| 全球國(guó)際直接投資現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) | |
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受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及跨國(guó)公司整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)等因素的影響,在經(jīng)歷了連續(xù)三年下降之后,2004年全球外國(guó)直接投資(foreign direct investment, FDI)流入規(guī)模終于停止了這種下滑勢(shì)頭,呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)的新態(tài)勢(shì)。 漸行走出低谷的全球FDI 1.總規(guī)模終止下滑并呈增長(zhǎng)新趨勢(shì)。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全球FDI流入規(guī)模在2000年達(dá)到1.4萬億美元的歷史最高峰后,以后的三年一直處于下滑狀況。2001年減少了47%,為8180億美元,2002年又在上年的基礎(chǔ)上又減少17%,達(dá)到6790億美元。2003年,又比2002年下降18%,僅為5600億美元.在這年中,流入發(fā)達(dá)國(guó)家比2002年下降了25%,僅為3670億美元。導(dǎo)致全球FDI流入規(guī)模下降的直接原因,依然是跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的低迷,2003年全球企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模僅為2970億美元。由于統(tǒng)計(jì)方法的問題,從統(tǒng)計(jì)上尚難以通過并購(gòu)金額計(jì)算:FDI流量,但跨國(guó)并購(gòu)金額的減少還是十分清楚地反映出FDI流入總規(guī)模的下降。 進(jìn)入2004年后,國(guó)際直接投資持續(xù)三年的下滑趨勢(shì)終于開始轉(zhuǎn)變,而這一趨勢(shì)也首先通過跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模的增加反映出來。根據(jù)美國(guó)著名的湯姆森金融證券公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),可以清楚地說明,僅2004年上半年,全球跨國(guó)并購(gòu)總規(guī)模達(dá)到1762.2億美元,比上年同期增長(zhǎng)12.9%。其中作為全球國(guó)際直接投資中最重要的兩極,發(fā)生在美國(guó)和歐盟(15國(guó))的跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模均呈大幅度增長(zhǎng)。由于湯姆森金融證券公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為許多國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織所采用,具有很大權(quán)威性,因此,可以做出這樣的判斷,即全球FDI規(guī)模正在走出低迷,呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)的勢(shì)頭。 2.跨國(guó)公司對(duì)美國(guó)的投資熱情開始恢復(fù)。在國(guó)際直接投資流動(dòng)中,美國(guó)＿向具有樞紐性的作用,其引進(jìn)外資的多寡,也歷來都是反映國(guó)際直接投資形勢(shì)的晴雨表。作為世界上最大的外資吸收國(guó)和投放國(guó),美國(guó)吸引的國(guó)際資本占全球總量的1/3,其對(duì)外投資也占全球?qū)ν馔顿Y的1/5。這種狀況決定了美國(guó)引資地位的自我調(diào)節(jié)能力很強(qiáng),同時(shí)也會(huì)對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)的投資形勢(shì)產(chǎn)生很大影響。2000年,美國(guó)作為全球最受跨國(guó)公司追捧的投資熱點(diǎn)和跨國(guó)并購(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng),吸收了高達(dá)3213億美元的國(guó)際直接投資。隨著新經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅和并購(gòu)浪潮的結(jié)束,自2000年以后流入美國(guó)的FDI便急劇減少。 雖然經(jīng)過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整,美國(guó)依然成為全球最大的FDI流入國(guó)。但到2003年FDI流入美國(guó)迅速下降,表明其對(duì)國(guó)際直接投資的吸引力的確大為減弱。不過,進(jìn)入2004年后,流入美國(guó)的FDI顯示出十分活躍的趨勢(shì)。其中,僅在第一季度便吸收了151.5億美元,相當(dāng)于2003年第四季度54.7億美元的2.7倍。2004年上半年,外資對(duì)美國(guó)企業(yè)的并購(gòu)交易規(guī)模便比上年同期增長(zhǎng)25.4%,達(dá)到了349.74億美元。 在關(guān)注美國(guó)外資流入狀況有所增加的同時(shí),還應(yīng)注意到,美國(guó)的對(duì)外直接投資正在迅速增加。從2002年起,美國(guó)便開始由FDI凈流入國(guó)轉(zhuǎn)為凈流出國(guó)。僅在2003年﹁年中,美國(guó)對(duì)外直接投資高達(dá)1738億美元,不僅超過2002年(1348億美元),而且僅次于其對(duì)外投資最多的1999年(2250億美元)。美國(guó)目前已超過前幾年的英國(guó),成為全球最大的對(duì)外投資國(guó)。 3.新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)成為國(guó)際投資主要熱點(diǎn)。在整個(gè)20世紀(jì)90年代中,發(fā)展中國(guó)家的FDI流入以年平均超過1O%的速度增長(zhǎng),到2000年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2651億美元,其中絕大部分的:FDI流入來自發(fā)達(dá)國(guó)家。2000年后,在全球:FDI流量急劇下降的情況下,發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的投資仍是全球FDI流向的主流。當(dāng)然,國(guó)際直接投資在世界各地區(qū)的分布從來都是不平衡的,這一點(diǎn)同樣體現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家之間。與2000年左右的高峰期相比,在2003年以來的一年多時(shí)間里,亞洲及拉美等少數(shù)發(fā)展中國(guó)家一直是國(guó)際直接投資的主要熱點(diǎn)。 這些國(guó)家和地區(qū)的外資流入狀況,與其他發(fā)展中國(guó)家(如非洲)相比,形成了鮮明的對(duì)照。 作為全球最大新興市場(chǎng),中國(guó)仍是全球投資最具吸引力的國(guó)家之一。中國(guó)繼2003年吸收了530億美元之后,2004年的FDI流入勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。據(jù)中國(guó)官方統(tǒng)計(jì),2004年1月-9月,中國(guó)實(shí)際使用外資金額486.92億美元,比上年同期增長(zhǎng)21.01%。由于外資紛紛涌入中國(guó),流入中國(guó)周邊國(guó)家和地區(qū)的外資的確受到一定的影響。盡管如此,跨國(guó)公司對(duì)這一地區(qū)的投資仍在呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。僅在2004年一季度,外國(guó)對(duì)東南亞直接投資增長(zhǎng)便達(dá)到73億美元,比上年同期增長(zhǎng)近兩倍,反映出跨國(guó)公司依然十分看好這些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。 作為拉美地區(qū)兩個(gè)最大的國(guó)際投資東道國(guó),跨國(guó)公司對(duì)巴西、墨西哥也表現(xiàn)出很大的興趣。2003年,巴西和墨西哥的FDI流入都僅為100億美元。盡管與2000年-2001年期間的狀況已不可同日而語(yǔ),但能夠在世界各國(guó)吸收直接投資規(guī)模普遍下降的情況下,仍能達(dá)到較大的規(guī)模,可以說已實(shí)屬不易。2004年,美國(guó)、歐盟的跨國(guó)公司繼續(xù)加大對(duì)拉美地區(qū)的投資。最明顯的是墨西哥,僅上半年其吸收的FDI總額便達(dá)到102.9億美元,比上年同期的66億美元增長(zhǎng)了64%。按照墨西哥官方預(yù)計(jì),2004年墨西哥全年吸收的:FDI總額有望達(dá)到156億美元,基本上接近其2000年并購(gòu)高峰時(shí)166億美元的外資流入規(guī)模。 在巴西,其2004年上半年吸引FDI總額為40.44億美元,其官方估計(jì)2004年全年可能達(dá)到120億美元。 4.金融、物流等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域依然是國(guó)際投資最為活躍的領(lǐng)域。在國(guó)際直接投資資金的部門流向方面,最引人關(guān)注的是金融、物流等服務(wù)領(lǐng)域。2004年上半年,發(fā)生在全球服務(wù)業(yè)的的跨國(guó)并購(gòu)金額達(dá)到995億美元,上年同期增長(zhǎng)5.7%,且為制造業(yè)跨國(guó)并購(gòu)金額的1.5倍。在服務(wù)領(lǐng)域中,最為活躍的是金融保險(xiǎn)業(yè)。發(fā)生在全球金融保險(xiǎn)領(lǐng)域的跨國(guó)并購(gòu)案達(dá)到300多件,其活躍程度遠(yuǎn)高于其他領(lǐng)域。近年來,在美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)并購(gòu)浪潮逐步推高的影響下,其他國(guó)家(尤其是歐洲)銀行間合縱連橫的趨勢(shì)也將不可避免。僅2004年上半年,資產(chǎn)排名第二到第四的美國(guó)大銀行全都進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)兼并活動(dòng)。美國(guó)銀行業(yè)正通過并購(gòu)迅速組建一批資產(chǎn)超萬億美元的銀行“巨無霸”,從而將歐洲同行遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。 有鑒于此,一方面,歐洲各國(guó)銀行將努力規(guī)避來自美國(guó)銀行業(yè)巨頭的挑戰(zhàn),另一方面,它們也在紛紛尋找跨國(guó)合并的機(jī)會(huì)。因?yàn)?美國(guó)的銀行巨鱷絕不甘心在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)張,它們的戰(zhàn)略是全球性的,歐洲銀行必須通過跨國(guó)并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模,才能迎接來自大西洋彼岸的挑戰(zhàn)。2004年7月,西班牙最大的Santander銀行宣布了對(duì)英國(guó)第六大銀行Abbey的收購(gòu)計(jì)劃,其交易金額約為155億美元。如果該項(xiàng)并購(gòu)能夠最終獲得批準(zhǔn)和實(shí)施,那么,它將成為歐洲銀行史上最大跨國(guó)并購(gòu)案。 盡管中國(guó)并沒有較深地卷入全球第五次并購(gòu)浪潮,以往不斷增長(zhǎng)的FDI多以新建投資為主,但在新的形勢(shì)下,這一狀況正在發(fā)生變化。 今后幾年,中國(guó)可能將成為全球最重要的跨國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)之一,其中金融業(yè)無疑將成為外資覬覦的重點(diǎn)領(lǐng)域。2004年8月6日,匯豐銀行與中國(guó)第五大銀行交通銀行簽署合作協(xié)議,匯豐銀行將以144.61億元人民幣的代價(jià)獲取交通銀行19.9%的股權(quán),股權(quán)比例直逼單個(gè)外資機(jī)構(gòu)入股中國(guó)商業(yè)銀行的上限20%,并成為交通銀行的第二大股東。該項(xiàng)并購(gòu)是迄今為止外資金融機(jī)構(gòu)人股中國(guó)商業(yè)銀行的最大一宗交易。 除金融業(yè)外,全球跨國(guó)并購(gòu)另一個(gè)十分活躍的領(lǐng)域是物流業(yè)。近兩年,歐洲運(yùn)輸、物流市場(chǎng)共發(fā)生890宗大大小小的收購(gòu)、結(jié)盟的商業(yè)活動(dòng),平均每日1.22宗,是歐洲歷史上物流企業(yè)跨國(guó)兼并最為活躍的時(shí)期。同時(shí),沃爾瑪、家樂福等大型零售業(yè)在中國(guó)、日本、俄羅斯等國(guó)家的并購(gòu)活動(dòng),同樣十分引入關(guān)注。 主要影響因素 1.國(guó)際投資環(huán)境的改善與投資者信心的恢復(fù)。導(dǎo)致2004年國(guó)際直接投資停止下滑并有所增長(zhǎng)的因素是多方面的,但其中最重要的是以美國(guó)經(jīng)濟(jì)為火車頭的全球經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。按照IMF在《世界經(jīng)濟(jì)展望》2004年秋季報(bào)告,在2003年年中以后的一年中,世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到5%,而2004年將實(shí)現(xiàn)近30年中最快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)為國(guó)際投資環(huán)境的改善創(chuàng)造了逐漸寬松的局面,使跨國(guó)公司的投資信心得到恢復(fù)。從2000年后美國(guó)對(duì)外資的吸引力的確有所下降,但這并不意味著跨國(guó)公司對(duì)美國(guó)投資機(jī)會(huì)放松關(guān)注,而是在等待新的更好的機(jī)會(huì)。往往一俟機(jī)會(huì)來臨,便積極擴(kuò)大投資。2003年下半年后至今,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好增長(zhǎng)氛圍下,流入美國(guó)的FDI止跌回升,便充分證明了這一點(diǎn)。而且國(guó)際直接投資多年來的發(fā)展情況也證明,凡是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況良好時(shí),美國(guó)乃至全球的FDI流入流量都將呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。當(dāng)然,除美國(guó)外,英國(guó)、日本、中國(guó)、印度等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng),對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際投資形勢(shì)并推動(dòng)其發(fā)展,都是其中很重要的積極因素。 2.跨國(guó)公司整體贏利狀況開始改善。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和許多產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇,跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模明顯擴(kuò)大,總體贏利狀況顯著提高。根據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志(Fortune)最新公布的按經(jīng)營(yíng)額排序的“全球500強(qiáng)”經(jīng)營(yíng)狀況,2003年,全球最大的500家企業(yè)的營(yíng)業(yè)總額為14.9萬億美元,比新經(jīng)濟(jì)最高潮時(shí)2000年的14.1萬億美元還要高。在贏利方面,這500家全球最大企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)總額取得了驚人增長(zhǎng),比上年同期增長(zhǎng)了4.8倍,達(dá)到7310億美元。2003年“全球500強(qiáng)”的經(jīng)營(yíng)狀況,是該雜志自1995年公布這一包括服務(wù)業(yè)和制造業(yè)在內(nèi)企業(yè)排行榜以來最好的一年。值得注意的是,美國(guó)大企業(yè)贏利水平大幅度提高。在經(jīng)歷了兩年的整體虧損后,2003年,美國(guó)最大500家企業(yè)的平均凈利潤(rùn)增加540%。同樣,1000家亞洲最大企業(yè)(主要來自日本、中國(guó)、中國(guó)香港、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣),2002年的平均凈利潤(rùn)增加了128%。贏利狀況的改善不僅緩解了這些大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力,而且使股票市場(chǎng)的不斷走好進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)股票價(jià)格的提高,為企業(yè)通過股市融資進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu),創(chuàng)造了十分有利資金保證。這在信息技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)得更為明顯和迅捷。,正是由于產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的趨于活躍,2004年上半年,美國(guó)僅發(fā)生在以風(fēng)險(xiǎn)投資為背景的網(wǎng)絡(luò)信息領(lǐng)域的企業(yè)并購(gòu)交易規(guī)模就比上年同期增長(zhǎng)了50%。 3.美日歐跨國(guó)公司實(shí)力對(duì)比繼續(xù)發(fā)生變化。決定不同國(guó)家國(guó)際直接投資地位的關(guān)鍵因素之一,是它們的跨國(guó)公司在全球市場(chǎng)中的地位與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。不言而喻,由于美國(guó)、歐盟諸強(qiáng)和日本跨國(guó)公司實(shí)力對(duì)比的此消彼長(zhǎng),自然會(huì)體現(xiàn)在它們的對(duì)外投資和全球擴(kuò)張能力的差異方面。10年前“全球500強(qiáng)”中,入榜的美國(guó)企業(yè)有151家,其總營(yíng)業(yè)額占“全球500強(qiáng)”營(yíng)業(yè)總額的29%,10年后的2004年,入榜美國(guó)企業(yè)上升至189家,相應(yīng)地,總營(yíng)業(yè)額所占比重也上升至39%。相形之下,日本則是“全球500強(qiáng)”中形勢(shì)變化最大的輸家,入榜的企業(yè)從當(dāng)初的149家減少到82家.同樣,受近年來本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、整體經(jīng)營(yíng)狀況不佳的影響,入榜“全球500強(qiáng)”的歐洲企業(yè)也在減少,其中尤以法國(guó)、德國(guó)、意大利最著。 這些發(fā)達(dá)國(guó)家大企業(yè)實(shí)力的對(duì)比,將通過它們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)上的投資反映出來。受連年經(jīng)濟(jì)萎靡不振的影響,日本企業(yè)海外直接投資能力下降狀況已是有目共睹,而在20世紀(jì)最后幾年中投資急速擴(kuò)張的一些德國(guó)大型跨國(guó)公司,如今在國(guó)際投資領(lǐng)域也已風(fēng)光不再。相反,許多長(zhǎng)期＿向過于重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的美國(guó)企業(yè),近年來海外投資擴(kuò)張的步伐在明顯加速。這一點(diǎn)從美國(guó)2003年以來對(duì)外直接投資流出規(guī)模的迅速擴(kuò)大中,已顯見端倪。 4.影響國(guó)際直接投資的政策環(huán)境依然處于不斷改善之中。自20世紀(jì)90年代以來,越來越多的國(guó)家傾向于制定有利于吸引跨國(guó)公司前往投資的積極性政策,而這種傾向近年來表現(xiàn)得尤為明顯。自2000年后,全球?yàn)楣膭?lì)吸收FDI而出臺(tái)的新政策每年都在200項(xiàng)左右,比1995年以前又有顯著增加。僅2003年就有220項(xiàng)投資政策是有利于跨國(guó)公司在東道國(guó)投資的。全球投資自由化的政策環(huán)境,為跨國(guó)公司的對(duì)外投資提供了更多更有利的區(qū)位選擇空間。 發(fā)展中國(guó)家投資地位提高 近年來,全球國(guó)際直接投資格局變化中的﹁個(gè)重要特點(diǎn),就是發(fā)展中國(guó)家國(guó)際投資地位的提高,尤其是亞洲、拉美等一些新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)的情況更是如此。發(fā)展中國(guó)家已日益成為決定國(guó)際直接投資發(fā)展趨勢(shì)的十分重要因素。盡管以美日歐為首的發(fā)達(dá)國(guó)家依然是全球國(guó)際直接投資的主導(dǎo)力量,這些國(guó)家的跨國(guó)公司決定著全球投資資金的主要地區(qū)流向與部門分布。但是,發(fā)展中國(guó)家作為影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量,它們的國(guó)際投資地位首先體現(xiàn)在能夠吸引越來越多的外國(guó)投資,外資在這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著日益重要的作用。在2001年-2003年間,發(fā)展中國(guó)家的FDI流入狀況指數(shù)年均為1.25,其中,東亞及東南亞地區(qū)為1.54,明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家的O.92。其次,發(fā)展國(guó)家國(guó)際投資地位的提高,還體現(xiàn)在它們的對(duì)外投資能力迅速增長(zhǎng)方面。在過去15年中,發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)速度要快于發(fā)達(dá)國(guó)家。目前發(fā)展中國(guó)家FDI總存量已占到全球FDI總存量的1/10,達(dá)到9000億美元。所以,發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的發(fā)展前景是很值得關(guān)注的。 1.發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資能力提高。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一些新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,使它們的對(duì)外投資成為一股不可遏止的必然趨勢(shì)。人們注意到,僅在近一兩年中,作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的發(fā)展中大國(guó)——印度海外直接投資日趨活躍,越來越多的印度公司正在全世界收購(gòu)企業(yè)。僅2004年上半年間,著名的信息系統(tǒng)公司(Infosys)便以2300萬美元收購(gòu)了澳大利亞專家信息服務(wù)公司(Expert Information Services);蘭伯西(Ranbaxy)以7500萬美元收購(gòu)了一家法國(guó)公司;世界500強(qiáng)的印度石油公司正在意向收購(gòu)印尼的一家石油公司,預(yù)計(jì)投資額將達(dá)4億美元;等等?？梢哉f,來自發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司,將是決定今后國(guó)際直接投資發(fā)展的不容忽視的力量。 通過對(duì)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議每年發(fā)布的發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司50強(qiáng)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,也可以發(fā)現(xiàn),發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資實(shí)力的變化。 按照海外資產(chǎn)排序的發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司50強(qiáng),通?？偸羌性跂|亞及東南亞的中國(guó)香港、韓國(guó)、新加坡和拉美的墨西哥、巴西等國(guó)家和地區(qū)。這些國(guó)家和地區(qū)的跨國(guó)公司海外直接投資以在制造業(yè)領(lǐng)域投資為主。在1997年-2002年間,發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司50強(qiáng)的國(guó)外資產(chǎn)、國(guó)外雇員數(shù)量的增長(zhǎng)幅度較大,相應(yīng)地它們的平均跨國(guó)指數(shù)也明顯地有所提高,表明了它們跨國(guó)化進(jìn)程速度的加快。 2.國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)新格局有利于發(fā)展中國(guó)家國(guó)際投資地位的提高。目前,全球國(guó)際生產(chǎn)體系傳統(tǒng)的垂直型分工正向混合型分工轉(zhuǎn)變,呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)間分工、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工與產(chǎn)品內(nèi)分工并存的多層次嶄新格局。在這種新的格局中,以美歐為主的發(fā)達(dá)國(guó)家努力發(fā)展服務(wù)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),重視產(chǎn)品研發(fā)和品牌營(yíng)銷,控制核心技術(shù)和經(jīng)營(yíng)技巧,而將生產(chǎn)領(lǐng)域中的加工制造環(huán)節(jié)向以亞洲地區(qū)為主的發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。 同時(shí),在全球價(jià)值鏈條中,眾多的發(fā)展中國(guó)家努力尋求自己的發(fā)展空間,承接著這種產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移,著力于加工制造環(huán)節(jié)。但是,在價(jià)值鏈分解的基礎(chǔ)上,任何企業(yè)都只能根據(jù)自己的核心能力和優(yōu)勢(shì)資源,從事價(jià)值鏈上的某一環(huán)節(jié)或某一工序。 發(fā)展中國(guó)家企業(yè),通過融人某一價(jià)值鏈并在價(jià)值鏈中準(zhǔn)確定位,完全可以獲得很好的生存與發(fā)展機(jī)會(huì)。 而且,伴隨著跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)尋求資源的最佳配置,它們必然尋求在成本最低的國(guó)家或地區(qū)去組織生產(chǎn),由于勞動(dòng)成本方面較大的區(qū)位差異,不僅是傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),而且包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)在內(nèi)的海外轉(zhuǎn)移是勢(shì)所必然,從而為發(fā)展中國(guó)家介入新興產(chǎn)業(yè)、全方位參與國(guó)際分工和競(jìng)爭(zhēng)提供了新的機(jī)會(huì)和條件。 3.中國(guó)海外投資事業(yè)快速發(fā)展。作為在新國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中受益的國(guó)家,中國(guó)吸收了越來越多的國(guó)際直接投資,并在很大程度上彌補(bǔ)了資金與技術(shù)缺口。這對(duì)于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),發(fā)揮了十分重要的影響與作用。但應(yīng)當(dāng)看到,在中國(guó)被許多跨國(guó)公司視為全球網(wǎng)絡(luò)化生產(chǎn)最重要基地的時(shí)候,實(shí)際上,中國(guó)許多領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)與市場(chǎng)銷售都是在外資控制之下。中國(guó)在國(guó)際網(wǎng)絡(luò)生產(chǎn)中的地位,是以依靠引進(jìn)大量外資為基礎(chǔ),在肯定其產(chǎn)生的積極意義的同時(shí),其中的一些負(fù)面效應(yīng)也不容忽視。 正是在這種背景下,在有理由對(duì)中國(guó)在全球國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮越來越重要作用感到欣慰的同時(shí),也應(yīng)意識(shí)到,受國(guó)內(nèi)有限的自然資源等因素的限制,充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的重要意義。也正是有鑒于此,中國(guó)政府越來越著力培養(yǎng)本土企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展與壯大,并鼓勵(lì)它們的海外投資。 自20世紀(jì)90年代后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng),海外企業(yè)數(shù)量和對(duì)外投資平均增長(zhǎng)率均達(dá)50%,高于同期世界平均水平,引起國(guó)際社會(huì)的普遍關(guān)注。僅在過去5年內(nèi),在政府積極推動(dòng)并實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略下,中國(guó)年對(duì)外直接投資金額連續(xù)達(dá)到數(shù)10億美元。截至2003年底,除金融類投資外,中國(guó)企業(yè)累計(jì)海外直接投資達(dá)334億美元。 考察中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資動(dòng)因,不難發(fā)現(xiàn)其中既包括最為活躍的市場(chǎng)尋求型投資,也包括以中石油、中海油等企業(yè)為代表資源尋求型投資,而近期發(fā)生的上海電氣、京東方兩家公司分別在日本、韓國(guó)所進(jìn)行的并購(gòu)行為,其投資動(dòng)機(jī)都明顯屬于技術(shù)獲取型投資。通過對(duì)世界主要國(guó)家(地區(qū))的企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的比較和中國(guó)的實(shí)際情況,可以證明,在對(duì)外投資發(fā)展過程中,以貿(mào)易替代、促進(jìn)出口為目的的市場(chǎng)尋求型投資,將成為中國(guó)企業(yè)最重要對(duì)外投資類型。 2005年發(fā)展趨勢(shì) 2005年國(guó)際直接投資能否在2004年的基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)定增加,當(dāng)然取決于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度,而尤其取決于美國(guó)、中國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。IMF、世界銀行等國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的前景大多持比較樂觀的態(tài)度,并因此看好2005年國(guó)際直接投資形勢(shì)。同時(shí),跨國(guó)公司對(duì)2005年以至今后幾年的國(guó)際投資前景也普遍持樂觀態(tài)度。 2004年2月-4月,聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)進(jìn)行了關(guān)于跨國(guó)公司未來投資戰(zhàn)略的調(diào)查。該調(diào)查囊括了335家跨國(guó)公司,其中包括:200家發(fā)達(dá)國(guó)家的最大跨國(guó)公司,100家發(fā)展中國(guó)家的最大跨國(guó)公司,25家中東歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家的最大跨國(guó)公司及10家海外資產(chǎn)最大的服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司。這335家跨國(guó)公司2002年的資產(chǎn)總額達(dá)到1.9萬億美元,其中38%(7250億美元)的資產(chǎn)為海外資產(chǎn)。這項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示,其中3/4以上的跨國(guó)公司都認(rèn)為,在短期(2004年-2005年)和中期(2006年-2007年)內(nèi),全球FDI總規(guī)模將會(huì)增加。在今后幾年中,這些跨國(guó)公司的投資熱點(diǎn),依然將集中在美國(guó)、英國(guó)、中國(guó)、印度、拉美等國(guó)家。 在美國(guó)、中國(guó)等國(guó)家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、投資環(huán)境改善的環(huán)境下,全球國(guó)際直接投資的確已表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。但不容忽視的是,還存在著一些制約國(guó)際直接投資出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的因素,其中包括:美國(guó)財(cái)政政策對(duì)其經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響,德國(guó)等一些歐洲傳統(tǒng)對(duì)外投資大國(guó)的經(jīng)濟(jì)疲軟,石油價(jià)格的上漲對(duì)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的不利影響,全球恐怖主義的猖獗,等等。所有這些,都可能構(gòu)成促使跨國(guó)公司采取比較謹(jǐn)慎的投資策略。 應(yīng)該說,1998年-2000年期間國(guó)際直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大,是由當(dāng)時(shí)的新經(jīng)濟(jì)泡沫和第五次全球企業(yè)并購(gòu)浪潮的特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境共同推動(dòng)而成。在目前的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,在理性投資觀念重新占據(jù)主流的情形下,全球FDI規(guī)模仍能穩(wěn)步達(dá)到6500多億美元水平,已殊為不易。相比于當(dāng)時(shí),2003年-2004年期間的全球FDI總規(guī)模已遠(yuǎn)高于1997年的水平,略低于1998年。這本身就表明國(guó)際直接投資已重新進(jìn)入相對(duì)活躍的時(shí)期。至于那些近期很快就會(huì)產(chǎn)生新的投資與并購(gòu)高潮到來的看法,則與現(xiàn)實(shí)不甚相符。因此,2005年全球國(guó)際直接投資形勢(shì)將肯定繼續(xù)在少數(shù)國(guó)家和地區(qū)呈現(xiàn)出十分活躍的態(tài)勢(shì),而其整體規(guī)模可能將穩(wěn)步增加但增幅不會(huì)太大。 作者:張金杰 來源:《國(guó)際貿(mào)易》2004年第11期 |
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