——開放式主動(dòng)偏股型基金1月業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)
2014年1月，上證綜指下跌3.92%，以銀行股、采掘股為主的滬深300、上證50等大盤風(fēng)格指數(shù)跌幅均超過5%，A股市場(chǎng)的總體表現(xiàn)并不好，但市場(chǎng)上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)活躍，創(chuàng)業(yè)板指大漲14.68%，以創(chuàng)業(yè)板個(gè)股為代表的成長股頗有斬獲。最近數(shù)月，成長板塊由于存在已積累大幅超額收益、估值高企、大量中小盤成長股上市的幾大困擾，投資者普遍對(duì)成長股的表現(xiàn)懷有擔(dān)憂，但是，成長股卻在去年四季度快速下挫之后，很快便再度回到領(lǐng)漲地位，這樣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)多少還是有些超出市場(chǎng)預(yù)期。這反映出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，市場(chǎng)對(duì)成長股的持續(xù)偏好，以及對(duì)周期股信心的缺乏。
受基礎(chǔ)市場(chǎng)影響，1月主動(dòng)偏股型基金漲多跌少，604只主動(dòng)偏股型中，有396只實(shí)現(xiàn)正收益，43只基金漲幅超過10%，2只基金漲幅超過20%；其中，369只主動(dòng)股票型平均上漲2.38%，235只混合型平均上漲2.23%。由于期間市場(chǎng)成長風(fēng)格顯著，偏成長配置的基金，尤其是持有較多信息服務(wù)、信息設(shè)備個(gè)股的基金，業(yè)績靠前，而持有較多周期股的基金，多以下跌收?qǐng)觥?div style="height:15px;">
· 八二風(fēng)格顯著 成長驅(qū)動(dòng)業(yè)績
與2013年4季度成長板塊表現(xiàn)殿后不同，今年1月的A股市場(chǎng)可以說是典型的八二風(fēng)格市場(chǎng)，基金重倉的信息技術(shù)業(yè)、醫(yī)藥生物等成長與消費(fèi)板塊漲幅居前。八二風(fēng)格下，期間偏成長配置的基金一改去年四季度的落后面貌，多有不錯(cuò)的表現(xiàn)，其中，興全輕資產(chǎn)、興全有機(jī)增長漲幅均超過了20%，而華寶興業(yè)資源優(yōu)選、易方達(dá)資源行業(yè)等重點(diǎn)配置周期行業(yè)的基金業(yè)績墊底。
在1月業(yè)績排名較靠前的基金中，有幾只基金值得一提，比如銀河行業(yè)優(yōu)選、銀河主題策略、華商主題精選、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)等。這幾只基金均是秉持深挖成長型企業(yè)思路、堅(jiān)定走成長配置路線的典型成長風(fēng)格基金，在數(shù)百只主動(dòng)偏股型基金產(chǎn)品中，其投資風(fēng)格鮮明且穩(wěn)定，同時(shí)，憑借較好的選股能力，其在成長風(fēng)格市場(chǎng)中都有著很不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)力。當(dāng)然，也正因?yàn)槠涑掷m(xù)穩(wěn)定的成長配置風(fēng)格，這幾只基金在大盤藍(lán)籌風(fēng)格的市場(chǎng)中業(yè)績壓力較大、在風(fēng)格不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者而言，這幾只配置風(fēng)格突出并穩(wěn)定、盈利能力優(yōu)良的成長型基金是很值得關(guān)注的投資標(biāo)的。
· 特別關(guān)注市場(chǎng)適應(yīng)能力強(qiáng)的個(gè)基
有幾只基金在1月份并未表現(xiàn)十分突出，但也有著很高的關(guān)注價(jià)值，比如上投摩根行業(yè)輪動(dòng)、上投摩根雙息平衡、富國天成。這幾只基金在1月份的漲幅分別為4.27%、3.29%、1.20%，除富國天成期間收益率處同類型中等水平外，其余兩只均處于同類型中上水平。
特別提出這幾只基金的原因在于，其不僅過往表現(xiàn)較好，并且，在去年市場(chǎng)風(fēng)格快速切換的四季度，這幾只基金展現(xiàn)出了優(yōu)良的適應(yīng)能力，在市場(chǎng)風(fēng)格穩(wěn)定性可能欠佳的后市中，其投資價(jià)值凸顯。上投摩根行業(yè)輪動(dòng)、上投摩根雙息平衡同屬上投摩根基金A股投資總監(jiān)馮剛先生管理，善于把握市場(chǎng)變化、投資風(fēng)格靈活、配置分散、選股能力優(yōu)良，對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力比較強(qiáng)。富國天成則屬于一只平衡型基金，投資穩(wěn)健、選股能力較好，業(yè)績穩(wěn)定性較好。
· 核心成長 重視平衡
對(duì)于后市，無需爭議的一點(diǎn)是，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)大背景下，那些代表中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的成長型企業(yè)依舊具有優(yōu)良的投資價(jià)值，因此，在主動(dòng)偏股型基金的選擇上，重點(diǎn)關(guān)注偏成長配置的優(yōu)質(zhì)基金仍是合適的投資策略。但是，在2013年成長板塊雞犬升天之后，市場(chǎng)會(huì)用更嚴(yán)格的視角來審視成長股真實(shí)的成長能力，成長股將進(jìn)入分化期，基金的業(yè)績會(huì)更加依賴基金經(jīng)理甄選個(gè)股的實(shí)力，因此，在個(gè)基的選擇上，投資者應(yīng)積極關(guān)注那些具備優(yōu)良選股能力的偏成長配置基金。具體基金方面，投資者可關(guān)注國泰金牛創(chuàng)新成長、國泰事件驅(qū)動(dòng)、匯添富民營活力、泰達(dá)宏利紅利先鋒等。此外，近期成長板塊的反攻并不意味著成長股的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放完畢，大幅超額收益、高估值、大量成長型中小盤股上市依然對(duì)成長板塊構(gòu)成威脅，成長板塊可能很難像在2013年的大多時(shí)間里那樣走得順風(fēng)順?biāo)?，因此，積極關(guān)注一些善于把握市場(chǎng)變化、選股能力優(yōu)良的個(gè)基，是非常必要的。具體基金上可關(guān)注上投摩根行業(yè)輪動(dòng)、上投摩根雙息平衡。最后，投資者還可關(guān)注選股能力優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)平衡型基金富國天成，這是用于平衡基金組合投資風(fēng)格的較好選擇。
責(zé)任編輯：鄧彥
