另一方面，棉花有一定的可替代性，但不是完全可替代。一件衣服可以用棉花做，也可以用滌綸化纖做，當然還可以用麻或其他的材料去做。現(xiàn)在很多衣服實際上是棉花和滌綸的混紡，棉花的成本高了，就少放一點棉花，便宜了就多放一點棉花，普通人穿在身上基本上感覺不出來。當然了，棉花和滌綸的質(zhì)感畢竟是不同的，有些人就是喜歡棉質(zhì)衣服，最好是100%棉花的，或是60%以上棉花的才要，滌綸化纖成分高的不要。 棉花一定程度上的可替代性對棉花上漲空間起到了一定的遏制作用。如果它是無可替代的，那么我預(yù)判的就不是3萬了，而是5萬。
其他的商品，比如大蒜、生姜、花椒等，作為調(diào)味品，在百姓和餐館的食品消費中占的比例太小，人們對它們的價格高度不敏感。不管大蒜是幾毛錢一斤，1塊錢一斤，還是10塊錢一斤，人們都只是吃那么一點點，在食品總支出中占的比例太小。就單單這個層面的原因，就可以打消大蒜大漲大跌的心理阻礙和支撐，在特定的供求關(guān)系和外部條件的作用下，大蒜價格翻倍甚至翻很多倍也是正常的，因為價格的上漲對消費者支出的影響不大，漲得不夠多不足以抑制需求。
比如豆粕，它是一個具備大漲（漲百分之大幾十、漲100%）的品種，但一般不會暴漲（翻幾倍）。一方面豆粕在飼料中占的比重不大，在100斤豬飼料中，一般玉米占55斤左右，麥麩占30斤左右，豆粕只占15斤左右，因此豆粕價格的上漲對飼料成本的影響不算大，這方面的原因可以助推豆粕大漲。另一方面，大豆是一個國際化的大品種，每年的產(chǎn)量很大，庫存也不少，對美國、中國和南美諸國來說，大豆都有一定的戰(zhàn)略價值，相對穩(wěn)固的供求關(guān)系，相對平穩(wěn)的生產(chǎn)和庫存，使得它暴漲暴跌的空間較小。當然了，在種植面積下降、單產(chǎn)下降、庫存下降、氣候出問題等多方因素的綜合作用下，豆粕起一波較好的漲勢還是可以預(yù)期的。從某些層面來講，豆粕和棉花的特性有些部分是相似的。
相反，還有一些品種，是不太可能大漲大跌的，比如大米。大米在百姓日常的食品消費中占的比例較高，其價格的漲跌對CPI的影響較大，不單是百姓對大米的價格比較敏感，政府也敏感。另外，大米的供應(yīng)充足，水稻在我國的種植區(qū)域相當廣泛，各地的水利設(shè)施都比較完備，旱了灌溉，澇了排水，基本都能保證水稻的生長和收獲，氣候?qū)λ臼粘傻挠绊懸绕渌魑镄『芏?，我國水稻每年的收獲比較平穩(wěn)，國家?guī)齑娣浅３渥?。大米的這些特性都限制了其漲跌的空間。
我們在投資一個商品時，應(yīng)該對它的內(nèi)在價值和特性做全面的了解，然后才去分析它的供求和外部影響因素。有些外部影響因素是很微妙的，比如工資漲了也會助推商品價格的上漲，因為收入增長可以減少人們對物價上漲的敏感度和抗性。
所以，不了解品種特性就做不好投資，不懂經(jīng)濟規(guī)律就不懂投資。
大部分人無法第一時間獲得供求關(guān)系的相關(guān)信息，或是無法獲得相對準確的供求關(guān)系數(shù)據(jù)，又或是弄不清楚供求力量博弈對價格的影響，不了解一個品種的特性，不了解其他相關(guān)品種或相關(guān)外部條件對這個品種的影響，所以索性就不去關(guān)注基本面了，或是只憑自己的主觀偏好、一廂情愿地選擇性關(guān)注某一些基本面信息，然后得出自以為正確的分析預(yù)判。這樣的方法都是不可取的，肯定是賺不到大錢的，即使能偶爾賺點小錢，也是無法持續(xù)賺錢的。但凡在期貨市場賺了大錢的人，都是對某個品種或某幾個品種的品種特性、供求關(guān)系有深入了解的。我能夠在期貨市場賺一點錢，并不是因為我足夠聰明，而是因為我花了足夠多的時間和精力去關(guān)注和研究少數(shù)幾個品種的基本面情況。
我做棉花是2009年5月建的倉，對當時的我來說，做期貨的錢已經(jīng)比較多了（600萬左右）。我2009年、2010年做棉花，如果是持倉過夜，基本上都是50%左右的倉位，只有賺到一部分錢了去加倉，因為我買的是低價，利潤又逐步多了起來（利潤越來越多時，我還從賬戶里轉(zhuǎn)了幾次錢出來），行情的波動對我的影響就小了，除非是我主動倒手去賺價差，否則反向震蕩沒法把我洗出來。隨著資金翻倍的增多，我持倉手數(shù)也越來越多，最多做到1700手單子。
棉花漲到29600我出來了，錯過了后面3000多點的漲幅，我并不遺憾；棉花從33000多點暴跌下來，十幾天時間跌了八九千點，這一波行情沒有做到，我反而是有點遺憾的。因為我當時已經(jīng)觀察到，棉花價格高了以后（現(xiàn)貨價格更高），很多紡織廠用棉的量就減少了，因為棉花有替代物。
根據(jù)我多年的觀察，期貨暴漲暴跌行情，最后往往是“物極必反”，比如2008年暴跌之后，2009年1月就以連續(xù)漲停板的形式絕地反轉(zhuǎn)。我預(yù)期著棉花瘋狂上漲之后，也會有連續(xù)跌停的模式結(jié)束上漲行情。我從29600出來后，就想著要做一把空頭，只是當時現(xiàn)貨價格高于期貨，我一直等著期貨價格再高一點再做，結(jié)果價格到了33000多，暴跌下來如此之快，就沒有做到。
我做期貨多年的經(jīng)驗告訴我，價格在底部運行的時間相對長，而在頂部的時間則很短。大牛市的頂部往往幾天時間就被空頭“攻破”了，價格會在短期內(nèi)直線下降；而大熊市的底部則需要多頭力量持久積聚、多次“進攻”之后才能在一個特殊的時點被“攻破”。所以說，很多抄底的人往往等不到價格上漲就失去耐心了，而很多摸頂?shù)娜擞滞驗閮r格下跌太快而錯過了行情。
