今天我們來了解一下基金套利的一些原理以及實操。
一、基金套利是什么？
套利的原理無非是低買高賣，那么如何做到低買高賣呢？
比如，我在批發(fā)市場以100塊的價格買了一箱酸奶，然后在小賣鋪里以120元的價格賣掉。中間的20塊就是我套利的收益。
基金套利也是同樣的意思。利用場內(nèi)場外的價格不同，賺取差價。
二、常見的套利基金
最常見的套利基金是LOF基金（上市型開放式基金），是一種可以在場內(nèi)、場外交易的基金。
這種基金一般會有兩種價格：一種價格是場內(nèi)的實時價格，還有一種價格是基金的凈值。
場內(nèi)的價格是實時的，基金的凈值是每天收盤后計算出來的。
所以，當這兩種價格存在差價的時候，我們就可以進行套利。
常見的LOF基金有華寶油氣、納指LOF、南方原油等。
三、場內(nèi)交易、場內(nèi)申購、場外申購的概念
我們一般在開戶的時候，會開通一個股東賬號，然后我們就可以用這個股東賬號在券商里買賣股票了。
同樣，我們也可以用這個股東賬號申購場內(nèi)基金。
注意：交易與申購是不同的。
我們在開盤期間直接在券商app里進行掛單買入賣出的稱為交易，而按照基金凈值進行計算買入的叫做申購。
我們的股東賬戶既可以進行基金的交易操作，也可以進行基金的申購、贖回操作。
場外申購就是指不在場內(nèi)進行操作的了，一般在支付寶、天天基金網(wǎng)操作的這些就是場外申購了。
這里，我們的套利操作都是在場內(nèi)進行的。
四、溢價套利與折價套利
這里，我們主要解釋溢價套利。折價套利原理類似，只不過是反過來操作。
上面介紹了場內(nèi)交易與場內(nèi)申購的區(qū)別。
我們對于LOF基金的溢價套利方式原理大致是：
申購場內(nèi)基金（T日）->基金份額到賬（T+3日）->賣出基金份額（T+3日）
以上，一次套利就結(jié)束了。
我們以華寶油氣為例。
前一段時間華寶油氣的溢價一直高于4%以上。
我們以9月16日的價格為例，圖中可以看到，華寶油氣的收盤價是0.256，上一個交易日，也就是15日，基金凈值是0.2344，我們進行套利的即是實時價格與基金凈值的差價。
具體操作：9月16日，當天，發(fā)現(xiàn)華寶油氣的溢價率高于4%，交易時間申購“華寶油氣”。三個交易日之后，申購的基金份額到賬。也就是21日，就可以看到賬戶中的基金份額。然后以21日的實時交易價格在場內(nèi)賣出。
五、如何查看“華寶油氣”的溢價率
六、套利風險
1、申購時，成本是不確定的；交易時，實時價格是不確定的。
以16日申購為例，由于華寶油氣對應(yīng)的指數(shù)SPSIOP要到次日凌晨美國股市收盤后進行計算的。如果次日美國股市SPSIOP指數(shù)價格上漲，那么我們申購的成本就變高，如果指數(shù)價格下跌，我們申購的成本就變低。此外，我們在21日，基金份額才會到賬，到時，場內(nèi)交易價格如果下跌較多，則會套利失敗。
2、券商的傭金對申購的影響。
有些券商申購場內(nèi)基金的傭金是1.5%，有的是最低5元。所以，要注意使用基金套利操作的券商賬戶是否有最低傭金。
比如，我用的“華寶證券”申購場內(nèi)基金傭金是1折，也就是0.15%，交易的費用是萬1，最低收2毛。我申購、交易一次的手續(xù)費大概在0.35元。
3、溢價率過低時，不要操作。
溢價的高低是保證套利能否成功最重要的因素，我在申購華寶油氣的時候，溢價率高于4%的時候才會考慮。
總結(jié)：
1、T日申購，T+3日賣出
2、溢價率在4%以上才進行套利。
3、有些基金申購有限額，比如，華寶油氣的限額是100元。也就是單賬號只能申購100元。下篇我們講解怎么使用一個“華寶證券”一拖6，最高可申購600元。
