近期大盤牛氣沖天，而比大盤更牛的則是分級基金。上周分級市場迎來前所未有的瘋狂行情，全市場分級B價(jià)格一路狂飆，一字漲停幾乎成為“新常態(tài)”。
分級B紛紛漲停，但追漲現(xiàn)在已經(jīng)溢價(jià)過高的分級B并非理性選擇。聰明的投資者現(xiàn)在最應(yīng)該做的是——參與分級基金整體溢價(jià)套利！由于B份額的持續(xù)火熱行情，分級基金上周迎來了一場整體溢價(jià)套利的饕餮盛宴。此前，通常在分級基金整體溢價(jià)高于1%時(shí)即可視為有明顯套利機(jī)會(huì)，而上周幾乎全市場的分級基金溢價(jià)水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了1%，部分熱門產(chǎn)品的溢價(jià)甚至達(dá)到20%以上，套利者紛至沓來。
溢價(jià)套利，簡而言之，就是分級基金的子份額交易價(jià)格顯著高于母基金凈值，此時(shí)可以通過申購母基金，再拆分成子份額賣出獲利。我們?yōu)榇蠹液唵慰偨Y(jié)套利步驟如下：
· T日：發(fā)現(xiàn)分級基金整體溢價(jià)，場內(nèi)申購買入母基金份額（友情提示：一定要選“場內(nèi)”申購哦！場外申購需要經(jīng)過轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)才能進(jìn)行拆分套利，會(huì)多出一天時(shí)間）；
· T+1日：等待申購母基金份額確認(rèn)，無需操作；
· T+2日：將確認(rèn)成功的母基金拆分成A、B兩類份額；
· T+3日：場內(nèi)賣出A、B份額，完成套利！
再來看一個(gè)實(shí)際的溢價(jià)套利案例：
· 12月3日：按照當(dāng)天凈值計(jì)算，發(fā)現(xiàn)工銀瑞信深證100整體溢價(jià)7.55%，場內(nèi)申購5萬元母基金164811；
· 12月4日：申購份額確認(rèn)，扣除申購費(fèi)用，投資者實(shí)際獲得41930份母基金；
· 12月5日：母基金拆分，獲得20965份A份額和20965份B份額；
· 12月8日：上午11:00以市價(jià)賣出，A端價(jià)格為1.100元，B端價(jià)格為1.702元，共獲得58743.93元，套利結(jié)束。
· 本次套利，前后資金占用共計(jì)4個(gè)交易日，收益率17.49%，相當(dāng)于1093%的年化收益率！
近期，工銀瑞信旗下兩只分級基金由于B端漲幅迅速，均有大幅整體溢價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，近兩周來（11月24日-12月5日），工銀瑞信深證100B（150056）漲幅高達(dá)92.74%，工銀瑞信中證500B（150113）漲幅也有52.95%，直接導(dǎo)致其母基金工銀瑞信深證100（164811）、工銀瑞信中證500（164809）大幅整體溢價(jià)。截至周一收盤，兩基金整體溢價(jià)*分別高達(dá)36.24%、21.85%，套利機(jī)會(huì)巨大！且由于這兩個(gè)基金行情啟動(dòng)相對較晚，前期尚無套利資金大規(guī)模進(jìn)入，不會(huì)受到大規(guī)模拋壓的影響。相比于已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間溢價(jià)套利的基金來說，其后續(xù)有更大的套利空間。
部分股票型分級基金整體溢價(jià)*
母基代碼
母基名稱
整體溢價(jià)率*
165707
諾德S300
38.34%
164809
工銀500
36.24%
162216
泰達(dá)500
35.44%
161507
銀河增強(qiáng)
34.28%
161910
萬家中創(chuàng)
30.60%
162107
金鷹500
29.61%
163209
諾安中創(chuàng)
27.12%
164811
工銀100
21.85%
161022
富國創(chuàng)業(yè)
21.52%
161720
券商分級
20.73%
163115
申萬軍工
20.67%
162907
泰信400
20.54%
上圖中的整體溢價(jià)率皆為估計(jì)值
*注：由于基金凈值發(fā)布時(shí)間較晚，文中截至周一收盤的母基金整體溢價(jià)為估計(jì)值，假設(shè)全部指數(shù)基金投資標(biāo)的指數(shù)占基金資產(chǎn)比例為95%，周一估計(jì)凈值為：前一日凈值*（1+95%*當(dāng)日標(biāo)的指數(shù)的漲跌幅），整體折溢價(jià)率的計(jì)算公式為：分級基金整體溢價(jià)率=（A份額價(jià)格*A份額比例+B份額價(jià)格*B份額比例）/母基金單位凈值-1。
小編溫馨提示：親，基金產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來收益哦~~ 投資有風(fēng)險(xiǎn)，請謹(jǐn)慎。
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