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（2）飾金需求:

a.占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.2005年增長(zhǎng)5%,為2736噸

c.傳統(tǒng)飾金消費(fèi)大國(guó)為印度,沙特,阿聯(lián)酋,中國(guó),土耳其等

對(duì)價(jià)格的影響:對(duì)價(jià)格的影響巨大, ,呈現(xiàn)季節(jié)性與周期性,通常第一及第四季度,飾金需求增長(zhǎng)明顯.

例子:每年印度的婚慶及宗教節(jié)日,中國(guó)的農(nóng)歷新年,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié),對(duì)飾金的需求都較其他時(shí)間增多.

簡(jiǎn)析：印度被稱為拜金之城，印度人對(duì)黃金以及金飾品之所以情有獨(dú)鐘，購(gòu)買黃金在印度是一種固有的傳統(tǒng)，甚至印度的窮人手里一旦有了積蓄便會(huì)購(gòu)置金銀用于保值。黃金在印度社會(huì)中扮演了至關(guān)重要的角色，除了它的基本用途之外，還具有特別的宗教意義。印度黃金的歷史可以說和人類的發(fā)展歷史并駕齊驅(qū)，早在出現(xiàn)絲綢和香料交易的古羅馬時(shí)代就已有記錄記載印度黃金和白銀為貿(mào)易的支付手段互通有無(wú)。隨后在美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期，美國(guó)以黃金大量換取印度的棉花以補(bǔ)足內(nèi)需，因此大約有13000噸黃金留在了印度國(guó)內(nèi)，而這個(gè)數(shù)量大約是當(dāng)時(shí)全球金礦產(chǎn)量合計(jì)的9％。

印度對(duì)黃金的需求深深植根于這個(gè)國(guó)家的文化和宗教傳統(tǒng)。這個(gè)國(guó)家是世界上受宗教影響最深的宗教社會(huì)之一，對(duì)印度教的信仰遍及全國(guó)占到了總?cè)丝诘拇蠹s80%。黃金在印度教的信仰中是財(cái)富與繁榮的象征。被尊為財(cái)富、豐饒以及繁榮之神的拉薩米(Lakshmi)神傳說是由馱著裝滿清水的黃金器皿沐浴的。她被描繪成一個(gè)美麗的被黃金裝飾的女子，穿著黃金鑲邊的紅色衣服，從她的手中不斷流出黃金。自從傳說信奉她的人會(huì)得到財(cái)富，印度人就認(rèn)為黃金是能帶來(lái)吉運(yùn)的金屬并且他們喜歡在宗教節(jié)日期間將黃金作為禮品或者裝飾。其中最重要的節(jié)日是Diwaii，這個(gè)節(jié)日被視作印度新年的開始并且通常在10或11月到來(lái)。

通常在4月或5月到來(lái)的Akshaya Thrithiya節(jié)被認(rèn)為是購(gòu)買黃金的重要節(jié)日。在這一天購(gòu)買黃金被認(rèn)為會(huì)帶來(lái)吉運(yùn)（這一天是印度歷中的第三吉日）。人們將黃金和“吉運(yùn)”聯(lián)系起來(lái)被認(rèn)為是近年來(lái)推動(dòng)黃金購(gòu)買的原因。在過去的5年中，Akshaya Thrithiya節(jié)已經(jīng)成為了南部印度購(gòu)買黃金的主要時(shí)節(jié)，特別是在Tami Nadu州，該地區(qū)的黃金銷售已經(jīng)達(dá)到了空前的高度。從2005年開始人們關(guān)于黃金和“吉運(yùn)”有關(guān)的思想在印度的北部和西部廣泛傳播，這也使得黃金的銷售在這些地區(qū)大幅增加。

黃金在婚禮儀式上同樣扮演著非常重要的角色，在婚禮上新娘通常從頭到腳都都戴著黃金飾品。這些飾品中的大部分都來(lái)自新娘的父母并作為她的嫁妝，根據(jù)印度傳統(tǒng)的規(guī)定家庭的財(cái)產(chǎn)通常只會(huì)讓兒子來(lái)繼承。新娘收到的黃金（以及其他禮物）意味著新娘的父母能夠保證她有經(jīng)濟(jì)保障并且能夠至少享受和她童年相同的生活水平。在這一方面黃金顯得特別重要，只要她仍然擁有黃金（她仍然能夠保護(hù)自己），即使她對(duì)家中其他“財(cái)政事務(wù)”沒有什么發(fā)言權(quán)。由于每年印度結(jié)婚的人數(shù)估計(jì)會(huì)達(dá)到1000萬(wàn)，和婚禮相關(guān)的需求就成了一個(gè)“大蛋糕”。這其中的大部分需求都發(fā)生在結(jié)婚季節(jié)，通常的結(jié)婚季節(jié)在10月到1月，4月到5月之間到來(lái)，但是仍然有大部分的購(gòu)買在結(jié)婚季節(jié)來(lái)到之前就開始了。我們統(tǒng)計(jì)1975-2005年黃金月度波幅可以看出，9月和10月往往是金價(jià)表現(xiàn)最好的時(shí)候，一大部分原因就是印度人為他們的宗教及婚慶季節(jié)的到來(lái)提前做準(zhǔn)備而集中購(gòu)買黃金。

此外，印度人以熱衷于儲(chǔ)備著稱，國(guó)內(nèi)金融儲(chǔ)蓄的比例很高，大約占到GDP值的90％還要多。這種儲(chǔ)蓄的習(xí)慣也被繼承了下來(lái)，深深植根于印度人的思想中，對(duì)于黃金也同樣適用。一直以來(lái)黃金在印度被當(dāng)作儲(chǔ)備和投資的主要工具，它的受歡迎程度以及普及程度僅次于銀行存款。在擁有全國(guó)人口70%的農(nóng)村，黃金同樣被視為一種保障并且很容易作為一個(gè)儲(chǔ)藏的媒介。黃金同樣被認(rèn)為是用來(lái)對(duì)抗通貨膨脹的良好資產(chǎn)。隨著近些年印度國(guó)內(nèi)針對(duì)黃金市場(chǎng)一些改革措施的逐步實(shí)施，印度目前已經(jīng)形成了以透明規(guī)范為標(biāo)準(zhǔn)的自由運(yùn)作的黃金交易市場(chǎng)。

（3）投資需求:

A.投資需求分為零售投資和EFTs(黃金交易基金)

B.EFTs為近年投資黃金之最新途徑,05年以噸數(shù)計(jì)增長(zhǎng)53%

C.亞洲和中東地區(qū)國(guó)家有投資黃金的傳統(tǒng)

對(duì)價(jià)格的影響:投資需求的價(jià)格彈性較其他需求因素最大,對(duì)價(jià)格影響也最大.

例子: EFTs自2003年面市以來(lái),已吸引上千億的資金流入黃金市場(chǎng).成為近幾年金價(jià)大幅上漲最直接的動(dòng)力.

簡(jiǎn)析： ETF是Exchange Traded Funds的英文縮寫，它是一種交易型開放式指數(shù)基金，是跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化，既可以在交易所上市交易又可以通過一級(jí)市場(chǎng)用一籃子證券進(jìn)行創(chuàng)設(shè)和置換的基金品種。美國(guó)證券交易委員對(duì)ETF的定義是“投資目標(biāo)是獲得與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)率類同的一類投資公司”。為滿足這樣的投資要求，ETF選擇投資某一指數(shù)中的所有證券，或者選擇某一具有代表性的樣本組合。ETF基金份額可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)方便地進(jìn)行交易。

2004年11月，道富環(huán)球投資推出了第一支以實(shí)體黃金為投資對(duì)象的ETF--streetTRACKS Gold Shares(GLD)。由于其允許投資者持有金條卻無(wú)須承擔(dān)儲(chǔ)存成本，投資者通過股票賬戶就可以直接買賣黃金，交易門檻和成本低，方便快捷，與金價(jià)完全聯(lián)動(dòng)的特點(diǎn)使其成為投資黃金市場(chǎng)的絕佳方式，實(shí)際為投資大眾提供了其他投資工具無(wú)法提供的管道，這大大增強(qiáng)了人們參與黃金市場(chǎng)的積極性。streetTRACKS系列產(chǎn)品網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，streetTRACKS Gold Trust的凈資產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到了73億美元之巨，較之去年同期的31億美元增長(zhǎng)130%以上。

對(duì)于這一新興的黃金方式，除了一些在海外有資產(chǎn)的投資者，大多數(shù)國(guó)內(nèi)的投資者還不能參與。但黃金ETF這一方式具有門檻低，交易便捷，交易成本較小，對(duì)個(gè)人投資者而言，該方式更為適合，必將取代傳統(tǒng)的實(shí)物黃金的投資方式，成為黃金投資的主要方式之一。