中共中央政治局22日召開會議，繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；穩(wěn)物價仍是宏觀調(diào)控首要任務(wù)；堅持不懈搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控和保障性住房建設(shè)；積極培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；改善小企業(yè)發(fā)展環(huán)境。
由此可見，此次會議更明確強調(diào)的是穩(wěn)定物價的政策取向，高層對于通脹治理更為重視。很明顯，緊縮政策放松的可能性在降低和延后。雖然7月份并未上調(diào)存準(zhǔn)率，但最近回購利率又開始大幅飆升，顯示市場資金仍較為緊張。對于7月份以來，市場認為通脹將見頂、宏觀調(diào)控將有所放松而引發(fā)的一波行情，將會失去其回穩(wěn)的初始理由。
沖高滑落的原因
上周，滬指在上沖2826點受阻后，便單邊下滑，通過盤中不斷反復(fù)震蕩，以陰跌的方式漸次下移重心。期間，單日成交量能不斷地減少，至上周末就僅剩830億元，顯示多空雙方均開始轉(zhuǎn)向觀望。
而本次沖高未果轉(zhuǎn)向下滑的原因是綜合性的：1、部分銀行股對于再融資的需求，使得該板塊沒怎么漲就又領(lǐng)跌大盤。2、對于二、三線城市的限購及土地管理令，同樣使得房地產(chǎn)板塊也開始領(lǐng)跌于大盤。3、傳聞中的PMI指數(shù)將下滑至50以下，使得大家對于經(jīng)濟下滑再起擔(dān)心。4、再度提及國際板，也使得市場退而求其次。
從股市本身來看，除了借“酒”壯膽、扶“泥”上墻外，也有一小部分個股狂拉猛沖，但大部分個股的運作熱情開始退潮。而此時，半年報熱點又接不上，導(dǎo)致盤中活躍度大減。再加上一些“小非”借反彈急急出貨，使得滬指欲振乏力，盤中操作難度大增。
由于這已是滬指第二次上沖2820多點后的回撤，所以大部分機構(gòu)已無心戀戰(zhàn)。雖然上周末并沒有延續(xù)上周四的下跌行情，而是有所企穩(wěn)，但仍無法修正目前的回落趨勢。未來滬指仍將以探明支撐為主，而前低2752—2727點一帶將會面臨考驗。
關(guān)注半年報因素
從已公布的基金二季報來看，大部分基金均處于虧損狀態(tài)，也反襯出今年行情確實很難操作。但基金的高倉位，同樣令人擔(dān)心未來行情的高度將會十分有限，因為剩余的子彈不多了?；诖?，將來也只能在雞肋行情中尋找小機會了。
由此可見，近期大盤仍然處于區(qū)域波動內(nèi)，所以并無大的看點，但半年報因素會在期間起到較大作用，個股會因業(yè)績不同而有所分化。
目前正是各家上市公司公布業(yè)績預(yù)告的高峰期，在這個過程中，我們應(yīng)該從如下兩條線索中去捕捉。一條線索是從過去的一季報業(yè)績預(yù)告中去尋找，另一條線索是直接從半年報的預(yù)告中去尋找。
真正值得我們關(guān)注的是：半年報業(yè)績預(yù)告大幅增長，同時去年半年報每股收益的絕對值不低，同時又有中期分配潛力，最重要的是目前股價并沒有很大的表現(xiàn)和反映。這些品種才是未來的亮點。
為什么那些業(yè)績預(yù)告大幅增長而股價也大幅增長的品種，并不是我們重點關(guān)注的對象呢？這主要是由于目前各大機構(gòu)的調(diào)研能力都在提升，有些業(yè)績增長因素已提前反映在盤面中，如果屆時業(yè)績增長的幅度跟不上股價提前上漲的幅度，那么等業(yè)績預(yù)告出來或者半年報出來時，就會形成利好兌現(xiàn)的現(xiàn)象。這種信息，就屬于已經(jīng)被市場反應(yīng)過的信息。
同樣的，如果僅僅注重大幅增長的比例，而不去看去年半年報業(yè)績的絕對值，那么我們或許會發(fā)現(xiàn)一批公司，雖然大幅增長，但由于去年半年報基數(shù)過低，從而使得今年的半年報絕對值仍然較低，依然隸屬于績微或者績平類的公司。而且，這當(dāng)中有些增長是因為偶然性因素，而并不是經(jīng)營性因素，那么這批公司可能就只有成長性而不具備績良或績優(yōu)的條件?；蛘?，只具備偶然性增長的因素，并不具備經(jīng)常性的成長能力。
