各壽險公司三季報紛紛披露，行業(yè)增速放緩，馬太效應(yīng)加劇。
文/機構(gòu)投資家 王慧寧
因為去年受疫情和開門紅效果不佳的雙重影響，不少險企全年增速不及預(yù)期。于是乎，各家險企都鉚足了勁兒試圖打響2021年“開門紅”。時至今日，2021年已過大半，基本上各險企三季報也都已公布，有的企業(yè)自打出“開門紅”后，增長后勁充足，而有的保險機構(gòu)今年則仍然走著嚴重虧損的“老路”。
“以前都在說中小公司生存困難，現(xiàn)在看到主要公司業(yè)務(wù)增長在放緩，開門紅沒有那么紅了，同樣的投入也沒有帶來預(yù)期的效果”，有業(yè)內(nèi)人士道出了保險行業(yè)的現(xiàn)狀：業(yè)務(wù)價值主要貢獻者的代理人渠道人力下滑，改革進展緩慢，難度越來越大，高價值的重大疾病業(yè)務(wù)受到全國熱漲的惠民保的沖擊。
可見，現(xiàn)階段的保險行業(yè)正處在強馬太效應(yīng)下，而未來行業(yè)想走向何方，成了每一個局內(nèi)人都在思考的問題?！稒C構(gòu)投資家》通過本篇為大家簡單梳理險企今年的三季報，一睹主要公司發(fā)展詳情及行業(yè)格局現(xiàn)狀。
強馬太效應(yīng)籠罩
客觀而言，2021年整個壽險業(yè)的確非常艱難，不僅代理人團隊“大縮水”，保費增長承壓，就連凈利潤也是接連下滑。
截至2021年三季度末，據(jù)不完全統(tǒng)計的79家壽險公司合計凈利潤為1656億，同比減少519億，下降幅度為23.87%。值得注意的是，凈利潤相比2019年同期的2270億和2020年同期的2175億，保險業(yè)凈利潤已經(jīng)兩年下滑。
不過，從盈利機構(gòu)和虧損機構(gòu)的變化看，三季末虧損公司僅為18家，較去年同期減少4家，主要與諸如中融人壽，渤海人壽等公司，與扭虧為盈有關(guān)。
就頭部前五大上市險企保費收入具體來看，前三季度，中國平安（集團）實現(xiàn)原保費收入5913.4億元，同比下滑5.58%；中國人保（集團）原保費收入4543.82億元，略增0.17%；中國太保（集團）原保費收入2996.78億元，略增0.75%。中國人壽原保費收入5534億元，同比增長1.8%；新華保險原保費收入1365.62億元，同比增長1.64%。
進一步拓展的話，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)前九大保險公司賺走了行業(yè)超過百分之九十的利潤。他們分別為國壽、平安、泰康、太保、新華、太平、友邦、人保和陽光。
這九家中值得關(guān)注的是，平安人壽凈利潤雖降低不少，但實力依然雄厚。第三季度平安人壽凈利潤158.94億，較第二季度利潤增長74.74億元。然而在前三季度中，平安因為華夏幸福事件導(dǎo)致利潤較去年同期減少了約445億元，這也是其利潤數(shù)據(jù)如此難看的主要原因。
此外，泰康人壽作為險企“老六家”的一員，今年表現(xiàn)非常出色，不僅是今年保費增速最高的，而且盈利能力也反超平安壽險，成為盈利能力最強的，ROE高達26.7%。其次，“外資老大”友邦今年盈利排名上升，超越人保壽險。而且，友邦保險能夠在實現(xiàn)ROE高達48%的同時，保費增長15%，無疑是外資險企最強者，也是規(guī)模與效益雙優(yōu)的典范。
但對于其他頭部險企而言，三季末新單保費仍是負增長，投資收益也同比略有下滑，情況并未較年中有明顯好轉(zhuǎn)。
監(jiān)管“鋪路”未來
“開門紅，紅一年”，這是保險行業(yè)默認的規(guī)律。因此，為了改善2020年發(fā)展窘境，各大壽險公司早就紛紛提前布局2021年，試圖爭取“開門紅”。
早在2020年9月下旬，中國人壽就推出“鑫耀東方年金保險”，打響了爭取2021年“開門紅”的第一槍。隨后，太保壽險、平安人壽、新華保險、泰康人壽等接連加入。與2019年同期相比，國壽提前了近1個月、太保提前了約2個月、平安提前了約1個月，而且其余壽險企業(yè)也有所提前。
然而或許是由于壓力太大、期望太高。進入今年后，許多壽險企業(yè)開始偏離了正確的發(fā)展方向。據(jù)統(tǒng)計，2021年前三季度，我國保險業(yè)受處罰金額約2.2億元，開具罰單1558張。從季度處罰數(shù)據(jù)趨勢來看，三季度無論是罰單數(shù)量還是總體處罰金額相比二季度均明顯增加。與前兩季度相比，公司罰款以及個人罰款的金額占比并無太大差距?？傮w上，個人罰款總金額占據(jù)罰款總金額的20%左右，而公司罰款總金額占據(jù)罰款總金額的80%左右。
（2021年1-9月保險機構(gòu)罰單數(shù)量及罰單金額走勢）
因此，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強規(guī)范管理促進人身險公司年度業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展的通知》（以下簡稱“通知”）。指出了“保險姓保，回歸保障”才是保險業(yè)發(fā)展的核心方向。
《通知》表明，“人身險公司應(yīng)堅持'保險姓?！陌l(fā)展理念，摒棄片面追求規(guī)模和業(yè)績、以高費用換取短期業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營思路，回歸風(fēng)險保障本源，科學(xué)制定發(fā)展戰(zhàn)略，合理規(guī)劃全年發(fā)展任務(wù)，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，有效防控經(jīng)營風(fēng)險，促進人身險市場平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展?！?/span>
此外，《通知》對保險業(yè)提出了明顯的規(guī)范要求。監(jiān)管方面，要以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，科學(xué)制定發(fā)展規(guī)劃；消費者方面，要以保險消費者需求為中心，公平合理設(shè)計保險產(chǎn)品；銷售方面，要以依法合規(guī)為紅線，嚴格規(guī)范銷售行為。
而在近期的10月22日，銀保監(jiān)會再發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范保險機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“新規(guī)”）。新規(guī)規(guī)定：明年1月正式實施后符合條件的人身險公司不設(shè)分支機構(gòu)也可在全國范圍內(nèi)通過互聯(lián)網(wǎng)銷售保險。
但值得注意的是，新規(guī)規(guī)定需要滿足四大硬性要求才能互聯(lián)網(wǎng)銷售。首先償付能力要求：連續(xù)四季度綜合大于120%，核心大于75%；風(fēng)險綜合評級連續(xù)四季度B類以上；準備金覆蓋率連續(xù)四季度高于100%；公司治理評估：C級及以上。
我們發(fā)現(xiàn)，如此四條下來，全國就只剩下19家保險機構(gòu)符合條件，其余60多家只能“干瞪眼”。
至此，我們也能看到，隨著監(jiān)管趨嚴，保險公司以規(guī)模增長為導(dǎo)向、以短期銷售業(yè)績?yōu)楹诵牡拇址虐l(fā)展模式肯定是不可持續(xù)的了，未來或許只有與長期目標相匹配的以客戶為中心，關(guān)注需求、注重體驗、營造生態(tài)，才是保險行業(yè)轉(zhuǎn)型的基本價值取向。
這也意味著，壽險的價值鏈或正面臨著重塑。因為過去圍繞人的生命周期中面臨的“生老病死”等方面，可以設(shè)計出不同型態(tài)的產(chǎn)品。而現(xiàn)在要提供與之配套的各種服務(wù)，但這些服務(wù)生態(tài)的布局和服務(wù)資源的取得，以及配套的運營能力建設(shè)，是通過自建聯(lián)營、還是采購租賃，各家公司都還處于探索狀態(tài)。
總而言之，未來壽險新的價值鏈應(yīng)該建立在真正能給客戶帶來價值的產(chǎn)品與服務(wù)上，而不論是新價值鏈的探索還是監(jiān)管層面的約束，我們似乎還看到，不變的是保險業(yè)的馬太效應(yīng)仍在繼續(xù)。
