未來(lái)的牛市不同于2005年的牛市，不同于2009年，也不同于1999年的“5·19行情”。過(guò)去的牛市的驅(qū)動(dòng)力，第一是經(jīng)濟(jì)周期的力量。當(dāng)時(shí)還是以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，其實(shí)截至去年，我國(guó)投資占GDP的比例還在不斷爬升，投資刺激下地產(chǎn)、銀行、煤炭、有色、機(jī)械等漲幅可觀；第二是流動(dòng)性沖擊。2005年的牛市起點(diǎn)時(shí)股市非常小，流通市值只有約1萬(wàn)億，面對(duì)的是30萬(wàn)億的貨幣，市場(chǎng)整體上漲6倍。以后不同了，中國(guó)股市已經(jīng)足夠大了，之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是減速的，不具備周期性暴漲或者流動(dòng)性再次拉動(dòng)的牛市。
目前新股不斷發(fā)行，流動(dòng)性能夠支持A股穩(wěn)步每年漲個(gè)10%~20%，非常不錯(cuò)了。不具備爆發(fā)性的能力。23萬(wàn)億的總市值，上漲一倍就是46萬(wàn)億，上漲5倍就和目前貨幣供應(yīng)總量一致，這幾乎是不可能的！在經(jīng)濟(jì)下行背景下，未來(lái)的牛市體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，要現(xiàn)實(shí)點(diǎn)。
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