鋼鐵行業(yè)：預(yù)期回歸現(xiàn)實(shí)

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摘要：近期，隨著國內(nèi)疫情逐步受控，下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實(shí)際消費(fèi)情況接替市場預(yù)期主導(dǎo)鋼價(jià)走勢(shì)。長材方面，隨著勞務(wù)人員到位后建筑工地復(fù)工，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，但在高庫存壓力以及成本下行因素的影響下，價(jià)格承壓小幅下挫。短期內(nèi)在穩(wěn)增長政策的支持下，長材消費(fèi)有望保持較高水平。而板材方面，因海外疫情蔓延，板材直接出口、間接出口均受到較大影響，需求相對(duì)低迷，價(jià)格大幅回落。行業(yè)呈現(xiàn)出長材強(qiáng)于板材的局面。

　　近期，隨著國內(nèi)疫情逐步受控，下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實(shí)際消費(fèi)情況接替市場預(yù)期主導(dǎo)鋼價(jià)走勢(shì)。長材方面，隨著勞務(wù)人員到位后建筑工地復(fù)工，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，但在高庫存壓力以及成本下行因素的影響下，價(jià)格承壓小幅下挫。短期內(nèi)在穩(wěn)增長政策的支持下，長材消費(fèi)有望保持較高水平。而板材方面，因海外疫情蔓延，板材直接出口、間接出口均受到較大影響，需求相對(duì)低迷，價(jià)格大幅回落。行業(yè)呈現(xiàn)出長材強(qiáng)于板材的局面。

　　疫情影響下，一季度鋼鐵行業(yè)下游需求大幅下滑，行業(yè)量價(jià)齊降。預(yù)計(jì)一季度原料滯后一個(gè)月模擬螺紋鋼、熱卷毛利潤同比分別下跌50.1%、下跌35.8%。進(jìn)入年報(bào)季，高股息率有望成為近期鋼鐵股的亮點(diǎn)。近年來鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能受限，鋼鐵企業(yè)投資受限，且上市鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍已降至合理水平，高分紅預(yù)期提高，建議關(guān)注三鋼閩光、柳鋼股份、南鋼股份。中長期持續(xù)推薦行業(yè)龍頭中信特鋼、寶鋼股份。

（文章來源：國信證券）

(原標(biāo)題：鋼鐵行業(yè)2020年4月投資策：預(yù)期回歸現(xiàn)實(shí))

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