電信運營行業(yè)：持續(xù)看好包含強勢固網(wǎng)的全業(yè)務(wù)運營商中國聯(lián)通[6.53 2.67%]。3G市場開始逐步啟動，3G移動互聯(lián)網(wǎng)的普及速度會超出預(yù)期，3G盈利模式已經(jīng)建立起來。投資時機需觀察市場競爭格局改變的拐點。
電信運營市場的投資時機選擇在于觀察3G業(yè)務(wù)滲透率增長的持續(xù)性，以及用戶尤其是高端客戶在新市場下的流動性趨勢。中國聯(lián)通借助終端優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，在移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的拉動下將引發(fā)產(chǎn)業(yè)格局的逆轉(zhuǎn)。
由于弱勢運營商利潤改善的時間慢于其市場地位改善的進程，在3G推廣期資本市場應(yīng)更多的關(guān)注運營商市場地位的變化。電信運營商股票價格變化的催化劑是其客戶結(jié)構(gòu)變化趨勢獲得社會認識改變的階段或者是對其壟斷和市場競爭能力發(fā)生重大預(yù)期改變的時期。
設(shè)備制造業(yè)：看好增長確定性明確的光通信系統(tǒng)子行業(yè)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化子行業(yè)。國內(nèi)光通信行業(yè)建設(shè)周期將持續(xù)5年以上，國際市場的復(fù)蘇將拉動國內(nèi)優(yōu)勢光通信企業(yè)的外部成長，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的景氣度將在3G運營階段提升。
持續(xù)看好烽火通信[20.81 4.21%]和光迅科技[35.48 3.14%]，關(guān)注三維通信[20.35 2.52%]和華星創(chuàng)業(yè)[48.26 0.71%]。
光纖光纜行業(yè)：整體溫和增長，需關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能擴張對銷售價格的影響。
3G產(chǎn)業(yè)鏈：3G終端銷售渠道的景氣度將獲得提升，觀察智能手機銷售渠道是否向大代理商集中，關(guān)注天音控股[8.52 5.58%]。
移動增值行業(yè)：行業(yè)處于景氣周期的開始階段，行業(yè)成長性明確。關(guān)注北緯通信[31.49 5.96%]和拓維信息[34.50 2.71%]。
對通信設(shè)備和運營行業(yè)維持“增持”評級。關(guān)注公司：中國聯(lián)通、烽火通信、光訊科技、三維通信、華星創(chuàng)業(yè)、天音控股、北緯通信和拓維信息。
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