惠理：明年買股今世最平
訪問中聽到「明年股票今世最平」時，記者亦如各位一樣，頓了一頓。蘇俊祺表示，明年最差的情況，便是歐債違約，可能觸發(fā)歐元解體，后果將會是災(zāi)難性，「如果呢個情況出現(xiàn)，今世買到最平股票嘅機會就會出現(xiàn)」。他解釋，「大市 PE（市盈率) 可能會跌至 5至 6倍，較 08更平，因為 08年都是 7至 8倍 PE，跟現(xiàn)水平相差不遠(yuǎn)，雖然點數(shù)低很多，當(dāng)時恒指 11000點至 12000點，但 PE跟現(xiàn)水平只差 1至 2倍」。
不過，蘇俊祺認(rèn)為，出現(xiàn)這情況的機會較低，仍傾向相信歐洲會以印鈔方式解決負(fù)債問題。他又預(yù)期，明年港股會較波動，恒指應(yīng)在 16000點至 21000點上落，又指明年是十年來最艱難的一年，原因是港股主要的憂慮都是宏觀問題，未來六個月主要圍繞歐債及中國的政策取向。故此，惠理基金定出四大投資策略，分別是高息股、軟性商品股、國策股及避免高增長股（詳見副稿) 。傳統(tǒng)智慧表示，當(dāng)三姑六婆都在講股票，股市便見頂。到了 2011年的尾聲，「明年會更差」的想法深入每個股民及非股民的腦海中，全民睇澹開細(xì)，到底會否「扒冷」開大？蘇俊祺認(rèn)為，大市現(xiàn)時有兩大潛在驚喜，第一是德國「投降」，愿意印銀紙，「我諗全球所有股市都會升三成」；第二是中國放棄調(diào)控，中國股市又會升兩三成。蘇俊祺表示，前者要「先死而后生」才有機會發(fā)生，「（歐洲) 要死得好慘先會發(fā)生」；后者則有機會，「出年個市難睇嘅原因，係兩個問題都係決定，不是單純用市場力量而定，中國會唔會 U-turn（掉頭) ，加上出年中國換屆年，家點取態(tài)好難預(yù)計」。
2至3月份最危險
他特別提醒投資者，明年最危險的月份是 2至 3月，屆時很多歐債到期，舊債要換新債 (roll over) ， 2月份歐豬四國會有七千億歐元國債要換新債。第二就是剛完結(jié)的歐盟高峯會，于 3月各國要「簽死約」，很多細(xì)節(jié)仍未定，「呢兩個因素都係幾 critical（決定性) 嘅時間」。（系列四之一)
蘇俊祺簡歷
現(xiàn)職：惠理集團(tuán)聯(lián)席首席投資總監(jiān)及執(zhí)行董事 (1999年至今) 學(xué)歷：奧克蘭大學(xué)商學(xué)學(xué)士、新南威爾斯大學(xué)商業(yè)碩士基金名稱：惠理價值基金基金表現(xiàn)＊一年：-18.60%五年：+38.60%成立至今：+1737.2%★★ 1993年 4月成立＊截至 11月，以基金 A單位表現(xiàn)計
惠理揀股四部曲
號稱「金手指」的惠理基金究竟如何揀股？與其受制大市，倒不如主動出擊，現(xiàn)剖析惠理揀股四部曲。
