“中國政府的監(jiān)管力度太強了，因此國內(nèi)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的概率很小，即使出現(xiàn)波動，也都會找到辦法解決，雖然不一定是最優(yōu)辦法。”上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院院長王江在參與“2017陸家嘴論壇”第二場全體大會后對解放日報·上觀新聞表示。
今年陸家嘴論壇的主題是“全球視野下的金融改革與穩(wěn)健發(fā)展”，在第一場全體大會中，一行三會主要領(lǐng)導(dǎo)在主旨演講中都提到了“監(jiān)管”二字。在被問及對國內(nèi)金融體系最擔(dān)憂的方面是什么時，王江回答，他暫時不擔(dān)心中國的監(jiān)管問題，“但是國內(nèi)資本市場和國際資本市場的落差問題確是我比較擔(dān)憂的。”
自中國加入WTO，中國經(jīng)濟已全面融入全球經(jīng)濟體系當(dāng)中?！暗牵袊慕鹑隗w系又是相對隔絕在全球金融體系之外?！蓖踅J為，在這樣一種狀況下，當(dāng)資本賬戶逐漸開放時，會在短時間內(nèi)導(dǎo)致比較大規(guī)模的資本外流?！皬母旧戏治?，這反映了當(dāng)前國內(nèi)資本市場和國際資本市場在結(jié)構(gòu)上的差異?！?/font>
數(shù)據(jù)顯示，從1991年至現(xiàn)在的二十多年時間內(nèi)，中國股市的年均收益率約為2%，相當(dāng)于短期國債收益率。“這說明，在中國經(jīng)濟高速增長的三十年內(nèi)，中國股市的投資者并沒有獲得由經(jīng)濟增長所帶來的收益?！蓖踅赋?。
此外，中國股市的風(fēng)險年波動率為60%，而美國股市的年波動率低于20%，以及美國小盤股的年波動率為30%，均約為中國股市波動率的一半?！八裕瑥臄?shù)據(jù)上看，站在投資者角度可以感受到國內(nèi)資本市場和國際資本市場的落差。”
由于國內(nèi)外資本市場的落差，因此隨著中國資本賬戶的開放就可能帶來交大的風(fēng)險?！艾F(xiàn)在有措施收緊資本賬戶，但用這種方式來控制風(fēng)險是難以持久的?！蓖踅赋?，錢總會從一些其他途徑流出中國市場。
若要縮短落差并降低風(fēng)險，中國應(yīng)該怎樣應(yīng)對？王江認為，“只有一條路，就是改革?！备母锛瓤梢栽黾又袊鹑隗w系的任性，又可以幫助中國金融體系在受到外部沖擊時減少負面影響，同時增加自身結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，提高抗風(fēng)險能力。
“通過改革，一方面一定要堅持資本賬戶的開放，堅持人民幣可自由兌換的發(fā)展之路，另一方面，每一步都需要在風(fēng)險可控的前提下去走?！?/font>
在今年年初，上海市金融辦主任鄭楊曾表示，上海自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新要探索實施流入側(cè)的資本項目可兌換，進一步加快人民幣國際化步伐。王江認為，這是在當(dāng)前全球金融體系面臨極大不確定性的背景下，中國對把控風(fēng)險不是特別有把握的背景下，通過一些局部有限的措施在推動資本項目的可兌換，“雖然這不會最終解決資本項目兌換問題，但這是一種值得鼓勵的辦法?！?/font>
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