2007年09月15日 08:32:56 中財網(wǎng)

　　一般認為牛市中，封閉式基金跑不過開放式基金。因為開放式基金的股票倉位可以接近滿倉，高于封閉式基金。
　　但是，有一批封閉式基金，憑借著獨特優(yōu)勢，不僅可以跑贏開放式基金的平均水平，而且可以跑贏最賺錢的開放式基金。一句話，它們打敗了所有開放式基金。
　　市場就是這么奇妙，總是存在著似乎不合情理的現(xiàn)象，套用一句流行的話，叫作存在著低估品種。
　　早報在這里為你分析這種現(xiàn)象，同時推薦幾只戰(zhàn)勝優(yōu)秀開基的封基。
　　先看看封閉式基金是怎樣賺錢的？這是很多投資老朋友感興趣的一個話題。
　　比如開放式基金A，現(xiàn)在成立，凈值1元，到了明年這個時候，凈值增長了30%，達到1.30元，所以這一年的回報率是30%，這個是非常淺顯的。封閉式基金就復雜得多，出身復雜，賺錢的原理也復雜。
　　封閉式基金的持有人享受到了三方面的收益，一是折價，二是凈值增長，另外還有大額分紅帶來的額外價值，這三方面的收益的作用是疊加的，用的是乘法，而不是加法，所以綜合效果是驚人。如果你從去年2月10日開始持有基金豐和，在每次分紅以后繼續(xù)買入基金豐和，持有到現(xiàn)在，那么收益差不多有550%了，這還不是最好的封閉式基金。我相信這樣的回報率是超過任何一個開放式基金的。
　　細心的人還可以發(fā)現(xiàn)，在基金的持有人結構中，目前出現(xiàn)了開放式基金散戶化，封閉式基金機構化的格局，原因當然很簡單，機構認為封閉式基金更有投資價值。
　　還有一個不得不提的是封閉式基金的分紅問題。大家知道，開放式基金的分紅無非是左口袋的錢到右口袋，并不會給持有人帶來實質(zhì)的益處，惟一的心理影響是分紅后凈值降低了。但是封閉式基金就不同了，因為它是折價交易的。舉個極端一點的例子，如果一個封閉式基金凈值2元，交易價格1元（也就是對折交易）。你花1萬元買了1萬股，然后這個基金宣布分紅，每股分配1元。這樣你就會有1萬元入賬，但是你的份額還是1萬股，這1萬股對應的每股凈值下降到1元。你可以發(fā)現(xiàn)，其實通過分紅，你的成本1萬元已經(jīng)回收，但是手上的份額呢？多少也有價格吧？如果繼續(xù)打?qū)φ郏敲匆苍撚?000元的市值。所以這次分紅，你其實白白多出來了5000元的價值。這就是折價封基分紅的額外收益。
　　舉個例子，基金科瑞，截至二季度末的可分配收益是1.20元，也就是說，就算科瑞下半年不再賣出股票，不再有收益，那么到明年3月底公布年報的時候，也必須至少分配1.20元的90%。關于分紅的頻率問題，新基金法規(guī)定封閉式基金的分紅每年不得少于一次。
　　今年以來，已有豐和、泰和、開元、天元、銀豐、景宏、景福、景博、同德、同益、同盛進行了中期分紅。其中要表揚的是南方的基金天元和基金開元，一季度分了，二季度也分了。當然，分紅額度方面，一般來說是中期分配目前可分配收益的一半，留著更大紅包到年度分紅也說得過去。所以，最近應該關注還沒有分紅的，懷的蛋比較大的折價高的業(yè)績優(yōu)秀的"金雞"啊。比如基金裕隆、基金久嘉、基金科瑞，都是我重點喂養(yǎng)的"金雞"。而基金豐和、基金天元應該是中期分紅之后重點考慮配置的"實力雞"。