編者按：A股的股改“釘子戶”們終于有了松動(dòng)的跡象。時(shí)隔5年，央企中國(guó)石化(7.97,-0.05,-0.62%,實(shí)時(shí)行情)旗下的股改“釘子戶”S上石化、S儀化于日前宣布第三次啟動(dòng)股改。一石激起千層浪，除S上石化、S儀化之外，滬深股市另外7家S股公司的股改進(jìn)展也引來(lái)市場(chǎng)眾多關(guān)注目光，一時(shí)間再度成為熱門話題。

　　中石化旗下兩公司第三次啟動(dòng)股改

　　S上石化散戶上書傅成玉希望推出創(chuàng)新方案

　　有中小股東表示，前兩次股改已經(jīng)表明，一個(gè)不能讓散戶看到盈利希望的方案是不可能通過的，散戶更期待有所創(chuàng)新的股改方案

　　■本報(bào)記者 李春蓮

　　5月31日，中石化旗下S上石化和S儀化同時(shí)發(fā)布停牌公告，宣布中石化擬重啟公司股改方案，將不遲于6月8日刊登相關(guān)公告。

　　這讓以尤二狗(化名)為代表的S上石化的小股東欣喜不已，這一刻他們已經(jīng)等待了足足六年。

　　自從2007年第二次股改方案被否后，中石化一直未對(duì)上述兩家公司進(jìn)行股改，而S上石化和S儀化也因此成為資本市場(chǎng)的股改釘子戶。

　　昨日，尤二狗就S上石化股改事宜上書中石化傅成玉和董秘黃文生，給兩位公司高管寫了一封信。

　　“從現(xiàn)在的市場(chǎng)情況看，我們散戶判斷，情況不容樂觀，因?yàn)楦酃扇栽诮灰祝瑧?yīng)不會(huì)涉及重組換股事宜?！庇榷吩谛胖斜硎?，如果中石化再推出10股送3.5股的方案，或者再多一些送股，類似的股改方案是不可能通過的。

　　突然啟動(dòng)第三次股改

　　兩公司或?qū)⒄翎斪討裘弊?/strong>

　　S上石化和S儀化5月31日雙雙發(fā)布公告稱，接到共同控股股東中石化通知，因擬籌劃股改方案，兩公司自即日起停牌，并將不遲于6月8日刊登相關(guān)公告。

　　該公告發(fā)布當(dāng)晚，尤二狗等股民都十分激動(dòng)，稱：“終于等到這一天了?！?/p>

　　值得注意的是，中石化重新啟動(dòng)對(duì)上述兩家公司的股改可謂突然。

　　實(shí)際上，5月8日，S上石化和S儀化還同時(shí)發(fā)布公告稱，近一個(gè)月內(nèi)不披露股改方案。

　　此外，S上石化還表示，提出股改動(dòng)議的非流通股股東持股數(shù)尚未到三分之二的界限。

　　而S儀化則稱：“非流通股股東尚未提出股改動(dòng)議。”

　　顯而易見的是，上述兩家公司違背了上述公告，在一個(gè)月內(nèi)披露了欲啟動(dòng)股改公告，如此迫不及待，也讓資本市場(chǎng)頗為不解。

　　據(jù)了解，S上石化和S儀化是資本市場(chǎng)著名的股改“釘子戶”。

　　2006年10月，S上石化和S儀化首次推出的股改方案均為“非流通股股東向流通股股股東每10股送3.2股”作為對(duì)價(jià)。

　　但是，在S上石化和S儀化當(dāng)年的股東大會(huì)上，流通股股東表決結(jié)果是，贊成比例分別為39.6%、56.3%，并未獲得通過。

　　到了2007年12月，兩家公司第二次提出股改方案，對(duì)價(jià)依舊保持不變。雖然增加了中石化72個(gè)月不出售的承諾，但仍舊未能獲得三分之二以上流通股東的同意，股改被一次次延后。

　　此后，S上石化、S儀化的股改就成為了資本市場(chǎng)的老大難問題，從2007年到如今，一拖就是6年多。

　　在這期間，S上石化和S儀化發(fā)布一成不變的“不股改公告”多達(dá)64次。

　　A股股改自從2005年年中啟動(dòng)之后，到2006年年底基本完成，僅剩下幾家困難戶。截至目前，除了S上石化、S儀化外，資本市場(chǎng)上還剩下七家未股改的公司。還包括S天海、SST華新、S*ST華塑、S佳通、S中紡機(jī)、S舜元、S前鋒。

　　原方案仍不可能通過？

　　散戶期待創(chuàng)新股改方案

　　由于S上石化和S儀化的股改一直沒有動(dòng)靜，以S上石化小股東尤二狗為代表的散戶終于坐不住了。

　　4月10日， 尤二狗通過郵件給港交所發(fā)了一封投訴信稱，中石化惡意拖延其子公司S上石化和S儀化的股改，希望港交所能終止其煉化工程上市。

　　尤二狗認(rèn)為，中石化作為大央企態(tài)度傲慢，漠視散戶利益，六年來(lái)不提S上石化和S儀化的股改，提出10股送3.2股的股改方案后，就一直未作讓步，完全沒有股改的誠(chéng)意。

　　由于S上石化和S儀化私有化預(yù)期較強(qiáng)，中小股東一直希望能提高股改對(duì)價(jià)。而中石化一直不愿意提高對(duì)價(jià)的原因也很明顯，對(duì)價(jià)越高，意味著中石化付出的成本也越高。

　　而中石化方面把股改的困難歸咎于中小股東的堅(jiān)持私有化，而不接受任何其他方案。

　　“中小股東并不是一定要私有化?！庇榷贩Q，股改本身是非流通大股東與流通小散平等小散平等協(xié)商的過程，決策部門也沒有劃出一個(gè)對(duì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，只要不違反現(xiàn)行的政策法規(guī)，什么樣的對(duì)價(jià)都可以談。

　　對(duì)于中石化再次啟動(dòng)股改，尤二狗還向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“按照近兩年來(lái)股改釘子戶的股改方案，僅靠單純的送股，是很難獲得流通股東足夠贊成票的。多送了中石化也肉疼，而小散看重的也并非是多送的股份?！?/p>

　　有證券人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，以中石化對(duì)兩家公司的持股比例來(lái)看，也不太可能推出太高的送股比例。

　　對(duì)于中石化第三次啟動(dòng)對(duì)S上石化和S儀化的股改，尤二狗等散戶在公告發(fā)布當(dāng)晚興奮過后，仍舊比較悲觀。

　　根據(jù)目前的情形來(lái)看，中石化此次啟動(dòng)股改，其方案實(shí)際尚未最終成形。在短時(shí)間里，拿出一個(gè)能讓雙方共贏、而且又能得到證券監(jiān)管部門、國(guó)資委認(rèn)可的方案，確實(shí)存在相當(dāng)大的難度。

　　尤二狗認(rèn)為：“只有配合有所創(chuàng)新的方案，比如送權(quán)證，甚至結(jié)合最新提出的優(yōu)先股。讓散戶有個(gè)對(duì)復(fù)牌價(jià)格穩(wěn)定的盈利預(yù)期，這個(gè)方案才有可能通過?！?/p>

　　此外，如果中石化再推出10股送3.5股的方案，或者再多一些送股，類似的股改方案是不可能通過的。S上石化的兩次股改已經(jīng)清晰表明，一個(gè)不能讓散戶看到盈利希望的方案，是絕無(wú)可能通過的。

　　公開資料顯示，中石化對(duì)S上石化的控股比例為55.56%，H股的持股比例為31.76%，前十大機(jī)構(gòu)為1.4%，其他持股人為11.26%。

　　上述證券人士認(rèn)為，如果想要否決股改方案只需要獲得超過S上石化12.66%股份中的三分之一的同意就可以，也就是超過4.22%的股東投反對(duì)票。這個(gè)前提是流通股的股東全部都參與投票的前提下。如果沒有100%參與投票，所需要的票數(shù)會(huì)更低。

　　因此，一旦新的股改方案不能讓散戶滿意，散戶戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)的可能性還是很大的。

　　時(shí)隔六年，中石化第三次啟動(dòng)對(duì)這兩家公司的股改，究竟會(huì)是一份怎樣的方案，中小股東和資本市場(chǎng)都尤為期待，答案即將在本周揭曉，《證券日?qǐng)?bào)》也將持續(xù)關(guān)注。