七種常用系統(tǒng)已測試完畢。
運用順勢系統(tǒng)的最堪憂之處，是市場是否能夠繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的趨勢。雖然1990年初期的表現(xiàn)十分優(yōu)異，但獲利能力近年來有逐漸轉(zhuǎn)差的傾向。這是系統(tǒng)性交易者必須留意的問題。測試結(jié)果或許意味著，未來十年到二十年之內(nèi)，逆勢系統(tǒng)的表現(xiàn)將優(yōu)于順勢系統(tǒng)。
接下來是11種作者的新系統(tǒng).
凱斯特納移動平均系統(tǒng)
這套方法是由常用的移動平均穿越系統(tǒng)修改而來。單一移動平均線穿越系統(tǒng)的最大問題就是訊號反復(fù)。改進(jìn)方法之一是利用兩條均線構(gòu)建通道。
方法如下：兩條移動平均線，其中一條計算每天最高價的移動平均，另一條計算每天最低價的移動平均，兩者分別為通道的上限與下限。
交易訊號：唯有當(dāng)收盤價高于通道上限才買進(jìn)；唯有當(dāng)收盤價低于通道下限才賣出。
除此之外，利用下列方法過濾交易訊號：今天的X天移動平均高于前一天的讀數(shù)，才接受買進(jìn)訊號；今天的X天移動平均低于前一天的讀數(shù)，才接受賣出訊號。濾網(wǎng)使用的參數(shù)X，通常都設(shè)定等于移動平均長度（如采用20天的通道，則X＝20）。
本案結(jié)合兩套系統(tǒng)，一個采用20天移動平均，另一個采用80天移動平均。唯有當(dāng)兩套系統(tǒng)的訊號彼此一致，才接受進(jìn)場訊號。至于出場訊號，如果今天的收盤價跌破80天期盤中低價的簡單移動平均，則結(jié)束多頭部位；如果今天的收盤價超過80天期盤中高價的簡單移動平均，則結(jié)束空頭部位。
此系統(tǒng)運用于期貨市場，績效很不錯有11年獲利，且夏普率、K比率都很高。股票市場稍差，但仍有7年獲利。
第二階突破策略
這種策略可以區(qū)別不同期間長度的通道突破強(qiáng)度。對于一般的二十天通道突破系統(tǒng)來說，如果今天收盤價創(chuàng)最近二十天的最高收盤價，則建立多頭部位。根據(jù)定義，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價，必然是最近二十天的最高收盤價。因此，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價，也將是二十天通道突破系統(tǒng)的買進(jìn)訊號。或許我們應(yīng)該強(qiáng)調(diào)一點，四十天期的最高收盤價，其意義顯然超過二十天期的最高收盤價。我設(shè)計第二階突破指標(biāo)判別新高或新低收盤價的重要性。
每天，我比較今天收盤價與最近八十天收盤價的關(guān)系，藉以判斷今天收盤價的突破程度。如果今天收盤價是最近五天的最高收盤價，今天就是五天期新高。同理，如果今天收盤價是最近二十天的最高收盤價，今天就是二十天期新高。這種比較將回溯到最近八十天為止，藉以判斷今天的突破程度。
這種某天期高價或者低價，就是第二階突破統(tǒng)計量。高價記錄為正數(shù)，低價記錄為負(fù)數(shù)。舉例來說，如果今天收盤價是最近四十天的最高收盤價（四十天新高），今天的第二階突破統(tǒng)計量就是40；如果今天收盤價是最近三十五天的最低收盤價（三十五天新低），今天的第二階突破統(tǒng)計量就是－35。
我們利用第二階突破統(tǒng)計量建構(gòu)通道突破系統(tǒng)：如果今天的第二階突破統(tǒng)計量創(chuàng)最近四十天新高，而且讀數(shù)大于20，則建立多頭部位；如果今天的第二階突破統(tǒng)計量創(chuàng)最近四十天新低，而且讀數(shù)小于－20，則建立空頭部位。
第二階突破策略的獨特結(jié)構(gòu)，并沒有轉(zhuǎn)移為根本績效。雖然邏輯結(jié)構(gòu)非常合理，但第二階突破策略的表現(xiàn)顯然不如標(biāo)準(zhǔn)的順勢系統(tǒng)。我想，這個策略恐怕必須重新設(shè)計才能運用于實際交易。
MACD柱狀圖折返
MACD＝12天期收盤價EMA－26天期收盤價EMA
MACD訊號線＝MACD的9天期EMA
MACD柱狀圖＝MACD－MACD訊號線（差值繪制為柱狀圖）
MACD柱狀圖通常可以提供早期的警訊，顯示趨勢即將發(fā)生變化。（記得三重濾網(wǎng)交易法中第一重濾網(wǎng)即是采用MACD柱狀圖作為趨勢變化的指標(biāo)，本人在交易中亦采用柱狀圖作為研判工具之一）
MACD柱狀圖折返策略，是運用MACD柱狀圖偵測趨勢即將發(fā)生變動的能力，并轉(zhuǎn)為交易訊號。
交易法則如下：當(dāng)柱狀圖由零線以下谷底向上反轉(zhuǎn)達(dá)x％，代表買進(jìn)訊號；當(dāng)柱狀圖由零線以上峰位向下反轉(zhuǎn)達(dá)x％，代表賣出訊號。
我們知道，當(dāng)柱狀圖由谷底向上折返，意味著價格趨勢可能向上反轉(zhuǎn)；同理，當(dāng)柱狀圖由峰位向下反轉(zhuǎn)，意味著價格可能向下反轉(zhuǎn)。可是，每當(dāng)柱狀圖由極端讀數(shù)折返就立刻進(jìn)場的話，可能會造成訊號反復(fù)，所以我們規(guī)定柱狀圖折返必須達(dá)到x％的門檻，才視為有效的進(jìn)場訊號。
本例中的x％采用25%來測試。測試績效并不精彩。雖然優(yōu)于大多數(shù)擺蕩指標(biāo)類型的策略，但在整個測試的12年中，期貨只有5年獲利，股票只有2年獲利。
可是，請注意，在最近5年內(nèi)，期貨市場有四年獲利。雖然還不適用于目前的交易，但MACD柱狀圖折返系統(tǒng)很可能是明日之星。
背離指數(shù)
上周考試，耽誤了一些時日，今天開始
在上升趨勢的拉回過程中買進(jìn)，或在下降趨勢的反彈過程中放空，這是我最喜愛的策略之一。我設(shè)計這套背離指數(shù)（divergence index）衡量這種拉回或者反彈走勢的勁道。背離指數(shù)是透過兩個動能指標(biāo)的乘積衡量拉回力道，遲疑最近價格變動量的變異數(shù)平方。
背離指數(shù)＝（10天動能×40天動能）/（40天價格變動量標(biāo)準(zhǔn)差×40天價格變動量標(biāo)準(zhǔn)差）
交易規(guī)則：如果背離指數(shù)小于－10，而且四十天動能為正數(shù)，建立多頭部位；
如果背離指數(shù)小于－10，而且四十天動能為負(fù)數(shù)，建立空頭部位。
此處我們把背離指數(shù)視為順勢系統(tǒng)運用，但是該指數(shù)也可以作為逆勢系統(tǒng)運用，藉以猜測行情頭部或底部位置。
背離指數(shù)系統(tǒng)的表現(xiàn)很不錯，尤其在期貨方面。請注意背離指數(shù)近年來的績效沒有變差的跡象，這點與其他順勢系統(tǒng)不同，因此，這或許是頗具將來性的系統(tǒng)。
移動平均匯合方法
最佳化程序是很重要的概念，我設(shè)計一種移動平均系統(tǒng)，可以簡化參數(shù)最佳化程序。移動平均匯合方法（moving average confluence method）不采用最佳化參數(shù)值，而是檢視所有參數(shù)組合訊號，唯有所有訊號一致性達(dá)到某最小門檻，才進(jìn)場交易。
基本上，我們?nèi)圆捎脙蓷l移動平均線的穿越系統(tǒng)，短期均線的長度設(shè)定為一到二十天之間，長期均線的長度始終是短期均線的四倍。所以，可能的參數(shù)組合會包括1天/4天、2天/8天―――20天/80天等20組。短期均線向上穿越長期均線，代表買進(jìn)訊號；短期均線向下穿越長期均線，代表賣出信號。每天我們都檢視20組參數(shù)提供的交易信號，計算發(fā)出買進(jìn)信號的參數(shù)組合數(shù)量百分率。這個百分率讀數(shù)就代表“移動平均匯合統(tǒng)計量“（MACS），然后繪制為走勢圖。
舉例來說，如果1天/4天參數(shù)組合發(fā)出買進(jìn)信號，MACS就＋5（因為總共有20組參數(shù)，按100計，每一組參數(shù)發(fā)出買進(jìn)信號，相當(dāng)于5％）。依照這種方法，每天檢視所以20組參數(shù)；假設(shè)某天有12組參數(shù)發(fā)出買進(jìn)信號，當(dāng)天的MACS讀數(shù)就是60。
交易法則如下：如果MACS等于或大于60，進(jìn)場建立多頭部位；如果MACS等于或小于40，進(jìn)場建立空頭部位。
依據(jù)作者的統(tǒng)計（90-01年），不論期貨或者股票，移動平均匯合方法的表現(xiàn)都不錯（具體評價略），其中外匯市場、利率及石油表現(xiàn)最佳。只要價格出現(xiàn)明顯的趨勢，大多數(shù)移動平均參數(shù)組都會呈現(xiàn)相同方向的信號。MACS利用0到100之間的讀數(shù)，反映參數(shù)組合交易信號的一致性。將來這套系統(tǒng)可以采用更復(fù)雜的交易法則，另外設(shè)定出場信號。例如，多空部位的進(jìn)場信號分別設(shè)定在75與25，如果MACS介于75與25之間，則保持空手。或者也可以把出場信號設(shè)定在MACS穿越50。
有上可以看出，傳統(tǒng)的指標(biāo)在加入一些創(chuàng)意后可以構(gòu)建一些不錯的交易系統(tǒng)。作者的這個系統(tǒng)彈性比較大，讀者自己可以相應(yīng)作些調(diào)整，比如長、短均線關(guān)系可以從4倍關(guān)系改為3或者5倍關(guān)系。作者的統(tǒng)計是針對連續(xù)在市操作的統(tǒng)計，我們也可以根據(jù)作者后面的說明對進(jìn)出場作些改變，比如進(jìn)場信號仍是60、40，但是出場信號可以是穿越50；當(dāng)然還可以結(jié)合其他――總之這套系統(tǒng)在運用時有很大的彈性，讀者可以根據(jù)自己的需要作些相應(yīng)調(diào)整。當(dāng)然，真正用于實戰(zhàn)之前需要一番測試。
常態(tài)化包絡(luò)指標(biāo)
最早的時候，某些人只采用一條簡單移動平均提供買賣訊號。可是，隨著計量策略變得愈來愈普遍，交易者開始采用更復(fù)雜的方法。對于那些遠(yuǎn)離移動平均線的極端價格走勢，交易者試圖掌握其中的賺錢機(jī)會。為了辦到這點，她們必須藉有某種方法判斷價格是否太過遠(yuǎn)離移動平均線。
理想的情況下，移動平均最好如同橡皮筋一樣，只要價格太過遠(yuǎn)離，移動平均就會把它們扯回來。于是，這就產(chǎn)生移動平均包絡(luò)的觀念。
包絡(luò)是由移動平均周圍的兩條帶狀區(qū)間構(gòu)成。
過去這是利用兩個常數(shù)乘以移動平均。例如，105%乘以移動平均為上限帶狀，95%乘以移動平均為下限帶狀?；旧?，只要價格脫離兩條帶狀范圍，就視為太過遠(yuǎn)離，應(yīng)該會返回移動平均。若是如此，這套系統(tǒng)就有獲利機(jī)會：價格跌破下限帶狀而重新返回，代表買進(jìn)訊號；價格穿越上限帶狀而重新折返，代表賣出訊號。
過去這是相當(dāng)常見的系統(tǒng)?？墒?，關(guān)于這套系統(tǒng)顯然有一個問題：我們究竟如何精確決定帶狀的寬度呢？“不斷嘗試”似乎是解決這個問題的唯一辦法。我想應(yīng)該還有更好的辦法，所以設(shè)計了常態(tài)化包絡(luò)指標(biāo)（NEI）.NEI會根據(jù)最近的資料，自動繪制兩個包絡(luò)。
NEI＝（收盤價－今天的五十天收盤價移動平均）/最近五十天價格變動率標(biāo)準(zhǔn)差。
依照大小順序整理最近50天的NEI，然后
NEI上限＝今天的五十天移動平均＋第10個NEI
NEI下限＝今天的五十天移動平均＋第40個NEI
交易法則：價格向上穿越NEI上限而重新跌破，代表賣出訊號；
價格向下跌破NEI下限而重新穿越，代表買進(jìn)訊號。
－－－－－對于沒有明確趨勢的行情，這套系統(tǒng)似乎頗能精確判斷價格折返點。
測試的結(jié)果很有趣，期貨方面，雖然夏普率、K比率都為負(fù)值，似乎不堪使用，可是最近六年內(nèi)有五年獲利，似乎獲利能力已經(jīng)否極泰來。
股票沒有期貨好，但最近五年有三年獲利。
多重進(jìn)場擺蕩指標(biāo)系統(tǒng)
類似如RSI與隨機(jī)指標(biāo)等超買/超賣擺蕩指標(biāo)，通常同來辨識行情頭部與底部，屬于逆勢系統(tǒng)。我設(shè)計的多重進(jìn)場擺蕩指標(biāo)系統(tǒng)則完全不同。不論采用哪種擺蕩指標(biāo)，當(dāng)指標(biāo)顯示趨勢變的更強(qiáng)勁，就增添多頭部位，當(dāng)趨勢轉(zhuǎn)弱，就結(jié)束多頭部位，如果趨勢變得更弱，則建立空頭部位，甚至慢慢增添空頭部位。這個系統(tǒng)的特色在于：趨勢強(qiáng)度決定訊號強(qiáng)度。以下列舉一個范例：
擺蕩指標(biāo)向上穿越55：建立一單位多頭部位（譯按：反向穿越則結(jié)束部位）
擺蕩指標(biāo)向上穿越70：建立2單位多頭部位
擺蕩指標(biāo)向上穿越85：建立3單位多頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越45：建立1單位空頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越30：建立2單位空頭部位
擺蕩指標(biāo)向下穿越15：建立3單位空頭部位
這套系統(tǒng)采用20天期慢速%K作為基準(zhǔn)擺蕩指標(biāo)。我們可能建立1-3單位的多頭或者空頭部位，完全取決于20天期慢速%K指標(biāo)的讀數(shù)。
測試顯示這套系統(tǒng)運用于期貨市場表現(xiàn)還不錯，可是整體表現(xiàn)還是不如其他順勢系統(tǒng)。運用于股票市場，情況就很差了
調(diào)整型隨機(jī)指標(biāo)
1998.3月的《期貨》雜志（futures）刊載mark etzkorn與george pruitt的文章，介紹一種新的通道突破系統(tǒng)，采用市場波動率來調(diào)整期間長度。在這套系統(tǒng)內(nèi)，如果收盤價的標(biāo)準(zhǔn)差增加，系統(tǒng)計算進(jìn)場訊號的回顧期間也增長。舉例來說，波動較劇烈的行情，可能需要采用60天通道突破系統(tǒng)來提供進(jìn)場訊號，如果行情波動緩和，則采用20天通道突破系統(tǒng)。
這篇文章勾起我的一些新想法，于是設(shè)計一種根據(jù)市場波動程度而調(diào)整的擺蕩指標(biāo)。擺蕩指標(biāo)是計算短期相對價格區(qū)間的有效工具。－－因此我設(shè)計出一種新的調(diào)整型隨機(jī)指標(biāo)，其中14天慢速％k指標(biāo)將根據(jù)最近14天期最高價－最低價區(qū)間，以及最近100天期最高價－最低價區(qū)間進(jìn)行調(diào)整。
新隨機(jī)指標(biāo)＝（十四天慢速％k隨機(jī)指標(biāo)－50）×（最近14天最高盤中價格－過去14天最低盤中價格）/（最近100天最高盤中價格－過去100天最低盤中價格）＋50
原則上，這是根據(jù)最近14天與最近100天的價格波動相對程度來調(diào)整14天期隨機(jī)指標(biāo)。
新的隨機(jī)指標(biāo)比較不敏感，走勢比較遲鈍。超賣、超買通常設(shè)定在35/65。
交易法則：當(dāng)向上穿越65而重新跌破65，建立空頭部位；
向下穿越35而重新向上穿越35，建立多頭部位。
不過，這套系統(tǒng)的測試結(jié)果顯示非常失敗，不論是在期貨市場還是股票市場，夏普率與K比率均為負(fù)值。
對于這種表現(xiàn)，很多交易者可能會較輕松放棄這個指標(biāo)，可是請記住某些表現(xiàn)最差的指標(biāo)，往往是還沒有經(jīng)過篩選的鉆石。讀者不妨由反向操作的角度考慮這個指標(biāo)，這很可能作為一套有效系統(tǒng)的基礎(chǔ)。
三連發(fā)
某些非常簡單的構(gòu)想，卻具有意想不到的表現(xiàn)。三連發(fā)的原則很簡單，但績效表現(xiàn)卻很好。
當(dāng)下列三個條件滿足時，進(jìn)場買進(jìn)：
1:今天收盤價高于先前第五天收盤價；
2:先前第五天收盤價高于先前第十天收盤價；
3:先前第十天收盤價高于先前第十五天收盤價；
同理，下列三個條件滿足時，進(jìn)場放空：
1:今天收盤價低于先前第五天收盤價；
2:先前第五天收盤價低于先前第十天收盤價；
3:先前第十天收盤價低于先前第十五天收盤價；
誰說簡單的策略不能成功呢？不論期貨或股票，三連發(fā)策略的歷史測試績效都很杰出。
成交量反轉(zhuǎn)策略
長期以來支持效率市場假說的學(xué)術(shù)界人士，開始進(jìn)行歷史測試，檢視這個假說是否成立。其中michael copper就是一列，他發(fā)現(xiàn)單周報酬率走勢如果伴隨著萎縮成交量，通常會在隔周反轉(zhuǎn)。
讓我們利用股票市場資料來檢定他的理論。
進(jìn)場訊號的交易法則如下：
五天期絕對價格變動量大于一百天期價格波動率標(biāo)準(zhǔn)差，而且五天期平均成交量小于先前第十天開始的五天期平均成交量75%。根據(jù)這兩個條件，我們希望找到價格出現(xiàn)重大變動而成交量萎縮的機(jī)會。如果最近五天的價格出現(xiàn)顯著下跌變動而成交量縮小，則進(jìn)場買進(jìn)；如果最近五天的價格出現(xiàn)顯著上漲變動而成交量縮小，則進(jìn)場買進(jìn)。所有部位都在進(jìn)場之后的第五天出場。
測試表明，此策略似乎頗能判斷短期行情的頭部與底部，在股票市場表現(xiàn)很不錯，夏普率達(dá)1.15，K比率為0.49。
賽塔支撐/壓力策略
亞利市.賽塔（Alex Saitta）是我最欣賞的華爾街專業(yè)分析師，他的名氣或許不是頂大，但我相信它是少數(shù)愿意在每天分析中，清楚表達(dá)其預(yù)測或觀點的分析師，不像其他專業(yè)分析師說起話來總是躲躲閃閃。1990年代，賽塔曾經(jīng)在所羅門史密斯邦尼編寫一份每日刊物，專門分析股票與債券市場的短期行情。不同于投資銀行的專業(yè)分析師，賽塔創(chuàng)造很多計量交易方法。我最欣賞的是其中一種判斷行情頭部與底部的技巧。
賽塔是由20天期盤中高價與盤中低價的簡單移動平均著手。如果收盤價高于（盤中）高價均值，市場就結(jié)束負(fù)性階段而進(jìn)入正性階段。同理，如果收盤價低于低價均值，市場就結(jié)束正性階段而進(jìn)入負(fù)性階段。請注意，這套技巧的真正優(yōu)點不在于趨勢定義，而在于如何判斷先前頭部與底部的方法。一旦認(rèn)定新的上升趨勢已經(jīng)開始（由負(fù)性階段進(jìn)入正性階段），賽塔就有先前的下降趨勢中尋找最低收盤價（或最低盤中低價），把這點定義為底部。反過來可定義頭部。
我采用賽塔的頭部與底部，定義壓力與支撐。
有一種古老的說法，舊的壓力一旦被克服，就轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌闹?；舊的支撐一旦被跌破，就轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌膲毫?。所以，先前的頭部一旦確定，投資人與交易者都會試圖在這個位置賣出－－那些稍早沒有在高點出場的人，當(dāng)然不希望連續(xù)犯第二次錯誤?？墒?，如果頭部壓力一旦被克服，就代表當(dāng)時的賣壓已經(jīng)被買盤消化，這股買氣通常可以帶動行情走高。反過來理解，就是底部的情況。
我們藉有賽塔頭部與底部，判斷賣壓與買盤的位置。交易法則如下：
價格上漲穿越先前的頭部，進(jìn)場建立多頭部位；
價格跌破先前的底部，進(jìn)場建立空頭部位。
請注意，每當(dāng)收盤價穿越20天期盤中高價或低價的移動平均線，就必須重新設(shè)定先前的頭部或底部。
不論期貨或股票，這套策略歷史測試績效都很不錯
