說來，應(yīng)遵循如下三項原則：
1、簡單原則。
所謂簡單原則，是要選擇容易理解的行業(yè)和盈利模式簡單的公司。我們認為，那些不需要反復技術(shù)更新和設(shè)備投入、受政策管制較小的行業(yè)和公司，便屬于此類范疇，像零售、飲料、食品等行業(yè)。那些依靠技術(shù)推動的公司，如電子、通信等，則面臨著較大的研發(fā)和市場風險，而公用事業(yè)如自來水、電力、煤氣、高速公路等，則面臨著較嚴格的政策管制，這些因素無疑加大了投資者評估上市公司價值的難度。
2、熟悉原則。
受生活經(jīng)驗和工作經(jīng)歷所限，每個人總是對某些行業(yè)相對熟悉。比如，醫(yī)生對醫(yī)藥行業(yè)較為熟悉，銀行職員對金融行業(yè)較為熟悉，另外，假如在您生活的圈子里，有從事相關(guān)行業(yè)的朋友、家人、同學等，您也可以通過他們了解相關(guān)的行業(yè)和上市公司，進而擴大投資的能力圈。總之，投資者應(yīng)該在自己熟悉的范圍內(nèi)選擇投資標的，而不要盲目地投資陌生的領(lǐng)域。
3、專注原則。
在回答成功的秘訣時，比爾·蓋茨和巴菲特的共同選擇是“專注”。沒有專注，就沒有深度。沒有深度，就沒有前瞻性。沒有前瞻性，就無法做出準確的判斷。對投資者來說，準確的預判是盈利最核心的要素。有些投資者喜歡蜻蜓點水，每個行業(yè)都想試試，每只股票都想炒作，如此的后果可想而知。
我們堅持價值投資，我們會一直堅持用“能力圈”原則來指引我們的一切投資行為，追求成功概率最大化。我們只關(guān)注我們能理解的行業(yè)和上市公司，我們只在能理解的上市公司中選擇投資標的。我們拒絕陌生，拒絕復雜，拒絕朦朧，我們信奉專注，信奉簡單，信奉確定性。因為，只有這樣，才能在穿越歷史的長河中，做到穩(wěn)健而持續(xù)的盈利。
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轉(zhuǎn)載：投資最重要的是持續(xù)盈利
愛因斯坦說，復利是世界第八大奇跡。300年前，假如您的祖先留下來價值100元的財富，委托給某理財機構(gòu)進行投資，假定年投資收益率為8%，經(jīng)過300年的復合增長，這筆財富到您手里將變成1064453381800元。該數(shù)字的計算非常簡單，將100乘以1.08的300次方即可。
盡管這只是個虛擬的假設(shè)，但它卻淋漓盡致地展示出復利的奇跡。在現(xiàn)實中，成功實現(xiàn)這種奇跡的是股神沃倫·巴菲特，他所掌管的伯克希爾·哈撒韋公司，“在過去45年間，即現(xiàn)任管理層接管公司以來，每股賬面價值從19美元升至84487美元，每年的復合增長率達20.3%?！保ㄟx自《2010年巴菲特致股東的信》）
由此可見，復利展示的并非一夜暴富的神話，而是長期穩(wěn)定盈利帶來的驚喜。下面這項測試能清晰地展示出人們的選擇傾向：
1、今天1次性給你1億元；
2、今天給你1元，連續(xù)30天每天都給你前一天2倍的錢。
在上述選項中，絕大多數(shù)受訪者第一反應(yīng)都選擇1。事實上，選擇2的人累計能得到1073741823元，是選項1的10倍以上。
這道選擇題帶給我們的啟示非常深刻：“一夜暴富”是人們普遍的心理取向，但過度追逐短期利益，往往會導致更大的潛在損失。類似的案例在股市里比比皆是，相信很多人曾經(jīng)買過后來被證明是超級牛股的股票，像蘇寧電器(002024)、云南白藥(000538)、張裕A(000869)等，但真正賺大錢的相當稀少，其根本原因在于他們急于兌現(xiàn)短期的利潤，看不到或不愿意看公司未來的成長。
由此可見，在復利的作用下，時間仿佛是高明的魔術(shù)師，變戲法似的讓財富逐漸膨脹，直到不可思議。這里的核心要素有兩個，一是取得超出市場平均水平的收益率，二是長期保持這樣的業(yè)績。但取得超額收益并非易事，從全世界范圍內(nèi)來看，有超過90%的投資機構(gòu)無法戰(zhàn)勝大盤，長期賺錢且跑贏指數(shù)的更是鳳毛麟角。投資的成功需要艱苦卓絕的努力和長期不懈的堅持，而非靠一時的投機和僥幸。從這個意義上講，復利更多地是對證券市場中奮斗者和堅持者的獎勵，所謂奇跡，只不過是智慧和汗水的結(jié)晶。
投機者的致命弱點在于，他們相信市場是能夠被預測的，而且都堅信自己具備正確預測市場的能力。事實上，鑒于金融市場的復雜環(huán)境，世界上幾乎沒有人能夠預測市場的走向，而且就算短期能成功，也不可能做到持續(xù)地預測準確。加上頻繁交易增加的成本，以至于絕大多數(shù)投資者無法戰(zhàn)勝市場。
我們是堅定的價值投資者。相比于眼前，我們更看重的是未來10年能賺多少，為了未來長遠而可持續(xù)的利益，我們很樂意放棄目前的不可持續(xù)的利益。我們不相信市場能夠被預測，更不相信投機帶來的盈利能夠持續(xù)。因此，我們不會隨意跟風炒作，不會靠小道消息拿客戶的資金去冒險，我們只關(guān)注企業(yè)的成長，在這個偉大的時代，找到偉大的企業(yè)，盡量分享它們成長帶來的價值。我們堅信，在所有的盈利模式中，這是最可持續(xù)的，也是最能為投資者帶來驚喜的。
