刊首語(yǔ)：2022，信念如磐，奮楫前行。新浪財(cái)經(jīng)推出《金融新未來》年度專題，專題包含“財(cái)富未來”、“普惠前行”、“數(shù)字新局”、“發(fā)展之路”四大篇章，回顧奮進(jìn)路，展望新征途。
本文由新浪財(cái)經(jīng)、A智慧保聯(lián)合出品
文丨智慧君
十年磨一劍。
央行副行長(zhǎng)陳雨露在6月23日的“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上表示，黨的十八大以來的十年，是中國(guó)金融業(yè)取得歷史性成就的十年。
這十年，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)躍上百萬億元，中國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)在大躍遷和大轉(zhuǎn)型中奮力擊楫，轉(zhuǎn)巨石于萬仞，乘輕舟于萬重，左突右擋，十年辛苦不尋常。
時(shí)與勢(shì)在我們這邊。下一個(gè)十年，中國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)從金融大國(guó)到金融強(qiáng)國(guó)的進(jìn)化，靠的還是市場(chǎng)化和法治化這唯二的法寶，對(duì)金融尤其如此。因?yàn)榻鹑谑切庞?，是信心?/p>
太陽(yáng)底下沒有新鮮事。
“大象”之變
數(shù)據(jù)是最直觀的。
2021年末，中國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為381.95萬億元，其中銀行業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)為344.76萬億元，證券業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)為12.3萬億元，保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)為24.89萬億元。
十年來，中國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)238.9%、債券市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)444.3%，兩個(gè)市場(chǎng)均位居全球第二。
對(duì)外，人民幣成為IMF第三大籃子貨幣，權(quán)重升至12.28%。
規(guī)模和速度之下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生積極變化，多層次的資本市場(chǎng)體系已然成型，融資渠道更加細(xì)分化，普惠金融、數(shù)字金融、綠色金融、養(yǎng)老金融等各個(gè)方向都能聽見千軍萬馬的聲音。
大象起舞，這便是中國(guó)金融給世界的深刻印象。事實(shí)上，過去十年，包括金融在內(nèi)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這種因規(guī)模和速度帶來的質(zhì)感，比比皆是。以十年為單位，才能讓我們這樣的“當(dāng)局者迷”，更好理解大躍遷究竟為何意。
無它！腳下的地在抖，身邊的河在流，萬重山下過輕舟。
而近來叫苦“保險(xiǎn)不好賣了”的中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)，也早已貴為全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)，是全球險(xiǎn)企的必爭(zhēng)之地，也是全球險(xiǎn)企所看好的“流著奶和蜜”的應(yīng)許之地。
歷史不糾纏細(xì)節(jié)。除了我們自己一直糾結(jié)“大”和“強(qiáng)”的辯證關(guān)系，世人對(duì)bigger than bigger更眼前一亮。
松緊之變
大躍遷之下，是大轉(zhuǎn)型在并線前行。過去十年，藏著中國(guó)金融的松緊之變。
到2012年，貨幣政策的超級(jí)寬松周期接近尾聲，雖然此后有數(shù)次起伏，但矯正或清算，草蛇灰線，愈往后，愈顯性化。
超級(jí)寬松貨幣政策的副作用，影子銀行、剛性兌付、房地產(chǎn)金融化、信托通道化、萬能險(xiǎn)狂飆，等等，都在過去十年被施以了“猛藥”和“重典”。再加上對(duì)P2P的毅然清零，對(duì)平臺(tái)大廠“科技金融兩張皮”的重新審視，對(duì)明天系和安邦系等“大股東掏空”和“內(nèi)部人控制”的拆彈排雷，貨幣政策和金融監(jiān)管由松及緊，個(gè)中變化也就一目了然。
十年間，影子銀行壓降25萬億元，累計(jì)消化不良資產(chǎn)16萬億元，長(zhǎng)痛不如短痛。防范和化解金融危機(jī)，既是政治正確，也是市場(chǎng)正確。
保險(xiǎn)居于這股洪流之中，被不斷重新塑形，去杠桿、擠泡沫，回歸初心，重新設(shè)置了紅綠燈。令理財(cái)色變的萬能險(xiǎn)，逐漸熄火，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的高杠桿模式，難以為繼。再往后，重疾險(xiǎn)和百萬醫(yī)療險(xiǎn)脫穎而出，保險(xiǎn)在姓“?！?。與此同時(shí)，車險(xiǎn)也經(jīng)過了一次最為徹底的洗禮，該讓的利，出讓，多余的水份，擠出，亂象之下，露頭就打，還市場(chǎng)一股清流。
如今，貨幣松緊與否，再次站到新的十字路口，但十年前那種“我死后哪管洪水滔天”的宏觀環(huán)境，一去不復(fù)返了。
分合之變
2018年4月，銀保監(jiān)會(huì)掛牌，分業(yè)管理的銀行和保險(xiǎn)合成一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
這是過去十年，在圍繞市場(chǎng)創(chuàng)新的監(jiān)管思路上，一個(gè)標(biāo)志性的事件。層出不窮的監(jiān)管套利和所謂的市場(chǎng)創(chuàng)新，終于讓功能監(jiān)管的呼聲站了上風(fēng)。
混業(yè)和分業(yè)，一直是金融創(chuàng)新與監(jiān)管的蹺蹺板，十年河?xùn)|，十年河西。兩者并沒有道德上的誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣，只是在不同的時(shí)期，政策催生的不同需求，市場(chǎng)形成的不同偏好。同樣，基于分業(yè)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管和基于混業(yè)的功能監(jiān)管，也是不同時(shí)期的選擇，同時(shí)嵌套著放松和收緊兩種模式。
當(dāng)銀行和保險(xiǎn)分業(yè)監(jiān)管之時(shí)，因監(jiān)管分割而套利嚴(yán)重，因監(jiān)管規(guī)則不一而造成競(jìng)爭(zhēng)的不公平，事實(shí)上割裂了統(tǒng)一的金融市場(chǎng)。因此銀保監(jiān)會(huì)的成立，某種程度上消除了這種監(jiān)管上的破碎和真空，推動(dòng)真正的市場(chǎng)化。
伴隨著銀保的合并和合署，百萬億元的大資管也迎難而上，被置于統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則之下，去通道化，破剛兌，凈值化，初見成效。這其中，信托受影響最大，保險(xiǎn)其次。但對(duì)保險(xiǎn)來說，這并不是什么“失勢(shì)”，而是“造勢(shì)”，在新的賽道上，重新尋找彎道。
低垂的果實(shí)早已摘干凈，往后的市場(chǎng)化，都是在做“難而正確的事情”。
保險(xiǎn)該向何處去
十年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)既交出了世界第二的成績(jī)單，也劃出了起伏跌宕的事業(yè)線。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型和中國(guó)金融的監(jiān)管意志，保險(xiǎn)在尋找自己的市場(chǎng)泉眼。
十年，從萬能險(xiǎn)到重疾險(xiǎn)，從銀保到個(gè)險(xiǎn)，從網(wǎng)絡(luò)互助到保險(xiǎn)科技，從稅延養(yǎng)老到惠民保，保險(xiǎn)在監(jiān)管與創(chuàng)新之間試錯(cuò)，在賽道之間轉(zhuǎn)換，積小勝為大勝，積大勝為完勝。
不畏浮云遮望眼。超大規(guī)模市場(chǎng)和超長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)韌性，賦予中國(guó)經(jīng)濟(jì)向前的慣性。保險(xiǎn)所要做的，便是砥行和創(chuàng)新。越是市場(chǎng)化，越是需要法治化；越是創(chuàng)新井噴，越要監(jiān)管審慎。因?yàn)椋ㄖ位捅O(jiān)管不是保險(xiǎn)的“鐐銬”，而是保險(xiǎn)的防火墻和護(hù)城河，也是過去十年給未來十年贈(zèng)送的禮物。
回首二十年前，馬化騰一度想賣掉QQ，他在推銷的時(shí)候說，這個(gè)怎么賺錢還不知道，但基本每個(gè)電腦上都掛著這個(gè)。保險(xiǎn)亦如此。在人均GDP站上一萬美元的背景下，在財(cái)富時(shí)代和長(zhǎng)壽時(shí)代的共同作用下，保險(xiǎn)與每一個(gè)人發(fā)生鏈接，下沉至每一個(gè)市場(chǎng)角落，是大概率事件。對(duì)于一些人和一些險(xiǎn)企來說，也許現(xiàn)在還不知道怎么“賺錢”，但時(shí)代會(huì)推著你向前。
未來很長(zhǎng)。下一個(gè)十年，還是只爭(zhēng)朝夕。
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