全球經(jīng)濟(jì)概覽:溫和復(fù)蘇
OECD 綜合領(lǐng)先指標(biāo) 2012 年 8 月已經(jīng)觸底，其比產(chǎn)出缺口領(lǐng)先1-2 個季度，從綜合領(lǐng)先指標(biāo)推測 OECD 經(jīng)濟(jì)下半年應(yīng)會持續(xù)好轉(zhuǎn);摩根大通全球綜合 PMI 及全球制造業(yè) PMI 在 2012 年 3 季度就已經(jīng)觸底反彈了，全球 PMI 目前仍處于上升過程，并有加速趨勢， 2013 年 4 季度，全球經(jīng)濟(jì)或許仍將保持目前的溫和復(fù)蘇趨勢。
大宗及通脹:大宗反彈、通脹升溫
在全球經(jīng)濟(jì)回暖背景下，這一風(fēng)險有可能得到對沖，大宗商品市場反彈的趨勢仍將持續(xù)到 2014 年 3-4 季度中國及 OECD 的庫存周期見頂。全球大宗商品反彈，為 2014 年中國通脹埋下種子，通脹預(yù)期在 2013 年 4 季度之后可能升溫。
A 股市場展望:盈利恢復(fù)及“中游決勝”
2014 年工業(yè)利潤累計同比及非銀行上市公司盈利增速可能進(jìn)一步提高到 30%左右。 歷史上相似階段，黑色、有色、采掘、 電子、化工、機(jī)械、汽車、建材等行業(yè)股價指數(shù)有可能表現(xiàn)相對出色，也基本符合“兩峰三階段”的“雙底”回升之后投資品行業(yè)表現(xiàn)出色的規(guī)律，農(nóng)業(yè)、紡織服裝等消費(fèi)領(lǐng)域也有一定機(jī)會。
