"十二五"期間，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資預(yù)計將達(dá)3.1萬億元，2020年環(huán)保有望成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和提倡綠色GDP的時代，環(huán)保行業(yè)已經(jīng)不僅僅局限于"三廢"處理，"新節(jié)能環(huán)保"逐漸形成一個更為寬泛的新興產(chǎn)業(yè)。污水處理、固廢處理、脫硫脫硝除塵、節(jié)能減排及智能電網(wǎng)這5大投資主題，蘊(yùn)含著眾多投資機(jī)會。
文/《投資與理財》記者 李金明
主題一：水處理前景最富想象力
水處理涵蓋了城市污水處理、工業(yè)廢水處理、海水凈化3大領(lǐng)域，未來發(fā)展空間巨大。根據(jù)國家環(huán)?？偩帧倚畔⒅行闹贫ǖ摹?008-2020年中國環(huán)境經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，我國"十二五"和"十三五"期間的廢水治理投入將分別達(dá)到10583億元和13922億元，其中用于工業(yè)和城鎮(zhèn)生活污水的治理投資將分別達(dá)到4355億元和4590億元。而目前我國每年城市集中污水處理廠運(yùn)行費用僅僅300億元。
資深投資人士指出，未來水處理板塊的市值也許會大得驚人。碧水源和萬邦達(dá)的上市，讓投資者著實領(lǐng)略到"水概念"的瘋狂。碧水源上市發(fā)行價69元，上市后最高沖至175元。該公司掌握的MBR技術(shù)可將污水一步到位地處理成高品質(zhì)再生水，被公認(rèn)是當(dāng)今世界最前沿、高效的污水處理與資源化技術(shù)之一。萬邦達(dá)是工業(yè)水處理領(lǐng)域的優(yōu)勢企業(yè)，上市后股價也很快沖過百元。
工業(yè)廢水大多采用分散式處理，生活污水均采用集中式處理。我國工業(yè)廢水排放量逐漸穩(wěn)定，2008年已經(jīng)達(dá)到了92.4%，未來的增長在于處理技術(shù)創(chuàng)新和集中化工藝革新。城鎮(zhèn)污水處理已經(jīng)進(jìn)入成熟發(fā)展期，年均增長率約為20%，規(guī)模擴(kuò)張是成長動力，處理率和處理價格還有很大提升空間。
污水處理龍頭企業(yè)有首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、南海發(fā)展，其中創(chuàng)業(yè)環(huán)保歷史最悠久，2009年的污水處理能力達(dá)到363.5萬立方米/日，位居國內(nèi)前列。今年以來股價翻番的藍(lán)星清洗，仰仗的也是轉(zhuǎn)向污水處理的重大資產(chǎn)重組。
海水淡化是一個不斷發(fā)展完善的行業(yè)，未來10年國內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能是現(xiàn)有的5倍。其中，雙良股份海水淡化業(yè)務(wù)即將為公司貢獻(xiàn)利潤，預(yù)計2010-2011年每股收益為0.80元和1.08元。擁有反滲透膜聚酰胺薄膜材料生產(chǎn)能力的領(lǐng)先企業(yè)深圳惠程也值得關(guān)注。
但是，水處理個股已普遍遭爆炒。卸盡浮華方是真，何時介入，尚需耐心觀察。
主題二：固廢處理最具發(fā)展?jié)摿?/p>
固體廢棄物是濃縮態(tài)最高的污染物，對環(huán)境影響形成過程表現(xiàn)為遲緩性和曲折性，可分為城市生活垃圾、農(nóng)業(yè)固體廢物和工業(yè)固體廢物。銀河證券認(rèn)為，固廢處理是最具發(fā)展?jié)摿Φ沫h(huán)保細(xì)分產(chǎn)業(yè)，未來5年將進(jìn)入高速發(fā)展期，固廢基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)商和設(shè)備供應(yīng)商將最先受益，產(chǎn)業(yè)年均增長率將至少達(dá)到30%。"十一五"期間固廢處理投資規(guī)模約2100億元，"十二五"期間預(yù)計將快速增長。
5月初，住建部、國家發(fā)改委、環(huán)保部共同組織編寫了《生活垃圾處理技術(shù)指南》，對垃圾焚燒技術(shù)的適用性、焚燒廠建設(shè)技術(shù)要求、運(yùn)行監(jiān)管要求等做了詳細(xì)規(guī)定，嚴(yán)控二噁英排放。
合加資源已經(jīng)正式更名為桑德環(huán)境，該公司已經(jīng)在固廢領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全覆蓋，包括生活垃圾、危險廢棄物、污泥處理及研發(fā)儲備中的電子垃圾，能因地制宜的設(shè)計垃圾處理工藝模式。固廢處理占該公司主營收入62.18%，毛利率高達(dá)35.32%，今年一季度營業(yè)利潤增速高出同行業(yè)20%。
深圳能源擬斥資逾2.5億元增持子公司能源環(huán)保，將持股比例增至92%。該公司擁有深圳南山、鹽田、寶安3座垃圾焚燒發(fā)電廠，日處理能力2450噸，年垃圾焚燒處理能力可達(dá)90多萬噸，2009年營業(yè)收入2.55億元，凈利潤為4379萬元。
電子垃圾、核廢料等高危處理也備受關(guān)注。九龍電力是目前惟一一家具有核廢料處理能力的上市公司，行業(yè)壁壘非常高，競爭者少。格林美是最具市場前景的電子垃圾處理龍頭企業(yè)，能從廢舊電子產(chǎn)品中實現(xiàn)"二次鈷鎳"循環(huán)利用，把廢舊家電中的非金屬材質(zhì)轉(zhuǎn)化為塑木型材。
在垃圾處理中，回收環(huán)節(jié)最重要，分類回收能從源頭上解決生活垃圾處理難的問題。通過物聯(lián)網(wǎng)概念，以積分激勵，實現(xiàn)人們主動處理垃圾的模式，在國外已經(jīng)成熟。近期，記者接觸到經(jīng)營高新技術(shù)企業(yè)的"方氏兄弟"，它的經(jīng)營領(lǐng)域分別涉及軟件開發(fā)和生物降解，設(shè)想是每人擁有一張卡，處理垃圾前先刷卡，智能系統(tǒng)按垃圾重量或數(shù)量積分，積分可用于消費。目前公司的計劃已經(jīng)得到風(fēng)投資金的支持，正在申請政府扶持資金和籌備試點工作。
主題三：除塵領(lǐng)域重點看"兩脫"
廢氣脫硫技術(shù)和工藝日臻成熟，產(chǎn)業(yè)市場空間開始擴(kuò)大。脫硫除塵領(lǐng)域的優(yōu)勢上市企業(yè)有龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保。其中，龍凈環(huán)保是我國環(huán)保除塵行業(yè)的首家上市公司，國內(nèi)機(jī)電一體化專業(yè)設(shè)計制造除塵裝置和煙氣脫硫裝置等大氣污染治理設(shè)備的大型研發(fā)生產(chǎn)基地，企業(yè)實力和產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均位居行業(yè)龍頭地位。
據(jù)公告稱，龍凈環(huán)保于2010 年6 月11 日中標(biāo)印尼約10億元電站總包項目，打響海外總包市場第一炮。后期具體的商務(wù)、技術(shù)洽談及正式合同簽訂后，將對該公司的主營業(yè)務(wù)和凈利潤產(chǎn)生積極影響。
國家環(huán)境保護(hù)部副部長、國家核安全局局長李干杰，在2010年中國能源戰(zhàn)略與環(huán)保高峰會上表示，氮氧化物的減排有極大可能納入"十二五"污染減排的任務(wù)，這意味著脫硝產(chǎn)業(yè)極有可能重復(fù)脫硫產(chǎn)業(yè)往日的故事，會出現(xiàn)一輪爆發(fā)性的增長。
據(jù)銀河證券測算，脫硝有望發(fā)展成為下一個"脫硫產(chǎn)業(yè)"，年均增長率將達(dá)10%以上。申銀萬國分析師余海預(yù)計到2010年底，國內(nèi)脫硝催化劑生產(chǎn)能力將達(dá)到5-6萬方/年，一旦相關(guān)政策出臺，我國的脫硝市場將快速啟動，屆時催化劑的年供需缺口將在10萬方左右，市場空間廣闊。目前，九龍電力是惟一一家在脫硝領(lǐng)域擁有催化劑生產(chǎn)線的上市公司。
主題四：合同能源管理恰逢"天時"
合同能源管理是國家力推的節(jié)能新模式，2010年中央財政已安排20億元支持該領(lǐng)域的發(fā)展。
合同能源管理(Energy Performance Contracting)簡稱EPC，是一種以減少能源費用來支付節(jié)能項目全部投資的節(jié)能投資方式，客戶與節(jié)能服務(wù)公司簽訂節(jié)能服務(wù)合同，允許客戶使用未來的節(jié)能收益實施節(jié)能項目。這種節(jié)能模式適用于合同金額較大、能源計量便利的用電用能大戶，主要應(yīng)用領(lǐng)域是工業(yè)節(jié)能和建筑節(jié)能，這恰恰契合目前節(jié)能減排的迫切要求。
工業(yè)節(jié)能空間巨大，電機(jī)節(jié)能首當(dāng)其沖。我國工業(yè)耗電約占耗電總量70%，其中電機(jī)耗電又占工業(yè)耗電的60%-70%，這比發(fā)達(dá)國家45%的占比高出很多。變頻器產(chǎn)品日趨成熟，電機(jī)變頻調(diào)速可平均節(jié)能30%以上，企業(yè)投資積極性高，加上政策刺激，該領(lǐng)域有望高速增長。據(jù)申銀萬國測算，高壓變頻器市場潛在規(guī)模約810億元，而目前已經(jīng)配置變頻器的高壓電機(jī)不到10%，未來3年復(fù)合增長率將在45%以上。申銀萬國看好高壓變頻器領(lǐng)域具有技術(shù)和品牌優(yōu)勢的合康變頻、九洲電氣、榮信股份，建議關(guān)注智光電氣、臥龍電氣、國電南自，以及中低壓變頻器領(lǐng)域的英威騰、科陸電子。
隨著國家積極推行提高能源利用效率和合同能源管理機(jī)制，工業(yè)余熱余壓利用產(chǎn)業(yè)也有望步入黃金發(fā)展期。在余熱鍋爐設(shè)備領(lǐng)域具有技術(shù)和品牌優(yōu)勢的海陸重工、榮信股份，在熱泵領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢的雙良股份、煙臺冰輪，受到多家機(jī)構(gòu)關(guān)注。另外，川潤股份風(fēng)電用潤滑液壓系統(tǒng)和余熱鍋爐訂單雙雙快速增長，華光股份的特種鍋爐業(yè)務(wù)成長較快，垃圾焚燒鍋爐等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品前景廣闊。
建筑節(jié)能并非近期市場熱點，但該行業(yè)的一些重點公司值得長期關(guān)注。如泰豪科技、南玻A、賽為智能、海螺型材、煙臺萬華等。
主題五：智能電網(wǎng)處在"爆發(fā)"前夜
2011年智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)期，二次設(shè)備是重中之重。據(jù)中金公司估算，國家電網(wǎng)未來10年電網(wǎng)投資總規(guī)模將達(dá)3.1萬億元，其中二次設(shè)備投資約3400億元，年均復(fù)合增長率將達(dá)到20%，占電網(wǎng)設(shè)備投資的比重將由目前的5%提升至未來10年合計的11%。
2009年5月，國家電網(wǎng)公司宣布中國智能電網(wǎng)建設(shè)3個階段后，市場資金就開始布局相關(guān)概念股，并獲利頗豐。目前，從去年下半年開始的中國式智能電網(wǎng)還在試點階段，接下來智能電網(wǎng)建設(shè)的重中之重智能二次設(shè)備,即將迎來高峰。2010年財政刺激經(jīng)費劃給智能電網(wǎng)的部分，幾乎全部給了以智能電表、溫度控制器、用電顯示系統(tǒng)為代表的用電端二次設(shè)備。
如何提前備戰(zhàn)下一階段的智能電網(wǎng)投資呢？中金公司提出從5個角度挑選最受益?zhèn)€股，即上市公司的二次設(shè)備比重、進(jìn)入壁壘、電網(wǎng)投資緊迫程度、電網(wǎng)認(rèn)可程度和對原業(yè)務(wù)的沖擊情況。據(jù)此，中金推薦榮信股份、理工監(jiān)測、思源電氣和國電南瑞等。其中，主營電網(wǎng)調(diào)度自動化、變電站保護(hù)及綜合自動化的國電南瑞，業(yè)績有望繼續(xù)保持高增長
