《股票大作手回憶錄》穿越一個世紀(jì)，歷練百年時光仍被視為是經(jīng)典中的經(jīng)典，列為炒股必讀書籍。這本書我讀了五遍，每讀一遍都有著發(fā)自靈魂的感悟。
在今后一段時間里，帶著大家重溫經(jīng)典，結(jié)合市場規(guī)律、實戰(zhàn)案例，將我的閱讀心得與實戰(zhàn)經(jīng)驗分享給大家，希望友友們能有所幫助。
為什么把投資與投機的本質(zhì)區(qū)別安排在第一篇來講解？因為，在股市方向大努力，選擇決定結(jié)局！是做投資還是做投機，決定著你的股市人生道路是崎嶇坎坷還是廣闊平坦，決定著你的股市人生結(jié)局是笑到最后還是黯然落寞。
巴菲特和利費莫爾分別是投資大師與投機天才的巔峰代表，同為最杰出的交易大師，巴菲特笑到了最后，而利費莫爾則黯然收場。二者截然不同的結(jié)局，反映出投資與投機的天壤之別。
利費莫爾，華爾街傳奇，美股百年第一人，一個攪動股市風(fēng)云、令美國總統(tǒng)都親自給他寫信的人，在最后一次破產(chǎn)后心灰意冷，選擇結(jié)束了自己傳奇的一生。讀《股票大作手回憶錄》，給我留下印象最深刻的一句話是：我又破產(chǎn)了！要知道他僅僅在1929年的美股大崩盤中就賺了1億美元，約合現(xiàn)在的700多億美元，這是多么驚人的數(shù)字？可是他最終又不可避免的破產(chǎn)了！作為最杰出的投機天才一生卻經(jīng)歷了4次破產(chǎn)，最終無力回天而結(jié)束生命，這難道不應(yīng)該引起我們對投機交易的深思嗎？
巴菲特，一生堅守價值投資，一生只重復(fù)做這一件事，從事投資80來年，創(chuàng)造了復(fù)利奇跡，2022年91歲高齡的巴菲特個人財富高達1180億美元，可謂股市“長青樹”。復(fù)雜的事簡單做，成功的事重復(fù)做，像滾雪球一樣，用價值投資方式滾出驚人財富，這難道不應(yīng)該引起我們對投資交易的深思嗎？
--01--
投資與投機的本質(zhì)區(qū)別
投機：價格型交易，基于價格波動規(guī)律通過買賣價差獲利；交易的支點是建立在價格的波動性上，只要市場有波動就有交易獲利的機會；交易預(yù)期是買入后有更高的價格可以賣出。
投資：價值型交易，基于價值定位規(guī)律通過估值回歸與擴張獲利；交易的支點是建立在價值的確定性上，只有標(biāo)的具備一定投資價值才去交易；交易的預(yù)期是買入后標(biāo)的內(nèi)在價值反映在價格的上漲上。
這么一講，大家就會發(fā)現(xiàn)投資與投機有著本質(zhì)區(qū)別，二者的市場原理、獲利模式、標(biāo)的選擇以及風(fēng)險控制和對交易心理的要求都有極大的不同。
--02--
投資與投機的市場原理區(qū)別
投機的市場原理：投機-交易的是價格，它的市場原理主要是依據(jù)價格波動規(guī)律（即走勢規(guī)律）來確定買賣點，通過低買高賣或高買高賣來獲利。投機實戰(zhàn)技術(shù)相關(guān)理論相當(dāng)多，如波浪理論、道氏理論、趨勢理念、江恩理念、纏論等等。
這些理論研究的要素主要是量價、形態(tài)、趨勢、時間、空間、超買超賣、市場心理等直接與價格波動相關(guān)的東西；為了增加實戰(zhàn)效果還會加入一些輔助要素，如政策面消息面、題材熱點輪動節(jié)奏、市場人氣熱度等等，所有這些要共同素構(gòu)成投機的理論體系。
投資的市場原理：投資-交易的是價值，它的市場原理主要是依據(jù)價值定位規(guī)律（即低估高估及成長性）來確定買賣節(jié)奏，通過低估時買入、高估時賣出來獲利。投資實戰(zhàn)技術(shù)相關(guān)理論相對較為單純，主要是圍繞著基本面來做文章。
理論研究要素主要是估值、成長性、核心競爭力、護城河、管理團隊、市場地位、行業(yè)發(fā)展前景等，為了增加投資效果會加入宏觀政策面、國際國內(nèi)形勢局勢等。
--03--
投資與投機的獲利模式區(qū)別
Q1：投機獲利模式
1.常用盈利模式：波段抄底、順勢交易、超短線、追熱點、打板、量化策略等，手法非常多。
2.交易系統(tǒng)四大因子：成功率、盈利率、交易頻繁、風(fēng)險系數(shù)。
3.交易成功的核心要點：交易系統(tǒng)的優(yōu)越性及自身執(zhí)行力。
Q2：投資獲利模式
1.投資常用盈利模式：優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)低估時布局伴其騰飛凌云，優(yōu)質(zhì)高成長企業(yè)逢低買入伴其成長壯大，行業(yè)嚴(yán)重超跌低估時布局布局等待復(fù)蘇興盛。
2.投資框架四大因子：價值、估值、成長性、安全邊際。
3.投資成功的核心要點：價值確定性及自身定力。
--04--
投資與投機的難易程度區(qū)別
投機與投資交易的支點性質(zhì)完全不同，使得二者難易程度迥異，投機的難度遠遠大于投資的難度。
投機的成敗重在交易系統(tǒng)的優(yōu)越性、交易心理的穩(wěn)定性、風(fēng)險控制的嚴(yán)格性，既考驗技術(shù)又考驗人性。
投機交易的支點是價格的波動性，而價格的波動性天然就帶有隨機性，既然是隨機性那就有著極大的不確定性，有了極大的不確定性，那就意味著投機型交易只能是概率游戲，不可能每次都一擊必中。
既然不能每次都一擊必中，那么失敗交易就會經(jīng)常出現(xiàn)，這意味著投機模式天生就是與風(fēng)險時常相伴的。既然有失敗交易，那就需要進行合理處置，來控制風(fēng)險，最常見的處置方式是及時來止損。
然而止損說起來容易做起來超難，因為止損止掉的是你的本金你的財富，這種行為會讓人痛苦、讓人疼、讓人郁悶，會產(chǎn)生各種抵觸心理與負(fù)面情緒，會讓很多交易者無法接受。于是，正確的交易計劃難以正常進行，使得交易風(fēng)險失控，最終導(dǎo)致一敗涂地。
天才如利費莫爾在風(fēng)險控制上也是屢屢失誤，這才導(dǎo)致了他歷經(jīng)4次破產(chǎn)。投機天才都做不到，我們作為普通人就一定會比天才做得好嗎？
價格走勢的多變性、技術(shù)分析的復(fù)雜性大大增加了投機的難度，而人性的弱點以及人類固有的情緒化特點又進一步增加了投機的難度，令投機的風(fēng)險無處不在，稍有不慎就會導(dǎo)致前功盡棄。
正如江恩在《華爾街四十五年》中講：絕大多數(shù)投機富豪，都未能保住其財富。究其原因，就是因為投機獲利模式具有天然的缺陷與風(fēng)險，這是市場價格短線波動中的隨機性所決定了的、是人類貪婪恐懼僥幸沖動等人性弱點所決定了的。用貼切的比喻來形容投機的話，投機如同虎口拔牙、火中取栗、刀尖上跳舞，必須時時處處警惕風(fēng)險、防范風(fēng)險、應(yīng)對風(fēng)險，如果沒有這個本領(lǐng)，必將傷痕累累。
縱觀國內(nèi)外的專業(yè)投機者，能善始善終的人非常非常少，不乏有人在前期積累了相當(dāng)驚人的財富，然而最終又全部還給市場。尤其是外匯及期貨市場，一夜暴富的不在少數(shù)，但最終下場都不太好，除非賺了大筆財富后及時收手，徹底退出，才能保住財富。
與投機者截然相反的是投資者最終能守住財富的卻極其常見、數(shù)不勝數(shù)，巴菲特是其中的佼佼者。
巔峰時期巴菲特在20多年的時間跨度里年化收益率高達30.4%，累計收益率高達數(shù)萬倍。眾多投資者之所以能最終守住財富，主要是因為投資的交易支點是建立在價值確定性上，投資成敗重在投資理念的堅定性、投資標(biāo)的價值的絕對性、復(fù)利的持續(xù)性。
與價格波動的隨機性相比，企業(yè)自身價值則具有絕對性與確定性的一面。所謂價值的絕對性是指企業(yè)自身價值客觀存在，不因股票價格波動而增減，不因股票價格波動而消失。所謂價值的確定性是指價值中樞具有引力確定性，股票價格嚴(yán)重偏離價值時，價格就會向價值靠攏。
正是因為價值的絕對性與確定性，使得價值投資具有理論上的可行性與投資成功的可復(fù)制性，即復(fù)利的持續(xù)性。
只要守住價值底線、守住安全邊際，哪怕你所選的企業(yè)成長性不是那么高、不是那么優(yōu)秀，也不會有歸零風(fēng)險，無非是獲利多少的問題。
企業(yè)退市了，那不就歸零了嗎？退市的企業(yè)，你告訴我它的價值底線在哪？它的安全邊際在哪？價值、低估、高成長是價值投資取得極大成功的三要素。投資標(biāo)的自身有良好的投資價值，嚴(yán)重低估提供良好的安全邊際，高成長提供良好的盈利空間，三者缺一不可，缺少任何一個，投資的效益就會打折扣。
以上內(nèi)容過于理念化，要點高度濃縮，沒有展開講，新手朋友讀起來會有些蒙。文章中的一些重要論點、觀點，隨便拿出來一個就可以單獨寫一篇文章，友友們細細體會、深入研究，一定會有大收獲。對具體交易沒有太大的指導(dǎo)意義，但對提高思維層次、投資認(rèn)識、思想境界格局上有大意義。紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行！
夜已深，就不再展開講了。明日起，正式對《股票大作手回憶錄》的精華觀點及重要思想進行解讀分享。新來的朋友點個關(guān)注免錯過哦！
$招商中證白酒指數(shù)(LOF)A(OTCFUND|161725)$
$易方達消費行業(yè)股票(OTCFUND|110022)$
$歐菲光(SZ002456)$
#如何在股市中獲得穩(wěn)穩(wěn)的幸福？#
@東方財富創(chuàng)作小助手 @股吧話題
