大盤(pán)漲跌規(guī)律預(yù)測(cè) 基本分析 隔夜外盤(pán)、早間財(cái)經(jīng)要聞、50指數(shù)、資金盤(pán)口等等加以綜合預(yù)判。穩(wěn)健盈利 入市準(zhǔn)備 二八法則 真正的贏家只有5%，贏家思維、行為改變、結(jié)果實(shí)現(xiàn)。
選股思維，科學(xué)概率炒股法 首先改變自己的思想、行為和結(jié)果。眼到、手到、耳到、心到、實(shí)踐操作。用心感悟
傳統(tǒng)投資分析 1基本分析 2技術(shù)分析 3心理分析
五算合一謀算大盤(pán)漲跌 基本信息、量?jī)r(jià)趨勢(shì)、周期循環(huán)、時(shí)間、工具算盤(pán)
一、 醒悟自己轉(zhuǎn)變觀念 成為贏家的關(guān)鍵在格物 格物 《大學(xué)》八目：格物、致知、正心、修身、齊家、治國(guó)、平天下 《鬼谷子》第一篇持樞：萬(wàn)事萬(wàn)物內(nèi)涵機(jī)理，億理遵循，則行事順當(dāng)，自然趨于美好。反之，若萬(wàn)事失理，那一切都不會(huì)有好結(jié)果。 洞察股市規(guī)律 按規(guī)律行事的成功人物 2016年胡潤(rùn)財(cái)富榜以4500億人民幣居第二；2018年以6450億排名第二。 巴菲特說(shuō)：“我對(duì)預(yù)測(cè)股市的短期波動(dòng)并無(wú)所長(zhǎng)，我對(duì)未來(lái)6個(gè)月、未來(lái)1年或未來(lái)2年內(nèi)的股票市場(chǎng)的走勢(shì)一無(wú)所知?！毕喾?，巴菲特認(rèn)為股市長(zhǎng)期波動(dòng)非常穩(wěn)定，容易預(yù)測(cè)：“我認(rèn)為對(duì)股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)預(yù)測(cè)相當(dāng)容易。從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)股市卻是一臺(tái)稱重機(jī)。貪婪與恐懼或許在投票時(shí)很起作用，但在稱重時(shí)卻沒(méi)有什么作用?！蓖顿Y本是漫長(zhǎng)的過(guò)程，從長(zhǎng)期看，股價(jià)必然反應(yīng)公司的內(nèi)在價(jià)值。眼看、耳聽(tīng)、手記、用心感悟、洞察規(guī)律。明白人來(lái)賺不明白人的錢(qián)。博弈：贏和輸。仁者稀，
二、從 PE認(rèn)知大盤(pán)漲跌規(guī)律 學(xué)會(huì)用PE計(jì)算大盤(pán)的漲跌 什么是PE？ 市盈率（即P/E），也稱本益比“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱市盈率）”。市盈率是最常用來(lái)評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出。計(jì)算公式：PE=股價(jià)/年底每股收益 倍數(shù) PE（市盈率）分為靜態(tài)PE和動(dòng)態(tài)PE 歷史的稱為靜態(tài)的 正在進(jìn)行的稱為動(dòng)態(tài)的 用靜態(tài)PE找規(guī)律，用動(dòng)態(tài)PE做預(yù)測(cè) 靜態(tài)PE 比如茅臺(tái)，歷史某一時(shí)點(diǎn)價(jià)格除以當(dāng)年每股收益 PE=股價(jià)/每股收益
如何用動(dòng)態(tài)PE做預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)的股價(jià)=行研預(yù)估的每股收益×市場(chǎng)能夠接受的合理市盈率 十年前通過(guò)行研預(yù)估600519貴州茅臺(tái)每股收益能達(dá)到40元，市場(chǎng)能夠接受的PE為30倍，10年前預(yù)測(cè)茅臺(tái)股價(jià)=40×30=1200元
上證指數(shù)PE波動(dòng)規(guī)律 上證指數(shù)PE=在上交所上市的所有股票P(pán)E的平均值 上證指數(shù)月線圖
三、用PE計(jì)算大盤(pán)未來(lái)的上漲目標(biāo) 學(xué)會(huì)用PE計(jì)算大盤(pán)的漲跌 畫(huà)圖 將市盈率連線 預(yù)測(cè)未來(lái)上證指數(shù)能不能達(dá)到20-25倍的市盈率？ 為何取PE=15為中軸 研究發(fā)現(xiàn)大盤(pán)指數(shù)PE的倒數(shù)是股票實(shí)際回報(bào)率很好的估值 1、實(shí)際回報(bào)率 在過(guò)去200年內(nèi)，美國(guó)各種普通股的投資組合的復(fù)利實(shí)際年回報(bào)率為6.9%（被稱為西格爾常量），而且表現(xiàn)出極不尋常的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。在三個(gè)主要階段1802-1870年、1871-1925年、1926-2001年，股票的實(shí)際總體回報(bào)率分別為7%、6.6%、9%。德國(guó)、英國(guó)在1926-2001年的股票實(shí)際回報(bào)率為6.44%、6.01%。
2、名義回報(bào)率 研究發(fā)現(xiàn)1970-2001年這32年的時(shí)間里，世界上主要股票市場(chǎng)的名義回報(bào)率相差無(wú)幾，英國(guó)為11.97%、美國(guó)為11.59%、日本為11.12%德國(guó)為10.88%。ETF基金、50、滬深300ETF，看它們的市盈率。1/15 西格爾常量為6.6% 未來(lái)股指計(jì)算 PE=股票價(jià)格/每股收益 2883/12.75=226 如果2020年合理PE在12-16波動(dòng)的話，對(duì)應(yīng)指數(shù)波動(dòng)區(qū)間為12×226=2712, 16×226=3616, 2712至3616 按在上交所上市的所有公司，平均凈利增長(zhǎng)10%，計(jì)算2021年股指合理波動(dòng)區(qū)間。2021年如果合理PE仍在12-16波動(dòng)的話，對(duì)應(yīng)指數(shù)波動(dòng)區(qū)間為12×（226＋226×10%）=2983,16×（226＋226×10%）=3977。注：中期來(lái)講PE=15以下是具備中期投資做盤(pán)的。模型測(cè)算，一個(gè)大概估算。
四、從PE認(rèn)識(shí)個(gè)股的漲跌規(guī)律 學(xué)會(huì)用PE計(jì)算個(gè)股的安全區(qū)和目標(biāo)價(jià)
什么樣的個(gè)股長(zhǎng)期具備震蕩上漲5倍、10倍、百倍、千倍？ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與凈利持續(xù)增長(zhǎng) 比如茅臺(tái)、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、片仔癀、用靜態(tài)PE找價(jià)值成長(zhǎng)個(gè)股波動(dòng)規(guī)律，用動(dòng)態(tài)PE預(yù)測(cè)股價(jià) 市盈率 每月、每季，比如云南白,2020年每股3.5元，20倍市盈率 3.5×20=70元，低點(diǎn)買(mǎi)入，高點(diǎn)拋出。
要點(diǎn)總結(jié)：1、用靜態(tài)PE找到價(jià)值成長(zhǎng)個(gè)股低估PE 預(yù)測(cè)看好個(gè)股低估價(jià)=低估PE×當(dāng)年預(yù)測(cè)每股收益 2、用動(dòng)態(tài)PE找到價(jià)值成長(zhǎng)個(gè)股 市場(chǎng)最容易接受的PE 預(yù)測(cè)看好個(gè)股目標(biāo)價(jià)=市場(chǎng)最容易接受PE×預(yù)測(cè)的每股收益 藍(lán)籌股要符合價(jià)值成長(zhǎng)才可以。做自己熟悉的
從PB認(rèn)識(shí)個(gè)股的漲跌規(guī)律 學(xué)會(huì)用PB計(jì)算個(gè)股的安全區(qū)與目標(biāo)價(jià) 市凈率（簡(jiǎn)稱P/B）指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于股票投資分析，一般來(lái)說(shuō)市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低；但在判斷投資價(jià)值時(shí)還要考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力等因素。
計(jì)算公式：PB（市凈率）=股價(jià)/每股凈資產(chǎn) 股票凈值即：公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項(xiàng)目的合計(jì)，它代表全體股東共同享有的權(quán)益，也稱凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)的多少是由股份公司經(jīng)營(yíng)狀況決定的，股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多。我們主推價(jià)值型的股票 ，還有一類(lèi)周期型的股票比如煤炭、有色、工程機(jī)械等。業(yè)績(jī)不太能持續(xù)。
證券比如 中信證券PB估值 2008-2021年 平均最低PB=1.31 平均最高PB=3.87 ，歷史最低PB=1.1 如果潛伏的話，收益可觀。用靜態(tài)PB找規(guī)律，用動(dòng)態(tài)PB做預(yù)測(cè) 中信平均最低PB=1.31 平均最高PB=3.87 我們一般平均較低值 如PB 1.2 預(yù)估安全區(qū)=較低PB1.2×預(yù)測(cè)的凈資產(chǎn) 預(yù)估目標(biāo)價(jià)=預(yù)估常見(jiàn)PB 如1.8×預(yù)測(cè)凈資產(chǎn) 買(mǎi)點(diǎn)知道，保守目標(biāo)價(jià)知道，后邊就按量?jī)r(jià)趨勢(shì)是否原則持股與賣(mài)出了。
六、科學(xué)認(rèn)知凈資產(chǎn)收益率ROE 凈資產(chǎn)收益率在測(cè)評(píng)價(jià)值成長(zhǎng)個(gè)股中的重要性 什么是ROE？ 凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 其中，凈利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)+利潤(rùn)分配；凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益 當(dāng)然，如果不分配利潤(rùn)，或者不存在企業(yè)合并時(shí)，凈利潤(rùn)=稅后利潤(rùn) 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益 則凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益。
凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如，在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺(jué)，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒(méi)有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。 一般 ROE越高越好，茅臺(tái)和恒瑞醫(yī)藥有沒(méi)有達(dá)到25以上。
從ROE看美國(guó)股市 為何美股屢創(chuàng)新高而A股總是萎靡不振？美股ROE 達(dá)到10幾以上，為啥這么高？長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，維持一個(gè)穩(wěn)定的ROE水平，背后反映的要么是高增長(zhǎng)、要么是高回購(gòu)、要么是高分紅。
商業(yè)模式定勝負(fù) 而對(duì)于一個(gè)公司而言，其長(zhǎng)期的增長(zhǎng)能力、分紅能力、回購(gòu)能力，背后都取決于一點(diǎn)——是否有拔群的商業(yè)模式。
商業(yè)模式是一個(gè)很大的話題，抽象出來(lái)看，對(duì)于中美股票市場(chǎng)中的上市公司而言，一個(gè)最為顯著的商業(yè)模式差別在于：A股市場(chǎng)中大部分公司是賺中國(guó)本土市場(chǎng)的錢(qián)，而美股市場(chǎng)存在大量的跨國(guó)公司巨頭，它們賺的是全球市場(chǎng)的錢(qián)。
⑴在道瓊斯指數(shù)的30個(gè)成分股中，以數(shù)據(jù)可得且注冊(cè)地在美國(guó)本土的25個(gè)公司來(lái)看，海外（美國(guó)本土以外）收入占比平均值46.4%，中位數(shù)52.8%。
⑵在標(biāo)普500指數(shù)的500個(gè)成分股中，以數(shù)據(jù)可得且注冊(cè)地在美國(guó)本土的272個(gè)公司來(lái)看，海外（美國(guó)本土以外）收入占比平均值43%，中位數(shù)43%。⑶在滬深300指數(shù)的300個(gè)成分股中，海外（中國(guó)本土以外）收入占比平均值11%，中位數(shù)1%。
前文我們提到，從邏輯上來(lái)說(shuō)，商業(yè)模式的優(yōu)劣，決定了一個(gè)公司的成長(zhǎng)性、分紅能力、回購(gòu)能力、并最終決定了一個(gè)公司ROE的絕對(duì)水平和長(zhǎng)期的穩(wěn)定性。也就是說(shuō)，業(yè)務(wù)僅限于本土的商業(yè)模式和業(yè)務(wù)遍布全球市場(chǎng)的商業(yè)模式，就決定了不同的ROE的絕對(duì)水平和ROE的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。
仍然以標(biāo)普500和滬深300來(lái)做一個(gè)對(duì)比：⑴標(biāo)普500，過(guò)去8年，ROE的整體水平中樞在14.1%，標(biāo)準(zhǔn)差為1.19. ROE絕對(duì)水平較高且趨勢(shì)向上，離散程度低，穩(wěn)定性相對(duì)強(qiáng)。⑵滬深300，過(guò)去8年，ROE的整體水平中樞在13.9%，標(biāo)準(zhǔn)差為2.07. ROE近幾年趨勢(shì)向下，離散程度高，穩(wěn)定性相對(duì)弱。
A股也有少部分公司走牛市 但A股也有少部分公司的牛市 退而求其次，雖然A股暫時(shí)沒(méi)有很多大型跨國(guó)公司，但是我們可以選擇勝者為王背景下的頭部公司，其較高的ROE中樞和不錯(cuò)的穩(wěn)定性支撐了長(zhǎng)期回報(bào)。比如茅臺(tái)平均ROE在25%以上。天風(fēng)策略：“核心100”指數(shù) 09年以來(lái)年化回報(bào)率高達(dá)17%，占全A自由流通市值接近30%。
用ROE識(shí)個(gè)股規(guī)律總結(jié) 中長(zhǎng)期的個(gè)股漲跌源于價(jià)值成長(zhǎng)：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)持續(xù)增加、較低PE、ROE最好能維持在15%以上，越高越好。
茅臺(tái)PE有沒(méi)有到35-40倍？20倍的市盈率是它的安全邊界線，因?yàn)樗南∪毙?，所以漲，機(jī)構(gòu)扎堆抱團(tuán)，目前顯然高了；大盤(pán)指數(shù)，目前市盈率15倍，看高到20-25倍，預(yù)期上漲；業(yè)績(jī)好的股票，利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，用科學(xué)的方法、算法博差價(jià)；MACD指標(biāo)之王，技術(shù)要服從估值；個(gè)股放量拉升，高位時(shí)，放大量，回撤時(shí)縮量，有風(fēng)險(xiǎn)；低位時(shí)放量，有人建倉(cāng)，相對(duì)安全；穩(wěn)賺不賠：先生存保本、學(xué)技術(shù)，積累經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰Γ缓笤賹W(xué)習(xí)操作盈利。
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