美國(guó)次按危機(jī)究竟是怎么回事
這次美國(guó)股票大跌，接著在8月10日美國(guó)歐洲日本澳大利亞加拿大幾個(gè)中央銀行各自向銀行系統(tǒng)注入3000億美元貨幣，這個(gè)行動(dòng)差不多是史無(wú)前例的。由此可見這次的事件應(yīng)該是一個(gè)危機(jī)。這個(gè)危機(jī)到底怎么回事？筆者為此看了一些資料，在此予以綜述，供大家參考。
什么是次級(jí)按揭
次級(jí)按揭，就是Sub Prime Mortgage。就是一種房屋貸款。在房市高漲期間，經(jīng)銷商為了推銷房子，和銀行一起盡量降低按揭的信用要求，不要客戶其他抵押也不要客戶提供還款能力的證明，這樣的貸款。說得準(zhǔn)確一點(diǎn)，就是有三種貸款買房的人，第一種就是自己的現(xiàn)金流按照按揭的安排是可以有能力還清本金和利息的；第二種人，其現(xiàn)金流只夠還清利息，還不清本金，到期就需要延長(zhǎng)按揭年限；第三種純粹是亡命徒，就是現(xiàn)金流連按揭利息都危險(xiǎn)能還清，需要房子本身的快速增值倒賣出手，才能還清。
而次級(jí)按揭有很多客戶就是第三種人。在一個(gè)房產(chǎn)市場(chǎng)火爆的階段，這種人也不少，據(jù)估計(jì)在美國(guó)有幾十萬(wàn)甚至百萬(wàn)這樣的人這樣的按揭合同。
次級(jí)按揭為什么會(huì)成為危機(jī)
次級(jí)按揭如果出問題，就是說借款人無(wú)力償付每個(gè)月的按揭利息了。那么房子就要被清算。當(dāng)這樣的案例不是很多時(shí)，是不會(huì)構(gòu)成危機(jī)的。哪里的生意沒有壞帳的？但是當(dāng)房產(chǎn)市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)期地慢慢跌落，這樣的壞帳越來越多，清算的房產(chǎn)也賣不出去，次級(jí)按揭公司本身就要發(fā)生問題。因?yàn)樗麄兲峁┌唇遥褪且环N貸款給客戶，自己也是從別人那里借的錢或者別人的基金給他們的貸款。按揭公司也要還款的。
當(dāng)一個(gè)按揭公司破產(chǎn)，就是說他們的現(xiàn)金流出問題無(wú)力還貸了。
如果僅僅是一家兩家公司有問題，也沒什么。但是如果60-50家公司出問題，而且很大的著名公司出問題了。這次Bear Stern出問題，就不是小事了。最近幾天法國(guó)也有三家公司出問題，澳大利亞也出問題。這就反映出不少個(gè)別現(xiàn)象，有周期性的因素在里邊，是宏觀經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。因此股票市場(chǎng)開始反應(yīng)。
為什么央行要注資金到銀行系統(tǒng)
按揭公司出問題，股市大跌，那么央行望銀行注資金有什么用？為什么？這點(diǎn)我一開始也很疑惑。
如果擔(dān)心股市，那應(yīng)該采取針對(duì)股市的舉動(dòng)啊。銀行拿到資金又不可能自己去買股票救市。那央行這么做，而且資金量那么大，那么多國(guó)家一起動(dòng)手，為什么？
事情很明白，按揭危機(jī)，也就是貸款還貸的現(xiàn)金流斷裂，已經(jīng)到了銀行著一根環(huán)節(jié)了。
銀行也是要還款的?；鹨埠茫唇夜疽埠?，很可能是從銀行借款來做生意的。但是銀行的錢是哪里來的？也是客戶的儲(chǔ)戶的。銀行也是流水，也要不斷還款的。當(dāng)按揭公司自己的現(xiàn)金流斷裂了，就要到銀行借款或者提取自己的其他款來補(bǔ)救。但是因?yàn)閴膸ぬ嚆y行也沒有按時(shí)收回貸出去的款，于是銀行也發(fā)生現(xiàn)金流問題。這個(gè)時(shí)候如果僅僅一家兩家銀行有問題，那也沒關(guān)系，銀行之間拆借一下，大不了利息高點(diǎn)。
如果要政府央行補(bǔ)貨幣到銀行系統(tǒng)，那么可想而知，這個(gè)窟窿絕不是一家兩家那么簡(jiǎn)單。這個(gè)窟窿大了。多大？3000億美元！多少國(guó)家，歐洲一大片，美國(guó)加拿大，澳大利亞...
股票市場(chǎng)的大跌會(huì)進(jìn)一步加深危機(jī)
因?yàn)楹芏嗳说默F(xiàn)金流是靠股市來維持的，如果股市也出問題，那么又有一些人的現(xiàn)金流出問題了。這個(gè)時(shí)候，這些人如果也有貸款的話，他們也將陷入危機(jī)。這些人可也包括基金公司。
這樣的問題絕不是一時(shí)半會(huì)可以消除的。因?yàn)榇渭?jí)貸款的還款是逐漸產(chǎn)生問題的，換句話說，就是不到還款時(shí)間，有問題也不會(huì)暴露。比如很多人，本來是有能力還款的，但是因?yàn)榇伟次C(jī)必然把按揭收緊了，還貸要求提高了，比如利息高了。那么這些人到期了，可能就不能繼續(xù)借貸。那么新的壞賬將不斷產(chǎn)生。由于整體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是每況愈下，這樣的話，新的次按問題將陸續(xù)釋放不斷涌現(xiàn)。所以這個(gè)問題將不是一時(shí)半會(huì)可以解決的。換句話說，央行注資只是臨時(shí)救急而已。絕不是治本。
本文到此為止，情況的發(fā)展我們繼續(xù)觀察。
