很久沒有和大家談一談關(guān)于經(jīng)濟(jì)方面的東西，其實(shí)大家不知道解讀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象并不是要去閱讀大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，然后根據(jù)你自以為在大學(xué)里學(xué)到的正確的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行判斷，我當(dāng)然不是說經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不重要，他很重要，不過要解讀一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，最根本的，最高的指導(dǎo)思想，是用一種哲學(xué)的態(tài)度去發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后的實(shí)質(zhì)變化！
那么今天我們就來從最深層次的去解讀美國的第一輪量化寬松政策，而這次解讀將不同于任何我們平時(shí)看到的所謂專家學(xué)者所進(jìn)行剖析的方法，你要仔細(xì)聽好了，你一定可以聽得懂到底這個(gè)政策的背后到底做了一件什么事。
首先我們不去分析復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們來想一個(gè)原理。首先大致上美國的第一輪量化寬松政策是通過用國債去置換銀行壞賬的一個(gè)過程，具體的包括購買房利美，房地美的抵押擔(dān)保證券等一系列不可回收的壞賬，還包括許多，這里就不一一提！我們還是回過頭來看一看，救市的一個(gè)最高的指導(dǎo)思想是什么？我在這里提一個(gè)新的觀念就是“損失的東西不重要，重要的是鏈條的平衡！”大家一定要牢記這幾個(gè)字，這是一切救市措施的最高指導(dǎo)思想，起碼是當(dāng)今世界！只要你理解了上面的的思想，那么，看上去非常復(fù)雜的就是措施，在你的眼里就會(huì)呈現(xiàn)的多么順其自然。
想一想如果美國的金融危機(jī)其實(shí)是銀行危機(jī)，銀行危機(jī)就是壞賬太多（由于次級貸款造成的壞賬以及衍生鏟平資產(chǎn)壞賬）那么在這個(gè)過程中，大家思考一個(gè)問題，美國的危機(jī)真的是，一夜之間糧食少了很多，衣服少了很多房子少了很多沒地方住嗎？其實(shí)不是，房子確實(shí)可以說有的人由于還不起貸款所以少了很多老百姓的住房，可是這不是最根本的問題，大家都被誤導(dǎo)了，請想一想，就算許多人丟了住房，可以回到房租市場，這個(gè)似乎一點(diǎn)也不可怕，因?yàn)檫@些不是問題的根本！記住說那個(gè)面的字“損失的不重要，重要的是保持鏈條的平衡！”金融危機(jī)損失了多少，并不重要，重要的是保持鏈條的持續(xù)平衡，因此美國政府出手了，只要你掌握了上面的原理，你就可以非常深刻的理解，美國政府為什么要這么救市？
銀行壞賬進(jìn)一步帶來的是什么？由于銀行無法回收不良貸款就會(huì)造成贖回壓力了，那么金融系統(tǒng)的平衡就會(huì)被破壞，金融系統(tǒng)的這個(gè)大的鏈條如果被破壞了，那么，就像一臺(tái)機(jī)器一樣，當(dāng)中一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題使得機(jī)器無法運(yùn)轉(zhuǎn)那么，機(jī)器就毫無用處了！這也就是為什么，資本主義國家發(fā)生金融危機(jī)，政府通常都會(huì)出來表示希望大家大膽的互相借錢的原因，或者通過政府信譽(yù)擔(dān)保來保持金融系統(tǒng)的大鏈條重新保持平衡，如何保持平衡救市政府下一步要做的，因?yàn)樵谖＜敝袚p失多少不可怕，最終喲啊的是保持鏈條平衡，所以，美國政府置換掉了大量銀行的壞賬，而這個(gè)置換方式又是通過國債方式，這樣避免了用現(xiàn)金直接放給銀行銀行繼續(xù)放貸造成通貨膨脹。
換句話說美國政府不是很魯莽的表示銀行你缺少多少錢，我就給你，因?yàn)檫@樣的大量投放就會(huì)造成市場錢過多而帶來通常壓力，而是通過短期，中期，長期以長期為主的國債置換方式來處理掉壞賬，如此一來，等同于銀行將本來的投資方向由失敗的投資轉(zhuǎn)移成了優(yōu)良的對政府投資，因此這就可以保持金融大鏈條的穩(wěn)定。
壞賬帶來的國家損失，美國政府認(rèn)為這不是最重要的，就像大家所說的錢沒有了可以賺回來。其實(shí)最重要的是保持系統(tǒng)的繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，所以美國透過這個(gè)辦法把銀行本來的投資對象轉(zhuǎn)成了自己，這樣一來有兩個(gè)作用。一來樹立市場信心，告訴大家不必?fù)?dān)心銀行問題大家也不必因?yàn)殂y行問題而造成擠兌的危險(xiǎn)，第二，解決了銀行投資方向錯(cuò)誤的問題！最終我們看到的結(jié)果是，銀行對美國政府做了投資，這樣沒有人會(huì)擔(dān)心銀行的前景！
2008 年11 月25 日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將購買政府支持企業(yè)(簡稱GSE)房利美、房地美、聯(lián)邦住房貸款銀行與房地產(chǎn)有關(guān)的直接債務(wù)，還將購買由兩房、聯(lián)邦政府國民抵押貸款協(xié)會(huì)(Ginnie Mae) 所擔(dān)保的抵押貸款支持證券(MBS)。
2009 年3 月18 日，機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券2009 年的采購額最高增至1.25 萬億美元，機(jī)構(gòu)債的采購額最高增至 2000 億美元。此外，為促進(jìn)私有信貸市場狀況的改善，聯(lián)儲(chǔ)還決定在未來六個(gè)月中最高再購買3000 億美元的較長期國債證券。
2009 年11 月4 日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束利率會(huì)議后發(fā)表的政策聲明中宣布，決定總計(jì)購買 1.25 萬億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和價(jià)值約1750 億美元的機(jī)構(gòu)債。后者略低于聯(lián)儲(chǔ)早先公布的2000 億美元。美聯(lián)儲(chǔ)由此小幅縮減了首輪定量寬松政策的規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)指出，機(jī)構(gòu)債采購額度的減少與近來的采購速度以及市場可獲取的機(jī)構(gòu)債數(shù)量有限有關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)還首次宣布，這些證券和機(jī)構(gòu)債的采購預(yù)計(jì)將在2010 年第一季結(jié)束前完成。 2010 年4 月28 日，美聯(lián)儲(chǔ)在利率會(huì)議后發(fā)表的聲明中未再提及購買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和機(jī)構(gòu)債的問題。這標(biāo)志著聯(lián)儲(chǔ)的首輪定量寬松政策正式結(jié)束。首輪定量寬松總計(jì)為金融系統(tǒng)及市場提供了1.725 萬億美元流動(dòng)性。
