2011年,在運(yùn)營(yíng)商快馬揚(yáng)鞭發(fā)展3G之時(shí)，通信設(shè)備投資存在超預(yù)期可能。工信部要求到2011年，3G建設(shè)總投資4000億元，3G用戶達(dá)到1.5億戶。我們預(yù)計(jì)，2011年三大運(yùn)營(yíng)商的3G新增用戶數(shù)情況是：中聯(lián)通3200萬(wàn)、中移動(dòng)3000萬(wàn)、中電信1400萬(wàn)。2011年總的資本開(kāi)支與2010年持平，但依然有超預(yù)期可能。移動(dòng)外部因素的不確定，有可能使得TD-LTE建設(shè)進(jìn)程超預(yù)期。聯(lián)通3G發(fā)展的不確定，有可能使得其網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容有所提前。廣電接入網(wǎng)改造的不確定，有可能使其城域網(wǎng)改造超預(yù)期。

運(yùn)營(yíng)商中，聯(lián)通C套餐圈定中端用戶，用戶數(shù)3200萬(wàn)可期。過(guò)去聯(lián)通在3G業(yè)務(wù)發(fā)展之初，針對(duì)網(wǎng)絡(luò)容量及服務(wù)質(zhì)量的考慮，優(yōu)先發(fā)展ARPU值較高（100元以上）的用戶，較為成功。聯(lián)通目前工作重心，將從攫取高端用戶向開(kāi)拓中高端用戶傾斜，把工作重心放在開(kāi)拓ARPU值為50元-100元的細(xì)分市場(chǎng)上。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，聯(lián)通還有兩年時(shí)間，只有2011年-2012年加緊發(fā)展3G，才能和移動(dòng)形成鼎足而立之勢(shì)，從而在一個(gè)更好的平臺(tái)上發(fā)展4G。

就設(shè)備商而言，光纖到戶、WLAN、終端三大需求利好相關(guān)設(shè)備商。“十二五”期間，我國(guó)電信業(yè)總體投資規(guī)模將達(dá)到2萬(wàn)億元。光通信投資將是以接入網(wǎng)為主的投資，建議關(guān)注配套設(shè)備、光電子器件、傳輸設(shè)備及接入設(shè)備行業(yè)。三大運(yùn)營(yíng)商迫于3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)壓力提出了“3G+WLAN”的發(fā)展策略，現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)商們正大力建設(shè)WiFi的熱點(diǎn)。受益于3G發(fā)展及農(nóng)村信息化，手機(jī)終端產(chǎn)業(yè)也將在2011年發(fā)力。

另外，通信行業(yè)中，物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算兩大主題也值得關(guān)注。物聯(lián)網(wǎng)關(guān)注行業(yè)的典型應(yīng)用，如視頻監(jiān)控和金融IC，應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大和升級(jí)需求，使移動(dòng)視頻監(jiān)控行業(yè)需求處在高增長(zhǎng)階段，行業(yè)利潤(rùn)處于較高水平。銀行IC卡遷移、手機(jī)IC支付芯片、USBkey是驅(qū)動(dòng)金融IC 需求的三駕馬車，監(jiān)管層面推動(dòng)銀行IC卡遷移已到轉(zhuǎn)折時(shí)機(jī)。云計(jì)算趨勢(shì)明確，政府投資熱情高漲。

綜合以上分析，運(yùn)營(yíng)商看好中國(guó)聯(lián)通，主設(shè)備商看好中興通訊，光通信看好烽火通信，云計(jì)算看好星網(wǎng)銳捷與焦點(diǎn)科技，物聯(lián)網(wǎng)看好東信和平。

風(fēng)險(xiǎn)因素：運(yùn)營(yíng)商3G業(yè)務(wù)低于預(yù)期，資本開(kāi)支低于預(yù)期。