核電設(shè)備：確定性增長支持高溢價
近期核電設(shè)備股雖然受制于整個小市值品種不振的氛圍，但一方面由于未來相對樂觀的行業(yè)景氣度，另一方面則由于年報(bào)業(yè)績浪以及核電投資規(guī)劃的預(yù)期，故有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來該類個股仍有相對確定的投資機(jī)會。
進(jìn)入十年發(fā)展黃金期
其實(shí)，對于核電板塊的跟蹤，主要源于近期對"投資綠地"的思考。因?yàn)樵谪泿耪哂蛇m度寬松走向穩(wěn)健的大背景下，為了保經(jīng)濟(jì)增長、保充分就業(yè)，必然會加大積極財(cái)政擴(kuò)張政策的力度，故那些既符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，也可以帶動經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望獲得政策的大力扶持，故高鐵、核電等相關(guān)行業(yè)的投資前景無疑是相對確定的，高鐵自不待言，是行業(yè)分析師認(rèn)同度極高的投資綠地。而核電同樣如此，為何？
一是核電相對于煤電來說，目前具有極強(qiáng)的價格競爭力，目前我國投產(chǎn)的核電上網(wǎng)定價一般在 0.45 元 / 度左右，這與當(dāng)?shù)氐幕痣姌?biāo)桿電價幾乎類似。而從環(huán)境影響來看，至少在二氧化碳排放等方面來說，核電明顯優(yōu)于煤電。二是在新能源的風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電與清潔能源的核電、水電的發(fā)電結(jié)構(gòu)比較中，而風(fēng)電、太陽能等新能源在電網(wǎng)承接方面明顯落于核電與水電，因此，為了電網(wǎng)安全等因素，我國也將大力發(fā)展核電業(yè)務(wù)。
故近年來我國對核電投資力度明顯提升，在2005年出臺的核電中長期發(fā)展規(guī)劃（2005年-2020年）提到"2020年，核電運(yùn)行裝機(jī)容量爭取達(dá)到4000萬千瓦，并有1800萬千瓦在建項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)到2020年以后續(xù)建。核電占全部電力裝機(jī)容量的比重從現(xiàn)在的不到2%提高到4%，核電年發(fā)電量達(dá)到2600-2800億千瓦時"。但最新信息顯示，到2020年，核電裝機(jī)容量要占到5%甚至更高，這就意味著未來十年，我國的核電建設(shè)將進(jìn)入到高歌猛進(jìn)的階段，據(jù)分析人士預(yù)測，從目前發(fā)展來看，這意味著未來十年核電設(shè)備的市場容量將達(dá)到1萬億元左右。
如此對于核電設(shè)備股來說，就意味兩個樂觀的信息，一是未來的行業(yè)增長是相對確定的，因?yàn)槌鲇谇鍧嵞茉吹慕Y(jié)構(gòu)考慮，核電將是未來的投資綠地，業(yè)績的成長性相對樂觀。二是時間周期是相對較長的，大概有十年的黃金周期，從目前行業(yè)發(fā)展趨勢來看，又有多少行業(yè)具有核電設(shè)備的這一優(yōu)勢呢？所以，理應(yīng)享有更高的估值溢價。
合同訂單賦予成長預(yù)期
更為重要的是，這一預(yù)期并不是空中樓閣，而是得到了具體信息的佐證，這主要是兩點(diǎn)，一是行業(yè)分析師研究報(bào)告對核電設(shè)備相關(guān)個股的業(yè)績預(yù)測，比如說東方電氣，隨著核心技術(shù)的引進(jìn)和消化吸收、核電產(chǎn)品零部件國產(chǎn)化率的提高以及規(guī)?；a(chǎn)，未來核電設(shè)備的盈利能力有很大提升空間，預(yù)計(jì)將先達(dá)到15%左右的毛利率水平。公司預(yù)計(jì)2010年核電業(yè)務(wù)收入可達(dá)40億元，2011年收入則超過90億元，從而成為公司新的業(yè)績增長引擎，類似個股在中國一重、二重重裝以及上海電氣等個股身上也得到了體現(xiàn)。
二是相關(guān)個股的陸續(xù)增多的合同訂單公告信息。比如說南風(fēng)股份、江蘇神通等個股陸續(xù)接到訂單的公告。比如說南風(fēng)股份在2010年陸續(xù)公告稱" 公司已被中廣核確定為廣東陽江核電站3、4、5、6號機(jī)組和廣西防城港核電站1、2號機(jī)組LOT150A核島通風(fēng)空調(diào)系統(tǒng)設(shè)備項(xiàng)目的中標(biāo)方，中標(biāo)總金額為31725萬元。公司與中廣核2007年和2008年度沒有發(fā)生類似業(yè)務(wù)交易，2009年度發(fā)生類似業(yè)務(wù)的交易金額為13157萬元。根據(jù)項(xiàng)目的供貨進(jìn)度此次中標(biāo)將對公司2011-2014年度的業(yè)績產(chǎn)生積極影響"。而中國一重也有關(guān)于山東海陽核電設(shè)備的訂單信息，如此的信息就意味著核電的黃金十年對相關(guān)上市公司的業(yè)績已產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，賦予了此類個股未來十年的相對確定的高成長預(yù)期，在此背景下，此類個股的業(yè)績增長軌道相對清晰，二級市場的估值溢價預(yù)期也相對清晰。
低吸高成長核電設(shè)備股
正因?yàn)槿绱?，南風(fēng)股份等核電設(shè)備股在昨日出現(xiàn)了領(lǐng)漲的態(tài)勢。只是由于短線大盤盤中震蕩較為劇烈，因此，建議投資者利用盤中震蕩的機(jī)會建倉，畢竟他們擁有十年的確定增長前景。就目前來看，東方電氣、南風(fēng)股份、中核科技、上海電氣、自儀股份、中核科技、中國一重、二重重裝、湘電股份等個股可積極關(guān)注，尤其是東方電氣、中核科技與南風(fēng)股份是核電設(shè)備股的奇葩。
